中國企業赴巴西直接投資的機遇與挑戰

呂 鈺 唐 詩 周靜蕓 王 晴

(上海海關學院，上海201204)

一、中國企業對巴西投資現狀

2011年巴西吸引對外直接投資(FDI)達666.6 億美元，成為全球第四大FDI 吸收國，位于歐盟、中國和美國之后。2010年，中國已成為巴西FDI 的第一大來源國:2010年，巴西吸收的FDI 流入資金總計為484.6 億美元，其中來自中國的FDI 約為170 億美元，較上年增加了167億美元;2011年1—6月，中國企業在巴西的各類投資總額達到近100 億美元，增幅迅猛;中國對巴西的直接投資主要集中在與大宗商品有關的產業，特別是資源性產業，其中能源(石油和天然氣)占45%，礦業占20%，農業20%，鋼鐵10%，同時也涉及家電及機械產品加工業等領域。

二、中國企業赴巴西投資的機遇分析

(一) 巴西地理位置優越，輻射效應明顯

巴西位于南美洲的中東部，絕大部分領土處于南美洲的心臟地帶，共與南美洲10 個國家接壤，在南美洲，甚至整個拉美地區位置十分優越;巴西的東北部是距東西半球最近的地方，在全球范圍內具有重要的戰略地位。更關鍵的是，巴西是南方共同市場的創始國和重要成員國，已成為進入南方共同市場乃至整個拉美市場的門戶，市場輻射效應顯著。

(二) 巴西自然資源豐富，投資潛力大

巴西國土廣闊，礦產資源豐富，特別是鐵礦砂、鋁礬土、鈮礦等資源更加豐富，如已探明鐵礦砂儲量333 億噸，占世界總儲量的9.8%，居世界第五位;鎳儲量占世界總儲量的98%，錳、鋁礬土、鉛、錫等多種金屬儲量占世界總儲量的10%以上;鈮礦已探明儲量455.9 萬噸，按當前消費量計算夠全球使用800年。此外，巴西還有較豐富的鉻礦、黃金礦和石棉礦;煤礦探明儲量101 億噸，但品質很低。2007年以來，巴西在東南沿海相繼發現大油氣田，預計石油儲量將超過500 億桶，有望進入世界十大石油國之列。巴西的森林覆蓋率達57%，居世界第四位，木材儲量658 億立方米。水力資源豐富，擁有世界18%的淡水，人均淡水擁有量2.9 萬立方米，水利蘊藏量達1.43 億千瓦/年。相比而言，我國是人均資源相對稀缺的國家，目前礦產資源對外依存度已達90%，且我國每年需從國外進口大量木材及其制品。因此，中國企業赴巴西投資自然資源開發項目，利用其自然資源就地辦廠，實行采礦、冶煉或加工生產鏈，對保證我國資源供應具有十分重要的戰略意義。此外，巴西還是全球利用可再生能源的領先國家，如2010—2011年巴西在可再生能源方面投資13 億美元，同比增長20%，并計劃繼續挖掘水電、生物能源、風電、核能、太陽能等新生能源的應用潛力，為中國提供了巨大合作空間。

(三) 巴西經濟發展穩定，市場容量大

巴西地域廣闊，國土面積為854.7 萬平方公里，約占南美洲總面積的46%，是世界第五大國家;除個別年份外，巴西經濟一直保持穩定增長，經濟規模和市場規模居拉美第一，2011年超過英國成為世界第六大經濟體和美洲第二大經濟體。2011年GDP 達2.41 萬億美元，人均GDP 達1.23 萬美元。巴西多年持續平穩的經濟增長，意味著其具有廣闊的市場前景。

(四) 巴西人口眾多，勞動力資源相對豐富

2011年，巴西擁有勞動力資源1.03 億，預計2020年可達到1.16 億;預計農業勞動力占比由2011年的10.43%降至2020年的7.16%，表明巴西將為非農產業發展提供持續的“人口紅利”，此對于中國轉移勞動力密集型產業具有巨大吸引力。

(五) 巴西基礎設施較為現代健全，投資機會凸顯

近年來，巴西為改善投資環境，不斷加強基礎設施建設，2005—2009年，巴西每千人移動電話數由463.5 部增至900.2 部、國際互聯網用戶由21 萬增至39 萬、每千人寬帶用戶由17.39 個增至75.25 個、鐵路總里程由4183公里增至29817 公里、國際航空貨運量由153068 萬噸公里增至178230 萬噸公里、國際航空客運量由3766 萬人增至6795 萬人;每百萬人互聯網供應商由2005年的14.18個增加到2010年的40.73 個;2011年，巴西集裝箱吞吐量達813.9 萬標箱，班輪運輸聯通指數已由2004年的25.83 提高到2011年的38.53。可見，巴西的基礎設施較為現代健全，為中國企業赴巴西直接投資提供了條件。

(六) 巴西經濟政策穩定且開放

國民待遇:所有在巴西境內的外國獨資企業或合資企業均被視為“巴西民族工業”，均實行國民待遇。

投資領域:巴西逐步放松對石油、天然氣和礦產開采等領域的壟斷;對電信、電力業實行私營化，并將所有對私有部門開放的領域均對外資企業開放，如允許外國企業參與新聞媒體、海關保稅倉庫、近海航運、高速公路等領域的融資與服務。

利潤分配:對外資企業的利潤支配及匯出限制較少。

投資鼓勵:巴西對外國直接投資實施組合鼓勵政策，包括融資優惠、稅賦減免以及免費提供工業用地，優惠程度視外國投資對巴西的貢獻而定;各州有權制定有利于地方經濟發展和引進外資的鼓勵政策，給予外資企業一定的稅收減免。

(七) 巴西科技水平和研發能力較高

巴西的科技水平和研發能力位居發展中國家前列，如鋼鐵、汽車、船舶、飛機工業等已打入國際市場，交通、能源、電訊、微電子信息、核工業、航天工業、海上石油開發、地質礦產、建筑業、城市規劃、化工、輕工業、農牧業、服務業等已具有相當水平，并擁有一支實力雄厚、經驗豐富的科研隊伍。

(八) 巴西外債合理可控且持續緩解

據統計，巴西長期外債雖由2001年1929 億美元增至2010年2823 億美元，但占GDP 的比重卻由34.8%降至13.5%;外資本金償還與利息支出額由2001年531 億美元增至2006年606 億美元，但2010年回落至451.6 億美元，占出口比重由91.1%持續回落到22.4%，表明巴西債務風險得到較好控制。

(九) 中巴雙邊貿易快速增長

2009年，中國已取代美國成為巴西的最大貿易伙伴，是巴西第二大進口來源國和最大出口目的國;巴西亦成為中國在拉美地區最大的貿易合作伙伴，且兩國貿易持續發展，2011年中巴雙邊貿易額達842 億美元，同比增長35%，創歷史新高;其中巴西出口524 億美元，同比增長37%，進口318 億美元，同比增長30%;2012年上半年，中巴貿易額達410 億美元，同比增長11.8%，并且中國可能將超越美國，成為巴西最大的進口來源國。

三、中國企業赴巴西投資的挑戰分析

(一) 巴西整體稅收體系較為復雜，稅負偏重

巴西企業納稅額約占經營成本的38%，稅收負擔居拉美地區首位。盡管從20 世紀90年代開始，巴西逐漸轉向較為開放的稅收政策，著手修改歧視性條款，為外國投資者提供稅賦優惠，但稅負仍然很重，且其稅收種類較為復雜，各種捐稅共計58 種，按行政劃分為聯邦稅、州稅和市稅三級。

(二) 港口基礎設施建設滯后，制約瓶頸凸顯

巴西主要港口有桑托斯港、里約熱內盧港、阿雷格里港和維多利亞港。但隨著對外貿易的突飛猛進，目前巴西的港口設施已成為制約其經貿發展的主要瓶頸，其中桑托斯港的情況尤為突出。整體而言，目前巴西港口處于飽和狀態，交通基礎設施比較薄弱，港口系統發展相對滯后。

(三) 社會治安狀況堪憂，威脅投資者人身安全

近年來，由于貧富差距加大，社會財富分配不均，導致巴西社會矛盾尖銳，犯罪率持續上升。特別是里約熱內盧、圣保羅等大城市監獄人滿為患，監獄暴動、綁架、勒索等惡性案件頻頻發生，治安形勢較為嚴峻。更嚴重的是，在巴西，外國投資者和商人往往會成為犯罪分子搶劫、敲詐勒索和綁架的對象，嚴重威脅外國投資者的人身和財產安全。

(四) 教育水平不高，國民素質參差不齊

2009年巴西大學生入學率僅為37.57%，勞動者平均受教育時間只有6年，文盲人數占就業總人數的1%，未完成基礎教育者占26%、具備基礎教育學歷者占16.4%、未完成中等教育學業者占8.7%、具備中等文化程度者占29.5%、未完成高等教育學業者占3.8%，具有高等教育學歷文憑者僅占14.6%;2011年巴西人文發展指數僅為0.718，位居世界第84 位。

(五) 融資成本和勞動力成本高企

赴巴西投資，特別是采用綠地投資方式，中國企業須面對日益高企的融資成本和勞動力成本問題。2012年初，巴西的基準利率為11%，并于2011年將外商投資國內固定收益債券的稅率加倍，顯示融資成本和債券投資成本較高。

(六) 勞工法律苛刻

巴西的勞工法律較為苛刻，十分重視對勞動力的保護，而且巴西工會組織的力量強大，在勞工工資保障方面發揮很大作用，在一定程度上抑制了外國投資。如工資方面，巴西勞工在工作滿12 個月以后，可獲得一個月的額外工資;如沒有正當理由解雇工人，雇主須繼續支付一個月工資;年假方面，在巴西，除法定假日外，勞工每年還享有30 天的帶薪假期，若勞工不休年假，企業須給予經濟補償。

(七) 巴西雷亞爾幣值波動較大

2005—2011年，巴西對外貿易持續順差、外匯儲備量持續增長、外債風險逐漸降低，帶動巴西雷亞爾升值，據UNCTAD 數據顯示，2005—2011年，巴西雷亞爾相對人民幣、歐元和美元分別升值12.8%、23.2%和31.3%，同期人民幣對美元升值21.1%，低于雷亞爾10.1 個百分點。但2011—2012年，巴西雷亞爾卻出現較大幅度貶值，相對人民幣、歐元和美元分別貶值10.29%、6.76% 和9.68%，人民幣對美元繼續升值0.57%。可見，巴西雷亞爾幣值波動較大，中國企業赴巴西投資時需更加謹慎，以免造成損失。

四、中國企業赴巴西投資的對策建議

(一) 充分發揮政府主導作用，加快推進“走出去步伐

面對巴西出現罷工、社會動蕩等突發事件所引發的風險，投資企業往往難以獨立應對，需要我國政府盡快建立健全企業對外投資保險機制。

政府應積極參與多邊投資談判活動，與他國簽定有利于本國企業對外投資的協定，積極推動建立多邊投資擔保機構，將對外投資保護工作納入國際保護體系。為應對巴西稅率過高、稅種繁多問題，我國政府應與巴西進行積極磋商，爭取有利于中方企業的稅收優惠政策，并將其納入中巴《雙邊投資協定》;為應對匯率風險，我國政府可通過簽訂貨幣互換協定、推行人民幣結算等方式加以防范。

(二) 企業主動采取防范措施，合理規避投資風險

為降低對巴西的投資風險，除依靠政府之外，企業也要積極采取各種有效防范措施。充分做好投資前的市場調查和政策分析，全面掌握擬投資行業的勞動力價格水平及其技能水平，以及與該行業相關的各項經濟與稅收政策;對外直接投資企業因管理方式、經營理念不同，難免會與當地企業和政府產生一定摩擦，而實施“本土化”戰略則可緩解甚至消除摩擦;為應對匯率風險，對外投資企業應密切關注，適時預測匯率變動趨勢，并通過合理使用交易貨幣(如人民幣結算)、保值條款、外匯遠期交易、外匯期貨交易、外匯期權交易、多邊結算、外匯掉期、配對管理等方式加以管理和防范。

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