關(guān)注業(yè)績超預(yù)期的投資機會

　　一、股市動態(tài)分析30回顧及簡評
　　上證指數(shù)上周末收于2330.41點，本周末收于2351.98點，上漲0.93%；股市動態(tài)30指數(shù)上周末報收732.23點，本周末收于739.47點，上漲0.99%；其中股票組合上漲1.34%。
　　股市動態(tài)30指數(shù)自2008年1月1日設(shè)立以來，下跌26.05%，同期上證指數(shù)下跌55.30%。本周股市動態(tài)30指數(shù)、股票組合均跑贏大盤。
　　反彈在延續(xù)，本周小指數(shù)繼續(xù)跑贏大指數(shù)，全周中小板指數(shù)上漲2.99%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲2.77%，遠(yuǎn)超上證指數(shù)0.93%的漲幅。
　　隨著安徽蕪湖發(fā)布樓市調(diào)控文件，為政策“松綁”，另外央行首次提出“滿足首次購房家庭的貸款需求”，盡管這并不意味著全面松動，但房地產(chǎn)局部放開的趨勢已現(xiàn)端倪。云南城投本周受此類信息影響，周四出現(xiàn)漲停。
　　廣電運通公司基本面良好，前期跟隨中小板指數(shù)下調(diào)，公司股價調(diào)整充分，目前估值落入20倍PE以內(nèi)，作為技術(shù)壁壘高，轉(zhuǎn)換成本高的行業(yè)，公司競爭優(yōu)勢明顯，估值風(fēng)險得到釋放后，投資價值明顯。
　　宇通客車配股融資，擬10配3股，按照現(xiàn)有股本5.2億股，配股數(shù)為1.56億股，配股價14.38元/股，目前股價24.6元，配股價僅為現(xiàn)在股價的58.5%。受融資信息影響，公司股價在前期錄得一定漲幅后出現(xiàn)回調(diào)。
　　華僑城發(fā)布業(yè)績快報，2011年收入174.4億，凈利潤31.5億，分別比去年同期增長0.71%和3.78%。公司業(yè)績2011年受房地產(chǎn)調(diào)控影響明顯，不過大股東對公司股價似乎信心十足，第三次公告增持信息。
　　二、股市動態(tài)30指數(shù)
　　三、最新評論
　　華泰聯(lián)合證券發(fā)布了篇關(guān)注業(yè)績超預(yù)期的投資機會的分析報告，報告總結(jié)了歷史上估值修復(fù)行情的條件，并對目前市場一些業(yè)績超預(yù)期的機會進(jìn)行了展望，這里把主要觀點分享下。
　　從歷史上看，估值較低的周期性行業(yè)展開估值修復(fù)行情要至少滿足兩個條件之一，要么有寬松的貨幣環(huán)境以支撐其未來的業(yè)績預(yù)期，要么其業(yè)績已經(jīng)進(jìn)入快速增長期。2003年的“五朵金花”在弱勢中有遠(yuǎn)遠(yuǎn)超越市場的表現(xiàn)，其業(yè)績的快速增長是主要的推動因素。石化、鋼鐵、汽車、煤炭以及金融等行業(yè)的業(yè)績處于高速增長過程中。2006-2007年顯然資金和業(yè)績條件都具備，所以周期性行業(yè)展開了一波較好的行情，2009年雖然業(yè)績條件尚不具備，但資金條件完全能夠支撐其未來業(yè)績爆發(fā)的預(yù)期。
　　雖然當(dāng)前A股整體業(yè)績增速拐點尚未探明，但從資金面的情況看，二月份的資金狀況較一月份應(yīng)該繼續(xù)好轉(zhuǎn)，宏觀資金面有望繼續(xù)放松，信貸保持一定的增長，同時預(yù)計在逆回購到期和到期央票規(guī)模較小的背景下，下調(diào)準(zhǔn)備金仍將是持續(xù)存在于市場預(yù)期中的大概率事件，將大大促進(jìn)市場資金狀況的進(jìn)一步改善。此外，二級市場中的產(chǎn)業(yè)資本增持以及養(yǎng)老金入市對場外資金流入股市提供了信心和動力，總體上看，二月份的資金狀況有望繼續(xù)改善，但資金環(huán)境根本性的改變還需相應(yīng)的制度改革，在“乍暖還寒”的資金面環(huán)境下，預(yù)計市場即使大規(guī)模上行動力有限，但結(jié)構(gòu)性機會活躍的土壤仍存。
　　當(dāng)前，A股上市公司2011年年報業(yè)績情況已逐漸明朗，市場也正將關(guān)注點轉(zhuǎn)向2012年一季報的業(yè)績情況。而從自下而上的情況看，上市公司業(yè)績公告如果超出市場預(yù)期一般都會刺激股價走好取得超額收益，當(dāng)前建議關(guān)注一些低估值并且2012年一季報有望超出市場預(yù)期的上市公司的投資機會。
　　針對2012年一季報業(yè)績超預(yù)期角度，華泰聯(lián)合推薦關(guān)注的品種有碧水源、龍源技術(shù)、華海藥業(yè)、金風(fēng)科技、齊翔騰達(dá)、煙臺萬華、上汽集團、悅達(dá)投資、林州重機、民生銀行、華夏銀行、興業(yè)銀行、勁嘉股份。
　　對于華泰聯(lián)合的推薦品種，銀行、汽車都屬于估值相當(dāng)?shù)推贩N，安全性是夠的，爆發(fā)性稍差，而其他小股票則是彈性足夠，安全性又稍弱。當(dāng)然市場反彈的時候，經(jīng)常彈性大的漲幅大些，而回調(diào)時，安全性高的則能更有效的保護(hù)本金。目前市場雖屬底部區(qū)域，但感覺底部仍有反復(fù)折騰的跡象。