引入個(gè)人投資者制度待完善

西南證券研究所所長(zhǎng)王劍輝認(rèn)為：

個(gè)人投資者要由承銷商推薦，是一個(gè)很重大的進(jìn)步，但還是非常不完善的，如果由承銷商推薦，不應(yīng)該是由主承銷商單獨(dú)推薦，而是所有承銷商，不管是主的承銷商還是單獨(dú)的承銷商都應(yīng)該推薦，而且推薦數(shù)量應(yīng)該是機(jī)構(gòu)數(shù)量的兩到三倍，因?yàn)槭莻€(gè)人投資者，數(shù)量一定比機(jī)構(gòu)投資者多，只有數(shù)量多到一定程度才可以避免規(guī)定里說到的弊端，比如“禁止通過非法手段影響個(gè)人投資者報(bào)高價(jià)”，只有五到十個(gè)人，這很容易被影響，因?yàn)槭且镜穆铮蠹铱隙〞?huì)圍著這些人轉(zhuǎn)，如果每家推薦50到100人，他被公關(guān)的可能性就小，報(bào)出價(jià)格的可信度就高，但這里面只是報(bào)價(jià)，好象并不是報(bào)完價(jià)就有權(quán)申購(gòu)，應(yīng)該不存在讓這些人以權(quán)謀私的問題，但如果數(shù)量比較少，確實(shí)有可能成為公關(guān)對(duì)象，從而形成另一種腐敗，報(bào)價(jià)時(shí)有這個(gè)問題。

上市公司可以提前跟某些特定的投資人溝通，了解價(jià)格，然后把價(jià)格上報(bào)，溝通的結(jié)果我覺得有可能是負(fù)面的，比如這是非正式的溝通，盡管是40倍市盈率，需要去說明這40倍市盈率有什么風(fēng)險(xiǎn)，有些風(fēng)險(xiǎn)潛在因素，價(jià)格有可能下跌等等，但傳遞給個(gè)人投資者一個(gè)什么信息呢？這些人愿意出40倍市盈率買，他們的心理會(huì)受到一種影響，這東西原來是很值錢的，他不會(huì)覺得這東西有風(fēng)險(xiǎn)，他們會(huì)覺得，既然他們都出40倍，肯定認(rèn)為值40倍啊，所以有可能傳遞一種負(fù)面信息，這個(gè)環(huán)節(jié)的設(shè)置也是值得商榷的。