商業銀行貴金屬理財業務分析

　　摘要：貴金屬理財業務是商業銀行重要的業務發展領域，文章結合實踐及研究，分析貴金屬理財業務現狀、存在的問題及發展對策，為推動貴金屬理財業務的發展提出具體的思路和見解。
　　關鍵詞：商業銀行 貴金屬 理財產品
　　中圖分類號:F830 文獻標識碼:A
　　文章編號:1004-4914（2012）10-037-04
　　一、我國商業銀行開展貴金屬理財業務的需求分析
　　1.商業銀行發展與創新業務的需要。在現代銀行業的發展中，商業銀行向客戶提供多種服務、具有綜合性功能的發展趨勢。現階段，我國貴金屬市場在交易品種、交易方式、交易手段、交易價格形成等方面正與國際接軌，日益成熟。但是，我國貴金屬服務體系與國外貴金屬服務體系，以及我國商業銀行的貴金屬理財市場體系與國外成熟的貴金屬理財市場體系相比還有很大的差距，兩者都存在交易規模較小、產品也不夠全面，且不能很好地滿足居民和企業的貴金屬業務需求的問題。我國商業銀行將不斷面對來自外資銀行的強有力挑戰，更加需要通過不斷發展業務，提升自身競爭能力。在黃金市場上，商業銀行作為商業銀行可以向黃金企業、投資者乃至中央銀行提供多種金融服務，憑借自身的資金、網絡等資源優勢，通過增加業務品種，與從事黃金業務的公司與個人客戶建立密切、穩定的合作關系，豐富客戶結構，完善服務功能。從國外商業銀行在黃金市場中的實際運作經驗來看，我國黃金市場開放后，商業銀行尤其是國有商業銀行成為上海黃金交易所會員和交易所的清算銀行，可以從事自營和代理黃金交易業務。業務品種包括自營和代客實金買賣與黃金投資、銀行間市場黃金詢價交易、套期保值等衍生產品交易、黃金租賃以及黃金進出口（包括黃金寄售）、個人黃金投資與實金買賣、代客倉儲和對黃金企業的融資等，同時還可以參與國際黃金市場交易，向黃金企業提供債券發行、推介上市、項目融資、信息咨詢等服務。這些新業務的開展，都進一步拓展了商業銀行的業務功能，為我國商業銀行走向國際市場打下了堅實基礎。同時，商業銀行在國內市場進行自營與代客交易中，需要適時地在國際黃金市場上進行平倉，從而成為連接國內、國際金融市場的紐帶和橋梁。同時，開展黃金業務可以為商業銀行帶來收益。商業銀行開辦黃金業務的收益主要來自三方面：第一，黃金租賃和向黃金企業提供融資所獲收益；第二，黃金自營交易的差價收入、代客交易傭金收入以及提供清算結算、倉儲服務的手續費收入等；第三，由此帶來的相關其他業務所產生的間接收益。在業務開始的初期，需要一定的投入，效益并不明顯，但隨著業務量的增加，綜合收益會有相當大的提高。
　　除黃金現貨交易外，我國商業銀行貴金屬理財業務已經開展了包括黃金延期、紙黃金、白銀現貨、白銀延期、紙白銀、鉑金現貨、紙鉑金、紙鈀金、黃金期貨、白銀期貨、黃金遠期、黃金租賃、黃金質押融資、貴金屬同業拆借，以及與貴金屬掛鉤的結構性產品等貴金屬理財產品。但是，我國商業銀行貴金屬理財業務較國外來說還存在一定的差距，包括市場定位、產品設計、系統開發、設施配備上的差異性，這些都是我國發展貴金屬市場與商業銀行創新貴金屬理財業務應該努力的方向。
　　2.貴金屬理財自身的特點與優勢。一方面，貴金屬具有工業用途的商品價值屬性與滿足投資需求的貨幣價值屬性的雙重屬性，較其他商品來說其具有投資需求的價格雙重決定機制，較紙幣來說具有規避貨幣貶值風險、抵抗通貨膨脹的商品價值優勢。對于投資者來說，投資貴金屬理財市場一方面可以實現兌現實物貴金屬的保值增值作用，另一方面還可以通過選擇投資貴金屬理財產品來實現規避貨幣貶值風險、抵抗通貨膨脹的貴金屬價格優勢。
　　另一方面，貴金屬市場因其高收益率特征而擁有一定的投資群體，且貴金屬理財業務對于我國投資者來說相對較新穎，開展貴金屬理財業務對于發展貴金屬市場愛好的客戶群體和吸引一定新興客戶群體擁有積極的作用。
　　3.國際環境下的投資需求。在國際方面，由于全球金融危機及后危機時代的經濟復蘇，美聯儲量化寬松、二次量化寬松可能引發通脹的疑慮，和歐洲債務危機的背景下，倫敦金銀市場協會2012年1月公布的一份年度調查顯示，預計2012年金價和白銀平均價格分別為1766美元/盎司和33.98美元/盎司，較2011年分別高出約21%和14%。而貴金屬延期、貴金屬賬戶、貴金屬基金類、融資類產品，以及貴金屬遠期、期權、期貨類衍生產品，都將保持與貴金屬價格一致上行的態勢。可見，國際貴金屬市場現貨方面不論是投資者對貴金屬價格保值增值方面的投資需求，或是賺取差價的投資投機需求，資料與數據都顯示在一定時期內貴金屬理財市場都將保持增量漲價的勢頭。
　　在國內方面，個人投資者對紙黃金、紙白銀、紙鉑金、紙鈀金、實物黃金、實物白銀、黃金租賃、黃金質押融資、貴金屬同業拆借，以及與貴金屬掛鉤的結構性產品等具有濃厚興趣，國內產金和用金企業通過黃金遠期、掉期、期權等衍生工具進行風險管理的需求也十分強烈。2009年底，工商銀行在國內率先推出的黃金積存業務，類似于基金定投，客戶通過柜臺一次性辦理就可以很方便地定期投資黃金，2012年工商銀行升級積存類產品，該業務可在工行網點柜臺、個人網上銀行、WAP手機銀行及IPHONE手機銀行客戶端等多個渠道辦理，并通過工商銀行在全國各實物貴金屬銷售網點兌金，實現了積存金的“通存通兌”。2012年上半年工商銀行積存金銷售量達4.7噸，客戶數量已超過170萬戶。2010年8月，工商銀行在國內率先推出的賬戶白銀產品（紙白銀），開辦僅5個月交易規模已突破1萬噸。2011年工商銀行又在國內首家推出賬戶鉑金產品（紙鉑金）、賬戶鈀金產品（紙鈀金），并實現全部賬戶貴金屬產品的“雙向交易”。2011年工商銀行全年貴金屬業務交易量達到1.78萬億，是2010年業務量的近4.1倍，代理上海黃金交易所清