中國汽車行業(yè)對外直接投資擴(kuò)展現(xiàn)狀及發(fā)展趨勢

郭秀君

(北京林業(yè)大學(xué) 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院，北京 100083)

一、中國汽車行業(yè)對外直接投資擴(kuò)展現(xiàn)狀

中國汽車行業(yè)自20 世紀(jì)90年代初開始進(jìn)行對外直接投資，在21 世紀(jì)以前發(fā)展的較為緩慢，投資還處于試探性摸索階段。這一時期，投資規(guī)模較小，投資多以綠地方式為主，投入資金有限。盡管如此，早期的對外直接投資行為卻意義重大，一方面開拓鞏固了海外市場，另一方面培養(yǎng)了一批國際化的經(jīng)營人才，積累了國際化經(jīng)營經(jīng)驗。

進(jìn)入21 世紀(jì)后，隨著中國加入世界貿(mào)易組織，市場競爭加劇，汽車企業(yè)進(jìn)行兼并重組與技術(shù)創(chuàng)新，增加產(chǎn)品種類，提高產(chǎn)品質(zhì)量，使我國汽車產(chǎn)業(yè)的國際競爭力不斷增強(qiáng);加大了“走出去”的力度，加快了“走出去”的步伐，對外直接投資不僅繼續(xù)以綠地投資方式進(jìn)行，而且增加了跨國并購的方式。如2007年11月一汽集團(tuán)與墨西哥薩利納斯集團(tuán)建立合資工廠;2004年10月上汽集團(tuán)以每股1 萬韓元、總計約5 億美元的價格，收購了經(jīng)營狀況岌岌可危的韓國雙龍汽車公司48.92%的股權(quán);吉利汽車以100%股權(quán)收購瑞典沃爾沃汽車公司;等等(詳見表1 和表2)。

表1 中國部分汽車企業(yè)入世前后綠地投資情況

2009年8月 雙環(huán)汽車 蘇丹 建立半散件組裝廠2009年10月 華晨汽車 埃及 建立合資工廠2007年1月 吉利汽車 烏克蘭 正式啟動SKD 項目2010年9月 奇瑞汽車 巴西/圣保羅州政府 簽署獨資建廠框架性協(xié)議2010年 長城汽車 塞內(nèi)加爾、菲律賓、保加利亞、委內(nèi)瑞拉、馬來西亞建立汽車組裝廠

表2 中國汽車企業(yè)入世前后跨國并購情況

2010年12月 北京太平洋世紀(jì)汽車有限公司美國通用汽車旗下轉(zhuǎn)向業(yè)務(wù)部門NEXTEER 4.2億美元 收購后者的全部股權(quán)

從表2 可以看出，中國汽車企業(yè)跨國并購大致始于2000年，此時并購的金額十分有限，僅為42 萬美元，尚未形成規(guī)模。但加入WTO 后中國汽車企業(yè)的并購活動開始活躍，并購數(shù)量和金額不斷增加，十幾年間，并購的區(qū)域范圍不斷擴(kuò)大，既有發(fā)達(dá)國家如美國、英國、澳大利亞、瑞典等，也有發(fā)展中國家如韓國等;并購的規(guī)模也在不斷擴(kuò)大，由最初的幾十萬美元擴(kuò)大到幾千萬或上億美元;并購的資產(chǎn)既包括有形資產(chǎn)如工廠，也包括無形資產(chǎn)如品牌、專利技術(shù)等;并購的業(yè)務(wù)既有整車業(yè)務(wù)，也有零部件業(yè)務(wù);涉案并購主體既有國有企業(yè)、合資企業(yè)，又有民營企業(yè)。其中，比較有影響力的并購事件有2001年萬向集團(tuán)以280 萬美元收購美國UAI 公司的21%的股份，獲得了寶貴的技術(shù)、市場、渠道、品牌等資產(chǎn);2004年，上汽集團(tuán)以5 億美元收購韓國雙龍汽車，成為其第一大股東，雖經(jīng)過四年的磨合，最終以上汽損失3l 億元人民幣的結(jié)果慘痛收場;2005年7月南汽集團(tuán)以5300 萬英鎊收購了英國百年汽車品牌羅孚汽車公司;2010年3月吉利汽車以18 億美元收購豪華車品牌沃爾沃，購得后者100% 的股權(quán)。

二、中國汽車行業(yè)對外直接投資擴(kuò)展的特點

(一)對外直接投資仍處于初級階段

由于中國汽車業(yè)起步較晚，在技術(shù)、資金、人才等方面與世界汽車制造業(yè)巨頭相比仍存在很大差距。據(jù)《中國汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展報告(2011)》指出，中國汽車企業(yè)的海外生產(chǎn)能力(企業(yè)在國外生產(chǎn)汽車數(shù)量與全部生產(chǎn)數(shù)量的比率)在加入WTO 前幾乎為空白，這種情況一直延續(xù)到2007年，2008年海外生產(chǎn)能力達(dá)到0.21 分，2009年也只有0.22 分，這說明我國汽車企業(yè)的海外生產(chǎn)起點低，發(fā)展緩慢，與發(fā)達(dá)國家相比差距大。當(dāng)前，我國汽車企業(yè)仍主要通過簽訂出口合同或合作項目來拓展海外市場，一些具有比較優(yōu)勢的企業(yè)陸續(xù)進(jìn)行對外直接投資。如一汽、上汽、吉利、奇瑞、長城、東風(fēng)、長安、華晨等汽車企業(yè)逐步從出口整車和零部件發(fā)展為海外設(shè)廠和海外并購。

(二)投資地區(qū)主要集中在非洲、拉美、東南亞等發(fā)展中國家

雖然全球的汽車需求市場主要集中在美國和歐洲地區(qū)，但一方面由于這些地區(qū)的汽車市場競爭激烈，進(jìn)入門檻高;另一方面由于這些地區(qū)的工會力量強(qiáng)大、福利制度優(yōu)越給投資企業(yè)造成困擾。相反，廣大發(fā)展中國家汽車市場既具有較大的需求潛力，競爭又不像發(fā)達(dá)國家那樣激烈，進(jìn)入門檻相對較低;同時對中國汽車企業(yè)相對較高的制造、組裝技術(shù)存在需求。因此，我國汽車企業(yè)在進(jìn)行對外直接投資時首先選擇門檻相對較低的發(fā)展中國家，以降低投資風(fēng)險。

(三)投資主體呈現(xiàn)多元化趨勢

從投資主體角度來看，中國汽車行業(yè)對外直接投資主體結(jié)構(gòu)不斷呈現(xiàn)多元化趨勢，國有企業(yè)和民營企業(yè)等多種投資主體均發(fā)揮了積極的作用。伴隨著中國汽車業(yè)兼并重組進(jìn)程的加快，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的進(jìn)一步優(yōu)化調(diào)整和企業(yè)國際化程度的逐步提高，國有企業(yè)諸如中國第一汽車集團(tuán)公司、東風(fēng)汽車公司、上海汽車工業(yè)(集團(tuán))總公司在對外直接投資中發(fā)揮越來越重要的作用，成為中國汽車業(yè)對外直接投資的排頭兵;與此同時，民營企業(yè)不斷涌現(xiàn)，成為新興的海外投資力量。在我國汽車產(chǎn)業(yè)政策的鼓勵推動下，不少民營企業(yè)進(jìn)入到汽車領(lǐng)域，逐步發(fā)展成為具有實力的民營汽車企業(yè)，諸如吉利、長城和比亞迪等。

(四)投資績效顯著增加

企業(yè)的海外經(jīng)營績效可以體現(xiàn)在很多方面，本文將從財務(wù)績效、國際排名兩個方面來考察中國汽車業(yè)的對外直接投資效益情況。

1. 財務(wù)績效

財務(wù)績效是衡量企業(yè)海外經(jīng)營績效最直接的指標(biāo)，其中營業(yè)額和盈利水平能直接體現(xiàn)一個企業(yè)經(jīng)營績效的好壞。截至2010年底，中國汽車工業(yè)大中型企業(yè)資產(chǎn)總額為211918517 萬元，是2001年的3.8 倍;固定資產(chǎn)凈值為38326063 萬元，是2001年的2.2 倍;工業(yè)總產(chǎn)值為285491814 萬元，是2001年的6.8 倍;營業(yè)總收入為291266626 萬元，是2001年的7.2 倍;利潤總額為24948525 萬元，是2001年的12.3 倍。

(1)營業(yè)額

營業(yè)額是考察企業(yè)規(guī)模和影響力的核心指標(biāo)。在2008—2011年美國《財富》雜志公布的世界500 強(qiáng)企業(yè)中，上榜的中國汽車企業(yè)的營業(yè)額總體呈現(xiàn)增長態(tài)勢，反映了中國汽車企業(yè)的規(guī)模在不斷擴(kuò)大，在本行業(yè)中的國際地位不斷提升(詳見表3)。

表3 2007—2010年《財富》雜志世界500 強(qiáng)入選中國汽車企業(yè)營業(yè)額

(2)盈利水平

盈利水平是考察企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的核心指標(biāo)，最能反映一個企業(yè)的經(jīng)營績效。在2008—2011年美國《財富》雜志公布的世界500 強(qiáng)企業(yè)中，上榜的中國汽車企業(yè)的利潤額總體呈現(xiàn)上升態(tài)勢，反映了中國汽車企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益在不斷提高，在本行業(yè)中的競爭實力不斷提升(詳見表4)。

表4 2007—2010年《財富》雜志世界500 強(qiáng)入選中國汽車企業(yè)營業(yè)利潤

2. 國際排名

近年來，中國汽車企業(yè)在參與國際化經(jīng)營活動中大展身手，國際競爭力不斷增強(qiáng)，具體表現(xiàn)之一就是中國汽車企業(yè)不斷出現(xiàn)在國際上許多有影響力的權(quán)威榜單上。

(1)規(guī)模排名

《財富》雜志的“世界500 強(qiáng)”排名是全球最為權(quán)威的大公司規(guī)模排名之一。能夠榮登該排名榜的公司，絕大多數(shù)都是跨國公司，而我國上榜的汽車企業(yè)都是涉及國際化經(jīng)營的公司。因此，對上榜的中國汽車企業(yè)排名的分析可以從規(guī)模維度來考察這些企業(yè)的海外經(jīng)營績效。

表5 2008—2011年《財富》雜志世界500 強(qiáng)入選中國汽車企業(yè)國際排名

總的來看，隨著整體質(zhì)量和水平的不斷提升，中國汽車企業(yè)上榜數(shù)量逐漸增加，國際排名也不斷上升。表5列出了2008—2011年上榜的中國汽車企業(yè)的國際排名數(shù)據(jù)。2008年和2009年分別有2 家企業(yè)上榜，包括一汽集團(tuán)和上汽集團(tuán);到2010年和2011年就有4 家企業(yè)上榜，包括東風(fēng)汽車、上汽集團(tuán)、一汽集團(tuán)和南方工業(yè)集團(tuán)(長安汽車)。在排名次序上，除一汽集團(tuán)2009年名次有所下降之外，所有上榜的中國汽車企業(yè)的國際排名逐年都有較大幅度的提高。

(2)品牌排名

在由世界品牌實驗室(World Brand Lab)獨家編制的2010年《中國500 最具價值品牌》排行榜中，入選的汽車企業(yè)主要有上汽集團(tuán)、一汽集團(tuán)、東風(fēng)汽車、比亞迪和福耀玻璃等企業(yè)，說明這些汽車整車或配件企業(yè)在國內(nèi)具有較強(qiáng)的品牌影響力(詳見表6)。

表6 2010年“中國品牌500 強(qiáng)”上榜汽車企業(yè) 單位:億元

《世界品牌500 強(qiáng)》(The World＇s 500 Most Influential Brands)是由世界品牌實驗室發(fā)布的以品牌的世界影響力為評判標(biāo)準(zhǔn)的品牌排行榜，在國際上具有較為廣泛的權(quán)威性。評價品牌影響力的基本指標(biāo)包括市場占有率(Share of Market)、品牌忠誠度(Brand Loyalty)和全球領(lǐng)導(dǎo)力(Global Leadership)三項指標(biāo)。

從表7 可以看出，2005—2010年中國品牌入選的數(shù)量不斷增加，由2005年的4 個增加到2009年的18 個，增長了4.5 倍。與美國、法國、日本等國家相比，中國企業(yè)的品牌影響力偏低，有影響力的上榜品牌數(shù)量有限，最多的2009年也不過18 個，只是美國品牌數(shù)量的7.2%，法國的38.3%和日本的40%。入選的中國品牌包括中國移動、國家電網(wǎng)、中國石油、中國電信、中國石化、中航集團(tuán)、中國中鐵、青島啤酒等品牌，卻沒有汽車企業(yè)的品牌，與中國在世界汽車業(yè)中的第一產(chǎn)銷大國地位十分不匹配。可見，中國汽車企業(yè)在品牌培養(yǎng)和增強(qiáng)品牌影響力方面仍面臨巨大挑戰(zhàn)。

表7 2005—2010年世界主要國家在世界品牌500 強(qiáng)中的品牌數(shù)量

三、中國汽車行業(yè)對外直接投資的發(fā)展趨勢

(一)投資規(guī)模將不斷擴(kuò)大

目前，中國對外直接投資正處于可以大有作為的戰(zhàn)略機(jī)遇期。從國外角度來看，一方面歐元貶值和歐洲經(jīng)濟(jì)低迷等危機(jī)因素將使得不少歐洲企業(yè)陷入經(jīng)營困境，其資產(chǎn)定價大幅度下降和流動性緊張等均為中國等外部投資者參股或收購控股權(quán)提供了機(jī)會;另一方面，國際金融危機(jī)后美國政府推出的“先進(jìn)制造伙伴關(guān)系”(AMP)計劃、美國實體經(jīng)濟(jì)的衰落、日趨嚴(yán)峻的就業(yè)形勢以及移民政策的放寬等給中國企業(yè)提供了投資美國的機(jī)會。從國內(nèi)角度來看，隨著中國對外投資合作管理體制改革的進(jìn)一步深化，以及在中國政府“走出去”政策的促進(jìn)與支持下，汽車企業(yè)參與對外直接投資的熱情和信心將不斷增強(qiáng)。

(二)投資方式將日趨多樣化

近年來，在汽車行業(yè)的對外直接投資中，國有企業(yè)和民營企業(yè)較為活躍，如一汽集團(tuán)的海外生產(chǎn)基地建設(shè)、上汽集團(tuán)收購雙龍、南汽集團(tuán)收購英國羅浮汽車公司、吉利收購沃爾沃、奇瑞已建或在建的海外16 個全散裝件(CKD)工廠和在海外建立了3 個研究院，這些企業(yè)為汽車企業(yè)的對外直接投資方式提供了借鑒。對外直接投資的方式呈現(xiàn)多元化趨勢，已由最初的出口貿(mào)易逐步發(fā)展為海外綠地投資、海外并購、設(shè)立研究院等。

(三)投資市場將呈現(xiàn)多元化格局

隨著中國汽車企業(yè)國際競爭力和發(fā)達(dá)國家開放度的提高，對外直接投資市場將逐步擴(kuò)大且呈現(xiàn)多元化格局。將由發(fā)展中國家向發(fā)達(dá)國家轉(zhuǎn)變，即由非洲、中東、拉美、亞洲的發(fā)展中國家向歐美等發(fā)達(dá)國家和地區(qū)擴(kuò)展。例如奇瑞汽車最初出口的地區(qū)主要集中在非洲，目前奇瑞產(chǎn)品已出口全球80 余個國家和地區(qū)，全面覆蓋亞、歐、非、南美和北美五大洲的汽車市場，累計出口銷量已達(dá)到50 萬輛，位居國內(nèi)汽車企業(yè)第一位;一汽集團(tuán)產(chǎn)品出口市場由傳統(tǒng)的中東、東南亞擴(kuò)展到非洲、美洲、歐洲、獨聯(lián)體等地區(qū)。

［1］田澤. 中國企業(yè)海外并購理論與實踐研究［M］.北京:化學(xué)工業(yè)出版社，2010.

［2］李桂芳. 中央企業(yè)對外直接投資報告［M］. 北京:中國經(jīng)濟(jì)出版社，2011.