解析上市公司 建筑給排水行業

文 / 王小瑩 劉延

抓住當前國民經濟持續快速發展、國家產業政策大力扶持的有利時機，進一步將公司打造成為集研發、制造、銷售、服務為一體的具有國際競爭力的大型塑料管道綜合供應商，持續在行業中保持競爭優勢。

偉星新材

【公司概況】

1、簡介

浙江偉星新型建材股份有限公司（以下簡稱公司）成立于1999年，總部座落于浙江臺州臨海，是國內最早、規模最大的塑料管道生產企業之一。目前，公司在浙江臨海、上海和天津建有三大現代化生產基地，是專業研發、生產、銷售P P-R管材管件、HDPE實壁管、HDPE波紋管及P B采暖管材管件等系列產品的龍頭企業，產品廣泛應用于給水、排水、排污、燃氣、采暖、電力和礦山等領域。

公司主要采用德國克勞斯瑪菲等現代化生產設備和進口優質原料，嚴格按照ISO9001/14001國際質量/環境體系等標準組織生產，并對每個生產流程和技術環節嚴格把關，從而確保一流的產品品質。

公司的客戶包括眾多的高檔住宅、寫字樓、酒店、自來水公司、燃氣公司、市政公司等，合作的大型房地產公司如萬科房產、綠城房產、迅馳房產、魯能房產、陽光100等。公司產品還被應用于鳥巢、奧運村運動員宿舍等工程中。這些均充分體現了公司產品的高質量和專業服務水準。

2、發展歷程

上世紀末，P P-R管早已是歐美等發達國家給水管的主流產品，塑料管道覆蓋到各用管應用領域，而中國仍在普遍使用鍍鋅鋼管作為給水管，給人民群眾的飲水衛生和安全帶來諸多不便。隨著國內環保意識的不斷增強，塑料管開始逐漸取代鍍鋅管。1999年，偉星建材抓住這一歷史性機遇在國內率先引進德國先進生產線和技術，開始了P P-R管道系統的生產。

1999年10月，偉星建材在浙江臨海創建，引進德國的克勞斯瑪菲管材全電腦自動化擠出生產線和技術，用先進的技術和優質的原材料開始了P P R管道系統的生產。2004年2月，偉星建材在上海奉賢建立工業園，主要生產高性能復合管、地板輻射采暖管等科技含量更高的管道，成為公司技術研發、信息獲取、人才引進和對外貿易的窗口。2005年1月，偉星建材在浙江臨海建立塑材科技工業園，專業生產管件，至此，公司產品專業生產能力上了一個新臺階。2007年7月，偉星建材在天津建立工業園，意味著公司的發展大大提速，特別是有效增強了北方市場全面快速的反應和服務能力。2008年3月，偉星建材大洋工業園在浙江臨海奠基，大洋工業園占地200多畝，它將成為公司集研發、生產為一體的核心生產基地。2009年12月，偉星管業臨海大洋工業園投產。2010年3月，公司在深交所成功上市，證券簡稱：偉星新材，證券代碼：002372。2011年1月，公司榮獲“中國最具成長性新上市公司”。2011年7月，公司榮獲“2010中國中小板上市公司價值五十強”。

圖為該公司的工程案例

3、品質保證

全員質量管理，嚴格上崗制度：

深入宣傳“打造名品牌，挑戰零缺陷”，“不斷否定，追求卓越”等質量觀，公司通過全員培訓強化意識、提升技能；采用實效管理和卓越績效管理，員工收入與質量績效掛鉤。實行質量工程師上崗制度，理化性能檢驗員及最終檢驗員均必須經市級以上技術監督局組織的檢測知識及質量管理知識培訓。

專業的檢測硬件，科學的檢測手段：

檢測中心下設物理性能試驗室、化學實驗室及精密儀器試驗室，引進國際、國內最先進全電腦自動化控制的檢測設備，配置了從原料分析到產品出廠檢測的全套設備，實行全過程檢測。公司制定詳盡的“作業指導書”，對每道工序實行流程化、標準化管理。產品質量監督實施“三檢制”，即自檢——巡檢——抽檢。

整合型管理體系：

遵循全面質量管理思想，運用PDCA的科學程序、目標管理、標準化管理，管理統計等組織技術和管理方法，達到了一體化管理的目標，不懈致力于企業嚴密的品質管理。目前公司已通過ISO9001：2000和ISO14001-2004雙體系認證、計量檢測體系論證以及國家質檢總局的壓力管道元件特種設備制造許可證。

4、研發成果

目前，共有50項技術成果已經取得專利，15項技術成果正在申請專利；在塑料管道專業領域具備突出的科研能力，參與編制了3項國家標準和10項行業標準；具有國內最先進的生產制造平臺和國內一流的研發實力，在技術開發、產品配套、系統設計、應用技術等方面開展了大量的研究工作，擁有了一系列具有自主知識產權的核心技術。

【2011年經營情況評述】

一、公司總體經營情況

面對復雜的經濟形勢，報告期內公司堅持以“可持續發展”為戰略指南，審慎決策，逆勢規劃布局，全力做好企業的結構優化與調整工作，不斷熔煉團隊，較好地完成了年初制定的經營計劃，取得了一定的業績。2011年度公司實現營業收入169,675.52萬元，比上年同期增長35.83%；利潤總額27,547.76萬元，比上年同期增長30.41%；歸屬于上市公司股東的凈利潤21,925.25萬元，比上年同期增長28.88%。

二、公司主營業務及其經營狀況

1．主營構成分析

2.財務分析（單位：萬元）

3.經營與發展能力（單位：%）

4.關聯企業（有限公司）經營狀況（單位：萬元）

三、投資情況

經中國證券監督管理委員會證監許可字[2010]219號文核準，公司由主承銷商東北證券股份有限公司采用網下向詢價對象定價配售與網上向社會投資者定價發行相結合的方式發行了人民幣普通股（A股）股票63,400,000股,共募集資金1,139,298,000.00元。扣除承銷和保薦費用29,482,450.00元后的募集資金共人民幣1,109,815,550.00元，由東北證券股份有限公司于2010年3月11日匯入公司賬戶內。另減除律師費及審計費等其他發行費用18,542,709.75元后，本次實際募集資金凈額為人民幣1,091,272,840.25元。

【對公司未來發展的展望】

公司將繼續堅持以“可持續發展”為核心的發展戰略，遵循“以開發為先鋒，以經營帶動生產，以生產促進經營”的指導思想，以轉型升級為主線，以效率與效益為主導，加大結構性調整與優化，不斷變革與創新，努力實現跨越式發展。根據公司的發展戰略和國內外宏觀經濟形勢，2012年公司的經營管理工作主要圍繞以下重點展開：

1.積極把握“十二五”重要戰略機遇，繼續推進相關生產基地的建設與布局，同時進一步加快全國性營銷網絡的構建和完善工作，有效推動公司的快速發展。

2.凸顯研發優勢，促進產品升級。在做好現有民用管道產品的基礎上，加大工業管道產品以及新材料領域的研究，不斷拓寬產品鏈，有效推動技術升級，提升產品的核心競爭力。

3.優化營銷模式，提升經營績效。正確定位核心市場與外圍市場以及零售渠道與工程銷售的營銷模式，加大技術營銷與品牌營銷的力度，全面優化市場結構和客戶結構，不斷提高經營績效。

4.強化精益生產，提高管理水平。以“降成本、增效益”為目標，一方面加快推進智能化、自動化、信息化的建設步伐，另一方面積極運用先進管理工具，大力推行精益生產體系，不斷優化管理流程，提高生產效率。

5.加強團隊建設，推進轉型升級。圍繞“德才兼備、以德為先”的用人思路，加大力度做好中高級人才的引進與培育工作，不斷調整優化現有的人才結構；同時不斷強化領導班子以及各層次干部梯隊的思想、素質與能力提升工作，有效推動企業轉型升級工作。

6.繼續抓好募集資金項目的實施，促其順利實現預期收益；同時做好剩余超募資金的使用安排，為主營業務的快速發展提供有力支持。

7.以“同創共享、誠信雙贏”的理念為指導，繼續完善公司治理和內控管理體系，全面提高規范運作水平，實現持久的全體股東利益最大化。

永高股份

【公司概況】

1、 簡介

永高股份有限公司系深交所中小企業板上市公司，證券簡稱“永高股份”，代碼002641。其前身是浙江永高塑業發展有限公司（永高塑業），而永高塑業的前身是黃巖永高塑膠制品有限公司，成立于1993年3月。永高股份是公元塑業集團有限公司最大的核心子公司，是中國化學建材研發制造龍頭企業，一直從事塑料管道研發、制造與銷售。目前旗下擁有7家全資子公司，分別是上海公元建材發展有限公司、深圳市永高塑業發展有限公司、廣東永高塑業發展有限公司、天津永高塑業發展有限公司、重慶永高塑業發展有限公司、浙江金諾銅業有限公司以及臺州市黃巖精杰塑業發展有限公司。

永高股份作為中國塑料加工工業協會和塑料管道專委會副理事長單位及全國塑料制品標準化技術委員會塑料管材管件及閥門分技術委員會(SAC/TC48/SC3）核心委員單位，在行業界發揮了重要作用。公司參與制定了10余項塑料管道產品國家標準，在提高行業產品質量和技術水平、品牌建設和打造誠信企業等方面作出了表率，為我國化學建材推廣應用和產業化發展、促進與國際管道行業同步發展作出了一定的貢獻。2003年以來，“ERA公元”牌產品和“ERA公元”商標先后榮獲“國家免檢產品”、“中國名牌產品”和中國馳名商標等稱號；公司先后獲“浙江省首批誠信示范企業”、“全國誠信守法鄉鎮企業”、“國家火炬計劃高新技術企業” 、國家級“高新技術企業”、浙江省工業行業龍頭骨干企業和“民營企業全國500強”等多項榮譽。公司產品銷售網絡覆蓋國內28個省市區，一級重點經銷商600多家，產品廣泛應用于國內許多重點建設工程如“上海東方巴黎”、“南京奧體中心”和“北京世紀城”等。在國際市場，“ERA公元”產品已遠銷歐美、中東、非洲和東南亞眾多國家或地區。

2、 成員企業

1）上海公元

上海公元建材發展有限公司是公元塑業集團有限公司旗下永高股份有限公司的全資子公司，系專業生產塑料管道和化學建材的大型高薪技術企業。

公司技術力量居國內同行業先進水平，生產給水用和排水用PE（聚乙烯）管材。同時擁有世界先進水平的、由加拿大珂瑪公司制造的PVC-U大口徑加筋管、雙壁波紋管和HDPE雙壁紋管生產線，生產規格從DN110Z至DN1200。也生產PVC-C埋地式高壓電力電纜保護套管和埋地式路燈電纜保護套管。目前公司產品銷售網絡覆蓋國內20多個省市和地區，特別在華東地區的上海、浙江等地，具有很高的品牌知名度和市場占有率，2004年-2010年連續7年榮獲“上海名牌產品”稱號，2008年獲“高新技術企業”稱號。

2）深圳永高

深圳市永高塑業發展有限公司是公元塑業集團有限公司旗下永高股份有限公司的全資子公司，是專業從事塑料管道研發、生產、銷售的骨干企業。現系中國塑料加工工業協會、塑料管道專業委員會常務理事單位，建設部塑料管道、全國化學建材骨干企業。

圖為該公司的工程案例

公司研發制造生產的主要產品有PE健康給水管、安全燃氣管、通信專用子管、PVC-U高壓電纜套管、PVC-U給水管、排水管、雙壁波紋管、加筋管、PVC軟管、P P-R管、PE-R T冷熱水管、可調節型分集水器、PVC難燃電線槽管，各類高分子復合材料的窨井蓋、水箅、手孔板、護樹板、水表箱等。公司投入巨資從德國引進較新先進的生產設備和檢測設備，進行研發行業的最新技術，從而確保公司產品處于行業較先進地位。

3）廣東永高

廣東永高塑業發展有限公司是公元塑業集團有限公司旗下永高股份有限公司的全資子公司，位于廣東省廣州市花都區，是一家專業從事塑料管道研發、制造、銷售的骨干企業?，F系中國塑料加工工業協會會員單位、廣東省塑料加工工業協會常務理事單位、廣東省質量檢驗協會常務理事單位、廣東省標準化協會會員單位。

廣東永高擁有雄厚的技術力量，使用加拿大、意大利等國外進口的先進生產設備。主要生產范圍從Ф110mm至Ф600mm的PVC-U加筋管和雙壁波紋管、Ф110mm至Ф1000mm的HDPE雙壁波紋管、Ф300mm至Ф2400mm的鋼帶增強聚乙烯（HDPE）螺旋波紋管、Ф150mm至Ф800mm的埋地用聚乙烯(PE)纏繞結構壁管、高分子復合材料的窨井蓋、水箅等。目前公司產品銷售網絡覆蓋國內20多個省市和地區，特別在華南地區的廣東、海南、湖南、廣西、福建等地，具有很高的品牌知名度和市場占有率，隨著許多重大工程連續采用永高產品，產品美譽度和市場占有率連年攀升。

4）天津永高

天津永高塑業發展有限公司是公元塑業集團有限公司旗下永高股份有限公司投資設立的全資子公司，注冊資本5000萬元，已在天津經濟經濟開發區現代產業園區取得工業用地300畝，首期年產5萬噸塑料管道項目，正在實施中。

圖為該公司的工程案例

5）重慶永高

重慶永高塑業發展有限公司是永高股份有限公司面向中南、西南市場的重要生產基地。

公司位于重慶市永川鳳凰湖省級工業園區，離重慶市區60公里。園區“公、鐵、水、空”立體交通完善和便捷，永川段雙向8車道一級公路與成渝、渝道、渝武、渝瀘四條高速公路快速互通；成渝城際鐵路從永川城區經過；水路可常年通行1000噸以上輪船；距重慶江北國際機場78公里。園區物流、通訊、供電、供熱等基礎設施為園區經濟運行提供可靠的保障，具有顯著的區位優勢。

重慶永高公司主要生產PVC給排水管材管件、電工管、型材、P P－R冷熱水管、PE－R T地暖管、C PVC電纜管等新型塑料管道。公司依托永高股份有限公司強大的技術力量、營銷能力和勇于超越、永攀新高的創業創新精神，將重慶永高公司建成新型的高科技生產基地和勇于承擔社會責任的現代企業。

6）金諾銅業

浙江金諾銅業有限公司（以下簡稱“金諾銅業”）成立于2002年7月9日，主營銅嵌件等銅制品制造、加工、銷售。其產品屬于塑料管道配件。設立時注冊資本50萬元，2009年7月增資至500萬元。2011年5月26日，永高股份有限公司（以下簡稱“永高股份”）收購金諾銅業100股權，使之成為永高股份旗下又一家全資子公司。

7）黃巖精杰

臺州市黃巖精杰塑業發展有限公司是由公元塑業集團有限公司旗下永高股份有限公司獨資設立的新公司，主要從事“精杰牌”塑料管道產品的生產和銷售業務。

8）上海分公司

永高股份有限公司上海分公司成立于2008年5月19日，主要從事塑料管材管件銷售業務。

二、總體經營情況

1．主營構成分析

2．財務分析（單位：萬元）

3．經營與發展能力（單位：%）

4．關聯企業經營狀況（單位：萬元）

【2011年經營情況評述】

一、公司經營情況回顧

2011年是錯綜復雜的一年。全球經濟復蘇緩慢，需求疲弱；歐債危機、美債危機、利比亞戰爭，帶來金融與大宗商品市場動蕩，原油重回百元高位；國內GDP增速逐季下滑、房地產調控從嚴、通脹高企、銀根收緊，出口減速、人民幣升值，以及原材料與勞動力成本的持續上漲，給企業的生產經營帶來重重困難。面對不利環境，公司管理層克難奮進，上下和衷共濟，內抓管理、外拓市場、創新模式、完善布局、強化品牌以及搭建新的融資平臺，圓滿地完成了年初的經營計劃和工作目標。

報告期公司實現營業收入232,444.9萬元，同比上年增長28.13%；利潤總額20,412.8萬元，同比增長6.95%；歸屬上市公司股東的凈利潤實現17,062.1萬元，同比增長6.16%。

三、公司投資情況

1. 募集資金使用情況

經中國證券監督管理委員會證監許可〔2011〕1805號文核準，公司向社會公眾公開發行配售股份人民幣普通股（A 股）股票5,000萬股，發行價為每股人民幣18.00元，共計募集資金900,000,000元，扣減承銷和保薦費34,700,000.00元后的募集資金為865,300,000.00元，已由主承銷商首創證券有限責任公司于2011年12月5日匯入本公司募集資金監管賬戶。另減除上網發行費、招股說明書印刷費、申報會計師費、律師費、評估費等與發行權益性證券直接相關的新增外部費用6,624,057.46元后，公司本次募集資金凈額為858,675,942.54元。

2. 報告期內，公司重大非募集資金投資項目情況

1）投資設立重慶永高。

2011年2月，公司為擴展西南地區市場，完善生產基地布局，獨資成立重慶永高，注冊資本280萬元，主要從事塑料管道的生產和銷售業務。2011年12月15日，第二屆董事會第四次會議決議增資4,720萬元，增資完成后，重慶永高注冊資本變更為5,000萬元。

2）收購金諾銅業100%股權。

報告期內，公司非同一控制下合并了關聯方浙江金諾銅業有限公司（以下簡稱“金諾銅業”）。

【對公司未來發展的展望】

公司未來發展戰略是以本次上市為契機，抓住當前國民經濟持續快速發展、國家產業政策大力扶持的有利時機，通過募投項目建設，解決產能瓶頸，完善區域生產基地布局，進一步發揮規模效應；同時，通過渠道下沉、結構調整、差異化產品推出與品牌拓展，提升公司綜合盈利能力；進一步將公司打造成為集研發、制造、銷售、服務為一體的具有國際競爭力的大型塑料管道綜合供應商，持續在行業中保持競爭優勢。主要體現在以下七個方面：

1解決產能瓶頸，推進生產基地的區域布局，提升市場份額。通過浙江黃巖8萬噸塑料管道項目，解決母公司所在地的產能瓶頸，進一步鞏固和擴大華東市場份額；通過天津5萬噸塑料管道項目的建設，將進一步輻射華北和東北地區市場；重慶子公司目前通過租賃場地生產，已具備萬噸產能，公司適時還將采用擴建或并購等方式，完成在西南基地的布局和產能擴張。

2提升品牌影響力，完善渠道網絡建設。增加媒體廣告投入，加大宣傳力度；適時推出定位高端的家裝系列產品；加強產品防偽和市場打假力度。在現有基礎上新增獨立經銷商500家以上，并將渠道下沉，網絡延伸至縣城、鄉鎮、村，進一步拓展渠道的廣度和深度，實現快速的市場響應能力。

3調整銷售結構，增加承攬工程和出口的比例。通過加大對建筑和市政、農業飲排灌、地產工程的承攬力度，使直攬工程銷售比例由目前16%左右，提升至30%；出口銷售占比也由10%提升至20%，從而有效地提升公司毛利率水平。

4調整產品結構，提升綜合盈利能力。未來通過產能擴張布局與募投項目的實施將使P P R、PE 在產品結構中的比重由目前的合計占比26%提高到40%左右，而將主導產品PVC 的占比降至60%以下。

5推行外貿精品化戰略。以高附加值管件、球閥產品為主導；實現完全的自主品牌化；提升產品設計水平和模具研發能力。

6加強人才引進與研發投入的力度。

7構建集團化的信息管理平臺。利用三年的時間，建設一個集團化的E R P信息管理平臺。優化母子公司內部以及母子公司之間的業務流程，實現公司內部以及與供應商、客戶的信息共享。

綜合分析

根據以上兩家上市企業的經營數據，我們進行分析對比，力求找出給排水企業，特別是塑料管材生產行業的一些發展特點。

浙江偉星新型建材股份有限公司和永高股份有限公司分別于2010年3月18日和2011年12月8日在A股中小企業板上市，前后相差一年多的時間，兩個企業都在浙江。

1. 主營業務收入。

從主營業務收入來看，兩個企業規模都比較大，產值在1020億元，永高比偉星產值要高出50%。塑料管材比塑料型材企業的規模還是要小很多，海螺型材2011年的主營業務收入為40個億。

2. 主營業務收入增長率

從主營業務收入的增長率來看，偉星股份雖然規模小小一點，但企業的增長速度要高一些，增長速度的波動也比較大?？傮w來講，兩個企業的增長率都很高，達到20%30%以上，遠遠高于海螺型材的增長，相比塑料型材，塑料管材行業還處于快速增長期。

3. 營業利潤

從利潤來講，永高股份的利潤沒有隨收入的增長而增長，小企業的利潤增長在很多時候都大于較大的企業。

4. 主營業務利潤率

兩個企業的主營業務利潤率都呈下降的趨勢，這和國際經濟不景氣，國內房地產調控有一定的關系。但總體來講，這兩個企業的利潤里都處于比較高的程度，最高達到17%，最低也有8%，這比塑料型材3-4%的利潤率要高很多。

5. 營業利潤增長率

從表中的數據看，這兩個企業都曾有很高的利潤增長，從2009年的數據看，永高股份的利潤增長率達到150%，偉星比較低，也達到50%。這兩年，隨著原材料價格和人工工資的上漲，企業利潤普遍下滑，但是偉星股份仍然保持近30%的高增長率。

6. 總資產增長率

從下圖可以看出，雖然企業總資產的增長不穩定，但是偉星股份的平均增長率超過60%，永高股份超過40%，都是比較高的。說明行業還有很強的產能擴張的愿望，企業對行業發展前景比較有信心。