金融工程學實驗式教學的研究*

◆楊雅琴 王紅 李月秋 翟曼月 朱婧

20世紀80年代，隨著國外金融市場的不斷發展，有關股票、債券及其衍生產品的研究不斷地趨于成熟，與此相關的金融工程學的研究也不斷有新成果涌現。1997年，羅伯特·C.默頓減弱了由布萊克和斯科爾斯提出的有關期權定價的布萊克－斯科爾斯公式所依賴的假設條件，與邁倫·斯科爾斯同時獲得諾貝爾經濟學獎（如果當時布萊克還健在的話也能得獎）。20世紀90年代中期以來，中國金融市場不斷發展，股票市場不斷完善，股指期貨成功推出。隨著中國金融期貨市場的建立，金融交易總量得以大幅增長。國內金融工程學的研究也在不斷加強，我國設立金融工程專業的高校在逐年增多。同時，清華大學、復旦大學等都設立了金融工程實驗室，為我國培養了許多金融人才。高校中金融工程學的教學在注重理論教學的同時也要注重學生投資實踐能力的培養。

李佳頤和宋彤在《應用型金融人才培養頂層設計》中指出，作為金融人才隊伍的重要組成部分，應用型金融人才數量需求巨大，人才質量直接影響乃至決定著金融產業的服務水平和效率，事關民生福祉。因此，應用型金融人才培養的頂層設計和具體實踐一直備受關注。所謂頂層設計，指的是在人才培養模式設計中，從學校及學科建設層面推進人才培養模式構建。所以，高校在培養金融人才時，除了講授金融知識外，還要培養學生具備基本的職業技能和較強的動手能力，從而適應當前金融工作實際。同時，要從市場適切度（即適應程度）和知識能力兩個方面培養。

1 培養學生投資觀念

學生在大學學習的金融工程學是研究利用遠期合約、期貨、互換、期權等產品進行資產選擇、資產定價、套期保值等理論。高校中的學生在接觸這些理論時并沒有太多的實際資產投資經驗，教師在講授理論的同時應注重理論和實踐相結合，借助模擬投資系統給學生介紹股票投資、期貨投資等基本投資操作，同時關注國債、企業債券、世界股票指數、外匯、黃金走勢，了解互換合約的交易方式，借助國內及國外網站了解期權合約的交易規則。互聯網上許多網站都提供財經信息，新浪、網易、搜狐、鳳凰、和訊等各大網站都有財經頻道，時時報道財經信息、股市動態、各股行情、外匯產品、基金盈虧、全球股指、黃金走勢以及投資方法和投資計算器。利用網絡，學生在課后可以很好地跟蹤股票價格變動，了解投資動態，分析經濟變化趨勢，豐富業余生活。

鼓勵學生關注全球金融交易所的交易信息，了解各國主要的交易所的網站，如我國內地的中國金融期貨交易所（CFFEX，www.cffex.com.cn）、大連商品交易所（DEC，www.dce.com.cn）、上海期貨交易所（SHFE，www.shfe.com.cn）、鄭州商品交易所（ZCE，www.czce.com.cn），香港的香港期貨交易所（HKFE，www.hkex.com.hk）；可關注國外的美國證券交易所（AMEX、https://usequities.nyx.com）、倫敦證券交易所（LSE，www.londonstockexchange.com）、新加坡交易所（SGX，www.sgx.com）、芝加哥商品交易所集團（CME，www.cmegroup.com，英文；www.cmegroup.com/cn-s，中文簡體）、多倫多證券交易所（TSX，www.tmx.com）、納斯達克證券交易所（NASDAQ）、倫敦證券交易所（LSE，www.londonstockexchange.com）、東京證券交易所（TSE，www.tse.or.jp）、韓國證券交易所（KRX，www.krx.co.kr/index.jsp）等交易所的交易；關注幾大銀行網站，了解利率、匯率、黃金、基金等走勢；關注保險的投資方向等活動。

2 培養學生綜合分析能力

利用Excel軟件、計量經濟學中的Eviews軟件、SPSS等統計軟件對相關數據進行統計分析。通過分析，學生可以具有現代金融數據分析能力，培養學生對金融數據變化的敏感性，研究各種經濟變量間長、短期的關系，尋找套期保值或套利的機會。綜合各種數據，分析國內、國外經濟運行情況，把握投資方向，利用模擬炒股軟件、模擬股指期貨交易軟件、各種理財計算器，計算模擬投資的盈虧。時時檢查資產配置，討論投資方向，根據理論計算敞口風險，確定做多還是做空。

學生的學習不再拘泥于課堂教學。學生根據世界各地工作時間，實時跟蹤金融數據的變化，實時了解各國的經濟政策、經濟發展前景、金融投資方向、風險狀況，了解各國股市、金融市場發展情況，關注時事，了解匯率變化，分析并預測股市、期市、銀行等金融市場中金融產品的價格變化趨勢。同時也要關注非金融市場中的相關信息，了解世界格局的變化，了解氣候變化對經濟發展的影響。建立調研小組，研究當地或周邊地區經濟發展狀況、投資情況，走訪銀行、保險公司、證券公司、投資公司等機構，了解市場所需人才的知識結構，了解金融人才所必需的知識結構，了解這些銀行業務、保險業務、股票、債券、期貨等金融產品的知識，使學生在大學期間成為具備高素質、高知識儲備的綜合型人才。

3 培養學生實際操作能力

學生通過課上的理論學習，已經掌握無套利原理、風險中性定價原理、積木分析法等理論。如何將這些理論運用到金融衍生產品設計、定價、投資分析，規避金融風險，金融創新是關鍵。學生通過一段時間的金融數據分析，結合相關理論進行理論和實踐相結合實驗。將學生分組，利用模擬軟件進行模擬投資，根據市場上基差的變化，尋找投資機會和套期保值機會；根據相關系數和β值確定套期保值合約的份數；研究利率的變化，利用利率合遠期約、利率期貨合約進行投資實驗。建立投資的風險測評系統，計算投資風險系數，評估投資風險。組織學生參加模擬投資大賽，與投資公司合作，定期組織培訓，使學生了解新的投資產品構建方法，了解最新的投資動態。學校可以建立金融實驗室，通過模擬銀行業務實務、模擬金融期貨交易實務、模擬證券投資實務、模擬財務會計實務、模擬保險實務等實驗，實時跟蹤金融信息，實時監控金融風險，實時了解國際經濟發展狀況、投資趨勢。與金融機構合作，分析金融風險，為當地經濟服務。

同時，改革對學生的考核方式，將傳統考試模式轉換成傳統考試模式與實驗考試、實踐考核相結合的方法，更好地體現學生的綜合素質。

總之，金融工程學的教學不只是講授金融投資知識，還要培養對金融數據變化的敏感性、對經濟數據的綜合分析能力以及實際投資的動手能力。因此，許多大學都設立了金融工程實驗室，這是為我國培養金融人才的一個非常好的方法。學生可以邊學習理論邊進行投資模擬，理論指導投資，投資又可補充理論。所以，金融工程學的教學必須采用理論與實驗相結合的教學模式。

[1]李佳頤,宋彤.應用型金融人才培養頂層設計[J].中國金融,2013(10):87-88.

[2]何啟志.金融工程實驗教學探討[J].中國證券期貨,2011(9):215-216.

[3]文忠橋,李陽.金融工程專業的實驗教學體系研究[J].中國證券期貨,2010(1):107-109.

[4]劉向華.關于金融工程專業實驗教學的思考[J].金融教學與研究,2009(5):68-70.

[5]王鵬.金融工程專業實驗教學體系探索[J].金融天地,2012(7):239-240.

[6]鄧鳴茂.金融工程專業實驗教學體系的創新與思考[J].中國證券期貨,2012(2):184-185.