匯豐晉信基金:全年通脹無需過多擔(dān)憂等

　　匯豐晉信基金：
　　全年通脹無需過多擔(dān)憂
　　國家統(tǒng)計(jì)局2月9日公布1月份主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，其中CPI同比上漲4.5%，PPI上漲0.7%。對(duì)此，匯豐晉信基金表示，春節(jié)因素致CPI漲幅超預(yù)期，全年通脹無需過多擔(dān)憂；同時(shí)，2012年全年政策將中性略偏寬松有利于資本市場(chǎng)的運(yùn)行。
　　匯豐晉信基金認(rèn)為，1月CPI同比4.5%，比12月份回升0.4個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比正增長1.5%，超過市場(chǎng)的一致預(yù)期。其中食品價(jià)格上漲10.5%，環(huán)比上漲4.2%，主要依然來源于食品價(jià)格的快速攀升，豬肉、鮮菜、水產(chǎn)品價(jià)格都因春節(jié)因素有較大幅度的回升；而非食品價(jià)格上漲1.8%，環(huán)比上漲0.2%，依然不是CPI上漲的主要?jiǎng)恿ΑＭ赑PI上漲0.7%，這已是PPI連續(xù)第6個(gè)月回落。國際大宗商品價(jià)格持續(xù)走低，輸入性通脹壓力回落趨勢(shì)明朗。
　　2012年首月通脹出現(xiàn)了一定的反復(fù)，部分源于春節(jié)提前，相較往年春節(jié)月份，CPI環(huán)比上升1%-1.3%左右。另一方面也說明通脹壓力減輕的路途并不如大家想象的那樣一馬平川。
　　
　　招商基金：
　　近期組合優(yōu)選藍(lán)籌股
　　招商基金表示，近期組合配置可關(guān)注五條主線：一是景氣位于底部，估值水平位于底部的金融、部分以PB或者重置成本衡量的周期品種；二是受益于基建投資恢復(fù)的水利、電力設(shè)備等板塊；三是類債券的分紅品種，隨著鼓勵(lì)分紅政策落實(shí)以及養(yǎng)老金入市預(yù)期深化等，相關(guān)品種將會(huì)引起關(guān)注；四是通脹下行階段能源價(jià)格改革收益品種，如電力行業(yè)；五是穩(wěn)定成長股，享有估值溢價(jià)，調(diào)整后期是逢低吸納良機(jī)。
　　在經(jīng)濟(jì)快速下行引起通縮和失業(yè)擔(dān)憂形勢(shì)下，政策基調(diào)可能以保為主，貨幣政策會(huì)進(jìn)一步加碼，信貸投放窗口指導(dǎo)增加；積極財(cái)政政策加碼，在保障房建設(shè)、鐵路基建投資方面增加更多融資安排。如果房?jī)r(jià)明顯調(diào)整，不排除在首套房、信貸政策上做出微幅調(diào)整。在此過程中，市場(chǎng)信心可能會(huì)逐漸穩(wěn)定下來。
　　
　　華富基金：
　　醫(yī)藥板塊或有反彈需求
　　華富基金研究部發(fā)布2月投資策略，從基本面和估值兩個(gè)方面來看，醫(yī)藥行業(yè)在2011年的大盤下跌中已經(jīng)出現(xiàn)較深跌幅，當(dāng)前或有反彈需求。
　　從基本面的角度分析，短期而言，中藥材價(jià)格下降，2011年的化學(xué)原料藥下降及甲流后效應(yīng)等因素在2012年將不復(fù)存在，預(yù)期行業(yè)利潤增速將逐步回升；長期來看，老齡化、疾病譜變化與新技術(shù)新藥是醫(yī)藥行業(yè)長期增長的動(dòng)力。而從行業(yè)估值的角度分析，截至2012年1月19日，醫(yī)藥板塊2010年、2011年與2012年的市盈率(P/E)分別為29倍、22倍與18倍，絕對(duì)估值已經(jīng)低于歷史均值，接近2008年低點(diǎn)時(shí)20倍的估值水平，低估值為醫(yī)藥行業(yè)反彈提供了支持。
　　華富基金研究部指出，投資彈性是依賴于政策的松緊的。2012年醫(yī)藥政策的重點(diǎn)是創(chuàng)新與醫(yī)保控制，因此投資應(yīng)選擇基本面逐步走好、收入利潤穩(wěn)步增長、享受政策紅利的公司。
　　
　　上投摩根基金：CPI超預(yù)期
　　經(jīng)濟(jì)未來軟著陸概率大
　　國家統(tǒng)計(jì)局2月9日發(fā)布數(shù)據(jù)，1月居民消費(fèi)價(jià)格(CPI)同比漲4.5%，食品價(jià)格漲10.5%；工業(yè)品出廠價(jià)格(PPI)同比漲0.7%，環(huán)比下降0.1%。對(duì)此，上投摩根認(rèn)為CPI數(shù)據(jù)超出市場(chǎng)預(yù)期，經(jīng)濟(jì)未來軟著陸的概率很大，因此我們依舊認(rèn)為，短期內(nèi)對(duì)于國家的調(diào)控政策的放松不要給予太高期望。
　　上投摩根基金表示，2012年1月份CPI同比上升4.5%，遠(yuǎn)超此前市場(chǎng)4.0%的一致預(yù)期。從分類數(shù)據(jù)看，CPI幾大分類數(shù)據(jù)無論同比和環(huán)比都出現(xiàn)了上漲。可以說，食品價(jià)格貢獻(xiàn)了新增漲價(jià)因素的90%，其中基本是由豬肉和鮮菜的價(jià)格上漲所貢獻(xiàn)。同時(shí)，2012年春節(jié)在1月份，所以節(jié)日因素是這次CPI同比數(shù)據(jù)出現(xiàn)反彈的重要原因。
　　此次CPI數(shù)據(jù)超出預(yù)期可以進(jìn)一步確認(rèn)我國經(jīng)濟(jì)未來軟著陸的概率很大，因此上投摩根依舊認(rèn)為，短期內(nèi)對(duì)于國家的調(diào)控政策的放松不要給予太高期望。