結構性反彈行情

12月5日滬綜指跌至1949點后，絕地反擊，且滬深兩市明顯放量，但彼時仍有人看空，稱會跌至1800點，更有甚者，某些死空頭還要打賭，賭滬綜指會跌至1600點。12月14日，滬深兩市量價齊升，尤其是滬市，成交量明顯超過深市。那么我們該如何研判滬深兩市下一步行情的性質、空間、時間和主流機會熱點板塊呢？這個問題非常重要，下面我試著做一些分析和判斷：

一，是結構性行情?；仡櫆顑墒?2年的歷程，前11年，即2001年之前，常常表現為系統性行情，因為那時兩市股票少、流通股本少、市值小，只要政策環境氣候適宜，就會引來大量資金，所以常常齊漲齊跌；后11年，即在2001年之后，常常表現為結構性行情，因為兩市股票家數增加了約150%，加之全流通之后，流通股票猛增，資金常常捉襟見肘，所以只能走結構性行情，各個板塊此消彼長。

你看2005年底至2006年前3季，兩市是股改行情，二級市場的熱點跟隨上市公司股改走；2006年底至2007年5月30日，是低價、績差、小盤股行情；2007年6月至10月16日，是以公募基金機構主導的大盤權重藍籌股行情，中國船舶股價接近300元大關。2008年次貸危機金融風暴以來，滬深兩市還是表現為結構性行情，不過其內容有所改變，2010年10月創業板推出，同時，滬深主板幾乎停發新股，活躍資金轉至創業板、中小板，兩市呈現為中小板、創業板熱鬧、活躍，主板蕭條沉寂的格局，主板只有食品飲料等所謂大消費板塊較為活躍。

如今創業板已滿三年，其風險暴露越來越大，尤其是限售股減持套現，如洪水猛獸。所以我判斷，下一步中、創板整體上無大戲，該主板唱主角了。過去兩、三年，經常是深市交易量高于滬市，而在12月14日的大漲暴漲中，以及隨后的交易日中，滬市成交量明顯高于深市，由此可見，下一步滬市要演主角了。

二，是反彈行情。為什么我說是反彈行情，而不是反轉行情？原因一是目前中國實體經濟的基本面仍處于調結構、轉方式之中；二是未來，如2013年政府的貨幣政策、財政政策仍以穩為主；三是下一步的新股發行仍面臨不確定性；四是其它一些不確定性因素，如釣魚島中日美博弈，如伊、以、敘、美、俄、歐、中亂局混戰，如美國財政懸崖，如歐債危機等等，這些因素都會影響主力機構的長期布局和投資操作計劃。當然，股市也有其獨立性，有時候主力機構并不理會市場外的種種情況，從這點看，我以為，這一波反彈行情可能會運行到2013年3月兩會前后。

三是熱點板塊。我看好的有如下幾個，一是銀行板塊，我最看好的個股是光大銀行，此股價格低、市盈率低，目前仍處于發行價之下，而其業績卻逆行業大勢穩步增長，在16家銀行股中顯得鶴立雞群。二是破發新股，未來一段時間中、創業板的表現會遜于主板，整體上無大戲，但近一年多來上市的破發新股卻可以大膽介入，這些股票沒有減持套現壓力，是可選擇的品種，如珈偉股份、華東重機、春興精工等。

滬綜指跌至1949點即展開絕地反擊，似是有人有意為之，有人更是明言：天亮了，解放了。行情的這種走法以及股場中的種種說辭，本是股市行情大戲的一部分，大家不妨琢磨琢磨。我一貫的看法是：對中國的實體經濟，既不可過度樂觀，也不可過度悲觀。

1949年，不意味著天亮，也不意味著解放，更不意味著“時間開始了”。不是么？高唱“時間開始了”的詩人胡風在初秋冷風中即遭橫掃。韓戰，反右運動，三年困難時期，以及沒完沒了的文革內亂浩劫把群眾折騰得筋疲力盡、死去活來，把中國經濟打入十九層地獄。中國也就是近30多年才走在正確的道路上，且還走得很不順暢很不公正。而按社科院研究員李揚的說法，若扣除環境成本，30多年來中國GDP增長率僅有5%。對A股市場也不可過度樂觀過度悲觀，因為它從來不缺乏交易性機會投機炒作熱點，因為它缺乏價值投資環境和條件，在其中賺錢很容易，卻也很難。