“財政懸崖”沖擊環球與中國市場

文｜李戴克

“財政懸崖”沖擊環球與中國市場

文｜李戴克

美國大選落幕后，全球市場關注焦點迅速轉向美國即將面臨的“財政懸崖”。一旦出現“財政懸崖”，不僅美國將陷入新一輪深度衰退，也會危害到全球經濟增長

“選舉第二天看任何電視新聞，所有報道都會是‘財政懸崖倒計時’。”——此言出自美國經濟專家保爾斯。他發出感慨時，美國大選正進行得如火如荼。

那時，共和黨侯選人羅姆尼揚言要將中國列入匯率操縱國,奧巴馬對中國相對而言言辭溫和。正如保爾斯所預言的，美國大選落幕后，全球市場關注焦點迅速轉向美國迫在眉睫的“財政懸崖”的威脅。

拖累經濟陷入二次衰退？

有人士認為，“財政懸崖”至少也要持續到年底，將對市場形成巨大壓力。更重要的是，美國經濟前景將對中國經濟產生直接影響。

大選激情過后，奧巴馬面對的首要考驗是如何破解政治僵局。共和黨與民主黨的對立，隨著激烈的選情以及鋪天蓋地的負面文宣變得愈趨嚴重。在其面臨的其他諸多難題中，“財政懸崖”和稅改削赤議題首當其沖。

美國的“財政懸崖”主要有四方面：前總統小布什的減稅計劃即將到期；2%個人所得稅“假期”即將結束；發放已延長的失業救濟金時間即將截止；若國會未能達成“超級委員會”定下的赤字削減目標，根據預算控制法，大規模的減支措施將于12月31日自動啟動，布什時代的減稅政策也將在同一天過期。

自動啟動的削減赤字機制，即在十年內削減開支共約1.2萬億美元。若稅收增加開支大幅減少，將導致經濟增長放緩，甚至陷入二次衰退。

美國國會預算辦公室、國際貨幣基金組織和國際評級機構惠譽等機構均警告，“財政懸崖”一旦出現，將拖累美國陷入衰退。國會預算辦公室亦稱，上調美國富人個人所得稅稅率，維持收入較低者適用的稅率，將不會嚴重損害2013年美國經濟增長。

國會預算辦公室估計，假如美國國會兩黨無法阻止“財政懸崖”出現，將令美國明年國內生產總值（GDP）倒退0.5%，失業率由10月的7.9%回升至9.1%。國會預算辦公室稱對富人增稅將損害20萬個就業機會，而共和黨籍眾議院議長博納認為將損害70萬個工作機會。如果減稅政策得以延續而削減開支的威脅得以解除，2013年美國經濟增長率將可達到3%。

國際貨幣基金組織稱，如果美國果真墜入“財政懸崖”，將使美國2013年的公共支出大幅減少，減少的規模相當于美國國內生產總值(GDP)的4%，足以使美國經濟再次陷入全面衰退。國際貨幣基金組織呼吁美國政府和國會盡快達成協議，徹底解決“財政懸崖”危機，若拖到最后一刻、并只提出臨時方案，會危害全球經濟。國際貨幣基金組織亦稱，歐債危機和美國“財政懸崖”是目前全球經濟頭號威脅。

惠譽則認為，美國“財政懸崖”可能拖累經濟陷入二次衰退，失業率或將被推升至10%以上。美國10月失業率為7.9%。

3.4 危害分析關鍵控制點。即HACCP（Hazard Analysis and Critical Control Point)，對食品安全有顯著意義的危害進行分析、識別、評估，并通過評定關鍵控制點加以控制的食品安全管理體系。

惠譽稱，美國國會或將不允許加息和減少支出的措施自動生效，因擔憂“影響深遠”。

因交通資產需求一般與G D P和失業水平相聯，如果跌落“財政懸崖”，將令航空交通運輸量較現在水平持平或下降5%，而公路、隧道和橋梁的運輸量降幅小于2008至2009年衰退時期。

該公司還預計，“財政懸崖”會使進口量與消費者信心和支出下降，不過降幅亦將小于2008至2009年水平。至于發生“財政懸崖”的幾率，標普預測有15%，國際貨幣基金組織則認為“機會中等”。

中國尤需警惕

《巴倫周刊》每年都會在春秋兩季進行調查，所有數據都由位于紐約州Syosset的Beta Research研究組進行整理。最新的調查采訪了全國131家機構投資者，既有小公司也有大的資產管理公司。盡管過去三年市場一路上漲，但是投資者仍懷疑這種上漲趨勢能否持續。受訪的60%的基金經理表示他們的客戶都看跌。

基金經理們表示如果白宮和國會能在12月31日之前避免“財政懸崖”演變成一場悲劇，那么投資者的信心有可能會恢復。如果稅收減免不能延期，這樣就會增加企業和個人的稅收，減緩經濟增長，縮小財政赤字；如果這些稅收減免得以延期，經濟和就業機會將增加，但是財政赤字也會迅速增大。

兩大政黨在稅收問題上存在很大分歧，44%的基金經理認為他們將很快達成協議，而54%的人認為將被推遲，只有2%的基金經理認為能否達成協議無關緊要。

對中國而言，美國大選結果的重要性或許是其次，最重要的問題可能是大選后，美國兩黨之間令人擔心的談判。

有分析人士相信，經濟憂慮才是現階段令市場投資氣氛轉差的元兇，至于美國的“財政懸崖”只是一個觸發點。他們認為“財政懸崖”是假象，市場真正擔心的是環球經濟失去了增長動力。

美國智庫彼得森國際經濟研究所預測，短期內美國經濟難以擺脫低速復蘇趨勢。彼得森國際經濟研究所資深研究員戴維·斯托克頓在一個研討會上說，該研究所專家預測，今年美國實際國內生產總值的增速約為1.6%，明年美國經濟增速將加快至2.3%，2014年將達到2.8%。未來數年內，美國經濟將維持低增長局面。

曾擔任美聯儲備局首席經濟學家的斯托克頓說，美國民主黨和共和黨倘若不能避免“財政懸崖”，明年美國經濟將萎縮0.5%。經濟學家稱美國經濟確實已經走出了大衰退以來最糟糕的危機，但距離可持續的增長尚有一段路要走。住房市場仍處于恢復期，失業率依然較高，債務水平需要作出緊急的財政調整。

奧巴馬連任，中美貿易摩擦可能會減少。美國與中國的貿易關系可能會受益于奧巴馬擴大出口的愿望。

經濟學家稱美國對人民幣的壓力繼續存在，但有所減少。奧巴馬大選期間對中國的言辭溫和了一些，沒有作出諸如宣布中國是貨幣操縱國的損傷性言論。這可能會減少短期內的貨幣摩擦。

但是“財政懸崖”這一局面若真發生，中國受到的影響將很深遠。作為推動中國經濟增長的三駕馬車之一，在消費以及固定資產投資增長疲弱的情況下，出口的穩步發展似乎可以緩解對經濟持續下行造成的悲觀情緒。

在歐洲需求逐漸萎縮的情況下，美國已重新成為中國最大的出口目的地。去年中國對美國出口總額達3240億美元，占中國出口總額的17.1%，占中國GDP的4.4%。同年中國對歐洲出口占出口總額的18.8%，但這一份額在2012年已出現回落，美國可能重新成為中國最大的出口目的地。

“財政懸崖”等于財政緊縮，就是美國人要多交稅、少享福利、政府要大裁員，更多人失去工作后更無力消費，故經濟將不如前，自然有衰退。美國是消費大國，中國是美國最大供應商，因而美國這個短期“財政懸崖”對中國的沖擊巨大。

若美國步歐洲后塵陷入衰退，中國對歐美這兩大貿易伙伴的出口將出現萎縮，進而可能撼動全球金融市場。國際貨幣基金組織的模型顯示，在最糟糕的情景模式下，美國GDP下滑4.8個百分點可能拖累中國2013年經濟增長1.2個百分點。如果金融市場的壓力大于預期，對中國的影響可能翻倍。

中國商務部部長陳德銘在十八大記者會上表示，從今年前十個月外貿增長不到7%的情況看，要完成2012年全年外貿增長10%左右的目標很困難。出口盡管仍是推動經濟發展的主要動力之一，但由于主要的出口對象美國以及歐洲近期出現的經濟及政治危機，出口增速減慢已不可避免。

美國陷入衰退，對中國出口和整體經濟而言將是極大威脅。

責編 羅嶼 LuoYu7788@126.com