小貸之路各不同電商決戰供應鏈金融

覃怡敏

蘇寧銀行的消息出爐，馬云一直渴望的銀行牌照要被捷足先登了。

悄然運作數年的阿里金融，產業鏈基本完善，經過幾年小額貸款運營，對借貸者的評估和風險控制體系基本成熟。截至2013年二季度末，阿里小貸已經累計為超過32萬家小微企業解決融資需求，累計投放貸款超過1000億元，不良率僅0.87%。但它也開始遭遇強勁對手。

后來者兇猛，蘇寧小貸、易付寶之后，蘇寧云商的金融布局正瞄準商業銀行，打造全金融產業鏈。與蘇寧云商同樣在2012年底開始著手的京東商城也不甘示弱。目前，測試中的京東供應鏈金融已累計放款幾十億元，這些是不超過1個月的短期貸款，貸款利率低于10%（年化）。

一場電商供應鏈服務之戰悄然升級。

相對先行者阿里而言，京東、蘇寧的打法不盡相同。背靠傳統金融業銀行的大樹，京東通過合作由銀行來操作貸款事宜；蘇寧小貸更多基于供應商在蘇寧易購的賬期與庫存評估后進行貸款，其銀行牌照充滿著想象。電子商務觀察員魯振旺指出，阿里小貸更重視客戶的網上交易數據，并非擔保、抵押，降低了小微企業融資的門檻。借助網絡用技術換人力，系統化操作，不僅簡化了小微企業融資的環節，也可以同一時間為大批量的小微企業提供服務。

殊途同歸，金融已成為電商優化平臺的策略和手段，成為他們爭奪供應商的利器。對于電商而言，供應鏈金融能打造一個服務的閉環，將供應商緊緊地捆綁在自己的平臺之上。電商平臺金融服務體系的完善，將對供應商的貨源儲備、貨款結算等提供充足的保障，有助于電商平臺與供應商建立更牢固、更具效率的供應鏈生態圈。

背靠銀行還是獨立作戰

電商與銀行的“親密關系”

京東與銀行正在“蜜月期”。

京東與銀行合作，基于供應商的資金周轉需求，用京東的信用做擔保從銀行獲得授信，供應商可以在供貨之后迅速拿到貨款。

這是京東小貸的模式。取得授信額度的供應商，完成對京東的送貨后，即可與京東對賬，核對無誤后，京東給銀行指令，銀行將貨款金額提前給供應商結清。待賬期規定結款日，京東將貨款（本金）還給銀行，而供應商則需要支付銀行7%的年利率。目前，資產排名前15的銀行都和京東有合作，在銀行京東擁有100億元授信額度，雙方可謂“親密”。

銀行青睞京東的原因在于，京東的物流、貨品流和資金流都掌握在自己手里，可控性強。京東金融發展部總監劉長宏指出，銀行也賺取了自己的目標利潤，提高了資金的使用效率，雙方共贏。

反觀阿里、蘇寧，它們與銀行的關系都顯得撲朔迷離。即使是蘇寧傳出拿到銀行牌照之前，它們小貸的資金來源都不是銀行。

阿里其實是非常樂意與銀行合作的，但其并沒有維持好雙方關系。早在2007年，阿里就與建行、工行聯手，分別推出“e貸通”、“易融通”等產品，阿里會員憑借自己在阿里網站上的交易信用記錄即可向銀行申請貸款。

2010年，阿里與建行的合作卻不歡而散，令其與銀行的聯姻戛然而止。坊間的傳言是，建行拒絕了阿里提出的在貸款利息中分一杯羹的要求導致合作告吹。

“大家的目標以及做生意的方法，可能會導致對金融的判斷不完全一致。”一位阿里金融事業部人士說。所以之后阿里才采取通過成立小貸公司的形式重新切入市場。

銀監會的數據顯示，目前中國小微企業創造的GDP占比為60%，獲得的信貸支持卻僅有20%，而小額貸款的利率往往高達銀行基準利率的三四倍。對于阿里來說，有太多小微企業發出融資需求。

2010年和2011年，浙江阿里巴巴小額貸款公司和重慶阿里巴巴小額貸款公司先后揭開神秘面紗。如今，無需抵押或擔保，只需店家網上提交貸款申請，與阿里金融視頻交流，提交個人銀行流水、水電費單等，阿里金融核實店鋪運營情況，即可放款。

截至2013年6月末，阿里小貸投入貸款總額超過1000億元，客戶超過32萬戶，戶均貸款額度4萬元。受益于參與者廣泛及對消費者行為與偏好的精確把握，阿里小貸的不良率0.87%更是低于商業銀行的平均水平。

不過，即將到來的蘇寧銀行如今更令阿里艷羨。牌照到手之后，蘇寧的小貸之路將走得更加順暢。

賬期矛盾逼出新小貸

誓在鏈接上下游

京東賬期的秘密曾一度鬧得紛紛揚揚。因為拖欠貨款問題，阿芙精油創始人雕爺甚至高調宣布阿芙退出京東。

供應商要將資金流動起來，提升資金的周轉率，他們并不希望把更多的錢壓在貨上。隨著供應商和京東的交易量越來越大，在之前的合作模式下，賬期因素影響到回款速度，嚴重影響了供應商與零售商的關系。供應商的銷售額變大，意味著壓在貨上的錢更多了。

規模成為桎梏，如何以較小的資金占用量做規模更大的生意？一方面，供應商與零售商在賬期上矛盾凸顯；另一方面，京東也形成了很多沉淀資金，這樣的矛盾迫使他們走供應鏈金融之路。

電商的本質是零售。實際上，零售行業里的供應鏈金融并不新鮮。全球零售巨頭沃爾瑪早在2000年左右就開始在金融服務領域尋求突破。

電商有線下零售沒有的優勢，信息流透明化，供應商的交易、資質和信譽完全是可控的。利用供應鏈做金融的文章，更加顯得順理成章和應時所需。

“從目前來看，互聯網金融的需求是貸款，互聯網金融實際上就是互聯網信貸。”中國農業大學教授、農村金融與投資研究中心主任何廣文如是認為。盡管互聯網金融涵蓋廣袤，但不可否認的是，存、貸、匯中“貸”的確是互聯網金融中重要的一環，對于電商而言，更加助力其鏈接上下游。

雖然阿里小貸顯然是另一種被逼出來的路子，但它已打通產業鏈。電商一方面需要對上游供應商/小微企業有絕對控制力，并使它們隨著自己一起成長，小貸的介入有助于穩固這種合作關系；另一方面，電商也需要對下游消費者形成長久的黏性，保證自己的用戶數量，并進一步建設自己的用戶數據庫。

同時，京東也要做成一個融資大平臺，鏈接上下游，京東金融發展部總監劉長宏指出，上游的B端里既有京東自己的供應商，未來也希望有一些跟京東有興趣在這個平臺上做業務的合作伙伴，下游的C端則直通個人客戶。

劉強東預計今年金融業務將為京東帶來至少3.5億元的凈利潤，他們還正著手組建自己的金融公司。劉強東希望借助金融供應鏈、物流等開放平臺向阿里進攻，侵入到平臺B2C的地盤，與天貓展開直接較量。

綁定及吸引更多供應商

系統性優勢比拼

一直以來，供應商被要求站隊的“狗血”橋段即使在充分競爭的電商界也不新鮮。

行業中一直存在著京東模式和淘寶模式之爭。對于供應商來說，京東模式被指責最多的就是賬期。有供應商說，使用京東商城提供的“供應鏈金融”業務后，資金運營效率提高了4倍，資金回報率達到226%。對于供應商而言，付出利息能換來資金周轉效率，回報率頗豐。

京東供應鏈金融的實質是滿足供應商資金需求，把供應商捆綁和吸引在京東。

蘇寧也是如此。此前蘇寧成立小貸公司，吸引供應商的意圖更是明顯。去年底蘇寧在公告中表示，隨著蘇寧易購加速建設開放平臺以及品類擴展，越來越多的蘇寧供應商，特別是小微供應商將面臨融資難的問題。蘇寧小貸公司將幫助小微企業解決融資問題。

蘇寧要“去電器化”，通過貸款機制吸引更多非電器的供應商加入蘇寧，快速進行品類布局。此外，蘇寧易購的開放業務太小，金融服務是其有效拉攏的手段之一。業內分析，拿到銀行牌照后，蘇寧的優勢將凸顯出來。

阿里做金融雖說意在完善商業生態鏈條，但有電商分析師指出，其實三者邏輯基本一致，除了綁定現有的供應商，還可以吸引更多的供應商。無論是阿里，還是京東、蘇寧，都要為供應商創造一個從供貨、銷售、融資到結算的閉環，通過這個閉環將供應商緊緊圈住。未來的電商之戰形勢將更加惡劣。

供應鏈之戰的未來是這些電商平臺的系統性優勢大比拼。

京東主要是通過和銀行合作，由銀行來操作貸款的事宜。京東的供應鏈金融團隊像銀行的客戶經理，負責對供應商進行評級，在供應商于京東后臺系統提出申請后，專門負責審核，最終設定一個授信額度。其授信的依據是供應商在京東系統上的歷史銷售數據以及供貨結算記錄，但最終由京東做擔保。

相比而言，阿里小貸更重視客戶的網上交易數據而非擔保、抵押，其模式更加系統化、技術化。降低小微企業融資門檻的同時，也簡化了小微企業融資的環節。

小額貸款的優勢就是短平快。正是因為系統數據的支持，商家的融資非常快捷，同時服務的小微企業也更多。阿里巴巴金融運作兩年來，使用貸款頻次最高的商戶進行過400次貸款。

蘇寧則并非完全依靠數據，系統性優勢并不突出。在其傳統業務里，一直沒有涉足小貸，如今蘇寧銀行的消息剛剛出爐，這一場供應鏈金融之戰還尚需時間和市場檢驗。

電商們對互聯網金融賦予了重要的使命。互聯網與金融相互融合的趨勢已不可逆轉，電商系勝算幾何？已經行動的還有eBay、敦煌網等。當然，對于京東而言，供應鏈金融之戰不過是其互聯網金融的首戰，阿里、蘇寧都在繼續蓄勢。