無米之“吹”

吳佳

沒有人知道中國股市還有多少萬福生科。萬福生科打擊了投資者的熱情，也狠狠地打擊了我們的證券法以及監管部門。萬福生科一案，從表面上看是上市公司造假，從根本上看是各級部門欺上瞞下貪污腐化的結果。

2010年，萬福生科的董事長龔永福面對鏡頭發出豪言壯語：“我們要把這個大米，做成茅臺酒的價值。”

作為一家主要生產大米的農業公司，“萬福生科”讓人很容易聯想到生物科技等高科技元素。萬福生科公司的副經理宣稱，該公司主要依靠技術創新，將碎米轉化成注射葡萄糖、研制成大米淀粉和蛋白粉，另外提取高品級米糠蛋白和米糠纖維。這種號稱循環經濟型稻米精深加工模式，能將糧食做到與茅臺酒相同的價值。

這個噱頭在當年贏得一片掌聲，給這家農業公司披上了高科技的光環，一路沖向創業板。《粒粒稻谷，粒粒金》是萬福生科IPO發行上市期間，天相投顧研究員仇彥英發布的分析報告的題目。

這樣一個形勢大好的上市公司，在近日的深交所公告中被打回原形：萬福生科上市前三年半宣稱的1.8億元凈利潤，只有2000余萬元是真實的；2012年上市半年本來是虧損1000多萬元，卻謊稱賺了2000多萬元。

從上市前一年的準備工作，到上市期間，萬福生科一直在不斷編造數值、虛報盈虧。

在2012年上半年，萬福生科已經出現停產現象，原因并非其歸結的所在地區長時間降雨，延誤工期。而是在眾多家庭作坊式的糧食加工廠收購季節抬價搶購的擠壓下，其公司的稻谷糧源極其不穩定。

其大大領先行業可比公司的毛利率也相當蹊蹺，根據2008-2010年萬福生科的公示材料顯示，該公司的淀粉糖毛利率高達28%上下，而同期同類產品毛利率僅在12%或者8%左右。其招股書中表述的“公司運輸成本較低，每噸節約運費50元/百公里”，遠不能解答該問題。

如果說這些問題都尚屬專業，可最基礎、最簡單的市場調查都被人“忽視”。

在近日央視記者的調查鏡頭中，占萬福生科全部營業收入的7.7%的“億德糧油”，它的注冊地址竟是長年無人的居家戶。其余幾個商戶，更是多年、甚至從未與萬福生科有過聯系。而其主要銷售產品——“陬福牌”大米，更是在市場上難尋蹤跡。

有一位被調查的客戶最后忍不住說“你們在它上市之前，能夠到下面來多走走，多了解情況，這樣好一點。現在的話，有一點晚了。”

“創業板造假第一股”的名號對萬福生科來說實至名歸。對中國股市來說，這是莫大的諷刺，從上市公司、承銷保薦的券商、會計事務所、律師事務所到審批制度都難辭其咎。這分明是中介機構、保代人與公司大股東的“串通”。

萬福生科一案暴露了許多問題，從發行審核、監督機制到法律缺失，這正是我國股市的問題。

“發審委為何看不出IPO企業的財務問題”的質疑聲四起。只根據IPO企業的招股書進行審查，不深入企業；只看賬面上的數字，不管招股書里的財務是否對得上。這些還不是問題的關鍵，關鍵是發審委本身。目前的審核制在某種程度上，是以政府信用對上市公司做擔保，可這種擔保現在看來并不可靠。

全國近6000家上市公司，僅靠幾家駐省證券委也遠遠不夠。通常，作為第一個審計企業財務的機構，會計事務所按照標準流程做審計是可以發現問題的。可以盈利為目的的會計事務所也是薄弱環節，拓寬監督覆蓋面，把監督點延伸到上市公司所在地才是必要。

保薦人制度也需要有重大改變，必須對保薦人代表的所有賬戶進行嚴格監控，對其資金進行審查，一旦發現有內幕交易等違法交易，應該嚴懲不貸，而目前中國這方面在法律上仍然是空白。《證券法》的修改迫在眉睫，對于因為品德不端收受商業賄賂等忠誠層面出現瑕疵而導致失信的，應當采取零容忍，一票罰下，應當確認這種行為具有可訴性。

更可笑的是，萬福生科是否會終止上市依然是未知之數，讓人更加擔憂的是185I萬股限售股解禁后，獲利接近150%的股東會否趁機“揚長而去”？

投資者恐懼了，沒有人知道中國股市還有多少萬福生科。萬福生科打擊了投資者的熱情，也狠狠地打擊了我們的證券法以及監管部門。萬福生科一案，從表面上看是上市公司造假，從根本上看是各級部門欺上瞞下貪污腐化的結果。老百姓損失了錢，政府損失民心，這一次，滿盤皆輸。