大佬為何賣股票

今年9月，華誼兄弟的董事長(zhǎng)王忠軍（編者注：華誼兄弟官網(wǎng)披露其董事長(zhǎng)為“王中軍”，但深交所披露的上市公司公告中華誼董事長(zhǎng)名字則為“王忠軍”）因?yàn)闇p持股票正在備受質(zhì)疑。據(jù)統(tǒng)計(jì)，他已累計(jì)套現(xiàn)超過(guò)4億元。

通常，在新股或有增發(fā)的股票中，會(huì)有一部分限售股，在規(guī)定時(shí)間內(nèi)這些股票是不能賣的。而這些股票往往是公司的早期投資者或管理者所有。到了解禁日，這部分股票就可以被自由賣出了。

不過(guò)，普通投資者并不喜歡公司所有者或高管減持股票。首先，高管拋售股票會(huì)因?yàn)樘岣吡斯竟善钡墓?yīng)導(dǎo)致股價(jià)下跌。其次，拋售股票會(huì)讓市場(chǎng)產(chǎn)生懷疑：是不是因?yàn)檫@些最了解公司情況的人不看好公司的前景了？這種懷疑也會(huì)導(dǎo)致公司股價(jià)下跌。而投資者最大的擔(dān)憂則是，在高管減持公司股票后，這些人的利益會(huì)不會(huì)和公司脫節(jié)，從而不再考慮公司長(zhǎng)遠(yuǎn)利益。

相反，如果高管放棄減持的機(jī)會(huì)，則會(huì)增加投資者對(duì)公司的信心，從而抬高股價(jià)。比如在去年Facebook股價(jià)不斷走低之際，公司創(chuàng)始人和首席執(zhí)行官扎克伯格承諾，在未來(lái)的12個(gè)月內(nèi)不會(huì)出售自己手上的Facebook股票，因?yàn)檫@一消息，F(xiàn)acebook的股價(jià)在當(dāng)日上漲幅度超過(guò)了4%。

能夠?qū)acebook從一個(gè)小小項(xiàng)目呵護(hù)成為世界上最為成功的科技公司之一，扎克伯格自然對(duì)Facebook嘔心瀝血。因此，在Facebook股價(jià)下跌之際，扎克伯格為了公司長(zhǎng)期利益放棄套現(xiàn)也就不足為奇了。然而，扎克伯格在Facebook剛上市之際，也曾套現(xiàn)股票獲得11億美元。

原因很簡(jiǎn)單，公司所有者和高管也有物質(zhì)需求。在他們手中的股票解禁之前，他們表面上看來(lái)可能十分富有，但實(shí)際上卻缺乏現(xiàn)金。通過(guò)套現(xiàn)，他們可以做一些必須要做的事情。拿扎克伯格來(lái)說(shuō)，他套現(xiàn)獲得的11億美元大部分收入其實(shí)都是用于納稅……

高管套現(xiàn)的另一個(gè)原因是為了分散風(fēng)險(xiǎn)，F(xiàn)acebook在未來(lái)也可能成為MySpace。對(duì)于高管來(lái)說(shuō)，手中持有部分現(xiàn)金、部分股票才是最妥當(dāng)?shù)倪x擇。連比爾·蓋茨都是如此。在1986年微軟上市時(shí)，蓋茨持有大約45%的微軟股份。自那之后，蓋茨一直在逐年減持手中的微軟股票—比如，2007年，蓋茨就出售了微軟股票8000萬(wàn)股，價(jià)值約25.4億美元。

但拋售股票不代表蓋茨對(duì)微軟沒(méi)有信心。到目前為止，蓋茨仍然持有超過(guò)5億股的微軟股票。同理，王忠軍在減持股票后，仍持有公司1.47億股，占總股本比例為24.32%，仍是公司控股股東及實(shí)際控制人。