娶名模打飛機生二胎的萬億商機

打飛機、生二胎、娶名模。別笑，都是大把的商機。5.0版的微信背后是數億的用戶規模，生二胎背后是龐大的嬰兒潮市場。要想娶名模，那就拼命地賺錢吧，資產證券化有30萬億的規模，大金礦一座。

8月5日，騰訊微信5.0版上線，人們驚奇地發現，新版的微信可以打飛機，朋友之間可以相互贈送飛機。在全國一片打飛機的熱潮中，微信的商機開始呈現。

打飛機的背后是都市白領們內心的孤獨，他們冀望于國家放開二胎生育政策。股市同樣對二胎政策寄予厚望，因為二胎政策放開將惠及大批的上市公司。

中信證券資本市場部高管聶磊的故事告訴大家，與其孤獨地打飛機，等著生二胎，不如在金融領域創新，賺取大把的鈔票可以娶嬌艷的名模。這不是夢，是現實。

打飛機的商機

8月5日，微信推出了打飛機業務，一時間打飛機排名滿天飛。

微信5.0，增加或強化了微信支付、游戲平臺、公眾平臺、掃一掃等諸多功能，其重點在于移動支付、手機游戲和O2O，同時對于其公眾服務體系進行了進一步的規范和梳理。微信5.0的推出標志著微信商業化進程的開啟，游戲中心將成為未來移動游戲的重要平臺和渠道；掃一掃功能將打造全新O2O入口；微信支付構造微信商業化閉環。

移動互聯用戶持續增長為微信提供龐大用戶基數，2012年用戶規模達到4.20億，同比增長74.5%，其增速遠超過同期的網民規模增速。移動游戲、移動購物和移動營銷將成為主流應用，中國移動互聯網收入規模2012年達到550億元（包含傳統增值業務），同比增長40%。移動游戲全年增長超過100%，微信游戲平臺分享紅利。

目前微信用戶規模接近5億，微信在行業競爭中下載量穩居第一，位居行業龍頭；在平臺競爭中逐步超越微博，明確定位優勢凸顯；在內部競爭中匯聚資源，成為騰訊移動互聯殺手級應用。

國際經驗。在美國和歐洲國家，WhatsApp和FacebookMessenger等應用占據主流，其中在歐洲WhatsApp超過FacebookMessenger。亞洲市場中，Kakao和LINE在韓國和日本在各自本土市場具有顯著的優勢，市場占有率分別達到88%和76%。如果考慮用戶規模到達5000萬的時間，Facebook為1325天，Twitter為1096天，LINE為399天，微信用了300天左右，用戶增長速度驚人。根據我們對海外成熟市場的研究，期待微信走向海外的國際化步伐。

微信商業化剛剛起步，未來沿著三大趨勢發展。我們認為微信5.0的推出是微信商業化進程的起步，預判未來將沿著三大趨勢發展。

（1）游戲平臺，通過游戲下載和分成模式獲得收入，從游戲商業化節奏上我們預判分為三個階段：第一階段以“飛機大戰”等輕量級游戲為主；第二階段上線騰訊游戲平臺上的手游產品；第三階段走向開放。

（2）企業平臺，分為線上虛擬企業公共賬號和線下O2O，線上通過公共賬號的形式向企業開放API接口權限和用戶數據獲得收入，線下打通企業到用戶O2O模式，包括電商、會員制、優惠券等，微信支付的推出使得微信生態鏈形成閉環。

（3）社交平臺，以朋友圈為基礎通過微信用戶關系來變現，實現價值提升，目前基于微信的整合營銷已經開始崛起。

集體孤獨渴求生二胎

打飛機的背后是民眾的集體孤獨。沒錯，現在都是四個老人圍著一個孩子轉，夫妻倆在一張床上產生了審美疲勞后，只有打飛機消遣娛樂。現在都市的白領們還有一個新的期盼：“單獨二胎”。

生二胎已經成了一個相當熱的話題。輿論說，如進展順利，將于今年年底或明年年初試行；同時，關于2015年之后全面放開“二胎”的政策也正在擬議中。官方委婉辟謠并稱，將研究提出完善政策的思路和方案。

1962-1973年，是中國歷史上出生人口最多的主力嬰兒潮。10年全國共出生近2.6億人。占當前全國總人口數的約20%。到了1983-1990年，由于計劃生育政策，此次嬰兒潮出生人口總量雖不及主力嬰兒潮，但也有1.24億人，接近當前全國人口的10%。

兩次嬰兒潮的出現跟時代、經濟的發展有著密切的關系。1960年代的補償性生育高峰，主要緣于建國之后經濟好轉，育齡人口數量處于高峰，補償性生育來勢兇猛。而1983年后，改革開放，中國經濟經歷了天翻地覆的變化，盡管有計劃生育政策約束，但是在經濟的刺激下，人口依然維持高增長。

現在60后正處于人生高收入的黃金時期，目前生活各方面穩定，有一定的資產，期待改善住房條件來提高生活質量，同時也具備投資房地產的能力，其改善性需求和投資性需求都相對旺盛，成為過去十年的主力購房群體，也將是今后一段時間的重要購房群體。

而他們的80后子女們生活在經濟富足、生活安逸的環境中，具備較高的購買能力，他們正進入婚育高峰期。同時，這一代人具備符合時代潮流的消費觀和投資觀，對房地產的需求更加注重品質。2015-2022年80后育齡人口的生育影響將大于前三次嬰兒潮，因為這次嬰兒潮發生在城市。

在這一輪嬰兒潮中，伴隨著計劃生育政策的結構性寬松，出生人口數量將出現明顯上升。

新的嬰兒潮首先利好嬰兒幼消費。重點關注醫藥、奶粉、玩具、紙尿褲。除了嬰幼兒用品，還應關注新嬰兒潮父母們的消費，也就是80后群體的消費。主要包括：房地產、裝飾和家具、家電、汽車、珠寶首飾、旅游。一般來說，新的嬰兒潮來臨，有利于經濟的回升。對中國A股的未來應該更樂觀一些。

資產證券化娶名模

中信證券資本市場部高管聶磊迎娶世界名模張梓琳讓無數苦逼的人們羨慕不已。

資本市場部是干什么的？中信證券的資本市場部主要是為投資銀行部及其客戶提供市場分析，為客戶融資過程中的決策提供多種金融衍生產品的專業建議。另一方面，協助IBD的證券承銷業務，在IBD業務的資本市場執行工作中承擔部分任務。

中信證券突然冒出聶磊這樣的高富帥，同中信證券的衍生品業務發展相關性很大，比如ABS，金融衍生品的一種，中文：資產證券化。說白了就是以能產生現金流的基礎資產做支撐，向市場融資。例如，銀行以信貸資產包做支撐，向市場融資，實現信貸出表、做大規模；地方政府以公共事業現金流做支撐，向市場融資；承攬政府項目的建筑企業，以BT項目回購債權做支撐，向市場融資；甚至企業可以應收賬款、預期現金流做支撐，向市場融資。

2005-2008年，中國公開發行28只資產證券化產品。2008-2011年，受全球金融風暴沖擊，資產證券化作為一種衍生金融產品，業務停滯。2012年順應金融深化趨勢，重新啟動，三大主管部門（銀監會、證監會、銀行間交易商協會）密集發布《通知》、《指引》。2013年7月，國務院的“金10條”，關于資產證券化相關內容提到了，“要擴大銀行不良貸款自主核銷權限”等。

目前有哪些資產適宜證券化，哪些不適合證券化？這不僅決定了券商、信托的業務機會，機構的投資機會，也決定證券化在當前能實現哪些宏觀功能。銀行資產這塊，現在銀行系統又處于一個實質壞賬高峰期，證券化作為一種創新產品，被理論界冀望用于處置不良資產。然而，以地方政府貸款為主的不良資產正處于輿論風口浪尖，貿然推進有道德風險，亦可能斷送證券化前景。

目前適宜證券化的信貸資產往往具備幾個特征：“優質資產”、“信用類”、“資產分散”、“價格好”。按信用類、保證類45%的貸款比例計算，理論上可證券化的存量規模有30萬億，再估算小微貸款的存量規模有2萬億-3萬億，合計32萬億以上。

企業資產這塊因前三年地方政府紛紛將公共、公益事業資產注入平臺公司進行融資，而現在以公共事業企業的預期現金流做支撐，發行證券化產品，成為地方政府融資模式的新熱點。我們估算高信用等級的省級、副省級下屬的能產生現金流的公共事業企業，可能證券化的規模在5000億元左右，但對操作技術要求較高。

綜合估算，最適宜證券化的基礎資產規模：信用類、保證類貸款存量規模30萬億，小微貸款存量規模2萬億-3萬億，建筑企業BT回購債權5000億（省級、副省級高資質項目），地方政府下屬能產生現金流的公共事業資產5000億元（省級、副省級高資質的），合計34萬億左右。面對如此龐大的金礦，面對美艷的名模，證券公司的“高富帥”們趕緊行動吧！