淺析我國高儲蓄率對經濟發展的影響及對策

[摘要]自改革開放以來，我國國民總儲蓄率一直居高不下，而且還在持續上升。在國際金融危機尚未完全化解的背景下，在未來的經濟發展中，為了保持經濟平穩快速發展，政府和社會必須高度重視我國高儲蓄率問題，有必要深入分析其形成的背景和原因，以及高儲蓄率對宏觀和微觀經濟發展的積極影響與消極影響，努力尋找解決問題的對策，提早化解高儲蓄率可能帶來的風險。

[關鍵詞]高儲蓄率 經濟發展 金融危機

自1979年改革開放以來，我國已經在社會、經濟和政治等各個領域取得了舉世矚目的成就，全國經濟始終保持著高速增長。由于大規模的投資是我國經濟高速增長的主要依靠，而國內的儲蓄又是支撐高投資的重要基礎；因此，自改革開放以來，我國國民總儲蓄率一直居高不下，而且還在持續上升。隨著經濟的增長，我國總儲蓄率也一直在攀升。上世紀80年代初期，我國的儲蓄率基本上維持在35%左右；90年代末上升到40%以上；2006年開始，我國國民總儲蓄率超過50%，而且之后還在持續上升；到2008年年底，我國國民總儲蓄率已達到51.4%。

在目前國際金融危機尚未完全化解的情形下，我國居高不下的儲蓄率問題也再次成為國際社會關注的熱點。2009年，美國財長保爾森甚至放出驚人之語，說中國等新興市場國家的高儲蓄率造成全球經濟失衡，是導致金融危機的原因。為了保持經濟平穩快速發展，必須重視高儲蓄率問題，分析其形成原因及對宏觀和微觀經濟發展的積極影響與消極影響，努力尋找解決問題的對策。

一、我國高儲蓄率形成的主要原因

我國自1992年開始編制資金流量表以來，中國國民儲蓄率持續上升，到2008年升至51.3%，17年上升了14.6個百分點。從1992年至2008年，中國國民儲蓄率平均為41.7%，比美國同期的平均國民儲蓄率高出26.1個百分點。此外，自1992年以來，中國的國民總儲蓄率在不斷上升，美國的國民總儲蓄率在緩慢下降。中美儲蓄率差距在2001年以后急劇擴大，平均每年提高了2.1個百分點，到2008 年差距擴大到39.3個百分點，中國的國民總儲蓄率遠高于美國的國民總儲蓄率。對此，眾多經濟學家已做出了科學的判斷。我國高儲蓄率形成的原因主要有以下幾點：

1.經濟的長期高速增長是我國高儲蓄率的重要基礎。根據相關經濟學、金融學的儲蓄理論，我國高儲蓄主要原因之一可能在于目前的高經濟增長率。因為高經濟增長率必然需要未來生產能力的提高，這也就意味著高投資率和高儲蓄率；而高儲蓄在可以維持的情況下，即在商品市場持續增長的情況下，也會帶來高經濟增長率。

自改革開放以來，中國經濟保持了持續快速增長的勢頭，為居民收入水平提高奠定了基礎。農村地區2003年減免農業稅以及一系列的惠民政策的實施，也在一定程度上提高農民的收入水平。總體上來講居民收入的增長推動了儲蓄的增高。

2.企業和政府主宰的高投資是我國高儲蓄率的原因之一。改革開放后中國經濟一直都保持在接近年均10%的速度高速增長，而中國的財政收入增長得更快，而且一直要高出GDP增長速度。企業和政府主宰的高投資直接導致我國儲蓄結構中，企業儲蓄率與政府儲蓄率較其他國家高的結果。這一結論可以從我國稅收占國民收入比重的現狀以及不斷上升趨勢，與政府儲蓄率的變化情況和現狀中找到依據。據我國財政部的資料顯示，2003-2007年，政府財政收入占GDP的比重從24%上升到30%；而據中國社科院財政與貿易經濟研究所2011年發布的《中國財政政策報告2009/2010》測算顯示，2007年至2009年，我國政府財政收入占GDP的比重達31.5%、30.9%、32.2%。國家稅務總局的資料也表明，我國稅收收入增長率明顯高于同期經濟增長率。

近年來，在財政收入大幅增長的同時，政府財政政策具有 “重投資、輕消費”的傾向。政府消費 （如教育、衛生社會保障方面）支出占總支出的比重卻增長甚少。這是造成政府儲蓄率上升的直接原因。政府儲蓄率上升直接影響了我國高儲蓄率的形成。

3.我國社會保障體系不健全，居民對未來風險的防范等傳統觀念的影響。出于對孩子教育成本、醫療成本以及不斷攀升的物價等情況的考慮，對未來風險、預期收入的不確定性使居民對儲蓄有很高的積極性。很多人寧愿存錢不愿花錢，這些都使得居民儲蓄額增加。另外，改革開放以來，對于一個高經濟增長的經濟而言，未來的低增長就意味著經濟狀況變差了。因此，如果大家對未來經濟的持續增長信心不足，個人就會以現在多儲蓄來為未來準備。對于中國的廣大農民群體而言，如果把大部分的收入都拿來消費，在社會保障體系還不健全的情況下，孩子的教育費用、家人的醫療費用可能就沒有著落。因此，從長期來看，中國要努力完善農民群體社會保障體系，通過刺激農民的消費，來擴大消費在經濟增長中的作用。當然，農民收入的提高，是就業增長的問題，是整體經濟增長的問題，包括投資增長、城市化的深入等問題。

二、我國高儲蓄率對經濟發展的積極與消極影響

1.高儲蓄率對經濟發展的積極影響。首先，高儲蓄是當前我國保持經濟高增長的必要保障。根據世界銀行高級經濟學家高路易的觀點，中國年均10％的 GDP 增長率中，除了 2-4％的主要素生產率貢獻外，其余的6-8％的增長率幾乎都是來自于資本積累的貢獻。[6]2002 年以后，隨著我國儲蓄率的進一步提高，2003-2007 年我國的 GDP 年增長率都在 10％以上，這說明儲蓄率的進一步提高，使我國的經濟增長潛力也有所加大，實際經濟產出向潛在產出水平靠近，導致我國連續多年較高的經濟增長率。盡管經過了30多年的經濟快速發展，我國仍然是發展中國家，經濟和社會的發展離不開政府、企業的投資，這就需要大量的資金作為支撐。

其次，高儲蓄率有助于國家經濟安全，防范金融風險。美國次貸危機、歐洲的債務危機仍然猶如在旁。高儲蓄帶來的是大量的資金，源源不斷的資金流保證了金融機構的流動性，增強了銀行的穩定性。從銀行角度而言，我國四大國有控股商業銀行在背負大量不良資產的同時還能正常運轉，其原因也在于儲蓄率居高不下，銀行有源源不斷的社會資金流入。因此，客觀上來說，我國的高儲蓄率提高了包括國有控股商業銀行在內的所有銀行的運營的安全系數，間接地有利于我國的金融安全和國家經濟安全。

2.高儲蓄率對經濟發展的消極影響。我國長期的高儲蓄率一方面促進了經濟的高速發展，另一方面也可能給經濟與社會的發展帶來消極影響。

首先，高儲蓄率使得我國內部經濟的發展面臨失衡的問題，這種失衡主要表現為，“投資”與“消費”在促進經濟發展、改善民生等作用方面的失衡。國內投資需求強烈、消費需求不足。我國投資率從 1982 年的 31.9%，逐漸上升到 2008 年的 43.5%，近幾年來還有加大的趨勢，2008 年中國的投資出現了明顯升高的現象。2007年金融危機以來，由于中國實施積極的財政政策，政府決定中央參與救市并出臺4萬億人民幣，投資基本占到總數的50%，其中大部分都投入到基礎設施等公共建設項目。但消費與投資的比例仍滿足不了轉變發展方式的要求，甚至出現了倒退現象。2009年投資率上升到改革以來的最高水平46.8%，而消費率則下降到改革以來的最低水平48.6%。投資和消費的嚴重失衡，導致了市場孕育著巨大的經濟風險。

其次，在全球經濟的結構方面，我國也面臨著高儲蓄率下的外部經濟失衡的問題。在中國儲蓄率過高和國內投資率不足的背景下，我國為了國民經濟保持穩定高速的增長而一直推行的出口政策，使得我國的經常項目下出現了大額順差，這種順差雖然給中國帶來了許多好處，但是巨額順差的背后卻蘊藏著大量的利益流失。同時，2010 年末，我國外匯儲備余額為 28473 億美元，同比增長 18.7%，位居世界第一位，這與許多專家測算的中國最適度外匯儲備在 5000 億至 6000 億美元左右有相當大的距離。過多的外匯儲備也會產生諸多問題。

此外，過高的儲蓄率也會掩蓋我國商業銀行，特別是國有控股商業銀行面臨的壞賬、呆賬等問題，阻礙了我國國有控股商業銀行的進一步改革。

三、化解我國高儲蓄率問題的幾點對策建議

近年來，由于我國受美國次貸危機、歐洲債務危機等的影響，高儲蓄率帶來的問題越來越突出。2012年中國證監會主席郭樹清表示，中國經濟中儲蓄和投資結構已嚴重失衡。以國家統計局的數字進行分析，中國的儲蓄率高達52%，這在世界上是絕無僅有的。面對我國高儲蓄率的問題，我們必須保持高度警惕，并想方設法予以解決。首先，我們必須明確一點，保持適當的儲蓄率，對于我國經濟增長、經濟安全等都是具有重要作用的。在此基礎上，我們才可以談如何降低高儲蓄率的問題。

1.縮小收入差距，建立健全社會保障體系，促進居民消費。加快收入分配制度改革，縮小城鄉收入差距，調動農村消費需求。一直以來，農業在為工業發展做貢獻，農村為城市的發展讓路，農村的巨大消費需求沒有調動起來的主要原因之一就是農民收入偏低，沒有錢花。在全球金融危機，出口需求不足的情況下，調動內需才是我國經濟發展的根本出路。像由政府補貼的家電下鄉活動應該長期堅持下去。因此，必須充分發揮政府再分配職能，通過多種轉移支付手段，加大對居民特別是農村居民的轉移支付力度，保持居民、企業和政府之間的收入份額穩定、比例合理。

另外，建立健全社會保障體系。社會保障體系的完善，必然會減少人們的預防性儲蓄，提高人們的消費需求。我們要不斷擴大社會保障覆蓋的范圍，提高保障水平，并積極發揮商業保險在保障體系中的積極作用，尤其是搞好農村醫療保障體系的工作，解除人們對未來的后顧之憂。政府也逐漸認識到需要提供社會服務以減少居民用于養老、醫療和住房的儲蓄并刺激個人消費。因此，建立完善的社會保障制度，從而使人們對未來的生活能有更多的信心和計劃，以便可以根據一個較長時期的收人來安排消費，降低預防性儲蓄。

2.優化產業結構，轉變經濟增長方式。我國過分倚重于第一、二產業而造成第三產業的落后，不僅導致工業產能過剩帶來巨大的出口壓力，而且還降低如服務業等方面的消費需求，以及制約了第三產業吸收大量勞動力的能力。因此，國家應該積極引導，綜合運用各種政策和宏觀調控手段來優化調整產業結構，大力發展第三產業，對適度降低儲蓄率能夠起到良好的效果。

此外，改變經濟增長方式，使我們的生產技術從勞動密集型轉向資本密集型和技術密集型。這種轉變有助于提高我國工資收入水平，降低資本收入在國民收入中的占比，從而有助于改善我國要素分配的不平等，提高企業儲蓄率對家庭儲蓄率的替代程度。

3.完善金融市場，拓寬個人投資渠道。我國儲蓄率一直高于投資率與金融市場中存在缺陷，儲蓄向投資轉化的渠道存在障礙有很大的關系。我國政府應積極推進我國金融體制改革和金融結構優化，疏通國內儲蓄向投資的轉化渠道，特別是提高中小企業以及農村地區等經濟欠發達地區、中低收入者參與金融市場的便利度，以及國內金融體系配置資金的效率，這樣，不僅可以降低我國經濟發展所需要的資金成本，還可以減少國內儲蓄與投資凈缺口以及緩解國際收支失衡的壓力。另外，資本市場的健康穩定發展有助于吸引更多的資金和機構投資者參與。因此，必須加強金融市場的監管力度，促進金融市場的健康、穩定的發展。

此外，完善金融市場、健全資本市場和銀行系統也可拉低儲蓄率。如果經營狀況良好的企業能從資本市場得到融資，他們將更樂于將收入用于消費，待需要資金時再從市場上籌資。更加成熟的資本市場還將吸引家庭將存款從銀行系統搬出，進而提高家庭投資于資本市場的收益率，并使家庭收入增加。因此，完善金融市場體系、進一步深化金融體制改革，拓寬個人投資渠道，有助于降低我國儲蓄率，同時促進個人資金的高效使用。

參考文獻：

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個人簡介：張百鵬（1967.10- ）男，福建晉江，博士，高級經濟師 研究方向：民營企業財稅與資本、企業供應鏈管理