高價薩博與中國戲法

沒有多少技術留在手里的薩博汽車被包裝成一個負債累累的高價包袱，它們期待的是來自中國或印度這樣市場的心急買家。但現在買家也變得更精明。

圍繞薩博汽車的數字游戲終于在2012年4月走到一個必須處理的地步。

1990年，通用汽車以7億美元購入瑞典汽車品牌薩博半數股權，之后又掏了1.25億美元，將其全盤收入旗下。2010年1月，為走出政府補貼困境的通用汽車，以7400萬美元現金和3.26億美元優先股的價格，把薩博轉給荷蘭跑車制造商世爵。

現在，等待破產或再次收購的薩博，遺留債務總額已經接近20億美元，而其能夠變賣的資產不夠這個數字的1/3。薩博不可能等來如此闊綽的買家來承擔巨額負債，但它也不想破產清算。

中國企業的介入一直是薩博并購案引人關注的地方。來自河北的汽車經銷商集團龐大與來自浙江的客車制造商青年，在2011年6月聯手世爵，打算讓薩博恢復生產，滾動發展，慢慢還債。這是一個合理的組合，世爵牽頭，龐大做經銷商，青年造高級車，他們曾計劃注入數十億人民幣的資金，考慮到薩博的生產始終沒有恢復正常，因此這筆錢應該沒被花費掉。

龐大汽車的退出讓我們無法看到這個合作模式的結果。他希望買斷一批車型運回中國銷售，但薩博似乎并無力氣生產。

通用汽車也許要為此負絕大部分責任。它自2007年以來一直拒絕來自中國的資金對歐洲業務的收購，比如歐寶和薩博，它不得不為其在華合資企業上海通用的未來考慮，后者全部車型都來自歐寶，新的上汽榮威950則來自薩博平臺。

賣掉薩博是通用汽車惟一的選擇。和PSA建立戰略聯盟后，通用汽車更加不需要薩博技術，它之所以還堅持持有薩博的部分專利，只不過是討價還價來挽回曾經的投資損失。

從市場表現看，薩博已經變得一文不值。在歐洲，奧迪、寶馬以及沃爾沃早已讓薩博無處立足，薩博從未達到通用設定的15萬輛的年銷售目標。薩博銷量在2006年達到將近133000輛，但是在2008年又下跌至93000輛。

不過，留下來的青年汽車仍然是薩博破產前的熱門救星。事實上，盡管通用汽車一再阻止中國企業購入旗下產品線，但它也一直希望中國買家留在對薩博或歐寶感興趣的行列中。原因是，中國企業背后雄厚的資金支持和市場潛力，可以幫助薩博報出更高價格。

這就如同在某些時候，破產方會找熟悉企業提出保護性報價，讓交易的底價不會太離譜。這一次，通用汽車和瑞典政府一再強調負債的巨大以及中國買家的興趣，部分原因也是想讓這些信息為薩博報價提供基礎。

但對薩博交易來說，這種并購交易的談判技巧，只是徒增噱頭而已。中國買家，特別是民營企業，并不會輕易上當。中國人多年錘煉出的交易和談判技巧，在外國人眼中，和戲法一樣神秘莫測。

薩博品牌惟一的希望是走出歐洲，到新興市場尋找機會。通用汽車和上汽的合資把薩博進入中國的道路堵死。于是印度是個不錯的備選。來自印度的馬辛德拉公司正在被通用汽車以及其他債主培養成熱門收購者。

印度人救活了捷豹和路虎，薩博卻不一定有這么好運氣。