何為中國經濟引擎？

最近，關于中國經濟增長的前景和動力問題成為討論熱點。從世界銀行卸任歸來的林毅夫先生認為，在全球經濟疲軟，中國出口乏力的情況下，中國可以考慮再來一輪新的經濟刺激，通過投資基礎設施建設，為下一輪高增長奠定基礎。而復旦大學的張軍也發文對此表示支持，認為投資拉動經濟增長是應有之理，所謂從投資驅動到內需驅動的說法是無稽之談。

眾所周知，2004年12月中央經濟工作會議提出，中國經濟必須從依靠投資、出口轉向依靠內需，擺脫對高投資和出口的過度依賴，提高消費在總產出中的比重。此后無論是政策層面，還是學界，都將之視為經濟轉型的一項重要內容。那么，認為拉動經濟增長的唯一要素是投資，甚至認為“三駕馬車”拉動經濟增長純屬一個騙局，這種完全異于常識的看法，究竟是真知灼見，還是文字游戲？

糾偏“資本決定論”

從現代經濟增長理論的歷史變遷看，以“哈羅德—多馬模型”為代表的古典經濟增長理論，將經濟增長完全歸結于資本投入的多少。這不僅違背事實，也違背經濟學的基本邏輯。一個基本的事實是，資本投入相同的國家，增長率不盡相同。同時，若單純依靠增加資本投入來實現經濟增長，在其他因素不變的情況下，必然引起投資報酬遞減和投資效率下降。

基于此，索洛提出了新古典增長理論——增長的源泉除了資本和勞動投入之外，還有技術進步。在1909年到1949年的40年間，美國每人每小時的產出增長了1倍，其中87.5%來自技術變化，只有12.5%來自資本投入。索洛最先證明了在不存在技術進步的情況下，依靠資本投入可以實現短期增長，但不可能實現長期增長，從而糾正了在經濟學界流行多年的“資本決定論”。

從現代經濟增長的事實看，無論是前蘇聯在1960年代所遇到的經濟增長停滯，還是二戰后歐洲推行的馬歇爾計劃在1970年代導致經濟增長的停滯，以及為人津津樂道的東亞奇跡終結，事實上都早已證明了，完全依靠資本投入，經濟增長不可持續。雖然會有一段穩定的快速增長期，但若不轉型，經濟增長最終會出現明顯的減速。

靠高投資再增長20年？

改革開放以來，中國經濟增長之路基本是在復制日本和韓國等東亞發展模式，一是依靠高投資，一是依靠高出口。應該說，這種模式復制得相當成功，中國經濟依靠投資和出口維持了30多年的高增長。

然而，從2004年開始，中國的投資占GDP的比重超過了40%，2003年到2010年，中國經濟增長量年均54%來自投資的貢獻。而沒有任何一個經濟體，在人均GDP處于如此低位時維持像中國這樣高的投資率。我們不能再抱有幻想，認為可以依靠這種高投資的模式再維持20年的增長。投資率高，意味著儲蓄率高，因而必然會拉低消費。不可否認，中國的家庭消費過去20年的增長率絕對值不低，但家庭消費的增長率遠遠落后于經濟的潛在增長率。1980年代，消費在GDP中所占比重高于50%，到2010年則下降為33.8%，遠低于61%的世界平均水平。

經濟學基本常識告訴我們，在任何經濟體中，產出增長變現為GDP三個基本要素變動的總量，即消費、投資和凈出口。沒有消費，產出就沒有變現的通道，資本循環就無法完成。

中央提出的從外需轉型內需的戰略沒有任何錯誤，應該堅持而非懈怠。當前中國經濟出現的困難，恰恰是沒有貫徹該戰略，恰恰是對高投資拉動經濟增長心存僥幸，而不是相反。

責任編輯：孫春艷