搶占場(chǎng)外市場(chǎng)先機(jī)

　　核心提示：中部地區(qū)要想跨越式發(fā)展，資本市場(chǎng)建設(shè)必須要?jiǎng)?chuàng)新。對(duì)中部六省的大批企業(yè)來(lái)說(shuō)，僅靠“新三板”這一融資平臺(tái)是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的。
　　熊昌烈站在漢口解放大道武商集團(tuán)旗下的武漢廣場(chǎng)門前，看著熙熙攘攘的人群，思緒萬(wàn)千。
　　1992 年11 月，武商集團(tuán)正式在深交所掛牌上市，成為湖北第一家上市公司。
　　不過(guò)，熊昌烈第一次玩股票，比武商集團(tuán)上市還要早。
　　1988 年，還是一名工程師的熊昌烈，聽說(shuō)一位朋友被公司“攤派”了股票，朋友悶悶不樂(lè)，因?yàn)槟菚r(shí)很多人都不知道股票是什么，又不能當(dāng)錢花。朋友向他求助，他買了一點(diǎn)。
　　1992 年，武漢出現(xiàn)了兩家證券公司：湖北證券和武漢證券。熊昌烈排隊(duì)開戶，成為湖北第一批股民。
　　股海沉浮，20 年過(guò)去了。每次來(lái)到武漢廣場(chǎng)購(gòu)物，熊昌烈別有一番滋味在心頭。
　　“早起”
　　武漢的深秋有點(diǎn)冷，但更冷的是熊昌烈的心。
　　去年12 月13 日， 滬指跌至2245 點(diǎn)時(shí)，就被網(wǎng)友怒斥“一夜跌回十年前”。今年9 月26 日，滬指盤中跌破2000 點(diǎn)。
　　“ 現(xiàn)在的市場(chǎng)就是‘ 絞肉機(jī)’。”熊昌烈更愿談及20 年前的“江湖”。
　　在他眼里，雖說(shuō)全國(guó)最早的兩個(gè)交易市場(chǎng)都不在湖北，但湖北人還是“起了個(gè)早床”。
　　1986 年10 月15 日， 國(guó)企股份制改革政策出臺(tái)。兩個(gè)多月后的12 月25 日，武商成功改制，成為湖北省第一家股份制企業(yè)，也是國(guó)內(nèi)商業(yè)企業(yè)的首家股份制改造案例。1992 年“鄂武商”在深圳上市，成為中國(guó)商業(yè)第一股。
　　1992 年，武漢本地可以開戶。聽到這個(gè)消息，熊昌烈跟很多先知先覺(jué)的湖北人一起，跑到漢口南京路排隊(duì)開戶。那時(shí)開戶最低要存5000 元錢，還需要交60 塊錢的手續(xù)費(fèi)，“排隊(duì)時(shí)一位朋友只帶了5000 塊錢，最后還是找我借了60 塊錢才把手續(xù)辦了”。
　　“那時(shí)的股市，買什么都能賺錢。”熊昌烈把全部身家5 萬(wàn)元砸進(jìn)股市，買了“電真空”，買的時(shí)候是1400 元一股，一個(gè)多星期之后再賣，變成了2500 元一股，這一筆他賺了3 萬(wàn)多元。
　　那一年，期貨市場(chǎng)剛進(jìn)入中國(guó)。熊昌烈又改玩期貨，他與朋友一起組建了武漢第一家正規(guī)注冊(cè)的期貨公司“融利國(guó)際”。熊昌烈投了5 萬(wàn)元買“香港恒生指數(shù)”，這也是湖北期貨第一單。他上午10 點(diǎn)進(jìn)去，下午3 點(diǎn)出來(lái)，漲了57%，一天賺了兩三萬(wàn)元。
　　到1993 年底，湖北省共有3家券商、17 家期貨經(jīng)紀(jì)公司和一家商品交易所——武漢金屬交易所。在當(dāng)時(shí)，一個(gè)省能有這般強(qiáng)大的“陣容”并不多見。
　　湖北人的“早起”，成就了其在中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展初期的輝煌。
　　輝煌
　　論及中部地區(qū)的資本市場(chǎng)發(fā)展歷程，湖北是最典型的代表。
　　在熊昌烈剛進(jìn)入股票圈那幾年，武漢是中國(guó)第三大證券交易中心，最大的國(guó)債及國(guó)債期貨交易場(chǎng)所，最大的資金拆借中心。那時(shí)，“漢柜”一詞就如同最近走紅的娛樂(lè)節(jié)目“中國(guó)好聲音”一樣，知名度非常高。
　　成立于1992 年4 月的武漢證券交易中心，屬于柜臺(tái)股票交易，簡(jiǎn)稱“漢柜”。“漢柜”是全國(guó)最早的大型證券交易場(chǎng)所之一。1993 年6 月起，12 只基金先后在此掛牌。1994 年12 月，武漢中商、六渡橋（華信股份）等8 只內(nèi)部股同時(shí)上柜試點(diǎn)。此后，“漢柜”股票逐漸增加到26 只。
　　相比滬深股市，“漢柜”的股票要便宜得多，很多都是“塊把錢”的“白菜股”。如此低廉的價(jià)格吸引了全國(guó)萬(wàn)千股民的眼光，因?yàn)榇蠹叶荚敢庀嘈乓灰贡└坏纳裨挕?br/>　　那時(shí)資訊還很不發(fā)達(dá)，沒(méi)有網(wǎng)絡(luò)，報(bào)紙也少，市場(chǎng)上一個(gè)未經(jīng)證實(shí)的傳言往往能令股票暴漲。熊昌烈每天都能聽到各種傳言，每個(gè)人都說(shuō)自己聽到的是內(nèi)部消息。而一旦有哪家公司被傳出可能上市，不管是否屬實(shí)，總會(huì)引發(fā)爆炒。于是，好多1 元原始股，被炒到7 元甚至8 元。逮住上市股票的人，就賺翻了，“河南的、天津的，甚至東北的玩家，拖著裝滿鈔票的鐵箱子到‘漢柜’來(lái)買股票。”
　　“那時(shí)，武漢的每一個(gè)細(xì)胞都呼吸著賺錢的味道。”有網(wǎng)友說(shuō)“漢柜”就是個(gè)聚寶盆：4 月27 日以1.55 元買“武漢塑料”，6 月27 日“武漢塑料”紅利上賬，扣稅后每股分紅0.22 元；4 月20日以2.71 元買“ 武漢冰川”，5月15 日“武漢冰川”紅利上賬，扣稅后每股分紅0.5128 元…8943 .
　　1992 年到1997 年，是“漢柜”最輝煌的時(shí)候，覆蓋全國(guó)各地，擁有600 個(gè)會(huì)員單位。最高峰時(shí)，“漢柜”股民達(dá)10 萬(wàn)人，證券營(yíng)業(yè)部也呈幾何倍數(shù)擴(kuò)張，成為全國(guó)數(shù)量最多的城市之一。僅武漢證券，兩三年內(nèi)營(yíng)業(yè)部就擴(kuò)張到25 家。1998 年最高峰時(shí)，湖北的證券營(yíng)業(yè)部達(dá)132 家。
　　“下坡”
　　“在別人恐慌時(shí)貪婪，在別人貪婪時(shí)恐慌。”這是投資大師沃倫·巴菲特經(jīng)常說(shuō)的一句話。
　　這一名言也適合中國(guó)股市。當(dāng)“漢柜”的熱度可用瘋狂來(lái)形容時(shí)，一場(chǎng)金融危機(jī)席卷亞洲，國(guó)家關(guān)閉了所有的柜臺(tái)交易系統(tǒng)。1998 年11 月9 日，存在了6 年的“漢柜”黯然退場(chǎng)，18 只“漢柜”股票全部停止交易，托管于湖北省股權(quán)托管中心。
　　一直致力于打造中國(guó)第三大交易市場(chǎng)的武漢，之后未能抓住機(jī)遇復(fù)興，國(guó)家金融中心的夢(mèng)想漸行漸遠(yuǎn)。
　　一波未平，一波又起。正當(dāng)“漢柜”變得沉寂的時(shí)候，湖北的幾家上市公司也暴露出問(wèn)題，最為標(biāo)志性的是猴王和藍(lán)田，這也使得湖北的資本市場(chǎng)開始走下坡路。
　　“走得太快，又沒(méi)有前瞻性的規(guī)劃，這必然會(huì)出問(wèn)題。”事件發(fā)生后，熊昌烈還特意跑到猴王和藍(lán)田等公司的總部去調(diào)研，試圖找到問(wèn)題的癥結(jié)。湖北的第一批上市公司，大多是國(guó)企改制而來(lái)，操作中很多關(guān)系未能厘清，大量歷史遺留問(wèn)題在2000 年以后開始顯現(xiàn)。
　　國(guó)企遇困境，民企大多又處于初創(chuàng)階段，實(shí)力不強(qiáng)。2000 年至2006 年，連續(xù)幾年都有退市和暫停上市公司出現(xiàn)，個(gè)別年份，上市公司數(shù)量甚至不升反降。
　　“從‘漢柜’被關(guān)閉后的十年里，湖北的資本市場(chǎng)沒(méi)有太大的動(dòng)作。”那幾年，熊昌烈對(duì)如過(guò)山車般的證券市場(chǎng)有些厭倦，嘗試做實(shí)業(yè)。他搞過(guò)電子商務(wù)、投資過(guò)光纖，最后都失敗了。
　　熊昌烈說(shuō)，那段時(shí)間，朋友們見面，談得最多的不再是“買了哪只股”，而是諸如“武漢在哪里”、“中部何時(shí)不再塌陷”之類略帶傷感的話題。
　　轉(zhuǎn)型
　　2008年，金融危機(jī)再襲全球。
　　但這一次，包括湖北在內(nèi)的中部省份抓住國(guó)家擴(kuò)內(nèi)需、沿海地區(qū)產(chǎn)業(yè)向內(nèi)地轉(zhuǎn)移的機(jī)遇，轉(zhuǎn)變思路，在危機(jī)中尋求資本市場(chǎng)突破。
　　2009年，湖北省共有8 家企業(yè)在境內(nèi)上市、發(fā)行或通過(guò)審核，2 家企業(yè)在境外上市，這是自2004年新股發(fā)行市場(chǎng)化改革以來(lái)的最好成績(jī)。在這10 家企業(yè)中，除一家屬于房地產(chǎn)行業(yè)外，其余9 家均為高新技術(shù)型公司，涉及光電子、化工、新材料、新能源、生物制藥等多個(gè)產(chǎn)業(yè)。熊昌烈認(rèn)為，這表明湖北的上市公司正從傳統(tǒng)國(guó)企改制向高科技含量、高成長(zhǎng)性能等現(xiàn)代化公司轉(zhuǎn)型。
　　2010年，湖南省共有16 家公司首發(fā)上市，其中境內(nèi)14 家、境外2 家，主要涉及先進(jìn)制造、文化、新材料、生物醫(yī)藥、環(huán)保等戰(zhàn)略性新型產(chǎn)業(yè)。
　　在資源大省江西省近幾年新上市的公司中，也基本擺脫國(guó)企改制的單一路徑，包括章源鎢業(yè)、誠(chéng)志股份、洪都航空等一大批新材料、新能源公司的崛起，表明江西省正在進(jìn)行產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整升級(jí)，而不僅僅是依賴有色金屬等傳統(tǒng)資源。
　　“中部地區(qū)迫切需要解決的問(wèn)題，就是發(fā)展不夠。”武漢東湖高新區(qū)管委會(huì)金融辦副主任查璉鎖認(rèn)為，發(fā)展不夠的原因之一是對(duì)金融資源的認(rèn)識(shí)不夠。以前認(rèn)為只要發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì)就行，把金融只當(dāng)作一種工具，沒(méi)有認(rèn)清金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的服務(wù)功能，不是把金融當(dāng)產(chǎn)業(yè)來(lái)發(fā)展，“如果能把產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型與金融創(chuàng)新結(jié)合起來(lái)，中部地區(qū)率先掀起新一輪產(chǎn)業(yè)革命是很有可能的。”
　　“新四板”
　　中部崛起戰(zhàn)略自2006 年正式實(shí)施以來(lái)，中部六省經(jīng)濟(jì)增速已連續(xù)4 年超過(guò)東部，2011 年六省全部進(jìn)入“萬(wàn)億俱樂(lè)部”，GDP總量突破10 萬(wàn)億元大關(guān)，占全國(guó)的20.1%。
　　與GDP 占全國(guó)1/5 強(qiáng)相比，中部六省的資本市場(chǎng)發(fā)展略顯不足。一份統(tǒng)計(jì)顯示，截至今年9月27 日，中部六省上市公司達(dá)到354 家，總市值近2.2 萬(wàn)億元，流通市值1.6 萬(wàn)億元，分別占全國(guó)市場(chǎng)的14.4%、10.7% 和10.2%， 在全國(guó)資本市場(chǎng)所占份額明顯偏小。
　　“中部地區(qū)要想跨越式發(fā)展，資本市場(chǎng)建設(shè)必須要?jiǎng)?chuàng)新。”武漢大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院副院長(zhǎng)葉永剛教授表示，在上海、深圳大力發(fā)展場(chǎng)內(nèi)交易市場(chǎng)的時(shí)候，包括湖北在內(nèi)的中部省份應(yīng)抓住場(chǎng)外市場(chǎng)的機(jī)遇，大力發(fā)展新三板、股權(quán)交易、排污權(quán)交易等場(chǎng)外交易市場(chǎng)。
　　葉永剛認(rèn)為，對(duì)當(dāng)前的中國(guó)資本市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，最需要解決的問(wèn)題是未上市公司股權(quán)交易問(wèn)題，畢竟能在滬深上市的企業(yè)占少數(shù)，沒(méi)有上市的公司怎么辦？盡管東湖高新區(qū)的“新三板”試點(diǎn)能解決部分中小企業(yè)的融資問(wèn)題，但對(duì)中部六省的大批企業(yè)來(lái)說(shuō)，僅靠“新三板”這一條出路是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的。
　　葉永剛提出的解決方案是要打造“新四板”，即未上市股權(quán)交易市場(chǎng)，是比“新三板”更基層、范圍更廣的交易市場(chǎng)。“若能在中部地區(qū)建立金融資產(chǎn)、中小企業(yè)私募債、股權(quán)產(chǎn)權(quán)等一大批場(chǎng)外交易市場(chǎng)，通過(guò)股權(quán)質(zhì)押、增資擴(kuò)股、股權(quán)轉(zhuǎn)讓等多種方式，為更多的企業(yè)提供融資發(fā)展服務(wù)，那么對(duì)中部崛起戰(zhàn)略來(lái)說(shuō)，又多了一個(gè)突破口