探討上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制

[摘要]當(dāng)前我國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)正處于戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的重要時(shí)期，這將使經(jīng)營(yíng)規(guī)模較大、經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域涉及面廣的集團(tuán)性企業(yè)在發(fā)展中面臨更多的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。如何科學(xué)、有效的防范與控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就成為企業(yè)財(cái)務(wù)管理中重點(diǎn)關(guān)注的問(wèn)題。本文結(jié)合甕福集團(tuán)公司的發(fā)展趨勢(shì)，通過(guò)探討上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)生成的機(jī)理以及當(dāng)前上市公司主要應(yīng)對(duì)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，并分析上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)案例與文獻(xiàn)，然后針對(duì)性的制定出一些財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制措施，以提高公司成為上市公司后的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理能力。

[關(guān)鍵詞]上市公司 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 風(fēng)險(xiǎn)控制 探討 分析

上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)存在的根源在于企業(yè)所處自然、經(jīng)濟(jì)、政治環(huán)境的不確定性以及內(nèi)部經(jīng)營(yíng)各項(xiàng)條件的多變性。鑒于上市公司在引導(dǎo)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展以及帶領(lǐng)行業(yè)創(chuàng)新發(fā)展中的重要作用，對(duì)其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范與管理進(jìn)行探索研究是非常有必要的。與此同時(shí)，我們規(guī)范上市公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制來(lái)降低企業(yè)經(jīng)營(yíng)中的風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)狀況的最優(yōu)化，這也是公司經(jīng)營(yíng)發(fā)展中必不可少的內(nèi)容。

一、上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)形成機(jī)理分析

上市公司作為集團(tuán)性經(jīng)營(yíng)的經(jīng)濟(jì)組織，其財(cái)務(wù)活動(dòng)相對(duì)更加的復(fù)雜，如果其財(cái)務(wù)經(jīng)營(yíng)的某一個(gè)環(huán)節(jié)或者是某一個(gè)方面出現(xiàn)問(wèn)題，都有可能促使風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生并造成損失，嚴(yán)重時(shí)還有可能造成集團(tuán)財(cái)務(wù)陷入困境的現(xiàn)象。在公司即將上市之際，分析上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)形成的機(jī)理，對(duì)保障公司金融化戰(zhàn)略的穩(wěn)定實(shí)施有著重要的作用和意義。

1.上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)生成機(jī)制。上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的影響因素很多，一般主要包括自然環(huán)境、經(jīng)濟(jì)環(huán)境以及政治環(huán)境三大方面的不確定性。自然環(huán)境的不確定性，可能會(huì)使生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)不能按照正常的程序和既定的方式進(jìn)行；政治環(huán)境的不確定性，主要是通過(guò)影響企業(yè)的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略、既定方案等，政治環(huán)境的改變具有一定的不可抗拒性；經(jīng)濟(jì)環(huán)境的不確定性主要體現(xiàn)在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)、國(guó)際收支與匯率、利率等方面。這些因素的變動(dòng)可能會(huì)對(duì)上市公司財(cái)務(wù)狀況產(chǎn)生有利或不利影響，也是引發(fā)上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵因素，給企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況產(chǎn)生了重大的影響。

2.上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)機(jī)制。當(dāng)上市公司無(wú)法對(duì)風(fēng)險(xiǎn)因素及風(fēng)險(xiǎn)結(jié)果進(jìn)行控制時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)結(jié)果將會(huì)在公司內(nèi)部進(jìn)行延伸發(fā)展并將風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)或者轉(zhuǎn)嫁給其他公司及利益相關(guān)者。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的傳導(dǎo)過(guò)程就是由小到大、由此及彼、由個(gè)體傳導(dǎo)到集體的層層傳遞過(guò)程。對(duì)上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)機(jī)制進(jìn)行分析，有助于我們了解風(fēng)險(xiǎn)因素和風(fēng)險(xiǎn)結(jié)果之間的關(guān)系，這也是我們風(fēng)險(xiǎn)控制過(guò)程中必須實(shí)施的一項(xiàng)內(nèi)容。上市公司的分公司、子公司以及利益相關(guān)者，更要注重對(duì)風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)機(jī)制的分析與研究。

二、 上市公司需要應(yīng)對(duì)的主要財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)始終貫穿公司經(jīng)營(yíng)管理的全過(guò)程，我們財(cái)務(wù)體系應(yīng)該在公司股改上市之際，做好充分的準(zhǔn)備，有計(jì)劃、有組織的制定財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范與控制方案。上市公司財(cái)務(wù)活動(dòng)通常分為籌資、投資、資金營(yíng)運(yùn)以及收益分配四大方面，因此相應(yīng)的也就產(chǎn)生了不同的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)需要我們?nèi)?yīng)對(duì)。

1.籌資活動(dòng)產(chǎn)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。通過(guò)資本市場(chǎng)，拓寬融資渠道，有利于加速金融化進(jìn)程，支撐企業(yè)快速發(fā)展，上市公司在資金籌集的過(guò)程中主要是通過(guò)股權(quán)籌資和債券籌資。股權(quán)籌資的風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)自于太高的籌集費(fèi)用，并且所受到的限制性政策比較多。而在債權(quán)籌資過(guò)程中，企業(yè)必須按照規(guī)定的期限、方式向債權(quán)人還本付息。由于財(cái)務(wù)杠桿的作用，當(dāng)息稅前利潤(rùn)下降時(shí)，息稅后利潤(rùn)將會(huì)更快的下降，從而給股東帶來(lái)財(cái)務(wù)杠桿損失，這就可能導(dǎo)致公司出現(xiàn)不能按時(shí)還本付息的可能。如果籌資決策不當(dāng)，引發(fā)資本結(jié)構(gòu)不合理或無(wú)效融資，還可能導(dǎo)致企業(yè)籌資成本過(guò)高或債務(wù)危機(jī)，從而形成籌資活動(dòng)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

2.投資活動(dòng)產(chǎn)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)自主投資權(quán)擴(kuò)大以后，投資風(fēng)險(xiǎn)也開(kāi)始相應(yīng)增加。投資風(fēng)險(xiǎn)主要是企業(yè)以現(xiàn)金、無(wú)形資產(chǎn)、實(shí)物或者是購(gòu)買(mǎi)股票、債權(quán)等形式向其選定的對(duì)象進(jìn)行投資，由此遭受經(jīng)濟(jì)損失的可能性或者是不能獲得預(yù)期投資收益的可能性。當(dāng)前上市公司投資風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在收益風(fēng)險(xiǎn)、購(gòu)買(mǎi)力風(fēng)險(xiǎn)以及變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)。如果投資決策失誤，引發(fā)盲目擴(kuò)張或喪失發(fā)展機(jī)遇，還可能導(dǎo)致資金鏈斷裂或資金使用效率低下，從而形成投資活動(dòng)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

3.資金營(yíng)運(yùn)活動(dòng)產(chǎn)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。公司在日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中會(huì)發(fā)生一系列的資金收付行為，運(yùn)作流程主要包括資金收付業(yè)務(wù)發(fā)生、授權(quán)部門(mén)審批、財(cái)務(wù)部門(mén)復(fù)核、出納支付款項(xiàng)。資金營(yíng)運(yùn)是企業(yè)整體資金運(yùn)作的支撐，承載著企業(yè)價(jià)值補(bǔ)償與價(jià)值增值的使命。其運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在：缺乏有效的審批制度配流程、缺乏對(duì)業(yè)務(wù)的認(rèn)真復(fù)核、缺乏資金收付點(diǎn)控制等；如果資金調(diào)度不合理、營(yíng)運(yùn)不暢、資金活動(dòng)管控不嚴(yán)，可能導(dǎo)致公司陷入財(cái)務(wù)困境或資金冗余，資金被挪用、侵占、抽逃或遭受欺詐。從而形成資金營(yíng)運(yùn)活動(dòng)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

4.收益分配產(chǎn)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。通常情況下，企業(yè)的收益分配風(fēng)險(xiǎn)一般來(lái)自兩個(gè)方面。一方面，是收益對(duì)投資者分配的時(shí)間、形式和金額的把握不當(dāng)所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)，如果企業(yè)正處于資金緊缺的關(guān)頭，再采取以貨幣資金的形式對(duì)投資者進(jìn)行利益分配，則會(huì)大大降低企業(yè)的償債能力，從而影響企業(yè)擴(kuò)大再生產(chǎn)的規(guī)模。另一方面，收益確認(rèn)時(shí)產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。在收益確認(rèn)的過(guò)程中經(jīng)常存在著因?yàn)榭陀^因素的影響或者是會(huì)計(jì)方法不當(dāng)，引起的少計(jì)成本、多計(jì)收益的現(xiàn)象發(fā)生，從而使企業(yè)納稅提高，所確定的可分配利潤(rùn)也偏低。

三、 上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制主要采取的措施

通過(guò)對(duì)上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)機(jī)理以及上市公司主要存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行的分析與探討，我們就可以從公司的財(cái)務(wù)體系現(xiàn)狀出發(fā)來(lái)制定一些針對(duì)性的加強(qiáng)措施，以提高公司成為上市公司后財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的能力。

1.充分發(fā)揮預(yù)算風(fēng)險(xiǎn)室的風(fēng)險(xiǎn)事前控制作用，從根源上有效的避免財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)事前控制主要是及時(shí)識(shí)別可能發(fā)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，分析財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性和影響程度后，結(jié)合風(fēng)險(xiǎn)承受度，權(quán)衡風(fēng)險(xiǎn)與收益，采取規(guī)避、承受、降低或分擔(dān)等應(yīng)對(duì)策略，使財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的損失降到最低。因此，我們應(yīng)該充分發(fā)揮集團(tuán)預(yù)算風(fēng)險(xiǎn)室在風(fēng)險(xiǎn)防范中的作用，具體的措施主要包括完善各種財(cái)務(wù)管理的規(guī)章制度、建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制等，按照上市公司財(cái)務(wù)治理組織機(jī)構(gòu)優(yōu)化當(dāng)前公司的財(cái)務(wù)治理結(jié)構(gòu)、完善公司當(dāng)前的財(cái)務(wù)運(yùn)行機(jī)制、建立現(xiàn)代化的財(cái)務(wù)與風(fēng)險(xiǎn)管理信息體制。鑒于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)事前控制的重要性，對(duì)當(dāng)前公司財(cái)務(wù)體系尤其是預(yù)算風(fēng)險(xiǎn)室進(jìn)行優(yōu)化與能力提升也是公司上市之際勢(shì)在必行的一項(xiàng)舉措。

2.充分發(fā)揮集團(tuán)財(cái)務(wù)室、母公司財(cái)務(wù)室的財(cái)務(wù)管理作用，加強(qiáng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的事中控制。風(fēng)險(xiǎn)的事中控制主要是對(duì)已發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行阻斷性的控制，盡可能的避免防線的擴(kuò)大或者是損失的增加，因此應(yīng)當(dāng)充分發(fā)揮集團(tuán)財(cái)務(wù)室以及母公司財(cái)務(wù)室在財(cái)務(wù)管理中的調(diào)度作用，加強(qiáng)公司財(cái)務(wù)體系在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生時(shí)的控制能力。首先，在總會(huì)計(jì)師的指導(dǎo)下，對(duì)集團(tuán)的財(cái)務(wù)體系進(jìn)行全面的完善，完善的內(nèi)容主要包括：公司財(cái)務(wù)管理制度、公司財(cái)務(wù)體系、公司財(cái)務(wù)保障體系、公司財(cái)務(wù)監(jiān)督體系等。其次，為了應(yīng)對(duì)公司上市后開(kāi)展的跨國(guó)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)方面的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制，還應(yīng)該加強(qiáng)與銀行或者是外匯經(jīng)紀(jì)公司、證券公司之間的合作，通過(guò)簽訂遠(yuǎn)期外匯合約、外匯期權(quán)合約、外匯期貨合約，對(duì)所經(jīng)營(yíng)的外幣業(yè)務(wù)采取一系列的保值措施，充分發(fā)揮稅收策劃室的作用，從而有效地分散匯率變動(dòng)帶來(lái)的外匯風(fēng)險(xiǎn)。

3.充分發(fā)揮結(jié)算中心的資金管理作用，加速資金周轉(zhuǎn)，提高資金使用效率。隨著集團(tuán)信息化的逐步完善，現(xiàn)已經(jīng)建立了集團(tuán)公司資金池，將母（子）公司的資金統(tǒng)一匯集到資金池，通過(guò)全面預(yù)算工作，在資金計(jì)劃內(nèi)統(tǒng)一調(diào)度資金池的資金運(yùn)作，在集團(tuán)內(nèi)調(diào)劑使用資金，提高資金的使用效率，實(shí)現(xiàn)銀行與公司資金管理信息系統(tǒng)的鏈接。

4.對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)實(shí)施規(guī)范性的事后控制。風(fēng)險(xiǎn)事后控制主要是對(duì)已發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)采取一系列的有效措施進(jìn)行處理，從而有效的減少風(fēng)險(xiǎn)造成的損失，提高企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)控制的能力。具體的措施有：第一、建立企業(yè)的償債基金和各種準(zhǔn)備金，有效的防范以后可能發(fā)生的債務(wù)方面的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。第二、建立企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理檔案，為企業(yè)的經(jīng)營(yíng)者提供警示性的作用，既有風(fēng)險(xiǎn)事前管理的作用，同時(shí)也能為事后控制提供較大的助力。第三、合理的利用債務(wù)重組，既能保障債權(quán)人的債權(quán)能夠得到一定的償還而不至于全部損失，而債務(wù)人又可以獲得部分重組收益得以繼續(xù)經(jīng)營(yíng)。

四、 總結(jié)

關(guān)于上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生機(jī)理以及控制研究，本文主要從以上幾個(gè)方面進(jìn)行簡(jiǎn)要的論述。具體的內(nèi)容可能因?yàn)榭紤]問(wèn)題的出發(fā)點(diǎn)以及制定措施的角度不同而不盡相同?？偟膩?lái)言，上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制是一項(xiàng)系統(tǒng)化的工程，其有著重要的作用和意義。在此，也希望有更多的從業(yè)人員和專(zhuān)業(yè)人士參與到這項(xiàng)課題的探討中來(lái)，為企業(yè)的現(xiàn)代化發(fā)展而共同努力。

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