陷入困境，廢銅企業重新審視期貨工具

□文/王 冰

陷入困境，廢銅企業重新審視期貨工具

□文/王 冰

面對中國銅加工行業產能嚴重過剩，價格戰白熱化；生產企業沒有定價權，兩頭受擠壓；資金緊張，資金成本高；銅價波動劇烈，經營風險激增；價格波動吞噬加工費，利潤微薄等經營困難，一些傳統企業越來越重視企業自身的技術創新和成本控制，盡一切可能從自身出發來獲取競爭優勢，增加利潤來源。而另一方面，一些創新型的企業還非常重視通過對企業風險的管理和資金的管理來實現企業的穩健經營。通過期貨交易進行“套期保值”是其中一種重要的手段。

從概念上講，套期保值就是買入(賣出)與現貨市場品種相同、數量相當、但交易方向相反的期貨合約，以期在未來某一時間通過賣出(買入)期貨合約來補償現貨市場價格變動帶來的價格風險。

從本質上來說，期貨不是貨，但以現貨為基礎，而對產業客戶而言，期貨則是現貨的延伸，企業可以通過兩個市場，采用兩種運作方式來實現經濟效益的最優化。當然，套期保值也有風險，主要體現在管理與運營風險、交割風險、操作風險、流動性風險等幾個方面。但總體而言，合理地利用期貨工具一方面可以有效的規避企業定價模式的風險，另一方面也可以對企業價格風險進行有效的管理。隨著行業競爭的日益加劇、價格波動的日益劇烈，期貨套期保值對企業規避風險、實現穩健經營的作用將越來越大。

有色金屬是當今世界期貨市場中比較成熟的期貨品種之一。目前，世界上的有色金屬期貨交易主要集中在倫敦金屬交易所、紐約商業交易所和東京工業品交易所。尤其是倫敦金屬交易所期貨合約的交易價格被世界各地公認為是有色金屬交易的定價標準。我國上海期貨交易所的銅期貨交易近年來成長迅速。目前銅單品種成交量，已超過紐約商業交易所，居全球第二位。

據統計，全國一定規模的銅生產貿易廠商90%參與了銅期貨交易，但是，再生銅企業參與其中的卻寥寥無幾。為引導再生銅企業“尋找最佳的盈利模式：實現從產品運營到資本運營的轉變”，幫助企業管理人員更好的規避價格波動風險、把握風險管理、靈活運用期貨等金融工具，《資源再生》雜志與中國期貨協會聯合舉辦了“2012年中國再生銅企業期現結合高級研修班”，以期待更多的再生銅企業，能夠合理有效地利用期貨市場這個風險管理工具，規避金融市場的重重危機。

本期專題，我們將邀請在研修班上講課的幾位專家以及在再生銅行業中對套期保值深有研究的專家，就再生銅生產加工企業如何在進口或采購廢銅、生產與銷售、庫存廢銅等各個環節進行套期保值；期貨交易如果規避風險等等問題，為讀者撥開迷霧、指點迷津。