上市公司“理財”狂歡

就在銀行鬧“錢荒”的時候，上市公司正在上演一場“理財”的狂歡。

6月24日晚間，多家上市公司組團發布公告稱，近日購買了理財產品或正準備利用部分閑置募集資金購買理財產品。據《新財經》記者不完全統計，約有10家上市公司購買理財產品，涉及的總金額不低于20億元。

WIND數據顯示，截至6月20日，上市公司今年以來發布購買理財產品的公告多達300份，涉及公司近200家，滾動投入最大資金量約超過800億元。這些數據都超過2012年全年的數據，

由于實體經濟疲軟，近年來從A股市場募得巨額資金的上市公司不敢輕易投資，卻熱衷理財。中央財經大學中國銀行業研究中心主任郭田勇對此認為：“上市公司用募集資金投資銀行理財，實際上已經是貨幣空轉了。”

熱衷理財產品

從上市公司發布的理財產品公告看，中小板公司是重金購買銀行理財產品的主力。

富安娜（002327.SZ）公告稱，使用5000萬元購買興業銀行深圳分行金雪球2013年0607期人民幣常規機構理財計劃產品；天虹商場（002419.SZ）2億元購買招行“點金公司理財”之歲月流金55808號理財計劃。

不少公司在理財投資方面出手大方，比如伊利股份擬以閑置資金購買總額不超過60億元保本型銀行理財產品，金額居所有擬購買銀行理財產品上市公司的首位。而南山鋁業則是實際投入最多的，僅其今年第一季度對銀行理財產品的投資就高達46億元人民幣。此外，包括中糧屯河、華北高速、中恒集團、洽洽食品、廣宇集團、巨星科技等在內的多家公司擬購買理財產品的金額都超過5億？元。

上市公司最近幾年一直熱衷理財，但和前兩年不同的是，今年以來，上市公司購買理財產品時大多用的是超募資金。

比如國脈科技（002093.SZ）使用暫時閑置的募集資金2億元，投資短期保本型理財產品——工銀瑞信—國脈科技債券保本資產管理；佰利聯（002601.SZ）運用閑置募集資金3000萬元向建行河南省分行購買了“乾元”保本型理財產品2013年第88期。

出現這種變化的原因是去年年底證監會出臺的一個文件。

此前，上市公司投入理財投資領域的資金多為自有資金，相對而言對資金收益率更看重，不少資金會選擇收益率更高的產品。而去年12月底出臺的證監會“2號文”提出，在滿足安全性高、保本和流動性三項要求下，上市公司可以將數額不菲的閑置募集資金投入理財產品。上市公司理財傾向由此發生改變。

就連上市以來業績持續虧損的漢王科技（002362.SZ）也不甘落后，近日公告稱，公司使用超募資金5000萬元購買了北京銀行發行的保本保收益型理財產品。

如果說實體經濟不好是上市公司熱衷理財產品的總體原因，那么最近銀行出現“錢荒”則是促使上市公司瘋狂加入理財隊伍的催化劑。因為銀行短期內流動資金短缺，伴隨而來的是理財產品收益的水漲船高。

東方鐵塔5月30日公告稱，利用閑置募集資金1.5億元購買中國銀行兩款理財產品，其中，5000萬元投資中國銀行人民幣“按期開放”，期限189天，收益率3.5%；另有1億元投資的理財產品期限364天，收益率3.75%。而浩寧達6月24日晚公告購買的平安銀行卓越計劃滾動型保本人民幣公司理財產品，年化凈收益率達到6%。富安娜購買的興業銀行深圳分行一項理財計劃的參考年化凈收益率攀升至7%，收益率較半個月前直線拉升。

由于收益近期大漲，同一家上市公司購買的理財產品收益前后出現差異，比如漢王科技6月20日起息的兩種理財產品預期年化收益率分別為4.35%和4.6%。一天之后，從6月21日起息的理財產品的年化收益率一下子升至6.18%，收益率增長超四成。

“以前理財產品收益率也就四個多點，這兩天的理財產品年化收益率差不多七個點，大家的積極性自然高了。”一名券商研究人士如此表示。

天津一家上市公司董秘對記者表示：“因為現在宏觀經濟形勢不好，投資實業時間長、風險大，而且回報率下降，因此不少公司募集的資金大部分閑置，總不能老放在銀行，所以就投收益不錯的理財產品了。”

不務正業

對于上市公司募集資金閑置的原因，業內認為，除經濟環境不好外，也與上市公司的不務正業有關。與此相關的一個事實是，許多購買理財產品的上市公司在募投項目的建設上要么進展緩慢，要么態度不堅決。

兆馳股份（002429.SZ）就是這類公司的典型。該公司2010年上市時募集了16.33億元，計劃投入募投項目5億元，但3年時間過去了，其原募投項目投資額僅有1560萬元。而公司董事會批準用于購買理財的額度就高達6億元。

海特高新今年3月份剛剛通過非公開發行募得一筆4億元的資金，準備投向“天津海特飛機維修基地建設項目”等，進度期為2年。但今年6月1日，該公司宣告閑置資金投向理財產品的公告卻顯示，由于項目實際進度僅完成12.3%，3月份募集得來的4億元幾乎一分沒動，上市公司因而將這筆錢投入購買理財產品。

值得注意的是，有些公司一邊利用自身上市公司的融資平臺優勢低成本融入資金，一邊又投資相對高收益的理財產品獲得高收益，直接玩“錢生錢”的游戲。此前由于發債之后第二天就以40億元投資理財產品而遭到上交所公開批評的海螺水泥（600585.SH）就屬此類。

2008年以來，海螺水泥通過增發股票、向大股東借款、兩次發行債券等形式融資，總規模已經達到287.75億元，規模之大令人驚嘆。而且，就在2011年95億元公司債券發行公告的第二天，海螺水泥公告稱拿出40億元用于理財，分別購買了3款不同的理財產品。

而另一家上市公司舜天船舶（002608.SZ）更是在披露7.8億元公司債券發行完成公告的當天，馬上就披露了將利用不超過1.98億元“自有閑置資金”進行證券投資以及對外委托貸款的公告。該公司稱投資目的是“為提高公司自有資金使用效率，合理利用自有閑置資金”。

事實上，上市公司以“自有閑置資金”購買銀行理財產品或者委托貸款給有需求的中小企業，來提高“資金利用效率”本來無可非議，但如果上市公司都熱衷理財市場，不但影響主業發展，也存在較大風險。

雖然閑置募集資金讓保本但收益偏低的銀行理財產品成為上市公司理財的主流選擇，但今年以來，仍有不少上市公司選擇收益率高達8%？10%的信托理財，對自有資金進行理財，而從今年以來上市公司披露的情況來看，這類理財的風險正在不斷加大。

比如，浙江永強參與的中泰信托的3個股權收益信托計劃，分別與三普藥業、中潤資源、天齊鋰業的股票掛鉤，并設立清盤止損線，預期年化收益率為8.5%。然而，有些股票日前已跌破信托計劃止損線，這意味著浙江永強的本金也可能遭受損失。

業內預計，最近有些長短期理財產品收益倒掛、短期產品利率高企的局面到今年7月份就可能改變，高收益難以持續。這也意味著，近期升幅較高的短期理財產品，屆時收益會出現較大幅度下降。