穩增長要靠減稅、減負而非貨幣放水

文 馬光遠

穩增長要靠減稅、減負而非貨幣放水

文 馬光遠

7月6 ～8日，溫家寶總理到江蘇省常州、鎮江、南京等地進行調研，并主持召開遼寧、江蘇等五省經濟形勢座談會。溫家寶指出，要進一步加大預調微調力度，堅持實施積極的財政政策，特別注重完善結構性減稅政策，繼續實施穩健的貨幣政策。與此同時，9日，國家統計局公布6月份經濟數據，引人注目的居民價格消費指數CPI同比上漲2.2%，創下了近3年以來的新低。

這樣，在GDP增速和居民價格消費指數雙雙回落的情況下，下半年的宏觀政策以什么樣的組合遏制經濟下滑，確保宏觀經濟的穩定就成了各界關注的焦點。筆者觀察到，對于CPI的持續回落，機構和專家大多認為，通脹水平的下降為宏觀調控政策提供了較大的空間，這種觀點暗示的政策信號是非常明顯的，也就是說，為了遏制宏觀經濟的下滑，在物價下降的情況下，貨幣政策本身將會有更大的放松空間。

在一定程度上，通過降息和下調存款準備金等貨幣政策工具，對刺激經濟回升是有一定的作用的。但是，筆者擔心的是，由于物價的回落，管理層將不再擔心放松貨幣導致惡性通脹，因而將穩增長的希望更多地寄托在貨幣政策，而不是寄托在以減稅為核心的財政政策，以推動民間投資、加快收入分配、資源價格改革為核心的深層領域的改革政策，以加大結構調整和升級為核心的產業政策。

對于今天中國經濟增速的下滑究竟如何看待，溫家寶總理說得很明白并強調，“我們提出穩增長，絕不是一個短期的應對措施。穩增長一定要同調結構緊密結合起來”。這種觀點是非常重要，也是非常正確的。眾所周知，在中國經濟增長過于依賴投資，特別是房地產投資的情況下，在制造業和中小企業面臨極其困難的情況下，貨幣政策的放松，最大的得益者肯定是房地產，在宏觀經濟不樂觀的情況下，房地產的反彈短期可能會帶來漂亮的數字，但事實上，無論是中期，還是長期，對于中國經濟的健康又會帶來更大的負面影響和更多的問題，這是管理層必須考慮的。

基于此，溫家寶總理在考察時特別強調，要更加注重“轉方式、調結構”，把穩定投資與實施國家中長期發展規劃結合起來，與積極穩妥推進城鎮化結合起來，與保障和改善民生結合起來，與調整經濟結構、淘汰落后產能結合起來，努力實現速度、結構和效益的統一，為更長時期、更高水平、更好質量的發展打下堅實基礎。

筆者對此深為贊同并一直認為，四年前大規模的刺激計劃已經證明，不進行深層改革和結構調整的任何穩增長措施只能見效于一時，在政策的藥效消耗殆盡之后，沒有抓住時機進行調整的整體經濟將再次陷入低迷，并且由于貽誤調整的時機而讓問題更加嚴重。

現在，中國很多中小企業稅負沉重，用工成本上升，生存都不易，遑論進行結構調整和產業升級了。但我們須謹記，如果在當前經濟增速下滑的情況下，不下決心加大減稅的力度為企業減負，不下決心調整市場與政府的關系為民間投資營造更大的生存空間，接棒政府投資，不下決心通過激勵機制支持企業通過結構調整進行產業升級，不下決心調整收入分配增強居民的消費能力，而僅僅寄希望于貨幣的放松刺激短期的增長，除了換得短期漂亮而虛幻的數字之外，恐怕只會再次貽誤轉型的時機。