歐債危機(jī)形勢下的我國金融政策選擇

孫曉娟，丁世華

（1.廈門理工學(xué)院商學(xué)系，福建廈門 361000；2.廈門大學(xué)嘉庚學(xué)院，福建廈門 361000）

歐債危機(jī)形勢下的我國金融政策選擇

孫曉娟1，丁世華2

（1.廈門理工學(xué)院商學(xué)系，福建廈門 361000；2.廈門大學(xué)嘉庚學(xué)院，福建廈門 361000）

在歐洲債務(wù)危機(jī)愈演愈烈的情況下，我國必須通過宏觀調(diào)控來實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整及經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的轉(zhuǎn)型。本文基于對歐債危機(jī)的背景、形成原因及對中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生影響的分析，給出金融政策方面的相應(yīng)對策建議。

歐債危機(jī)；金融政策；金融風(fēng)險

1 歐債危機(jī)的由來

1.1 歐債危機(jī)的含義

歐債危機(jī)是繼2008年金融危機(jī)之后，以希臘財政問題為導(dǎo)火線爆發(fā)的歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)。主權(quán)債務(wù)是指一國以自身主權(quán)為擔(dān)保向國外金融機(jī)構(gòu)借款而形成的債務(wù)。歐盟經(jīng)濟(jì)的停滯發(fā)展，各同盟國財務(wù)赤字的相繼出現(xiàn)，以及希臘債務(wù)評價的下降，使得其無法再以舊債償新債的方式維持國家經(jīng)濟(jì)運(yùn)行，若沒有外來資金的幫助，希臘將面臨國家破產(chǎn)的危機(jī)。倘若希臘破產(chǎn)，希臘靠同盟國援助所借來的外債將無法得到償還，整個歐盟經(jīng)濟(jì)將面臨著瓦解；同時，各個歐盟國家在主權(quán)債務(wù)惡化與外債負(fù)債累累的情況下，不得不縮減國家開支，降低福利水平，這使得民眾暴亂頻發(fā)，給歐盟國家政權(quán)的控制和引導(dǎo)造成了阻礙。所以，歐債危機(jī)的爆發(fā)，是一場覆蓋整個歐洲國家政治、經(jīng)濟(jì)和社會矛盾的危機(jī)。

1.2 歐債危機(jī)形成的原因

歐債危機(jī)雖然只是從政府的財政危機(jī)表現(xiàn)出來，本質(zhì)上則是其國家在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)上的不合理導(dǎo)致的，高負(fù)債歐盟國家一般都是大量舉債來維持經(jīng)濟(jì)正常運(yùn)轉(zhuǎn)，在高福利保障、低經(jīng)濟(jì)增長的條件下必然會導(dǎo)致危機(jī)結(jié)果的出現(xiàn)。長此以往，歐洲債務(wù)在這種經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式的惡性循環(huán)下爆發(fā)了主權(quán)債務(wù)危機(jī)。

1.2.1 歐元的大幅升值與美元叫戰(zhàn)。美國擔(dān)心歐元體系的發(fā)展將挑戰(zhàn)美元的全球地位，一直對歐元體系的發(fā)展保持著警覺。希臘主權(quán)債務(wù)危機(jī)出現(xiàn)后，美國暗中頻頻下調(diào)歐洲國家的主權(quán)信用評價，擾亂歐盟的救助計劃，這形成了歐債危機(jī)全面爆發(fā)的誘因。

1.2.2 歐元區(qū)沒有統(tǒng)一的財政指導(dǎo)政策。雖然歐洲大部分國家加入了歐盟組織，實(shí)行了統(tǒng)一流通的貨幣政策及統(tǒng)一的央行管理，但是各同盟國財政政策并不相同。在央行奉行保守的貨幣政策又沒有統(tǒng)一財政指導(dǎo)政策的背景下，形成了各同盟國先天不足的經(jīng)濟(jì)發(fā)展現(xiàn)狀，一旦國家經(jīng)濟(jì)遭遇危機(jī)，同盟國難以出臺符合自身國情和發(fā)展現(xiàn)狀的貨幣指導(dǎo)政策。這也是希臘國家只能通過借外債減開支的方法維持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的根本原因。

1.2.3 歐洲銀行的信貸擴(kuò)張嚴(yán)重。歐盟國家與個人大量舉債，歐盟資產(chǎn)杠桿乘數(shù)甚至超過了爆發(fā)次貸危機(jī)的美國。在高福利保障、低經(jīng)濟(jì)增長的條件下，經(jīng)濟(jì)經(jīng)營風(fēng)險增大，導(dǎo)致了歐債危機(jī)的必然出現(xiàn)。

1.2.4 歐洲失業(yè)率高，勞動結(jié)構(gòu)不規(guī)范。歐洲大部分國家普遍存在著老齡化程度高的問題，勞動力市場結(jié)構(gòu)的不規(guī)范以及國家高福利政策的饋贈嚴(yán)重抑制了市場競爭力的發(fā)展，使得民眾失業(yè)率持續(xù)增長。這是歐債危機(jī)下各負(fù)債國債務(wù)加劇的根本原因。

2 歐債危機(jī)對我國經(jīng)濟(jì)的影響

2.1 歐債危機(jī)對我國經(jīng)濟(jì)的正面影響

（1）歐盟一體化國家為解決債務(wù)問題，尋求自身發(fā)展，將會在經(jīng)濟(jì)上對我國的重視增加，有助于我國經(jīng)濟(jì)的上升。在美元與歐元相對持、北美發(fā)展不景氣的階段，我國作為外匯儲備量最大的國家，成為歐盟負(fù)債國家最大的資金來源希望。這樣，我國可以借歐盟國家對我國的側(cè)重與其他國家加強(qiáng)合作關(guān)系，并創(chuàng)造良好的貿(mào)易條件，同時，還可以提升我國在國際舞臺上的發(fā)言權(quán)和影響力。（2）歐債危機(jī)、美國次貸危機(jī)，使得美元與歐元的形象大跌，而我國在1997年亞洲金融危機(jī)堅持人民幣不貶值和穩(wěn)健的貨幣政策，使得人民幣的影響力越來越大，有利于實(shí)現(xiàn)人民幣國際化的發(fā)展步伐。（3）歐盟歐債危機(jī)國家的債務(wù)問題，有利于加快我國企業(yè)“走出去”的步伐，實(shí)現(xiàn)企業(yè)國際化，同時，還加大我國收購國外的優(yōu)質(zhì)企業(yè)的可能性，進(jìn)而促進(jìn)我國在國外市場上的自我經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

2.2 歐債危機(jī)對我國經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響

（1）歐洲債務(wù)危機(jī)導(dǎo)致人民幣“被升值”、歐盟國家貿(mào)易縮減，我國的出口貿(mào)易形勢嚴(yán)峻。同時，在歐債危機(jī)的影響下，各國可能會實(shí)行貿(mào)易保護(hù)原則。而歐盟又是中國最大的出口市場，其目前占中國出口量的比重約在18%到21%之間。如果來自歐盟的外需下降，中國出口的穩(wěn)定將受到影響，我國經(jīng)濟(jì)的增長也面臨著更多的制約。（2）影響到我國金融市場的穩(wěn)定。主要發(fā)達(dá)國家量化寬松政策，將會導(dǎo)致投資者對人民幣的增持，其他貨幣的投機(jī)資本流入可能增加，加大我國輸入性通脹風(fēng)險，熱錢的監(jiān)控難度將會擴(kuò)大，國家貨幣政策的宏觀調(diào)控也會變得異常艱難。（3）外匯儲備縮水問題。歐債危機(jī)的爆發(fā)，很可能會導(dǎo)致歐洲各國出現(xiàn)債務(wù)重組，歐元價值的下跌。這都將會加大我國外匯儲備的風(fēng)險，造成我國外匯儲備的損失，外匯儲備縮水嚴(yán)重。（4）歐盟各國與美國對華的心態(tài)都會帶有一定的特殊性。美國借助歐債危機(jī)對我國暗中出手，破壞我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，或者歐盟各西方國家為轉(zhuǎn)移債務(wù)危機(jī)，向我國外匯儲備下套，聯(lián)手美國對我國就人民幣匯率、出口信貸等問題進(jìn)行施壓的可能性很大，從而使我國面臨著巨大的風(fēng)險和危機(jī)。

3 歐債危機(jī)形勢下的我國金融政策

3.1 增加消費(fèi)需求是戰(zhàn)略布局

我國政府應(yīng)積極地參與到拉動市場消費(fèi)需求數(shù)量的宏觀調(diào)控上來，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)的內(nèi)在競爭力，使我國的產(chǎn)業(yè)化更加接近國際化的發(fā)展標(biāo)準(zhǔn)。同時，積極地推動產(chǎn)業(yè)國際競爭力的提高，堅決摒棄完全走政府主導(dǎo)的投資拉動型經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式。

3.2 人民幣匯率改革與金融穩(wěn)定

政府應(yīng)不斷完善人民幣匯率形成機(jī)制，積極地促進(jìn)外匯儲備資產(chǎn)的多元化與合理化，加強(qiáng)對跨境資本流動的監(jiān)督，以保障我國外匯儲備資產(chǎn)安全和穩(wěn)定國內(nèi)資本市場，實(shí)現(xiàn)我國金融市場的穩(wěn)定。

3.3 高度重視政府債務(wù)問題，加強(qiáng)風(fēng)險控制

中國不僅要注重主權(quán)債務(wù)規(guī)模的控制，更要注重如何化解地方債務(wù)風(fēng)險。我國應(yīng)積極地拓展地方政府與中央政府的融資渠道，特別是著力解決地方債務(wù)的財務(wù)問題，實(shí)現(xiàn)全國財政平衡。同時，對中央與地方政府資產(chǎn)的財務(wù)清算，實(shí)行嚴(yán)格的資產(chǎn)財務(wù)管理，使得政府的每一份收入、每一份支出都有據(jù)可查、有理可考。

3.4 轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式，調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)

我國政府應(yīng)積極地探索金融資本轉(zhuǎn)化的方法模式，使我國的經(jīng)濟(jì)向依靠投資、消費(fèi)、凈出口協(xié)調(diào)拉動經(jīng)濟(jì)增長的方式轉(zhuǎn)變，并倡導(dǎo)企業(yè)降低生產(chǎn)成本，堅決禁止資產(chǎn)泡沫現(xiàn)象的出現(xiàn)，同時，發(fā)揮中國的比較優(yōu)勢，調(diào)整我國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變，使得中國經(jīng)濟(jì)在全球經(jīng)濟(jì)目前不確定的環(huán)境下能做到“量”的保證和“質(zhì)”的飛躍。

4 歐債危機(jī)給我國的啟示

4.1 樹立金融安全意識

在經(jīng)濟(jì)全球化的時代背景下，我們必須加強(qiáng)對國際金融自由化的認(rèn)識，并深刻認(rèn)識到金融風(fēng)險對國家安全及社會穩(wěn)定的重大影響，加強(qiáng)金融安全意識的樹立，并進(jìn)一步完善國家金融安全戰(zhàn)略。

4.2 采取多種策略以應(yīng)對歐債危機(jī)可能造成的沖擊

積極借鑒歐美發(fā)達(dá)國家應(yīng)對歐債危機(jī)的舉措，充分利用國內(nèi)市場和國際市場，舒緩輸入性通貨膨脹的壓力，面對外幣貶值、商品漲價等風(fēng)險，我國應(yīng)加強(qiáng)防范措施及抵御風(fēng)險的能力。

4.3 維護(hù)國家安全和利益，防范有關(guān)國家轉(zhuǎn)嫁債務(wù)危機(jī)

作為一個發(fā)展中的社會主義大國，我們時時刻刻都應(yīng)保持清醒的頭腦，牢固樹立居安思危的意識，密切關(guān)注并有效防范歐美發(fā)達(dá)國家轉(zhuǎn)嫁其自身債務(wù)危機(jī)的不道德行為。

4.4 抓住拓展我國參與國際制度制定權(quán)利的機(jī)遇

我國應(yīng)起到引導(dǎo)其他國家在多邊場合討論歐美發(fā)達(dá)國家的債務(wù)問題的作用，以督促歐美國際主要貨幣發(fā)行國采取負(fù)責(zé)任的宏觀經(jīng)濟(jì)政策，并適時提出倡議國際經(jīng)濟(jì)金融制度的改革，拓展我國參與國際規(guī)則制定的權(quán)利。

[1]李禮輝.歐債危機(jī)與金融監(jiān)管改革[J].資本市場,2012(2).

[2]韓曉琴.歐債危機(jī)對中國經(jīng)濟(jì)的影響及其應(yīng)對[J].桂海論叢,2011(6).

[3]劉可元.歐債危機(jī)對我國外債管理的啟示及相關(guān)政策建議[J].吉林金融研究,2012(2).

F 830

A

1008-178 X（2012）09-0185-02

2012-06-11

孫曉娟（1964-），女，黑龍江哈爾濱人，廈門理工學(xué)院商學(xué)系教授，碩士，從事宏觀經(jīng)濟(jì)研究。