中國資本進入發力國際市場新時代

剛剛過去的2012年是一個值得紀念的年份，有人將之稱為國際并購元年，主要原因在于中國資本頻頻在國際市場出手，取得了前所未有的重大成就。以中海油公司以151億美元收購加拿大尼克森公司為標志，中國人進入了百億美元并購俱樂部，這是一個歷史性的變化，標志著中國企業海外并購進入加速發展的新階段。

中海油先敗后勝的兩次震動世界的收購行為，最清楚地顯示了中國資本發力國際市場的攀升軌跡。在這次收購過程中，整個交易隨時面臨夭折的風險，因為中海油還是那個中海油，收購的還是石油資產。有朋友曾經在微博上詢問我對該項結果的判斷，我當時的回答是肯定的，基于對世界石油市場最新發展形勢出現轉折、美國出現能源供應獨立前景的認識，我堅定認為這項交易最終會成功。中海油完成此項并購的意義，不能理解為中國企業今后在國際并購中可以暢通無阻，而是表明了西方世界與中國企業之間進行重大交易的時代正在到來。

在國有企業頻頻發力國際并購市場之外，2012年也是民營企業海外并購開始加速的一年。萬達集團出手不凡，在市場的普遍質疑中一口吃下美國第二大電影院線AMC，進入美國娛樂行業。其并購融資方式和并購時機選擇均令人稱道。不少業內同行質疑中國企業何以能夠將一個巨大的虧損累累的傳統電影院系統扭虧為盈，實際上，這恰恰是此樁交易的機會所在。萬達在此次交易中首次使用了中國式杠桿式收購，可謂兵不血刃，高超財技令人嘆為觀止。也正是因為美國的私募基金已經通過大量債務安排榨干了這家企業的融資能力，使后來的中國企業可以輕巧地將之收入囊中。這樁交易最終成功的關鍵，在于中國投資人的綜合成本管理能力，這將是一次史無前例的中美管理方式較量，檢驗中國投資人是否能夠在美國體制下按照當地市場規則進行更加有效率的管理。我謹慎地看好萬達并購AMC的前景。

在2012年中國并購市場上，香港交易所并購倫敦金屬交易所是一件震動世界期貨市場的大事。其之所以重要，在于與港交所竟爭此項交易的兩家對手赫赫有名，一家是世界最大的芝加哥期貨交易所，另一家是世界最知名的紐約交易所。在如此量級的竟爭中勝出，實屬不易。

回望2012年的重大并購事件，我們可以清楚地看到中國資本在世界并購市場的崛起。這將是一次長達十年以上的并購浪潮，與迄今為止多次西方企業主導的并購浪潮不同，當中國企業走上世界并購舞臺，會給未來的世界經濟結構變遷帶來前所未有的深刻影響。機會永遠屬于有準備的頭腦。