境外礦業(yè)投資風(fēng)險及應(yīng)對建議

■ 帥文波/陳俊楠

（中國國土資源經(jīng)濟研究院，北京 101149）

隨著“走出去”戰(zhàn)略的深入實施，中國礦業(yè)企業(yè)充分利用國內(nèi)外“兩種資源、兩個市場”，通過開展勘查投資、礦業(yè)并購?fù)顿Y、對外工程承包、對外勞務(wù)合作等形式積極參與礦產(chǎn)資源國際競爭與合作。2008年金融危機以來，我國礦業(yè)境外投資步伐明顯加快，以每年超過30%的速度在增加，礦業(yè)投資占我國境外總投資的40%以上。近年來在歐債危機帶來的全球低迷經(jīng)濟環(huán)境下，預(yù)計將有更多的中國企業(yè)瞄準(zhǔn)歐美國家的海外并購，能源及礦業(yè)仍然會是中國企業(yè)境外收購的主要目標(biāo)。礦產(chǎn)資源已經(jīng)成為我國境外投資最主要的領(lǐng)域之一。隨著中國礦業(yè)企業(yè)“走出去”的熱潮高起，投資面臨的風(fēng)險也在累積。尤其是資源性行業(yè)在進行境外投資時，往往更容易遭到當(dāng)?shù)赝顿Y審批機構(gòu)的否決，政治、經(jīng)濟、環(huán)境、文化以及管理等方面的差異都容易增加境外投資的風(fēng)險，因而對礦業(yè)境外投資中存在的風(fēng)險應(yīng)予以更多關(guān)注。

1 境外礦業(yè)投資風(fēng)險范疇

1.1 境外礦業(yè)投資風(fēng)險的定義

風(fēng)險，是指某一特定危險或損失發(fā)生的可能性及其發(fā)生后果的組合，其最大特點是損失的不確定性。境外礦業(yè)投資面臨的風(fēng)險，則是在境外礦業(yè)投資過程中預(yù)期目標(biāo)落空或預(yù)期成果喪失的可能性，包括了收益落空或本金損失[1]。境外礦業(yè)投資是一種跨境的經(jīng)濟活動，一般具有活動周期長、外部環(huán)境復(fù)雜、占用資金多、成本回收慢、管理難度大、影響因素多等特點，因此面臨的不確定因素比國內(nèi)投資更多、風(fēng)險也更大。

1.2 境外礦業(yè)投資風(fēng)險的分類

目前我國學(xué)術(shù)界在境外礦業(yè)投資風(fēng)險的分類上還沒有一個權(quán)威性定論，也沒有形成明確統(tǒng)一的風(fēng)險劃分標(biāo)準(zhǔn)。一般來說有以下四種分類方法：

一是按照風(fēng)險的領(lǐng)域和表現(xiàn)形式進行分類，將境外礦業(yè)投資風(fēng)險分為自然災(zāi)害風(fēng)險、地質(zhì)技術(shù)風(fēng)險、經(jīng)濟商業(yè)風(fēng)險、政治社會風(fēng)險等等。自然災(zāi)害風(fēng)險包括了地震、洪水、滑坡、泥石流等自然災(zāi)害因素帶來的風(fēng)險；地質(zhì)技術(shù)風(fēng)險包括地質(zhì)資料風(fēng)險、地質(zhì)勘查風(fēng)險、資源儲量風(fēng)險、技術(shù)設(shè)備風(fēng)險等；經(jīng)濟商業(yè)風(fēng)險包括市場風(fēng)險、金融風(fēng)險、財務(wù)風(fēng)險、匯率風(fēng)險、經(jīng)營管理風(fēng)險等；政治社會風(fēng)險包括政治法律風(fēng)險和社會文化風(fēng)險。這一種分類方法基本占據(jù)了主體地位。

二是將境外礦業(yè)投資風(fēng)險分為地質(zhì)風(fēng)險、內(nèi)部風(fēng)險和外部風(fēng)險。地質(zhì)風(fēng)險在項目的合同簽訂時就已經(jīng)存在，不會因為項目的執(zhí)行好壞和項目外部環(huán)境的變化而改變；內(nèi)部風(fēng)險是指在項目的合同簽訂和執(zhí)行過程中的不確定性給項目帶來的損失，主要有勘探技術(shù)風(fēng)險、工程質(zhì)量風(fēng)險、環(huán)境保護風(fēng)險以及項目管理風(fēng)險；外部風(fēng)險是指由于項目所在地外部環(huán)境發(fā)生改變給項目預(yù)期帶來的不確定性，主要有政治風(fēng)險和經(jīng)濟風(fēng)險。

三是將境外礦業(yè)投資風(fēng)險分為宏觀風(fēng)險和微觀風(fēng)險。前者指由于宏觀環(huán)境因素，如所在國的政治、經(jīng)濟、法律、金融等方面的變化給項目帶來的風(fēng)險；微觀風(fēng)險是指投資決策以及項目生產(chǎn)經(jīng)營中存在的風(fēng)險。

四是將境外礦業(yè)投資風(fēng)險分為市場風(fēng)險和非市場風(fēng)險。市場風(fēng)險是指由于市場中的各種經(jīng)濟因素的變化使國際投資出現(xiàn)收益下降、發(fā)生虧損等危險，主要包括經(jīng)營風(fēng)險和外匯風(fēng)險；非市場風(fēng)險是指除市場風(fēng)險之外的其他因素使國際投資出現(xiàn)收益下降、發(fā)生虧損等危險。

2 境外礦業(yè)投資風(fēng)險中的非市場風(fēng)險及其特點

境外礦業(yè)投資風(fēng)險紛繁復(fù)雜，考慮到我國礦業(yè)境外投資大多屬于直接投資，而直接投資可能會遭遇更多的非市場風(fēng)險；另外，近年來大量的境外礦業(yè)投資案例表明，非市場風(fēng)險已經(jīng)成為了我國企業(yè)海外投資過程中的重要威脅，并且有了一些新的表現(xiàn)形式和特點。這類風(fēng)險引起的企業(yè)經(jīng)營環(huán)境的改變，對企業(yè)來說影響巨大，應(yīng)引起高度重視，因此本文主要圍繞宏觀層面的非市場風(fēng)險進行探析。一般來說，非市場風(fēng)險主要有政治風(fēng)險、政策風(fēng)險、環(huán)境風(fēng)險和文化風(fēng)險等。

2.1 政治風(fēng)險

政治風(fēng)險是指由于東道國的政局變動，該國所采取的政治性措施變化，以及該國與第三國的政治關(guān)系等因素發(fā)生重大變化，而給外國投資者所造成的投資財產(chǎn)及其權(quán)益的損害或損失。一般而言，傳統(tǒng)的戰(zhàn)爭風(fēng)險、國有化風(fēng)險、征收風(fēng)險、凍結(jié)外國資產(chǎn)等政治風(fēng)險發(fā)生的可能性已不大。對于中國境外礦業(yè)投資而言，隨著國際政治經(jīng)濟形勢的變化，近年來面臨的政治風(fēng)險呈現(xiàn)出以下主要特點：

一是中國“國家資本主義”成為西方國家干預(yù)中國境外礦業(yè)投資的新論調(diào)。隨著我國在世界經(jīng)濟和政治格局中的地位不斷提升，導(dǎo)致美國等西方國家在經(jīng)濟、政治、軍事上的不安全感，繼前幾年出現(xiàn)的“中國威脅論”，近兩年又出現(xiàn)了中國“國家資本主義”的新論調(diào)。紐約咨詢公司歐亞集團總裁布里默在其所撰《自由市場的終結(jié)》一書中說，中國所引領(lǐng)的“國家資本主義”的興起有可能削弱美國的競爭優(yōu)勢。美國哥倫比亞大學(xué)的研究者們撰文稱，中國“國家資本主義”對市場競爭有著深遠(yuǎn)的影響，一方面保護本國國有企業(yè)，另一方面遏制私企和外企。2012年美國國務(wù)院經(jīng)濟政策負(fù)責(zé)人霍馬茨宣稱：以前我們未曾遇到過如此規(guī)模的問題。針對中國的“國家資本主義”問題，西方官員和學(xué)者認(rèn)為，中國政府支持國有企業(yè)壟斷資源，并對其進行大額補貼和強力保護，隨著中國的國際觸角不斷延伸，這種獨一無二的制度正在挑戰(zhàn)國際貿(mào)易的規(guī)則和組織，以及全世界跨國企業(yè)的商業(yè)規(guī)劃和策略。在這種背景下，屬于敏感行業(yè)的中國礦企，極易遭到政府的干預(yù)。一類是東道國政府的干預(yù)。如中海油競購優(yōu)尼科一案，遭到了美國國會議員的激烈批評，最終導(dǎo)致中海油撤回收購提案。一類是第三國政府干預(yù)，包括遭到第三國政府直接采取制裁措施和受第三國干預(yù)行為的壓力或引誘下東道國違約風(fēng)險。

二是東道國政府對國外礦業(yè)投資態(tài)度的轉(zhuǎn)變屢見不鮮。有些政府一開始非常支持礦業(yè)公司及其投資者在該國勘探并開采礦藏，而后態(tài)度完全轉(zhuǎn)變。例如2011年的贊比亞大選，圍繞支持還是反對中國在贊比亞大規(guī)模投資的議題而分出陣營。時任政府相信，贊比亞需要中國的企業(yè)來推動其經(jīng)濟增長，而反對派則認(rèn)為，中國投資者正在“接管”贊比亞，剝削他們的自然資源和勞動力。最后反對派成功贏得大選，而現(xiàn)任政府對華政策給礦業(yè)投資帶來的不確定性將逐步顯現(xiàn)。在澳大利亞也遇到類似的問題。2012年，在如何對待中國投資這一問題上，自由黨領(lǐng)導(dǎo)人明確表示反對享受政府支持的實體通過收購獲得澳大利亞資產(chǎn)的控制權(quán)。而執(zhí)政的工黨政府目前并沒有打算改變現(xiàn)行的投資審查辦法，但在他認(rèn)為需要時他也會毫不猶豫地出手阻止中國對澳投資。政府態(tài)度轉(zhuǎn)變的原因很復(fù)雜，涉及政治、經(jīng)濟、文化等多方面，但礦業(yè)投資所帶來的豐厚回報仍然是主導(dǎo)誘因。為了從礦業(yè)公司日益增長的利潤中獲得更大的份額，東道國政府會調(diào)整原有的政策，迫使礦業(yè)公司接受某些差強人意的項目規(guī)劃，進而傷害到投資者權(quán)益。

三是政治動亂風(fēng)險依然頻發(fā)，并主要分布在亞非拉美等欠發(fā)達地區(qū)。中國礦業(yè)企業(yè)、特別是石油企業(yè)進駐非洲所選擇的許多投資國有一個明顯的共性，即它們的國內(nèi)政局常常動蕩不穩(wěn)，甚至戰(zhàn)亂頻仍。如近年來的尼日利亞綁架案、埃塞俄比亞恐怖襲擊案及最近蘇丹與埃及綁架案。在一些政局動蕩、社會混亂、恐怖主義活動盛行的國家和地區(qū)，能源資源領(lǐng)域國有企業(yè)的許多海外投資從初期的風(fēng)險評估、到末期的投資收益結(jié)算都是盲目和缺乏協(xié)調(diào)的。例如，中石油長城鉆探工程分公司在利比亞等中東、北非地區(qū)的6個海外項目因當(dāng)?shù)卣謩邮幎贤K止，影響公司全年營業(yè)收入約12億元。又如中化集團在海外投資的3個油氣田項目因所在國政局的變化而虧損。這就需要考慮中國企業(yè)在高風(fēng)險地區(qū)的能源投資項目比重是否過高的問題。

2.2 政策風(fēng)險

政策風(fēng)險是指因東道國政策制定及其變化給外國投資者造成經(jīng)濟損失的可能性。主要體現(xiàn)在以下兩個方面：

一是通過設(shè)置投資貿(mào)易壁壘來限制境外礦業(yè)進入的規(guī)模以及其他條件。在發(fā)達國家，通常是以環(huán)保、產(chǎn)品安全為名設(shè)置壁壘，較為多見的是技術(shù)壁壘或帶歧視性的知識產(chǎn)權(quán)制度。在發(fā)展中國家，一般采取限制外資投資比例的政策，例如，委內(nèi)瑞拉規(guī)定石油等行業(yè)外國資本最高控制限額為49%，尼日利亞規(guī)定石油業(yè)的外資比例不得高于45%等。還有一些國家采取勞務(wù)和簽證等手段對進入該國進行投資的相關(guān)活動進行限制。

二是政策不連貫帶來投資環(huán)境的變化。一些國家立法和司法的隨意性大，投資環(huán)境缺乏穩(wěn)定和持續(xù)性，如哈薩克斯坦和俄羅斯，俄羅斯政府曾經(jīng)為了阻止中石油收購斯拉夫石油公司而臨時修改法律；還有的國家政府政權(quán)不穩(wěn)引起本國對外投資政策發(fā)生變化，甚至不提供國際投資保護機制，外國公司難以借助國際條約或協(xié)定來保護自己的投資，比如玻利維亞等國家宣布退出國際仲裁機構(gòu)ICSID，規(guī)定爭議只能在其國內(nèi)解決。另外，金融危機發(fā)生后，為了盡快擺脫國內(nèi)政治、經(jīng)濟困境，解決某些特殊矛盾，一些國家可能修改法律或調(diào)整政策。如加拿大規(guī)定，政府有權(quán)要求就礦業(yè)項目舉行公開聽證，并有否決權(quán)；澳大利亞則醞釀?wù)魇盏V產(chǎn)資源超級利潤稅。政策的不連續(xù)直接影響投資者的利益，尤其是礦產(chǎn)資源勘探開發(fā)等長周期的項目，以石油勘探項目為例，勘探期一般為4年，評價期2年，開發(fā)期4年，回收期15年，所以一般的項目周期都在25年以上，在這么長的周期內(nèi)，境外礦業(yè)企業(yè)所承擔(dān)的政策風(fēng)險是較大的。

2.3 環(huán)境風(fēng)險

環(huán)境問題是目前世界上最為關(guān)注的問題之一，中國境外礦業(yè)投資面臨著環(huán)境保護問題的巨大挑戰(zhàn)，這是由礦業(yè)開發(fā)的特有性質(zhì)所決定的：礦產(chǎn)的勘探和開采對礦區(qū)地質(zhì)環(huán)境的改變，有可能導(dǎo)致地質(zhì)災(zāi)害，也有可能對礦區(qū)或鄰近地區(qū)造成環(huán)境污染，這些都使礦業(yè)投資與開發(fā)極易引起大眾的關(guān)注。環(huán)境保護問題對境外礦業(yè)投資的影響，體現(xiàn)在三個方面：

一是各國政府、各種國際及東道國環(huán)境保護機構(gòu)、當(dāng)?shù)厣鐓^(qū)居民，都非常關(guān)注外國投資對環(huán)境的影響，甚至將其上升到生存權(quán)和人權(quán)的高度。他們對礦業(yè)投資的抵制態(tài)度，可能會使投資失敗。事實上，某些中國企業(yè)在開發(fā)非洲礦業(yè)時確實欠缺考慮當(dāng)?shù)丨h(huán)境保護和可持續(xù)發(fā)展要求，存在資源過度開發(fā)、環(huán)境保護不力等問題。二是加入環(huán)保的做法，會提高投資成本，尤其是在勘查開發(fā)業(yè)務(wù)已經(jīng)開展的情況下，再考慮加入環(huán)保的做法，環(huán)境成本會更高。如中信集團西澳洲磁鐵礦項目在國內(nèi)造一座二孔橋造價大約500萬元人民幣，但在澳大利亞，為保護生態(tài)全程采用鋼管樁，最終造價5000多萬澳元，成本差異高達數(shù)十倍[5]。除了建設(shè)、運營期間，在礦址關(guān)閉時對土地的修復(fù)及對廢物的回收利用等做法也會增加環(huán)境成本。三是由于各方對環(huán)境保護的高度關(guān)注，涉及到環(huán)境保護的行政審批時間較長，因此增加了投資項目的潛在風(fēng)險與不確定性。如在西澳洲投資礦業(yè)項目，完成環(huán)境保護審批要等兩年左右的時間，高昂的時間成本增加了項目的風(fēng)險與不確定性。

2.4 文化風(fēng)險

文化風(fēng)險指由于不同國家和地區(qū)在信仰、習(xí)慣、語言、教育水平、管理等各方面存在的巨大差異，而導(dǎo)致境外礦業(yè)投資企業(yè)面臨的風(fēng)險。在國際投資中，不同國家之間的文化風(fēng)險往往被忽視。但事實上，這類風(fēng)險對跨國企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營會產(chǎn)生間接的、潛在的和廣泛的影響。礦業(yè)境外投資雖然主要表現(xiàn)為資本在國際流動，但同時也必然伴隨著不同文化的交流、碰撞與融合。由于文化背景不同導(dǎo)致國際投資活動受挫的事例屢見不鮮。由于人們的價值取向不同，不同文化背景的人采取不同的行為方式，而在同一企業(yè)內(nèi)部，就會產(chǎn)生文化摩擦，境外投資風(fēng)險也隨之產(chǎn)生。

文化風(fēng)險的影響是多方面的。一是可能導(dǎo)致境外礦業(yè)投資不能獲得批準(zhǔn)，因當(dāng)?shù)鼐用竦姆磳Χ鴮?dǎo)致整個礦業(yè)項目泡湯的風(fēng)險越來越高。反對境外礦產(chǎn)資源勘查開發(fā)的行為從企業(yè)開始申請礦業(yè)權(quán)就已經(jīng)存在了。例如在澳大利亞，礦產(chǎn)的開采必須經(jīng)過土地?fù)碛姓叩耐猓窗闹蕻?dāng)?shù)鼐用竦耐猓绻?dāng)?shù)鼐用癫煌猓闹拚蜔o法頒發(fā)開采權(quán)。二是對當(dāng)?shù)毓蛡蛭幕斫獠簧顚?dǎo)致企業(yè)成本上升。一些國家在雇傭當(dāng)?shù)貑T工方面做出了特別的規(guī)定，如澳洲政府要求在當(dāng)?shù)赝顿Y的企業(yè)必須雇傭相當(dāng)數(shù)量的本地勞動力，而且支付的薪水不可以低于同階層的本地員工薪資。另外，澳洲礦工對自身權(quán)利的意識非常高，如果企業(yè)在投資前沒能充分認(rèn)識，極可能導(dǎo)致項目工期與事先估計有很大差距，使得投入成本不斷攀升。三是在境外勘查開發(fā)中無法滿足當(dāng)?shù)鼐用竦男枨髱砑m紛和損失。例如在澳洲，如果該企業(yè)被周邊居民投訴對自己的生活造成影響，政府便會要求該項目停產(chǎn)，對其進行檢查和改造，而后再次對居民所抱怨的問題進行驗收，才可以重新開工；如果當(dāng)?shù)鼐用癯掷m(xù)不斷地對政府抱怨因投資方的開采原因所造成的環(huán)境影響，政府會即刻取締開采權(quán)。滿足當(dāng)?shù)鼐用竦男枨筮€包括提供必要的社會服務(wù)，如修建基礎(chǔ)設(shè)施甚至是生活便利設(shè)施等，這些都會增加企業(yè)的運營成本。2011年中鋁在澳大利亞昆士蘭奧魯昆鋁土礦資源開發(fā)項目、2010年中鋼集團在澳洲Weld Range鐵礦石項目失敗的部分原因就是基礎(chǔ)設(shè)施不足的問題。

文化風(fēng)險的成因主要還是因各地知識、信仰、法律、道德、風(fēng)俗等因素所組成的復(fù)雜背景造成，但境外投資企業(yè)的管理理念與管理水平也是助推器，有些中國企業(yè)將其在國內(nèi)“高效率”的生產(chǎn)模式應(yīng)用到國外的同時也帶去了社會風(fēng)險，如使當(dāng)?shù)剞r(nóng)戶處于弱勢地位、先開發(fā)后治理等等，這種管理模式并不利于能源資源利用的長期經(jīng)營，應(yīng)及早轉(zhuǎn)變思維方式，建立文化管理觀念。

3 防范和應(yīng)對境外礦業(yè)投資非市場風(fēng)險的建議

隨著境外礦業(yè)投資風(fēng)險的急劇上升和多重疊加，我國境外礦業(yè)資產(chǎn)安全與權(quán)益保障面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。據(jù)有關(guān)統(tǒng)計，我國境外資源類投資項目中，投資虧損或失敗的比例近70%。這既有企業(yè)投資決策、經(jīng)營管理等方面的因素，在宏觀層面上也缺乏有效的相關(guān)服務(wù)和引導(dǎo)。加強境外礦業(yè)投資風(fēng)險尤其是非市場風(fēng)險的防范與應(yīng)對工作，保障境外礦業(yè)投資項目資產(chǎn)安全，成為當(dāng)前我國政府服務(wù)境外礦業(yè)投資的重要內(nèi)容。

3.1 開展境外礦業(yè)投資非市場風(fēng)險監(jiān)測預(yù)警

非市場風(fēng)險超越了企業(yè)本身經(jīng)營管理的范疇，更需要建立政府與企業(yè)間的事先通報—預(yù)警機制。以境外礦業(yè)投資風(fēng)險監(jiān)測網(wǎng)絡(luò)、風(fēng)險評估體系、風(fēng)險預(yù)警平臺建設(shè)為重點，推動構(gòu)建我國境外礦業(yè)投資風(fēng)險監(jiān)測預(yù)警體系，動態(tài)跟蹤和監(jiān)測境外礦產(chǎn)資源勘查開發(fā)非市場風(fēng)險，實時評估和預(yù)測風(fēng)險程度及其變化趨勢。為企業(yè)和地勘單位境外礦業(yè)投資提供信息服務(wù)和警情提示，有效防范投資風(fēng)險，引導(dǎo)企業(yè)項目投資，保障境外礦產(chǎn)資源勘查開發(fā)投資權(quán)益和資產(chǎn)安全。

3.2 加強境外礦業(yè)投資非市場風(fēng)險應(yīng)急服務(wù)

非市場風(fēng)險一般都具有突發(fā)性、緊急性等特點。統(tǒng)籌外交、商務(wù)、發(fā)改、國土等部門力量，有效利用駐外使領(lǐng)館一線優(yōu)勢，充分發(fā)揮投資目標(biāo)國中資企業(yè)、商會協(xié)會的作用，推動建立境外礦業(yè)投資風(fēng)險應(yīng)急服務(wù)機制，強化對境外礦業(yè)投資項目的投資保障和風(fēng)險救濟，有效降低項目風(fēng)險損失。推動加強政府間雙邊合作，充分利用雙邊合作平臺和對話機制，及時協(xié)調(diào)解決企業(yè)境外礦業(yè)投資面臨的各類非市場風(fēng)險。

3.3 構(gòu)建境外礦業(yè)投資風(fēng)險補償機制

考慮到非市場風(fēng)險帶來的巨大損失，可借鑒美國、日本等發(fā)達國家的做法，充分利用我國政策性銀行的優(yōu)勢和作用，探索建立境外礦業(yè)投資保險制度，發(fā)揮政策性保險在企業(yè)境外礦業(yè)投資損失補償和風(fēng)險防控方面的重要功能，鼓勵和支持企業(yè)開展境外礦產(chǎn)資源勘查開發(fā)。有效利用多邊投資保護協(xié)議、多邊投資擔(dān)保機構(gòu)公約等重要國際合作機制，為企業(yè)境外礦業(yè)投資營造寬松、有利的國際投資環(huán)境和提供多元的風(fēng)險補償渠道。

3.4 增強企業(yè)境外礦業(yè)投資決策和經(jīng)營管理能力

企業(yè)的投資決策能力和經(jīng)營管理水平是決定境外礦業(yè)投資風(fēng)險防控成效的關(guān)鍵，需要將風(fēng)險防控落實到項目選項、立項、運營的全過程。一是要綜合考慮投資環(huán)境和運營條件，尤其考慮投資國的政治風(fēng)險和政策風(fēng)險，審慎選擇投資國和投資項目。二是要建立健全企業(yè)內(nèi)部風(fēng)險防控機制，重視可能存在的環(huán)境風(fēng)險和文化風(fēng)險，有效預(yù)測、評估和管控風(fēng)險，達到與當(dāng)?shù)厣鐓^(qū)和諧共處的目的。三是要著力提升企業(yè)跨國經(jīng)營能力，努力尋求與東道國互利共贏的項目投資和經(jīng)營管理模式。

[1]張文．海外礦業(yè)投資的風(fēng)險分析及對策防范——中國投資者的視角[J]．中國礦業(yè),2010(S1)：61-63．

[2]孟繁富．境外資源勘查開發(fā)風(fēng)險防范之微觀對策研究[J]．中國國土資源經(jīng)濟,2009(10)：36-38．

[3]梁詠．中國投資者海外投資法律保障與風(fēng)險防范[M]．北京:法律出版社,2010.

[4]（英）庫爾森（Coulson, M）.礦業(yè)投資指南[M]．王志宏,汪燕,譯．上海:上海財經(jīng)大學(xué)出版社,2012.

[5]楊貴生,陳漠.法律視角下中國礦業(yè)海外投資風(fēng)險[L].中國有色金屬報,2010-08-03（06）.

[6]李欣．國有企業(yè)“走出去”與當(dāng)代中國外交海外困局[J]．國際展望,2012(2):15-26．

[7]李哲．我國企業(yè)海外并購中的風(fēng)險與對策[J]．黑龍江對外經(jīng)貿(mào),2011(7):34-35．