“三桶油”半年好收成

○ 文/本刊記者 吳 清

受宏觀經濟形勢，天然氣和成品油新定價機制出臺等因素影響，上半年三大石油公司業績整體向好，下半年有望繼續好轉。

隨著8月25日晚間中石化上半年業績報告的出爐，國內三大石油巨頭2013年半年報悉數亮相。

從業績報告中可以看出，三大石油公司中期凈利潤均實現同比增長。其中，中石化以24.1%居增幅榜之首，而中石油依然以655.22億元的凈利潤穩坐頭把交椅。

業內人士認為，得益于成品油、天然氣新定價機制的推出，預計下半年三大石油公司煉油業務將保持穩定的毛利，天然氣業務盈利水平將繼續提升，但化工板塊仍難見起色。

整體形勢向好

從今年中報看，三大石油公司整體業績已經扭轉向下的趨勢，其中，中石油凈利潤同比增長5.6%，中海油凈利潤同比增長7.9%，中石化凈利潤同比增加24.1%，行業勢頭整體向好。

盡管與去年同期相比，中石油的營利增幅在“三桶油”中排在末位，但從體量上看，“油老大”依然最具“吸金”能力，上半年凈利潤655.22億元，高居首位；中石化凈利潤排在最后，為294億元；中海油雖然營收不到中石化的10%，但凈利潤卻高于中石化，達到344億元。綜合來看，三大石油巨頭上半年營收總額達到26270億元，凈利潤達到1293億元，平均日賺約7.1億元。

推動中石油中期業績增長的重要因素是天然氣板塊的優異表現。受益于天然氣價改等因素，天然氣和管道板塊這塊曾經的業績“絆腳石”打了翻身仗，成為中石油今年中期業績的亮點。上半年，中石油天然氣和管道板塊實現經營利潤218.82億元，同比增加202.45億元。而今年一季度，中石油該板塊經營利潤僅有11億元。

“下半年(天然氣價改機制)將增加公司天然氣純利100億元左右。這就意味著按照目前調價機制，從2014年開始我們每年天然氣增加效益將達到200億元。”今年7月底剛剛履新的中石油總裁汪東進表示。

而對中石化而言，成品油定價機制進一步完善導致煉油利潤虧損大幅降低，成為其中期業績增長的重要推手。中石化上半年煉油業務經營收入為6442億元，同比增長0.9%；煉油毛利達209.5元/噸，同比大幅增長；經營收益由去年同期大幅虧損185億元轉為盈利2億元。

中海油收入的增長主要得益于油氣產量的上升。上半年，中海油油氣凈產量1.981億桶油當量，同比大漲23.1%。新增產量部分主要來自尼克森的貢獻，尼克森公司僅3個月就為中海油增產2480萬桶油當量，相當于其上半年總產量的12.5%。然而，同樣是因為尼克森，中海油上半年的桶油成本大幅上漲。

油氣產量繼續保持上升的還有中石油和中石化。中石油在多年穩步增長的基礎上繼續保持4.4%的增幅。中石化也實現了3.81%的油氣產量增長。

“雖然各家公司利潤都實現同比增長，但實際盈利能力有所下降。”海通證券分析師鄧勇說，今年上半年中石油的凈利潤增加較大程度上得益于非經常性損益的大幅提升。其中，部分管道凈資產及其業務出售產生的凈收益達248.22億元。

受宏觀經濟影響明顯

經濟增長乏力成為2013年上半年的基調。世界經濟復蘇乏力、中國經濟增速放緩及由此帶來的石油石化市場需求不振等宏觀經濟形勢對三大石油公司業績影響明顯。三大石油公司的業績波動也在一定程度上折射出石油行業面臨的宏觀環境走勢。

“國際油價4月猛烈下跌，5-6月企穩；中國經濟下滑，石油需求疲軟；新定價機制實行后國內汽柴油價格更快到位。”申銀萬國證券股份有限公司研究員林開盛認為，第二季度石油行業主要特點是受宏觀經濟影響，上游走弱，中游趨穩。

今年上半年，國際原油價格高位寬幅波動，整體呈前高后低走勢。布倫特原油現貨均價為107.50美元/桶，同比降低5.15%。國內原油價格與國際市場原油價格走勢基本一致。受國際原油價格下跌影響，盡管油氣總產量均同比增長，但上游勘探開采的經營利潤也出現下滑。中石油上半年勘探與生產板塊經營利潤同比降低了13.2%，為988.07億元。中石化勘探及開采業務的經營收益降幅更大，同比下降了23.5%，為309億元。

受國內經濟放緩、成品油市場需求不振的打擊，中石化、中石油的銷售板塊表現也不盡如人意。今年上半年，中石化銷售板塊的經營收益同比下降16.8%至169億元，中石油銷售板塊經營利潤同比降低65.7%至34.28億元。

記者統計發現，2013年上半年國內成品油價格歷經三漲三跌六次調價。雖然汽柴油價格累計下調均為375元/噸，但由于成品油調價積極，價格較價改前調整得更加到位。這讓三大石油公司受益。

“新成品油定價機制實施以來，向市場化的方向取得了重要進展，對扭轉公司長期煉油業務虧損起到了重要作用。但仍存在一些不足，如10個工作日的定價周期過長、消費稅在生產環節征收則為走私逃稅提供了一定空間。”中國石油集團董事長周吉平在業績發布會上說。

他表示，中石油希望成品油定價機制能進一步完善，加快向市場化邁進。中石油也會在這方面積極推動。

下半年有望延續好轉

展望下半年，世界經濟復蘇依然艱難。中國政府將積極推進結構調整和轉型升級，保持經濟的平穩增長。據此預計，下半年影響國際油價走勢的供需基本面相對寬松，境內成品油和化工產品需求將保持平穩增長。

近幾年中石油著重天然氣、管道業務和海外業務的戰略發展，均為公司未來發展奠定了堅實的基礎。中石油表示，下半年將牢牢把握“穩中求進”的工作總基調，繼續加強形勢研判，優先發展國內上游業務，加快發展天然氣業務，規模優質發展海外業務，適度有效發展煉化業務，穩步有序發展銷售業務，突出增強企業核心競爭力。

●三大石油公司中期業績扭轉向下的趨勢，實現“豐收”。 攝影/蔣國霞

未來兩年氣價還有較大提升空間。本次天然氣提價方案中明確規定，存量氣價將在2015年前向增量氣價靠攏，即國內所有天然氣價格均實行市場凈回值法定價。目前國內存量氣量為1120億立方米，本次提價后，存量氣價與增量氣價還有0.8元-1.0元/立方米的價差。如果未來兩年燃料油和LPG價格不出現大的波動，國內存量氣價還有較大提升空間。中國石油天然氣業務板塊的營利有望逐年提升。“基于天然氣價格的持續上漲、對原油價格攀升的預期、海外產量貢獻以及管道股權出讓，下半年中石油業績有望好轉。”鄧通表示。

中國石化緊緊圍繞提高發展質量和效益，優化項目和投資，一批重點工程建設有序推進。它上半年資本支出約519.75億元，其中，勘探及開采板塊支出249.96億元，占資本總支出的50%，主要用于鄂南致密油、勝利西部淺層稠油、塔河油田新區、元壩及大牛地氣田和山東LNG等重點項目建設。“中石化由于煉油化工板塊分量較重，受產能過剩、下游需求下降的影響，業績恢復還需要一定的時間。但新一輪投資就要到來，國內成品油和化工產品需求將保持平穩增長，加上中石化近年不斷加快的天然氣等上游領域介入步伐。”卓創資訊分析師李祾譞預計，“下半年中石化有望實現較好的經營業績。”

雖然近幾年中海油資本開支持續增加，但目前其資本負債率僅為28.3%，這讓中海油有充裕的投資空間。業內預計，尼克森年產量有望達5000萬桶油當量，再加上中海油自身新項目的陸續投產，中海油可能在第三季度上調生產目標，有望實現其年復合6%至10%的長期產量增長目標，帶來更好的營利回報。

“對于石油行業的下半年走勢，我們保持審慎樂觀態度，預計整體溫和、平衡向好。”中國石油和化學工業聯合會信息與市場部主任趙志平預計。得益于成品油、天然氣新定價機制的推出，下半年煉油行業將保持穩定的毛利，天然氣價格還有上調空間，天然氣業務盈利將有所提升，但化工板塊由于需求低迷仍難見起色。