中國中小企業(yè)融資難現(xiàn)狀及對(duì)策研究

摘 要：中國中小企業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)中已占據(jù)了舉足輕重的地位，但長期以來，由于各種原因，中小企業(yè)所獲得的金融支持卻與其貢獻(xiàn)極不相稱。融資難已經(jīng)成為制約中國中小企業(yè)發(fā)展的普遍性問題。因此，探究中小企業(yè)為何難以獲得貸款支持并且找到解決途徑是一個(gè)非常具有現(xiàn)實(shí)意義的問題。在對(duì)中國中小企業(yè)融資難的原因進(jìn)行剖析和在分析、借鑒國際經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，有針對(duì)性地提出了解決中國中小企業(yè)融資難的對(duì)策，以助于中國中小企業(yè)的健康發(fā)展。

關(guān)鍵詞：中小企業(yè)；內(nèi)源融資；外源融資

中圖分類號(hào)：F830.9 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號(hào)：1673-291X（2012）09-0064-02

引言

無論是在理論上還是在實(shí)踐中，中小企業(yè)融資難成為普遍關(guān)注的熱點(diǎn)話題，極有必要探討新形勢下對(duì)中小企業(yè)的融資對(duì)策，以增強(qiáng)中國中小企業(yè)的競爭能力，以應(yīng)對(duì)國內(nèi)國際的競爭。而中小企業(yè)融資難在何處，如何解決融資難的問題?

一、中小企業(yè)融資問題的現(xiàn)狀及原因

1.中國中小企業(yè)內(nèi)源融資現(xiàn)狀及存在的問題。在中國，由于受市場狹小、盈利有限、難以負(fù)擔(dān)高額債務(wù)成本等因素的影響，中小企業(yè)（特別是那些處于創(chuàng)業(yè)階段的中小企業(yè)）大都主要依靠內(nèi)源融資來支撐正常的生產(chǎn)經(jīng)營和規(guī)模擴(kuò)張。盡管內(nèi)部融資是當(dāng)前中國中小企業(yè)資本積累的重要方式，但是中國的中小企業(yè)內(nèi)源融資依然存在很多問題。第一，雖然內(nèi)源性融資可以為企業(yè)帶來種種發(fā)展優(yōu)勢，但中國企業(yè)仍缺乏尋求內(nèi)源性資金的熱情。第二，當(dāng)前中小企業(yè)內(nèi)源融資的能力，被相對(duì)沉重的稅賦負(fù)擔(dān)所削弱。第三，中國中小企業(yè)內(nèi)源融資比例嚴(yán)重失衡且比例普遍偏高。根據(jù)世界銀行的調(diào)查，中國的中小企業(yè)資金絕大部分來源于自有資金和內(nèi)部留存收益，比例一直保持在50%以上，銀行貸款占40%左右，而公司債券和股權(quán)融資比例卻很低。

2.中國中小企業(yè)外源融資現(xiàn)狀及存在的問題。第一，中小企業(yè)上市門檻過高。中國的《公司法》和《股票發(fā)行與交易管理暫行條例》對(duì)于企業(yè)發(fā)行股票上市融資規(guī)定有十分嚴(yán)格的限制條件，絕大多數(shù)的中小企業(yè)基本上都被排斥在上市融資這道門檻之外。第二，國家對(duì)場外交易市場的監(jiān)管力度不夠。相比于美國、日本等一些場外市場非常活躍的國家，我們國家長期以來卻對(duì)場外交易市場缺乏足夠力度的法律監(jiān)管和政策指導(dǎo)。第三，債券融資渠道不暢通。中國的債券市場發(fā)展還僅處于初級(jí)階段，其發(fā)展進(jìn)程遠(yuǎn)遠(yuǎn)比不上銀行信貸市場和股票市場。盡管近幾年，國家出臺(tái)了很多優(yōu)惠政策，但諸如發(fā)行債券準(zhǔn)入門檻高、債券融資成本高、債券市場監(jiān)管混亂、債券發(fā)行種類單一等問題依然存在。這些問題使得中國的中小企業(yè)很難通過債券融資渠道融得所需資金。第四，缺乏專門為中小企業(yè)服務(wù)的中小金融機(jī)構(gòu)。

3.中小企業(yè)內(nèi)部自身存在不利條件。中小企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模小、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)大、收益不穩(wěn)定、財(cái)務(wù)信息不全面、易受外部環(huán)境影響等多種不利因素的制約。

總之，中小企業(yè)融資困難的原因是多方面因素造成的，既有企業(yè)自身的原因，也有政府、金融機(jī)構(gòu)方面的原因和其他復(fù)雜的因素，我們應(yīng)該采取積極的政策措施著力解決這些問題。同時(shí)，中小企業(yè)要充分了解現(xiàn)在可供利用的投融資渠道，掌握各種融資工具及其相應(yīng)的融資程序，在現(xiàn)有的環(huán)境下謀求企業(yè)資金的最大支持。

二、提高中小企業(yè)自身融資能力

1.增強(qiáng)中小企業(yè)內(nèi)源融資能力、優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)。解決中小企業(yè)的融資問題，歸根結(jié)底還在于企業(yè)自身，沒有企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，無論外界機(jī)構(gòu)如何幫助，融資難的問題始終是存在的。所以說首先要樹立內(nèi)源融資的價(jià)值觀，認(rèn)識(shí)到內(nèi)源融資的重要意義。一個(gè)缺乏內(nèi)部積累能力的企業(yè)，單憑外部融資就能獲得發(fā)展是很難實(shí)現(xiàn)的。產(chǎn)權(quán)明晰是企業(yè)形成自我積累能力、成為市場真正主體的關(guān)鍵。因此要繼續(xù)推進(jìn)中小企業(yè)改革，真正建立起適應(yīng)市場經(jīng)濟(jì)競爭需要的、具有自我積累能力的企業(yè)制度；進(jìn)一步推動(dòng)中小企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度的多元化進(jìn)程；對(duì)國有中小企業(yè)實(shí)行積極的退出戰(zhàn)略，走改制重組道路；對(duì)私營企業(yè)要引導(dǎo)資本向社會(huì)化方向發(fā)展，改變家族式管理方式，吸收現(xiàn)代企業(yè)制度和管理制度的要素；對(duì)集體企業(yè)要推動(dòng)產(chǎn)權(quán)改革，明晰產(chǎn)權(quán)關(guān)系。建立現(xiàn)代企業(yè)制度，提高自身素質(zhì)是解決中小企業(yè)貸款難的重要途徑。

2.加強(qiáng)中小企業(yè)信用制度建設(shè)。中小企業(yè)必須強(qiáng)化信用意識(shí)，在企業(yè)內(nèi)部提倡“信用文化”和實(shí)行思想道德教育，培養(yǎng)企業(yè)家的信用品質(zhì)；引進(jìn)和培養(yǎng)信用評(píng)級(jí)專業(yè)人才；建立科學(xué)的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)制度，加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理，信守合同，依法納稅盡量按時(shí)還本付息，有困難時(shí)與銀行協(xié)商解決，建立良好的銀企關(guān)系，為企業(yè)融資創(chuàng)造條件。

3.建立規(guī)范的企業(yè)財(cái)務(wù)制度。中國應(yīng)盡快制定適宜中小企業(yè)的科學(xué)的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)制度，加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理，提高企業(yè)財(cái)務(wù)管理水平，加強(qiáng)財(cái)務(wù)信息的真實(shí)性，信守合同，依法納稅，使財(cái)務(wù)報(bào)表能真實(shí)地反映其經(jīng)營狀況和財(cái)務(wù)狀況，并確保各項(xiàng)債務(wù)如期償還。同時(shí)中小企業(yè)也應(yīng)建立起以客戶資信管理制度、內(nèi)部授信制度和應(yīng)收賬款管理制度等為主要內(nèi)容的信用管理制度，盡快提升中小企業(yè)的信用管理水平，減少信息不對(duì)稱，從而減少銀行對(duì)企業(yè)的信用危機(jī)。

4.提高中小企業(yè)的核心競爭力。根據(jù)資金、設(shè)備、人才、技術(shù)、商品的不同，實(shí)行垂直分工或水平分工，把產(chǎn)品做精、做細(xì)、做專、做深，確定產(chǎn)品的市場定位及時(shí)調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，不斷提高中小企業(yè)的核心競爭力、市場開拓能力、風(fēng)險(xiǎn)管理能力和業(yè)務(wù)創(chuàng)新能力。此外，大力發(fā)展中小企業(yè)集群作為全球范圍內(nèi)一種重要的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，也是提升中小企業(yè)核心競爭力的有效手段。中小企業(yè)集群充分發(fā)揮了中小企業(yè)的靈活性和敏捷性優(yōu)勢，通過集群內(nèi)企業(yè)和各相關(guān)機(jī)構(gòu)之間的合作與交流，不僅提高了集群內(nèi)組織的生產(chǎn)力，而且增強(qiáng)了產(chǎn)業(yè)的競爭能力，推動(dòng)了區(qū)域經(jīng)濟(jì)的持續(xù)進(jìn)步，對(duì)整個(gè)國民經(jīng)濟(jì)具有廣泛深入的積極影響。中小企業(yè)集群有利于中小企業(yè)發(fā)揮競爭優(yōu)勢、成長優(yōu)勢、創(chuàng)新優(yōu)勢，有利于提高中小企業(yè)自身的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，對(duì)融資困境有緩解的功效。

三、優(yōu)化中小企業(yè)融資外部環(huán)境

1.發(fā)展中小銀行。發(fā)展中小銀行尤其是非國有的中小銀行，既可以為中小企業(yè)發(fā)展提供資金，又能夠打破國有銀行的壟斷地位，實(shí)現(xiàn)金融領(lǐng)域的多元化競爭。中小商業(yè)銀行與大銀行相比，其運(yùn)營成本比較低，效率比較高；在克服信息不對(duì)稱上有優(yōu)勢；在業(yè)務(wù)專業(yè)化、管理和組織制度方面要優(yōu)于大銀行；而且數(shù)量眾多，分布廣泛，更接近于中小企業(yè)，更能適應(yīng)中小企業(yè)發(fā)展的需要。所以，中國應(yīng)積極發(fā)展適合于中小企業(yè)的金融組織，主要是中小商業(yè)銀行，包括城市商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行等經(jīng)營群體。這是當(dāng)前金融體制改革的需要，也是金融業(yè)規(guī)避金融風(fēng)險(xiǎn)的需要。

2.建立風(fēng)險(xiǎn)投資基金。風(fēng)險(xiǎn)投資和創(chuàng)業(yè)投資基金是中小企業(yè)、尤其是高新技術(shù)企業(yè)發(fā)展的孵化器和催化劑，是創(chuàng)新型企業(yè)高速成長的搖籃。在中國應(yīng)大力發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資基金，通過風(fēng)險(xiǎn)投資基金吸收企業(yè)、非銀行金融機(jī)構(gòu)、海外資本、社會(huì)游資及政府投資，專門投資于規(guī)模雖小卻具有高成長性的新生中小企業(yè)，提高中小企業(yè)的科技化信息化含量，促進(jìn)中小企業(yè)升級(jí)換代。還可建立風(fēng)險(xiǎn)資本協(xié)會(huì)，以便于更好地提供風(fēng)險(xiǎn)投資服務(wù)。要發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資，還需要制定相關(guān)的政策和出臺(tái)一些有利于風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展的地方法規(guī)，建立健全多層次的風(fēng)險(xiǎn)投資撤出渠道。

3.開辟多層次的直接融資渠道。中國大多數(shù)中小企業(yè)基本沒有直接融資渠道，只能是靠舉債融資，而過度舉債對(duì)企業(yè)的信用狀況會(huì)產(chǎn)生極大的負(fù)面影響，制約著企業(yè)再融資能力，從而也就制約著中小企業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展。因此，大力發(fā)展多層次的直接融資渠道是中國各級(jí)部門應(yīng)積極思考和解決的問題。（1）中小企業(yè)板上市融資。目前中小企業(yè)板的上市條件和主板的上市條件完全一致，沒有體現(xiàn)出對(duì)中小企業(yè)的傾斜，但是隨著股權(quán)分置改革的完成以及深交所定位的進(jìn)一步清晰，中小企業(yè)板的上市門檻有望大大降低。（2）境外上市融資。因此境外上市盡管也是融資的渠道之一，但是考慮到后續(xù)成本問題，對(duì)于那些內(nèi)部管理規(guī)范、業(yè)務(wù)全球化的中小企業(yè)可能更加適合。（3）中國目前已建立了主板市場和二板市場，三板市場也在2006年的3月份首次在中關(guān)村實(shí)行。三板市場的目標(biāo)就是要彌補(bǔ)主板市場和二板市場不能充分有效配置民間資本的不足，把最大限度激發(fā)民間資本的增值能力和促進(jìn)企業(yè)股權(quán)流動(dòng)作為主要目標(biāo)。因此，在中國的民營企業(yè)無法進(jìn)入主板市場和二板市場的情況下，盡快發(fā)展三板市場，引導(dǎo)更多的民間資金進(jìn)入三板市場，流向民營企業(yè)，也是促進(jìn)資金供求平衡的有效辦法。（4）積極發(fā)展企業(yè)債券市場。允許中小企業(yè)發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券，提供中小企業(yè)更多的融資方式。企業(yè)債券是一種規(guī)范化的合約，政府對(duì)企業(yè)債券的發(fā)行程序有嚴(yán)格地規(guī)定，企業(yè)發(fā)行債權(quán)一方面要接受政府的監(jiān)督，另一方面要接受公眾的監(jiān)督，因而約束力較強(qiáng)。在中國銀行漸進(jìn)的改革中，上市公司應(yīng)更多的考慮企業(yè)債券這種國外盛行的融資方式，以增強(qiáng)債務(wù)融資對(duì)公司的治理效應(yīng)。

4.完善中小企業(yè)融資的間接市場。逐步在中國中小企業(yè)融資中推行“關(guān)系型貸款”。中小企業(yè)之中也有不少風(fēng)險(xiǎn)小、盈利性好的企業(yè)，只要銀行等金融機(jī)構(gòu)能識(shí)別出有發(fā)展?jié)摿Φ闹行∑髽I(yè)，并與其建立長期合作關(guān)系，提供符合其需要的金融產(chǎn)品和金融服務(wù)，銀行等金融機(jī)構(gòu)將有新的業(yè)務(wù)和利潤來源。積極發(fā)展融資租賃業(yè)和穩(wěn)步發(fā)展典當(dāng)業(yè)。與發(fā)展區(qū)域性金融中心相結(jié)合，積極培育、發(fā)展適應(yīng)中小企業(yè)資金供給的區(qū)域性金融機(jī)構(gòu)——非正規(guī)金融機(jī)構(gòu)。

5.完善中小企業(yè)政策法規(guī)體系。政府推動(dòng)中小企業(yè)發(fā)展的當(dāng)務(wù)之急是將其著眼點(diǎn)放在法規(guī)、制度建設(shè)上，通過制度保障、政策協(xié)調(diào)和資本市場創(chuàng)新等措施，為克服中小企業(yè)融資瓶頸創(chuàng)造一個(gè)良好的環(huán)境條件。

中國迫切需要用法律形式規(guī)范政府機(jī)構(gòu)、中小企業(yè)金融機(jī)構(gòu)等金融機(jī)構(gòu)主體的責(zé)任范圍、權(quán)利義務(wù)、融資辦法和保障措施，明確中小企業(yè)的法律地位，為中小企業(yè)提供各種政策保護(hù)，創(chuàng)造一個(gè)良好的軟環(huán)境。

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