基于混合指標的中央企業業績評價研究*

徐晟 王玉俠 趙惠芳 王志娟

【摘要】 考慮到EVA選取的指標主要是財務領域中的指標，文章加入非財務指標，與其結合起來形成混合指標對企業的業績進行研究，并運用模糊層次分析法對兩者進行分析，從而驗證將兩者結合起來的可行性。國有企業是中央企業的主要代表，希望通過探討構建對國有企業經營業績評價有用的模型，為廣大企業管理者提供一定的借鑒。

【關鍵詞】 EVA； 非財務指標； 模糊層次分析法

傳統的績效考核指標多為會計指標，如凈利潤（率）和投資回報率等，在準確性和客觀性方面有所欠缺，主要原因是沒有考慮股東資本的成本，從而嚴重影響了公司價值的評價以及資源配置和決策的準確性。EVA這一方法解決了這個問題，它較真實地反映了企業的價值創造，并且能夠協調股東和管理者的利益，使之趨于一致（薛大山，2010）。考慮到EVA選取的指標主要是財務領域中的指標，本文將加入非財務指標與其結合起來對企業的業績進行研究，并運用模糊層次分析法對兩者進行分析，從而驗證將兩者結合起來的可行性。本文希望通過探討構建對國有企業經營業績評價有用的模型，為廣大企業管理者提供一定的借鑒。

一、EVA評價企業業績的局限性

（一）無法普遍適用于國有企業

EVA不能普遍適用于考核國有企業的經營業績，這是由國有企業的社會責任和其特殊身份所決定的。如果國企的考核僅僅以EVA作為指標，勢必會使得企業經營管理者更加注重創造、增加企業的價值，從而輕視甚至不愿意去承擔社會責任。這樣使得國有企業存在的意義遭到質疑，其社會價值也將不再存在（胡志穎、劉應文，2010）。政府對國有企業實行的是宏觀掌控，所以國企缺乏一個完全開放的空間。在EVA考核指標下，必須保證有足夠的靈活性，企業內部的薪酬體系比較靈活，這樣才能留得住人才，保證國企的生存和持續發展（何進伸，2012）。

（二）缺乏一致的EVA解決方案

EVA所做的調整，只能按照每個企業的性質、所從事的商業活動以及企業的戰略目標進行，適合該企業的EVA業績評價指標體系才能制定。EVA值仍然能夠被操縱，管理者可能通過改變決策來達到他們的某種目的，從而操縱最終結果。所以，只有十分了解EVA的思想，計算方法使用比較合理，彌補計算過程中不足的地方，才可以借鑒這種財務指標。現行的EVA評價指標的理論依據是西方經濟學和會計學，EVA中的營業利潤即指息稅前利潤，即利息費用包括在營業利潤中，但是在我國營業利潤中不包括利息費用。需要根據我國的實際情況對EVA指標的公式進行調整，使之與我國國情相一致，使得我國國有企業經營業績得到真實的反映。

（三）創造價值未必發生在盈利企業

目前凈資產收益率和利潤總額是考核我國企業的基本指標。假設基于此指標，在183家國企中，根據2008年的數據統計知，凈利潤大于零的企業有166家，虧損的有17家。但是如果換算成EVA指標，EVA大于零的企業只有59家，小于零的企業占到124家。這表明依照傳統考核方式，有利潤的企業未必能夠創造價值。傳統指標下的激勵機制是把凈資產回報率、利潤總額的增幅與工資總額相掛鉤，使得企業追求的是賬面利潤而不是經濟增值（周昆瑩，2008）。

二、非財務指標對企業業績評價的作用

（一）非財務指標能夠彌補財務指標的不足

財務指標反映的是企業的歷史業績，對未來價值創造的動因并不能反映。在企業業績評價體系中引入非財務指標，能夠消除財務指標的片面性問題，修正和補充財務指標的不足。建立非財務評價指標，使得對企業績效的評價更加客觀全面，能夠避免企業的短期行為，有助于建立企業的約束機制，使得企業對長遠全面發展更加關注。一方面，把財務指標和非財務指標結合起來運用，能夠得到科學嚴謹和全面的企業業績評價；另一方面，對于有些無法通過財務指標得出的信息和一些特殊的不需要定量評價的企業，可以利用非財務指標對其評價。

（二）非財務指標能夠反映企業的價值創造過程

非財務指標能夠更加緊密地聯系組織的長期目標，企業創造價值的過程也能夠得到反映。國內外學者經過多年探討，一致認為企業在未來的盈利能力能夠決定企業的價值。依照這種標準，企業價值應該成為衡量評價指標體系的標準，從而體現出價值具有緊密的特性。股東價值的形成與非財務指標作為價值鏈上信息的載體具有非常緊密的聯系。所以，建立在價值鏈基礎上的非財務指標，作為價值驅動因素可以是企業利益相關者、戰略目標、分析技術和管理程序，以實現企業價值最大化的利益。它面臨著內外部的組織環境和垂直價值鏈的獨特環境，作為一個價值鏈，企業價值的重要驅動力是密切相關的。

（三）非財務指標能更好地促進管理人員改進績效

對中層管理者和下層管理者運用激勵計劃，加大了非財務指標的應用范圍。對于他們來說，他們并不能直接控制企業的財務成果，財務指標對他們起不到實質意義上的作用。同時，他們比公司高級管理層更加關注產品質量和技術創新。所以，非財務指標在中下管理層激勵計劃中應用更具有可行性。在經營管理過程中，管理層需要了解他們管理的效果，非財務指標相對于財務指標發揮的作用更大。根據傳統的激勵模式，管理層的獎金根據財務成果確定。由于所有權和經營權的分離，為了有效地激勵代理人，委托人在對其實行業績評價的時候，應該同時采用非財務指標和財務指標。非財務指標可以顯示代理人的努力程度，使得其與委托人的目標趨向一致。

由以上分析可知，非財務指標是一種比較合理和科學的評價指標。非財務指標具有前瞻性，能夠預測公司未來的財務業績。用它作為評價管理人員的指標，可以貼切反映管理層的業績，更好地指導企業的經營決策。

三、EVA與非財務指標相結合的企業業績評價模型

（一）業績評價模型中的非財務指標設計

在我國EVA業績評價指標還沒有得到廣泛運用，以EVA作為單一評價指標是不實際的，必須與傳統的會計指標結合來完成財務指標框架上對企業經營業績的評價。本文還將引入非財務指標，從而構建適用于我國國有企業的業績評價指標體系。EVA僅僅從財務指標角度解決企業業績評價的問題，忽略了其他非財務因素的影響（黃亦楠、張魁冬，2009），因此引入非財務指標在一定程度上彌補了EVA評價方法的不足，大大改善了業績評價的有效性。本文所采用的非財務指標主要從三個方面來對企業的業績進行評價：第一，顧客角度，這部分從顧客滿意度來展開；第二，企業的內部程序角度，分別從創新和售后服務來進行；第三，學習與增長角度，分別從員工、企業的制度和組織程序三個方面來說明。

1.顧客角度

企業在戰略層面上，顧客和合作方是其主要的利益相關者。這兩者處在企業價值鏈創造流程中的兩端，成為企業不可或缺的生存能力的組成部分，能否獲得顧客和合作人的認可是非常關鍵的。國內外將顧客滿意度和供應商滿意度作為一個專門的領域進行研究。

要想使企業不斷發展，必須能夠留住一定數量的老客戶，同時繼續爭取新客戶。基于客戶層面的評價指標表示如下：首先是顧客獲得率和顧客保持率，顧客滿意度與以上指標成正比；其次是市場占有率指標或者是相對占有率指標，以上指標與企業所處的優勢和競爭力成正比；最后是客戶利潤率，這個指標體現了企業在盡量滿足客戶要求方面的所得和所費，同時反映出企業的經營目標。

2.企業的內部程序角度

（1）技術創新角度

技術創新通常包括新產品與新工藝，也包括原有產品和工藝的顯著性技術變化。企業需要有一定量的資金才能完成產品創新，新產品以最快的速度投放于市場并且帶來經濟效益是企業所期望的。所以技術層面的評價指標包括研發費用率和新產品開發速度，這些指標的大小與競爭優勢成正比。

企業只有持續地進行學習和成長才能適應不斷變化的激烈的競爭環境，并使得自我的可持續發展能力得到提高。這一方面主要包括了科研經費預算和專利數量的申請。專利申請的數量對于技術型企業尤為重要。

（2）業務流程層面

業務流程是企業中一系列價值創造活動的組合，主要的業務流程是由直接存在于企業價值鏈條上的采購、生產、銷售等一系列活動和它們之間的關系構成的。業務流程描述了企業的關鍵業務，并且對其業務運營起著指導的作用，可以幫助企業優化資源和其組織機構，也能夠改變管理制度。售后服務的價值越來越受到消費者的關注，他們被認為是產品的附加值。

3.學習與增長角度

新設備和新產品的研究與發展固然重要，但是要達到長期的財務成長目標，必須對基礎機構進行投資。由人員、程序和系統組成，通過增強員工和信息系統的能力，增強激勵和授權的一致性等三個主要原則，構成學習和成長這些層面的績效指標。

企業持續發展的驅動力與其職員的素質和對工作的積極性是分不開的，員工知識技能的提高有利于企業競爭力的增強。對員工業績進行評價的指標包括職員流動率（它反映的是員工對企業的滿意度）、員工的知識水平、員工建議采納數和員工生產效率。

隨著市場的競爭日趨激烈，企業要想立足，企業的管理者與員工要注意積極地去吸收新技術、新知識，企業需要建立良好的激勵機制，以促使他們積極主動地去吸收新技術和新知識。關于員工培訓狀況的評價指標有培訓的效果、參加培訓的次數和人數。評價職業精神面貌的指標采用員工的積極性，員工對工作的積極性能夠促使其竭力為企業服務，這個指標可以采用專家打分法獲得。

（二）基于模糊層次分析法的業績綜合評價模型設計

模糊層次分析法是以三角模糊數代替層次分析法中的標度值1—9及這幾個數的倒數來作為標度去構造相應的判斷矩陣，并且應用模糊數比較最終所得結果的大小，從而確定元素的排序權值情況的方法。模糊層次分析法由于考慮到人們在分析與思考時的模糊性，因而更加符合實際中應用的情況，所以更合理、更準確。

1.模糊層次分析法的計算過程

（1）建立關于業績評價的模糊評價矩陣

設評價體系中待選擇的項目有m個，每個項目有對應的n個指標，建立上節中介紹的模糊矩陣，本文根據實際研究的對象，從財務指標和非財務指標的角度，建立綜合的模糊評價指標體系。在確定指標權重時，筆者向兩位在該領域研究比較深入的專家進行請教，在充分考慮該專家的意見后對各個指標進行賦權。

四、該模型在企業中應用的對策及建議

首先，在實施EVA之前，企業必須了解其使用的理念，并對其根據企業的實際需要進行調整。由于每個企業各有特點，沒有一種普遍使用的方法，但是每個企業都應該遵守一致的理念，這是運用EVA的前提，便于EVA發揮應有的作用。所以，員工的核心價值觀在實施價值管理中要明確，這些價值觀將決定企業發展的方向。

其次，從企業的高層實施EVA管理，因為EVA不再局限于以單一的方式對企業的利潤進行管理，所以這種改變應該從上面開始實行。接下來是培訓員工，讓員工了解到EVA的思想，掌握對EVA的運用。由于利潤一直占據主導的位置，現在讓管理者轉變觀念來關注資本成本，這是需要一個過程的，所以企業應當給管理者提供培訓和學習機會，了解國外EVA的運作模式及其發展態勢，以此提升他們的認識。只有充分認識到EVA的優勢，明確其使用途徑，管理者才能在經營中發揮創造力，提高為股東創造價值的主動性。

再次，為了能最大化EVA的作用，必須確保價值創造和激勵相掛鉤，建立完善的EVA獎金機制，明確發放獎金的數額和數量。

最后，盡管EVA有許多的優點，但它并不是萬能的。例如，EVA作為一個絕對量指標，對于企業因規模變化而發生的變化無法反映出來，所以EVA最好與企業已有的、比較成熟的業績評價體系相結合，既考慮成本效益的原則，又能彌補EVA的不足，減小首次引入EVA的難度。企業應該根據自身情況選擇EVA的調整事項。

五、結束語

近年來，EVA是比較流行的評價指標，將EVA和以往的價值評價模型進行對比分析，可以看出EVA的優勢，它能真實反映經營業績，避免虛假的會計利潤。考慮到國企和EVA指標的特殊性，需要注意以下問題：并不是所有的國有企業都適用EVA指標進行考核，這是由其特殊身份所決定的。國企由于具有社會責任，所以其目的不僅僅局限于獲利或者增加公司價值。倘若只以EVA為其考核指標，極有可能使得經營者更加關注創造企業價值，不看重社會責任的履行，所以為了彌補這一點，本文將EVA指標與非財務指標結合起來考核國企的經營業績。EVA指標要求會計質量比較高，使得其在企業的實行存在一定的困難，并且不同行業盈利水平有差異，接受新指標的能力也有區別。對于那些處于生存邊緣的國企，利用會計利潤指標對其的考核都不能獲利，價值創造更無從涉及，對這類企業，應用EVA指標顯然是不合理的。

【參考文獻】

[1] 薛大山.經濟增加值信息披露問題研究[J].會計之友，2010（9）.

[2] 胡志穎，劉應文.財務視角下國有企業環境業績評價研究[J].財會通訊，2010（29）.

[3] 何進伸.國有企業績效評價的探討[J].交通財會，2012（1）.

[4] 周昆瑩.EVA及其在薪酬激勵中的應用[J].財會通訊，2008（6）.

[5] 黃亦楠，張魁冬.淺析以經濟增加值（EVA）為核心的業績評價財務指標[J].經濟師，2009（8）.