尋找牛市便宜貨

2013年2月6日，A股收出了久違的八連陽(yáng)。自上證指數(shù)創(chuàng)出1949點(diǎn)的低點(diǎn)至2013年春節(jié)前最后一個(gè)交易日，滬指已經(jīng)反彈了近500點(diǎn)，漲幅近25%。開(kāi)源證券首席分析師田渭東認(rèn)為，催生500點(diǎn)上漲的導(dǎo)火索是QFII資金進(jìn)場(chǎng)對(duì)A股市場(chǎng)估值過(guò)低的修復(fù)。

經(jīng)受了熊市套牢的你，可能由于種種原因仍未踏上牛市快車。牛市的腳步才剛剛跨出，踏空的投資者也不必太過(guò)擔(dān)心。找找那些股價(jià)、估值、漲幅等還在低位的便宜貨吧，踏空者也還有機(jī)會(huì)上車。

建議一：從滯漲板塊中找機(jī)會(huì)

歷史經(jīng)驗(yàn)顯示，每輪牛市下來(lái)，所有板塊都會(huì)漲，而且各個(gè)板塊的漲幅大體上是相當(dāng)?shù)?。所以那些目前滯漲的，就有補(bǔ)漲的機(jī)會(huì)。

每一輪牛市都離不開(kāi)市場(chǎng)對(duì)熱點(diǎn)板塊不間斷的推動(dòng)。比如大盤(pán)由熊轉(zhuǎn)牛時(shí)往往需要依靠國(guó)企大盤(pán)股這些中堅(jiān)力量帶領(lǐng)大盤(pán)指數(shù)攻克緊要關(guān)隘。當(dāng)股指在權(quán)重大盤(pán)股的指引下，重新由熊轉(zhuǎn)牛之后，權(quán)重大盤(pán)股往往維持原地踏，接下來(lái)就輪到各行業(yè)的龍頭大顯身手。這時(shí)，基金、券商、境外投資者們的資金往往會(huì)不斷入駐一個(gè)板塊，營(yíng)造出市場(chǎng)的熱點(diǎn)。比如在煤炭、有色等資源類股票暴漲過(guò)后，可能會(huì)輪到機(jī)械、汽車等板塊表現(xiàn)。

而剛進(jìn)入市場(chǎng)的投資者往往會(huì)追漲殺跌，造成虧損，他們會(huì)受機(jī)構(gòu)投資者的引誘在板塊已經(jīng)過(guò)熱的時(shí)候接手，之后看到別的板塊又開(kāi)始走熱，于是不斷地割去手中的股票去追新的熱門(mén)板塊。

你不必過(guò)于追漲，股市既然已經(jīng)啟動(dòng)，所有板塊都有機(jī)會(huì)上漲。而且買(mǎi)一些滯漲品種，可以將風(fēng)險(xiǎn)控制到較低。當(dāng)大盤(pán)漲勢(shì)確立，尤其是連續(xù)上漲幾個(gè)月后，大家注意的是怎樣減少風(fēng)險(xiǎn)，往往在這個(gè)時(shí)候，滯漲股是最容易引起市場(chǎng)共鳴的，如果有行業(yè)復(fù)蘇、業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的數(shù)據(jù)支持，各路資金很容易一哄而上。

建議二：從估值低的行業(yè)中淘金

市盈率是判斷股票價(jià)值的基本指標(biāo)之一。它是股票的價(jià)格和每股收益的比值，我們通常不會(huì)購(gòu)買(mǎi)市盈率過(guò)高的股票，因?yàn)楣善钡氖杏瘦^低說(shuō)明只要付出很少的錢(qián)，卻可以獲得更多的收益。市盈率的高低，可以直接反映出公司目前的股價(jià)是高還是低。

與一輪牛市中各板塊漲幅相當(dāng)?shù)牡览硐嗤?，一般?lái)說(shuō)，各個(gè)行業(yè)股票的估值也會(huì)向平均水平看齊。所以那些目前估值較低的股票值得關(guān)注。

浙商證券分析師王偉俊認(rèn)為，目前估值水平較低的行業(yè)是銀行、公路、鐵路、煤炭、家電，與A股市場(chǎng)整體估值相比，目前銀行、公路、鐵路、航空等行業(yè)的估值處于折價(jià)水平，而航運(yùn)、農(nóng)林牧漁、有色金屬、電子、信息服務(wù)、信息設(shè)備等行業(yè)估值較高。

就拿春節(jié)前炒得沸沸揚(yáng)揚(yáng)的銀行股來(lái)說(shuō)，銀行股自2012年低點(diǎn)的漲幅已經(jīng)累計(jì)達(dá)到30%，整體市盈率仍然不到9倍，國(guó)外銀行的市盈率則一般在10至12倍左右。而國(guó)外銀行的壞賬率遠(yuǎn)大于國(guó)內(nèi)銀行，增長(zhǎng)率卻遠(yuǎn)低于中國(guó)的金融業(yè)，說(shuō)明A股市場(chǎng)中銀行股的估值還沒(méi)有得到完全的修復(fù)。

目前A股的靜態(tài)市盈率是14.38倍，估值處于較低水平。金融股的靜態(tài)市盈率是8.11倍，而非金融股的靜態(tài)市盈率是22.81倍，相對(duì)于金融股而言，非金融股市盈率的溢價(jià)率高達(dá)181%。

股票市場(chǎng)的價(jià)格很多時(shí)候都是反映的是投資者的心理預(yù)期。銀行股盈利高估值卻較低，究其原因是因?yàn)楹芏嗳藫?dān)心上市銀行的不良貸款率反彈，2012年經(jīng)濟(jì)下行對(duì)銀行不良貸款的管理形成了較大的壓力。另外，利率市場(chǎng)化導(dǎo)致銀行的利潤(rùn)增速放緩也是導(dǎo)致銀行股估值較低的原因。在上面幾個(gè)因素的合力作用下，全體銀行股的股價(jià)估值變低了，但就企業(yè)本身的經(jīng)營(yíng)來(lái)看，顯然并不是所有銀行都很糟糕，這其中肯定有在市場(chǎng)的悲觀情緒中被錯(cuò)殺的，投資者完全可以在那些估值較低的行業(yè)中淘淘金。

建議三：找找價(jià)格低的便宜貨

雖然目前大多數(shù)行業(yè)公布的2012年業(yè)績(jī)預(yù)告都不盡人意，但是股票市場(chǎng)主要是看未來(lái)業(yè)績(jī)走向的預(yù)期。一些預(yù)期向上出現(xiàn)拐點(diǎn)的行業(yè)，在股價(jià)相對(duì)較低的時(shí)候，仍然會(huì)成為機(jī)構(gòu)提前布局的對(duì)象。

目前公共事業(yè)股和交通運(yùn)輸股的價(jià)格普遍較低，但是一般會(huì)在一波上漲行情結(jié)束時(shí)以上漲收尾，其中收益穩(wěn)定增長(zhǎng)的個(gè)股可以關(guān)注。電力、供水、港口、交通等，這些行業(yè)都與我們的生活息息相關(guān)，公用事業(yè)并不受行業(yè)周期的影響，因此其上市公司能夠保持穩(wěn)定的業(yè)績(jī)，這是其他板塊所不具備的優(yōu)良特質(zhì)。一般來(lái)說(shuō)，公用事業(yè)板塊的股票較能抵抗市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)并且能保持收益的穩(wěn)定增長(zhǎng)。