不清晰的政局、不清晰的市場走勢

3月19日開始的一周市場走勢是平淡而且糟糕的。如果說3月14日近70點、2.63%的年內最大跌幅是因為人們擔心總理還要繼續加大打壓房地產市場力度的話，那么，原本人們希望消化恐慌從而重回上行通道的情景上周沒有出現，取而代之的是連續的陰跌。

經濟數據表現不佳是原因之一，特別是匯豐采購經理人指數（PMI）結束回升勢頭、并一下子降至近半年的低點說明，過去一個月制造業表現非常差，這與一線城市房地產成交量萎縮相互印證，中國經濟仍然繼續收縮。相當一部分投資者寄希望于貨幣當局進一步加大釋放流動性的力度從而刺激經濟復蘇。

對經濟下行的擔憂和盼望流動性放松的心態在一定程度上相互制約，市場表現出弱平衡。但我想對你說，上述原因不是決定性的，市場走成這個樣子其真實的原因還在于“兩會”最后一天出現的極具戲劇性的事件，中國的最高政治領導人之一對次一級的下屬做出了罕見的公開批評——當著十幾億電視觀眾的面，而且一天后，這位曾經經常占據新聞版面的直轄市市委書記被他在政治局里排名靠前的同事替換了。

沒有人可以清晰地告訴你這意味著什么，相反市場里充斥著猜想和來自市場以外廣泛世界的“消息”。

我在這里是不可能重復這些“猜測和消息”的，那個與平常人遙遠的政治圈始終保持著的神秘感才是中國社會的奇妙之處——人們只會在一起吃飯的時候，哦，現在還多了一個渠道——在微博上談論它。

顯然，“猜測和消息”透露出政治圈內不再是一貫宣傳的一致和統一了，也許從來就沒有過。這讓今年這個特殊的年頭變得更加特殊，人們期待一些事情發生，人們也許并不希望太多事情發生。

在投資圈，同樣的心態驅使著相當一批投資者賣出股票，他們并不是出于對某一種政治力量或者政治人物的期待，他們只是不清楚這種“看不清的局面”到底會帶來什么。

我們也看到了另外一批膽子大的投資者在買入股票，他們這時的表現總是會被稱作“典型的政治上的投機分子”。我想說，如果你直到事后他們成功發了財后再去批判他們，何不現在體會一下他們當前買入股票時所冒的風險？

顯然，更偏好風險的人還是少數，所以，股票的價格還在下降。更糟糕的事情不止于此，政治圈里努力達成一致的活動并沒有停下來的跡象。

在我看來，這種狀態持續得越久越不好——這種狀態不但表現出統一步調、協調一致的難度著實太大，而且，即便在平衡達成以后、各種力量間為達成妥協所放上的籌碼越大，社會因政治而變的可能并不會因此減小，反而變大。

也許有人會爭辯說，中國社會不正需要一些變化嗎？也許更大一點的變化。對于投資者事情可能就不是這樣了。投資者不喜歡承擔社會變革的責任，他們寧可跟隨，他們只是一群用錢投票給喜歡的人的人。

與大多數中國人一樣，投資者中具備很強的社會使命感和責任感的人少而又少，他們總是習慣于一邊抱怨事情不是他們喜歡的，一邊又在不太喜歡的事情中間挑選出可以忍受的。

就維護中國社會的穩定而言，幸運的是，大多數中國人的風險偏好相當低，人們面對自己生活境遇變化的選擇時，寧可維持少變甚至不變，而不愿意冒險而求得大變化。

在人們看來，最優的選擇是少風險而多獲益，因此人們喜歡追逐有權有勢的人，在資本市場中人們又特別喜歡接近有內幕消息的人。

“小富即安”的“幸運”令中國發生巨大變化的概率不高，對風險收益不對稱的追逐又相當程度地擴大了權勢階層的吸引力，讓中國這個社會更加腐敗和墮落。這著實又是中國社會的大不幸。

應當承認，權勢階層如果一定程度上向普羅大眾讓渡一些利益，社會的緊張局面一定會緩解，但權勢階層自我膨脹的機理并不會自我革新。

也許我們以前總喜歡說，在沒有看到明確的方向時，我們不會給出明確的建議；但我們現在確實要反省自己，如果一切都清晰了、那說什么又有多大意義，如果事情沒有清晰、不正是一些建議有價值的地方嗎？

非常抱歉，到現在為止，我還是沒有非常好的建議可以給你，我既沒有看到可以帶來變革的人，也沒有看到民間需求力量足夠強大。