投資應(yīng)該關(guān)注的10個(gè)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)

我保證，大部分人都對(duì)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)沒(méi)什么好感，只不過(guò)其中的一些指標(biāo)可能比另一些更能引起你的興趣，這要看你是經(jīng)濟(jì)學(xué)家、生產(chǎn)廠商還是投資者了。

舉個(gè)例子說(shuō)，企業(yè)總裁可能會(huì)盯著新屋銷售額和成品住房銷售額等數(shù)據(jù)，以確定人們的購(gòu)物積極性；而那些將預(yù)測(cè)作為主業(yè)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家，總是把注意力集中在新屋開(kāi)工率、采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)、申請(qǐng)失業(yè)保險(xiǎn)人數(shù)等“領(lǐng)先指標(biāo)”的數(shù)據(jù)上：金融市場(chǎng)的投資者也有他們青睞的指標(biāo)，從事股票交易的人關(guān)注的是能夠預(yù)測(cè)消費(fèi)者和企業(yè)開(kāi)支變化的指標(biāo)，因?yàn)樗鼈儠?huì)影響未來(lái)的企業(yè)收益和股票價(jià)格；對(duì)債券交易者而言，最需要關(guān)注的不是公司收益，而是通貨膨脹和利率的變化，任何表示通貨膨脹可能加速的證據(jù)都對(duì)債券價(jià)格上漲不利；而貨幣市場(chǎng)中的玩家搜尋的是驅(qū)動(dòng)美元價(jià)格上升或下降的信息，比方說(shuō)，指示美國(guó)經(jīng)濟(jì)走強(qiáng)的信號(hào)一般會(huì)誘使外國(guó)人向這個(gè)國(guó)家投資，尤其在其他主要國(guó)家的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)勢(shì)頭顯得稍弱時(shí)更是這樣，這會(huì)促使美元相對(duì)于其他貨幣升值。

總之，正確地解讀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)或許可以幫助你在確定的時(shí)間里面獲取超額利潤(rùn)。歷史表明，下面的10個(gè)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)可以十分成功地發(fā)出經(jīng)濟(jì)運(yùn)行變化的信號(hào)。

CPI通貨膨脹率

通貨膨脹率是人們最關(guān)注的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)之一。通常消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（CPI）就代表著通貨膨脹率，CPI上漲2%就意味著通貨膨脹率為2%。

不過(guò)，在經(jīng)濟(jì)衰退階段，人們較少關(guān)注通貨膨脹，因?yàn)镃PI這種度量零售業(yè)物價(jià)膨脹水平的指標(biāo)對(duì)衰退的金融市場(chǎng)不具有在經(jīng)濟(jì)全速前進(jìn)時(shí)的沖擊力。所以，在衰退期能成為財(cái)經(jīng)新聞版面上大號(hào)標(biāo)題的指標(biāo)是新屋開(kāi)工率、汽車銷售額等，它們最早提供經(jīng)濟(jì)將要復(fù)蘇的信號(hào)。一旦經(jīng)濟(jì)活動(dòng)活躍起來(lái)，像CPI這樣的度量通貨膨脹的指標(biāo)會(huì)重新走到舞臺(tái)中央。

從行業(yè)上看，在通貨膨脹時(shí)期，金融類企業(yè)如銀行、地產(chǎn)、貴金屬等可能會(huì)受益。非金融企業(yè)中受益或者能夠抵御通脹的行業(yè)主要是上、下游行業(yè)中的“資源性”企業(yè)，如基礎(chǔ)金屬、煤炭、部分農(nóng)產(chǎn)品及相關(guān)行業(yè)、部分化工行業(yè)，以及下游具有分銷網(wǎng)絡(luò)或者品牌優(yōu)勢(shì)等資源的企業(yè)。而在通貨緊縮時(shí)期，由于利率隨著通縮不斷下降，通貨緊縮對(duì)債券的投資有正面的影響，企業(yè)債券的回報(bào)可能更高，但破產(chǎn)率提高，風(fēng)險(xiǎn)也較大。

PMI采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)

通常機(jī)構(gòu)投資者習(xí)慣把采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)（PMI）作為股市的“風(fēng)向標(biāo)”，因?yàn)樗且粋€(gè)反映經(jīng)濟(jì)情況好壞的先行指標(biāo)。

PMI衡量制造業(yè)在生產(chǎn)、新訂單、商品價(jià)格、存貨、雇員、訂單交貨、新出口訂單和進(jìn)口等8個(gè)范圍的狀況。當(dāng)PMI計(jì)算出來(lái)之后，我們可以將此數(shù)據(jù)與上月數(shù)據(jù)進(jìn)行比較，如果PMI大于50%，表示經(jīng)濟(jì)上升，反之則趨向下降。

PMI下降，國(guó)家擔(dān)心經(jīng)濟(jì)會(huì)進(jìn)一步下滑，可能會(huì)采取措施刺激內(nèi)需，比如曾經(jīng)采取調(diào)高紡織服裝業(yè)的出口退稅比率，刺激勞動(dòng)密集型企業(yè)，同樣的措施也可能出現(xiàn)在別的行業(yè)，這些政策都會(huì)給你帶來(lái)新的投資機(jī)會(huì)。

M2廣義貨幣

我們都知道，廣義貨幣（M2）=狹義貨幣（M1）+儲(chǔ)蓄存款（包括活期和定期儲(chǔ)蓄存款）+政府債券，M1反映著經(jīng)濟(jì)中的現(xiàn)實(shí)購(gòu)買力，M2不僅反映現(xiàn)實(shí)的購(gòu)買力，還反映潛在的購(gòu)買力。M2過(guò)高而M1過(guò)低，表明投資過(guò)熱、需求不旺，有危機(jī)風(fēng)險(xiǎn)；M1過(guò)高而M2過(guò)低，表明需求強(qiáng)勁、投資不足，有漲價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。中央銀行實(shí)施寬松的貨幣政策時(shí)，就會(huì)從市場(chǎng)上大量購(gòu)進(jìn)有價(jià)證券，促使市場(chǎng)貨幣供給量增加，進(jìn)而推動(dòng)股票價(jià)格上漲；反之，股票價(jià)格將下跌。

M2還有一個(gè)作用，就是M2的增速可以用來(lái)判斷投資機(jī)會(huì)。中國(guó)近兩年的M2的增速已經(jīng)大大回落了，2012年M2的增速已經(jīng)回落至13.6%，估計(jì)2012年全年M2增速應(yīng)該在13%以下。隨著M2增速的回落，房屋、土地、礦產(chǎn)、黃金、珠寶、藝術(shù)品、古玩等資源品或稀缺品從2011年第三季度起，普遍出現(xiàn)了漲幅收窄甚至下跌的現(xiàn)象。與此同時(shí)，2011年以銀行固定收益類為主的理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模大幅增長(zhǎng)，債券的發(fā)行量也超過(guò)了全國(guó)的房屋銷售額。

海通證券副總裁兼首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷認(rèn)為，隨著貨幣供應(yīng)量增速的回落，社會(huì)主流資金的避險(xiǎn)性需求增加，預(yù)期回報(bào)率也降低，資產(chǎn)配置有從實(shí)物資產(chǎn)向金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)向的趨勢(shì)。同時(shí)，在CPI也回落的趨勢(shì)下，市場(chǎng)資金利率水平同樣會(huì)有下行可能。這也給權(quán)益類資產(chǎn)投資帶來(lái)了機(jī)會(huì)。

匯率變化方向

匯率是一國(guó)貨幣兌換另一國(guó)貨幣的比率，是以一種貨幣表示另一種貨幣的價(jià)格。你知道外匯行情也與股票價(jià)格有著密切的聯(lián)系嗎？

2005年開(kāi)始的大牛市讓投資者賺了不少錢。實(shí)際上，人民幣升值是其中一個(gè)大的宏觀因素。在人民幣匯率改革不久后，中國(guó)股市就開(kāi)始了波瀾壯闊的超級(jí)牛市行情。一般來(lái)說(shuō)，如果一個(gè)國(guó)家的貨幣穩(wěn)中有升，吸引外資流入，經(jīng)濟(jì)形勢(shì)穩(wěn)步發(fā)展，股價(jià)就會(huì)上漲，一旦其貨幣貶值，股價(jià)隨之下跌。就拿人民幣匯率升值來(lái)說(shuō)，升值會(huì)帶來(lái)資本市場(chǎng)效應(yīng)，使大量外來(lái)資金投到股票市場(chǎng)上去，有利于市場(chǎng)資金的擴(kuò)容，活躍市場(chǎng)，增強(qiáng)市場(chǎng)信心。同時(shí)，更多的直接投資進(jìn)入各行業(yè)，形成資本投入、購(gòu)并和重組的熱潮，成為刺激股市上漲的另一條途徑。

固定資產(chǎn)投資

固定資產(chǎn)投資這個(gè)指標(biāo)與GDP的關(guān)系匪淺，GDP=C+I+G+（X-M），I指的就是投資，另外X是私人消費(fèi)，G是政府購(gòu)買，X是出口，M是進(jìn)口。固定資產(chǎn)投資指的是建造和購(gòu)置固定資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。

作為拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的三駕馬車，在消費(fèi)、出口受經(jīng)濟(jì)危機(jī)影響較大的情況下，加大投資成為重要的政策選擇。比如為了刺激經(jīng)濟(jì)，被一些輿論解讀為中國(guó)版羅斯福新政的“四萬(wàn)億計(jì)劃”于2008年11月出臺(tái)，2009年3月兩會(huì)政府工作報(bào)告中強(qiáng)調(diào)“大規(guī)模增加政府投資，實(shí)施總額4萬(wàn)億元的兩年投資計(jì)劃”。因此，固定資產(chǎn)投資穩(wěn)定增長(zhǎng)時(shí)，需要格外關(guān)注的是房地產(chǎn)行業(yè)的核心投資機(jī)會(huì)。作為拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的核心行業(yè)，地產(chǎn)和固定資產(chǎn)投資是緊密聯(lián)系的，這個(gè)數(shù)據(jù)的增長(zhǎng)情況將影響到房地產(chǎn)、鋼鐵、建筑、水泥、機(jī)械等很多相關(guān)行業(yè)。

新屋開(kāi)工率

新屋開(kāi)工率的名氣顯然沒(méi)有前5個(gè)指標(biāo)大，但是由于房地產(chǎn)業(yè)和經(jīng)濟(jì)聯(lián)系緊密，所以新屋開(kāi)工率也是我們需要關(guān)注的重要數(shù)據(jù)之一。更重要的是，它是經(jīng)濟(jì)周期中不多的先行指標(biāo)。

新屋開(kāi)工率衡量的是一定時(shí)期（通常是一個(gè)月）新開(kāi)工居民住房數(shù)量的指標(biāo)，但是不包括流動(dòng)住房、集體宿舍、公寓和長(zhǎng)期對(duì)外出租的旅館。新屋開(kāi)工率呈現(xiàn)上升趨勢(shì)表明消費(fèi)者對(duì)于生產(chǎn)資料的需求增加，顯示出市場(chǎng)景氣看好；反之，則意味著經(jīng)濟(jì)的蕭條。

道理很簡(jiǎn)單，房屋建筑商們只有在有信心將新屋售出的情況下才會(huì)開(kāi)始建造新的房屋，新屋開(kāi)工的變化會(huì)告訴我們很多關(guān)于建筑行業(yè)的信息，比如鋼鐵、木材、電力、玻璃、塑料、布線、管道、混凝土等等，新屋的購(gòu)買者對(duì)家具、冰箱、洗衣機(jī)等家居產(chǎn)品的需求也將增加。投資者通過(guò)跟蹤新房開(kāi)工率這類經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，就能夠從中找到住房建筑商、抵押貸款銀行和家具公司等的股票動(dòng)態(tài)。

對(duì)于債券投資者來(lái)說(shuō)，如果新屋開(kāi)工率下降，債券價(jià)格就會(huì)上升；而新屋開(kāi)工率上升，債券價(jià)格就會(huì)下跌。相反，活躍的住房建筑市場(chǎng)有利于股市上漲，因?yàn)樽≌ㄖ?duì)耐用消費(fèi)品產(chǎn)生的連鎖效應(yīng)會(huì)激勵(lì)這些企業(yè)的利潤(rùn)增加。

耐用品訂單情況

大部分經(jīng)濟(jì)指標(biāo)都是告訴你經(jīng)濟(jì)中已經(jīng)發(fā)生的故事，只有少數(shù)幾個(gè)指標(biāo)為你提供未來(lái)可能發(fā)生什么的線索。與上面提到的新屋開(kāi)工率一樣，耐用品訂單量也是一個(gè)先行指標(biāo)，這也是為什么它一發(fā)布就成了金融市場(chǎng)和企業(yè)界關(guān)注的焦點(diǎn)。

耐用品是指預(yù)期壽命至少在3年以上的產(chǎn)品，汽車、計(jì)算機(jī)、家用電器、飛機(jī)、通信設(shè)備等都屬于耐用品的范疇，它代表著企業(yè)投資支出非常重要的組成部分。耐用品訂貨量的躍升是一個(gè)積極信號(hào)，因?yàn)樗硎竟S和雇員們將會(huì)繼續(xù)忙碌，為滿足來(lái)自客戶的需求而工作，制造業(yè)情況有所改善。基于同一邏輯，訂貨量的持續(xù)下降一定會(huì)被看成一個(gè)麻煩的征兆，表示制造業(yè)出現(xiàn)萎縮，這意味著工人沒(méi)有什么事情可做了。在這種形勢(shì)下，制造商面臨著艱難的抉擇：它們要么關(guān)掉一些工廠，可能還會(huì)同時(shí)解雇一些工人；要么繼續(xù)維持現(xiàn)在的生產(chǎn)水平，冒著沒(méi)有人要的產(chǎn)品庫(kù)存堆積越來(lái)越多的風(fēng)險(xiǎn)。

GDP增長(zhǎng)

GDP是一個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)成果的根本反映，GDP增速越快表明經(jīng)濟(jì)發(fā)展越快，增速越慢表明經(jīng)濟(jì)發(fā)展越慢，GDP負(fù)增長(zhǎng)則表明經(jīng)濟(jì)陷入了衰退。

我們的投資行為都處于經(jīng)濟(jì)大環(huán)境中，GDP的變化當(dāng)然會(huì)影響到個(gè)人的投資行為。

從長(zhǎng)期看，在上市公司的行業(yè)結(jié)構(gòu)與國(guó)家產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)基本一致的情況下，股票平均價(jià)格的變動(dòng)與GDP的變化趨勢(shì)是吻合的。在持續(xù)、穩(wěn)定、高速的GDP增長(zhǎng)下，社會(huì)總需求與總供給協(xié)調(diào)增長(zhǎng)，人們有理由對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生良好的預(yù)期，而伴隨著經(jīng)濟(jì)的總體增長(zhǎng)，上市公司利潤(rùn)持續(xù)上升，股息不斷增加，居民收入增加，投資需求膨脹，閑散資金得到充分利用，股票的內(nèi)在含金量增加，促使股票價(jià)格上漲。

不過(guò)GDP增長(zhǎng)，股票價(jià)格也不一定上漲。高通貨膨脹下的GDP高速增長(zhǎng)是泡沫經(jīng)濟(jì)的表現(xiàn)，企業(yè)成本上升，重復(fù)建設(shè)最終導(dǎo)致供大于求，居民實(shí)際收入下降，對(duì)未來(lái)的預(yù)期悲觀，各種因素交織，可能會(huì)引發(fā)股票價(jià)格大跌。當(dāng)經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)出失衡的高速增長(zhǎng)時(shí)，政府會(huì)采用宏觀調(diào)控措施來(lái)保持經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增長(zhǎng)，這些調(diào)控措施會(huì)在一段時(shí)間內(nèi)降低經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度，但又為經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期穩(wěn)定增長(zhǎng)創(chuàng)造了條件，這時(shí)的股價(jià)會(huì)呈現(xiàn)出止跌回升的態(tài)勢(shì)。

貿(mào)易順差、逆差

貿(mào)易順差的定義很簡(jiǎn)單，指某國(guó)家出口貿(mào)易總額大于進(jìn)口貿(mào)易總額，表示該國(guó)當(dāng)年對(duì)外貿(mào)易處于有利地位。實(shí)際上，一直大量出現(xiàn)對(duì)外貿(mào)易順差并不是件好事。大量的外匯盈余不僅很可能引起通貨膨脹壓力，而且也會(huì)影響股市，如果不采取對(duì)沖手段進(jìn)行控制，資金將進(jìn)入銀行體系，然后貸款、投資、物價(jià)、資產(chǎn)價(jià)格均會(huì)由此受到影響。反之，貿(mào)易逆差是指國(guó)家的進(jìn)口貿(mào)易總值大于出口總值，如果一國(guó)長(zhǎng)期出現(xiàn)貿(mào)易逆差，將使國(guó)內(nèi)資源外流，對(duì)外債務(wù)增加，這種狀況同樣會(huì)影響國(guó)民經(jīng)濟(jì)正常運(yùn)行，所以一國(guó)貿(mào)易差額最佳狀態(tài)是——平衡并稍微有順差，當(dāng)然這只是一種理想化狀態(tài)。

INTEREST RATE利率

利率的杠桿作用是國(guó)家抑制通貨膨脹最有效的手段之一。利率的變動(dòng)對(duì)股票價(jià)格的影響是非常明顯、非常迅速的。一般來(lái)講利率的升降與股價(jià)的變化呈反向關(guān)系。所以我們有時(shí)可以根據(jù)利率的高低進(jìn)行資產(chǎn)配置。比如，當(dāng)銀行利率高于5%時(shí)，在資產(chǎn)配置中減少股票和債券，增加貨幣市場(chǎng)基金的持有量，在利率上升的過(guò)程中，房產(chǎn)投資是個(gè)保值增值的好辦法；當(dāng)銀行利率調(diào)高到一定的時(shí)候，儲(chǔ)蓄的收益大幅增加，人壽保險(xiǎn)業(yè)的長(zhǎng)期回報(bào)也在利率的推動(dòng)下變豐厚，此時(shí)進(jìn)行長(zhǎng)期儲(chǔ)蓄或買點(diǎn)保險(xiǎn)是不錯(cuò)的選擇；而在利率開(kāi)始下降回調(diào)的過(guò)程中，應(yīng)減少手上的貨幣市場(chǎng)基金，買入債券。