以電子信息時代為背景互聯網公司的并購戰略動機分析

趙龐晶

(河海大學商學院，江蘇南京,211100)

今年來，電子信息技術和互聯網技術被越來越多的運用在各行各業當中，人類社會已經步入了電子信息時代，電子信息和互聯網為商業、學習、購物、娛樂等提供了巨大的便利，人們的生活已經離不開互聯網。在這樣的背景之下，我國互聯網產業也迅速的發展壯大起來。互聯網行業在經歷了一段快速發展期之后，行業中相關公司越來越多，市場中的競爭變得更加激烈，也普遍出現了一些不足的現象，例如盈利模式不成熟、產品服務照搬國外、缺乏自身的核心技術研發能力，互聯網行業進入行業調整和整合階段，倒閉、合并、調整、轉型等在行業中頻繁出現。另一方面風險投資者在對互聯網行業進行資本注入的時候也越來越理性，更加注重企業的盈利水平和現金流量、注重公司管理狀況等。

互聯網企業是充分運用互聯網新技術的創新型企業，其成長速度較快，在市場、技術快速發展的情況下，互聯網企業直接進行市場的開拓，時間較長，風險較大且成本過高，而并購重組則是企業在短期達到擴張發展目的有效手段。從我國互聯網行業的并購活動來看啊，并購類型主要以橫向并購居多，但縱向并購也呈現增加趨勢，由此可以推斷，我國互聯網企業從以前單純追求擴大規模，到現在逐漸向產業鏈整合和多元化發展轉變。在諸多的并購案例中，并不缺乏失敗的案例，并購活動中存在著缺乏并購策略盲目并購、并購后整合不理想等問題。本文主要探討了并購對互聯網公司的影響、互聯網企業并購的常見動因有哪些以及互聯網企業如何從戰略角度出發進行并購等，為我國互聯網企業通過并購重組這一手段達到提升競爭力，實現擴張的目的，促進我國互聯網行業的良性發展，起到一定的參考作用。

1 并購讓互聯網公司實現規模效應

互聯網行業在剛剛起步的階段，很多互聯網企業往往依靠專一的業務起家，而后隨著市場競爭越來越激烈，在公司快速發展的過程中保持一定的盈利能力，在行業中生存下來，是至關重要的事情。因此我國互聯網公司通過并購不同盈利模式的企業，成為企業在戰略發展過程中的重要手段之一。

互聯網公司往往利用橫向并購，以追求企業的規模經濟，為滿足不斷擴大的用戶規模，迅速增加企業的供應能力。而在互聯網行業當中，存在網絡效應，網絡效應又稱之為需求方規模經濟，由以色列經濟學家奧茲·夏伊（Oz Shy）在《網絡產業經濟學》中提出，其含義是產品的價值與消費者的數量成正比，也就是消費者越多，網絡產品的價值就越大。所以，互聯網企業通過并購重組在較短的時間內擴大市場占有率，擴大用戶規模，使得互聯網企業通過并購所發揮出的網絡效應更加突出。

除了橫向并購，互聯網公司還可以通過縱向并購從而達到減少交易環節，降低費用的目的。交易費用理論認為，企業可能因為產品或技術不足而導致交易費用增加。按照科斯的觀點，企業或者公司之所以會出現，是因為通過企業內部的行政管理，要比依靠市場上非人格化的價格機制所花費的交易費用要低。因此，企業通過縱向并購，試圖達到減少生產過程中各個生產環節的損耗和時間的浪費，降低交易成本的目的。

行業當中的資源，在各個企業之間并不是均勻分布的，通過并購重組可以使得資源配置進一步的優化，迅速彌補互聯網行業當中企業自身的缺陷。通過并購獲得互補的效應，提高資源配置效率。

2 互聯網企業并購活動的驅動因素

2.1 用戶的偏好驅動并購發生

用戶是否會訪問一個網絡取決于很多因素，例如廣告、UI、訪問速度等等，但是由于人們的行為習慣和心理反應，主要取決于登陸該網絡的其他用戶的數量和口碑。正是因為如此，用戶將更傾向于登陸那些用戶規模較大的網站，使用用戶較多的網絡產品。基于戰略管理的角度來看，互聯網公司的瓶頸是企業的客戶或用戶的需求，因此，很多互聯網公司，便會通過并購的方式來擴大規模和市場占有率，從而吸引更多的用戶和訪問量。其次，在當代網絡經濟背景下，互聯網用戶需求的個性化、多樣性還有即時性也是互聯網公司發起并購的原因。

2.2 占領更大市場份額實現規模效益

在新信息技術經濟背景下，網絡產品的供給增加，導致價格的下降，但同時產品的需求也大幅度地增加，并且產品價格下降所導致的損失將遠遠小于產品需求的增加所帶來的收益，因此擴大規模將會加速增加互聯網企業的利潤。網絡經濟的報酬遞增規律產生的原因在于，一方面，形成規模效應之后產品或者運營的成本會降低，并導致價格的急劇下降，同時引起需求量的增加；另一方面，互聯網的特性使得企業突破了時間與地域上的限制，使需求量大幅度的增加變得更加容易。于是，互聯網企業通過并購，增加特定領域的市場份額，追求更多的收益，達到擴張規模的目的。

2.3 彌補互聯網企業資源的短缺

互聯網企業和其他企業一樣，擁有和控制知識、物質、人力、財務等一系列資源要素，互聯網企業通過并購，獲得自身所短缺的資源從而實現企業的成長和擴張。互聯網公司主要擁有資本、人才、技術、信息和管理等資源。互聯網公司之間的并購與重組，有很大一部分的原因是因為主并公司缺乏某種資源，而被并購公司有這樣的資源，并購之后達到優勢互補的作用，在財務、管理或是經營上達到協同效應，實現“1+1>2”的效果。互聯網公司在成長發展階段，對現金、人才和技術的需求是非常迫切的，若想在較短的時間內突破瓶頸，那么并購重組則是互聯網公司常常使用的手段。

2.4 互聯網行業與其他行業的相互滲透

將互聯網經濟與其他傳統經濟相互對立起來是完全錯誤的觀點。網絡經濟并沒有因為互聯網的虛擬性變得空洞缺乏實質內容，實際上社會經濟的基礎依然是實物產品的生產。新信息技術革命的背景下，互聯網經濟并不意味著純粹的虛擬經濟，而是指實體經濟與虛擬經濟相結合。這種傳統實體經濟與網絡經濟之間相互整合的過程，是傳統實體經濟借此機會快速發展的過程。傳統的實體經濟具有非常成熟的經濟模式，而互聯網經濟則在經濟模式上略顯不成熟，因此，互聯網經濟的發展同樣需要發達的傳統實體經濟的支撐，通過并購活動將二者聯接起來，可以起到相互促進的作用。從目前來看，互聯網行業的企業與實體經濟中的企業發生并購趨勢逐漸增強。在互聯網公司和其他行業公司意識到彼此存在間互補作用的背景下，相互之間發生并購活動，傳統行業和互聯網企業的結合將為并購雙方都帶來新的發展機遇。

3 基于戰略視角對互聯網并購的探討

并購活動作為企業的一項重大投資行為，并購的成敗對企業而言意義重大，因此如何制定并購策略，如果選擇并購對象，如何實施并購，又該如何把握關鍵的環節以及怎樣成功地完成并購，是互聯網企業值得深思的問題。企業在發起并購時，一定要認清企業自身的現狀和企業未來的戰略目標，互聯網企業在行業的發展中，需要對企業當前所處的狀況，所能利用的資源保持清醒的認知，不能因為盲目的擴張進行并購活動。同時互聯網企業要結合網絡行業的發展現狀。企業并購的動機和策略與企業所在的產業發展階段之間存在一定的聯系，在行業起步的初期，行業中的大部分企業規模較小，在經過一段時間的發展之后，行業中的并購以橫向并購較多，企業為了擴大規模，隨著行業整體繼續發展，行業當中企業的規模和實力不斷提高，那么行業中的并購類型開始向縱向并購和混合并購演變。由于互聯網行業本身的虛擬性、跨地域以及企業之間易被模仿等特點，互聯網企業的并購策略應當與傳統行業的并購策略有所不同，特別是我國互聯網行業擁有龐大的網民數量，因此互聯網企業在做并購決策的時候，一定要認清當前行業的形勢，結合互聯網企業自身的狀況，配合企業未來的戰略發展目標，進行并購目標的選擇和并購的實施。另一方面企業應當站在戰略并購的角度，用戰略的眼光選擇并購目標。目標公司并購之后是否能夠很好的進行整合，目標公司的公司文化是否與主并公司相融合，目標公司是否能與主并公司進行優勢互補。上述均為我國互聯網公司進行戰略并購不可忽視的問題。

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