論我國項目融資的風險管理

杜維嘉

（哈爾濱市道里區益禾小額貸款有限公司，黑龍江 哈爾濱 150000）

項目融資始于上世紀30年代美國油田開發項目，70年代后逐步在金融市場上推出的一種新型借貸方式，廣泛應用于石油、鐵、煤炭、銅、鋁等礦產資源的開發，項目融資作為國際大型礦業的一種重要的融資方式，智利年產80萬噸的埃斯康迪達銅礦，就是通過項目融資進行開發的，有利于投資者靈活使用和支配現金流量，這是過去傳統的融資方式下不能達到的目標。過了十年，中期項目融資開始引入中國，在水電和能源兩大方面進行大膽嘗試并獲得初步成功.但是由于使用項目融資的時間過長、空間跨度大、結構混亂、手續復雜等原因，項目融資所帶來的風險越來越大，這就要求我們的具體工作者，在運作融資項目的過程中，從項目的可行性到運行使用進行全過程的跟蹤監控和風險管理。在外國的很多國家都很重視項目融資的風險管理，對每一個融資項目都要進行具體的風險分析，制定相應的風險控制措施和管理系統.然而在我國，項目融資的很多渠道和方法都處在探索階段，與西方發達國家的管理手段與控制措施存在很大差距，人們的在項目融資中的風險意識不強，風險控制措施相對落后，這樣就限制了項目融資風險管理的發展，也使項目融資難以適應現代化經濟的發展要求。

一、目前我國項目融資風險管理中存在的問題

我國的項目融資制度由于起步比較晚，風險管理水平有待進一步提高和完善，項目融資風險管理特別是BOT（建設—經營—移交），對項目在融資過程中，如何去識別、分析、控制、管理風險，引起了相關部門的高度重視。由于我國具有自身的發展特色，發達國家成熟完善的經驗和模式不能照搬照抄，這就遏制項目融資的適用和發展.因此.各項項目融資在我國處于展露階段，要想使其能夠繼續發展下去，就需要先解決項目融資管理的中存在的問題，以完善風險的控制系統，推進項目融資風險管理的進步，就要全面透徹地分析項目融資風險管理中存在的問題：

（一）相應的項目融資風險管理政策不完善

我國有關項目融資的政策規定不完備。我國目前的項目融資風險管理體系尚不完善，項目融資如果要完全適用我國法律法規和各項政策，就難以實現其預定的目標。若要適用國外的法律，很多企業則對融資風險法律保障的執行性和可操作性還心存疑惑。同時我國應用的是特許權經營方式，缺乏保證特許權經營規范運作的完備的法律制度。由于這方面的原因就造成了項目管理缺乏規范性的運作措施，在項目審批過程難免存在缺陷，由于沒有統一的項目融資的基本法律，我國目前對融資項目風險管理基本上是套用現有外資法律或法規，同時參照一些國際慣例，但由于融資項目風險管理是一個復雜的系統工程，參與部門多，涉及面廣，現有的法律法規、管理控制措施不能涵蓋其全部，因而加大了融資項目的審批風險。項目融資要求健全完備的法律體系和金融市場作為基礎保障，投資者參與項目融資主要關注的問題是：所投資的項目法律是否健全、人民幣能否兌換到位。如果沒有制定相應的政策法規和管理系統，風險管理控制就會出現混亂場面，使項目融資實施起來難上加難。

（二）審批融資程序復雜而漫長，增加了項目融資的審批風險

審批程序復雜，加大融資項目風險的審批風險。項目融資工程的審批關鍵是要得到立項、項目批文、合營合同和章程批文四個批文。按照正常的審批過程，應該是在融資工作基本落實后，就可以直接確定項目的可行性報告，接下來的工作是申請研究報告的審批工作。由于目前融資項目風險管理工作沒有統一的法律政策，對融資項目的管理基本上是一個復雜的，多部門參與的混亂狀態，辦理程序不明確，不能涵蓋全部，因此審批程序十分復雜。現行的做法應該在可行性研究報告審批基礎上，同時就確定項目目標和標的，一些關鍵的事項再經過審批，這樣的過程就增加了審批手續的不透明性。

（三）技術和管理水平低下

由于風險管理技術比較薄弱，使得整體管理水平難有提高。這主要體現在:風險評價的誤差大，處理問題的手段落后等等，這些制約了我國項目融資風險管理水平的提高。還有部分企業項目風險管理意識淡薄，業務開展不起來，速度相對緩慢，缺乏風險管理的職能咨詢機構，這些客觀因素限制了項目融資風險管理的發展。也成為制約融資風險管理發展的重要原因之一。

二、加強項目融資風險管理的基本策略

（一）完善項目風險管理的法律條文融資，制定相應的調控措施

在當前加持改革開放的前提下，我國在基本建設中需要投入大量的資金，運用項目融資方式投資進行建設。采用具有針對性突出的項目并結合我國國情，穩步地開放市場。對外實行依法保護，合理改善投資環境，保護知識產權。

（二）進一步進行系列的試點工作

首先要對我國引進BOT投資方式，選擇合適的BOT項目并對其進行研究，然后根據項目的融資風險管理方式選擇合適的項目公司，同時需要降低融資成本并加強投資方式風險管理，建立、健全我國BOT投資方面的法律、在項目融資過程中存在的主要問題及其對策進行研究。其次明確BOT具體的活動過程和影響，以及BOT投資方式成敗的一些關鍵因素；最后闡述BOT在運行中存在的問題進行分析，并結合我國在BOT投資方式中運作的實際找出了解決問題的合理對策，同時通過對BOT投資方式的區域合作模式進行探索，建立項目融資風險管理的監督部門，加大審批程序的透明度，依法對各環節進監督力度。使其能夠較好地服務于基礎設施建設，從而進一步發揮BOT投資方式在我國項目融資中的作用。

（三）駐足長遠，不斷提高融資管理質量

現階段應聘請國外有經驗的風險管理人員，中方管理人員要主動參與學習，在實踐中需要結合我國目前狀態下融資風險管理的實際情況，不斷實現風險管理系統職能上的優化。在管理方式上，要著眼整體，把握環境風險的發展趨勢，提高項目融資風險管理的總體水平。

[1] 李春好，曲久龍.項目融資.北京：科學出版社，2009.

[2] 涂勝.我國實施項目融資存在的問題和對策.國外建材科技2002.23（4）.

[3] 李廣志.企業項目融資風險管理問題研究.學位論文.2006.