淺析人民幣升值與通貨膨脹并存的“矛盾”現(xiàn)象

[摘 要]近年來(lái)，人民幣升值與通貨膨脹現(xiàn)象并存成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中的兩大矛盾現(xiàn)象。究竟人民幣升值與通貨膨脹分別代表著什么？是什么原因?qū)е铝巳嗣駧偶葘?duì)外升值又在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上購(gòu)買力下降出現(xiàn)了對(duì)內(nèi)貶值？本文將進(jìn)行簡(jiǎn)要分析與探討來(lái)解釋這一現(xiàn)象。

[關(guān)鍵詞]人民幣升值 通貨膨脹 外幣投資 外匯儲(chǔ)備

一、 人民幣升值與升值原因

在直接標(biāo)價(jià)法下，匯率的數(shù)值越大意味著1單位的外國(guó)貨幣可以兌換越多的本國(guó)貨幣。我們所說(shuō)的人民幣升值并不是數(shù)值上的上升，而是下降。例如：2010年，人民幣匯率為1：6.6515相比于2012年人民幣匯率即期市場(chǎng)再創(chuàng)匯改后的1：6.3391表示的就是人民幣的升值而非貶值。筆者認(rèn)為人民幣升值的主要原因有以下三種：1.貿(mào)易順差持續(xù)擴(kuò)大，外匯儲(chǔ)備不斷增長(zhǎng)，是人民幣升值的根本動(dòng)因。2.資金流入的擴(kuò)大也是人民幣升值的重要原因。3.日本、歐盟和美國(guó)等國(guó)家不斷對(duì)中國(guó)施壓，以不合理的低價(jià)為借口要求人民幣上升。

二、通貨膨脹及其產(chǎn)生的原因

通貨膨脹指貨幣流通條件下現(xiàn)實(shí)購(gòu)買力大于產(chǎn)出供給而引起的一段時(shí)間內(nèi)物價(jià)持續(xù)而普遍地上漲現(xiàn)象。引起通貨膨脹的原因有以下幾個(gè)：1.需求拉動(dòng)2.成本推進(jìn)3.結(jié)構(gòu)性通貨膨脹4.輸入型通貨膨脹。根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，我國(guó)除食品漲幅較大外其他類別產(chǎn)品漲幅都不算很大，因此屬于結(jié)構(gòu)性通貨膨脹。主要表現(xiàn)為3種情況：一是國(guó)內(nèi)某些部門需求多于供給導(dǎo)致價(jià)格猛漲，擴(kuò)散到其他部門使一般物價(jià)水平上漲；二是國(guó)內(nèi)各部門勞動(dòng)生產(chǎn)率發(fā)展不平衡。勞動(dòng)生產(chǎn)率提高較快的部門貨幣工資增長(zhǎng)帶動(dòng)其他部門的貨幣工資增長(zhǎng)導(dǎo)致一般物價(jià)水平普遍上漲；三是開(kāi)放型經(jīng)濟(jì)部門的產(chǎn)品價(jià)格受國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格水平影響而趨于提高時(shí)波及到非開(kāi)放型經(jīng)濟(jì)部門，導(dǎo)致一般物價(jià)水平的上漲。？

二、 人民幣升值與通貨膨脹的“矛盾”關(guān)系

（1）人民幣升值與國(guó)內(nèi)物價(jià)的偏向理論的分析

人民幣升值帶來(lái)的直接作用是中國(guó)的出口產(chǎn)品在國(guó)外漲價(jià)，國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力削弱。從進(jìn)出口方面，人民幣的升值對(duì)于中國(guó)的出口是很不利的，而對(duì)于中國(guó)的進(jìn)口卻是有利的。首先表現(xiàn)在進(jìn)口原材料成本的降低，進(jìn)口成本的下降自然導(dǎo)致國(guó)內(nèi)商品價(jià)格的下降，即通貨緊縮。另外，出口的困難也會(huì)給國(guó)內(nèi)的企業(yè)制造業(yè)產(chǎn)生改進(jìn)管理，生產(chǎn)技術(shù)的壓力，生產(chǎn)技術(shù)的提高也會(huì)減少商品的成本進(jìn)而導(dǎo)致國(guó)內(nèi)的通貨緊縮。

此外，我們知道實(shí)際匯率=名義匯率*格水平的比率即ε=e*（P/P*），于是有e =ε*（P*/P），其中P*為國(guó)外價(jià)格，P為國(guó)內(nèi)價(jià)格。則變動(dòng)率可以表示為e的百分比變動(dòng)=ε的百分比變動(dòng)+ P*的百分比變動(dòng)-P的百分比變動(dòng)，即e的百分比變動(dòng)=ε的百分比變動(dòng)+（π*-π）。通過(guò)該公式我們知道高的國(guó)內(nèi)通貨膨脹π意味著e的下降即本國(guó)貨幣的貶值。但是在中國(guó)，人民幣的升值與國(guó)內(nèi)通貨膨脹是并存的。

（2）人民幣升值與通貨膨脹是并存的原因

首先，這種現(xiàn)象的“矛盾”并存與外國(guó)貨幣的涌入有著密不可分的聯(lián)系。外國(guó)貨幣的涌入有以下兩個(gè)渠道：其一，中國(guó)出口的增加使得出口企業(yè)賺得的外幣越來(lái)越多，外幣來(lái)到中國(guó)后需要大量的人民幣與之兌換于是央行發(fā)放的貨幣開(kāi)始增加，市場(chǎng)上的人民幣也會(huì)增加。其二，外國(guó)投資的增加。雖然中國(guó)政府試圖通過(guò)增加海外采購(gòu)的方式降低人民幣的升值壓力，但西方投機(jī)者還是認(rèn)為人民幣遲早會(huì)升值，所以一些海外游資都紛紛把外匯在中國(guó)兌換成人民幣存起來(lái)，期待人民幣真的升值以后再兌換成原來(lái)的外匯，到時(shí)中國(guó)的金融機(jī)構(gòu)必然全額給予兌付，中央銀行被迫多發(fā)行人民幣。這樣，通過(guò)上面兩種方式，國(guó)內(nèi)的貨幣（通貨）的發(fā)行量就超過(guò)了實(shí)物的生產(chǎn)量的增長(zhǎng)，從而導(dǎo)致了人民幣的購(gòu)買力下降，從而引發(fā)通貨膨脹。？外匯儲(chǔ)備規(guī)模的擴(kuò)大一方面增加了人民幣升值壓力，另一方面因?yàn)橥鈪R占款而增加的貨幣供應(yīng)量又加劇了國(guó)內(nèi)通貨膨脹的壓力。這就是從外國(guó)貨幣涌入的角度對(duì)人民幣升值與通貨膨脹“矛盾”并存現(xiàn)象的解釋。

其次，資金的供給并非平均得同時(shí)流向各個(gè)行業(yè)，這種結(jié)構(gòu)的失調(diào)性無(wú)法導(dǎo)致各種商品的價(jià)格同時(shí)的等幅度得全面上漲，而是過(guò)多的貨幣先流入強(qiáng)勢(shì)部門或行業(yè)，比如房地產(chǎn)，先是從房地產(chǎn)市場(chǎng)上尋找出路，推高房地產(chǎn)價(jià)格；當(dāng)炒股的熱潮開(kāi)始的時(shí)候，大量的資金又流向股市，吹大這些泡沫。之后這些行業(yè)開(kāi)始投資和消費(fèi)來(lái)推高商品和服務(wù)的價(jià)格水平，于是關(guān)聯(lián)行業(yè)價(jià)格上漲，收入的增加使得他們又開(kāi)始投資和消費(fèi)，再對(duì)產(chǎn)品價(jià)格產(chǎn)生提價(jià)影響。這種投資、消費(fèi)、再提價(jià)的周而復(fù)始的泡沫計(jì)劃使得中國(guó)通貨膨脹越來(lái)越嚴(yán)重。

因此，通過(guò)以上對(duì)這兩種現(xiàn)象的分析，我們可以知道，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)并不是表面上的蓬勃發(fā)展。內(nèi)部經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的失衡仍然是中國(guó)需要關(guān)注的問(wèn)題。對(duì)于人民幣升值問(wèn)題，央行應(yīng)該完善中國(guó)的人民幣匯率形成機(jī)制，增強(qiáng)人民幣匯率波動(dòng)的彈性；對(duì)于國(guó)內(nèi)通貨膨脹問(wèn)題，在短期內(nèi)，央行還是要收緊貨幣供應(yīng)、減少銀行信貸、遏制大量的銀行資金進(jìn)入房地產(chǎn)市場(chǎng)和股市，并且加強(qiáng)外匯管制，特別是對(duì)大量外資流向的監(jiān)管。

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