要聞點評

| 編輯· 耿秋

中國明星企業紛紛在美退市

最近一年內，盛大網絡、阿里巴巴兩家中國概念股中的明星企業已完成私有化退市。投中集團數據統計，包括分眾傳媒在內，今年至今已有12家在美上市的中國概念股宣布私有化計劃，主動選擇離開美國資本市場。在2010年，美國資本市場吸納了40家中國企業上市，成為中國企業第二大海外IPO陣地。而從2011年8月至今只有兩家中國企業在美國上市，赴美上市越來越難。

——國際知名創投恩頤投資（NEA）全球合伙人、中國董事總經理蔣曉冬表示，過去幾十年中國企業遠赴重洋出海上市主要因為國內資本市場不完善，如今隨著國內資本市場逐漸成熟，中國企業在國內上市是首選出路。

前7月300億資金涌入期貨市場

股市單邊跌勢情況下，期貨市場的雙向交易機制顯露出“優越性”。今年以來，期貨客戶保證金存量重拾升勢，7月底已經站上1,800億元，較今年年初凈流入300億元。如果下半年玻璃、焦煤等新品種順利上市，有望將期市保證金存量推回2010年時2,000億元的歷史高點。

——據業內人士分析，上半年流入期貨市場的資金有一部分來自股市，還有一部分來自企業。由于股市持續低迷，具有做空機制的期市吸引了不少股民，另外，上半年期貨市場也出現了明顯的趨勢性投資機會，也吸引了投資者入場。

波音等26家美國大企業聯邦稅不及CEO薪酬

據美聯社報道，美國自由派智庫政策研究學會（Institute for Policy Studies）公布的調查報告顯示，包括AT&T 、波音、花旗集團在內的26家美國大公司去年CEO薪酬超過向聯邦政府所繳稅收。這些公司的利潤平均超過10億美元，CEO薪酬平均2,040萬美元，但所支付的聯邦稅卻寥寥無幾或一分不交。

——花旗集團發言人表示，公司在2008、2009年虧損，利用這筆虧損抵扣了今年的利潤稅。

中國企業海外并購逆勢上揚

普華永道公布的一份名為《2012年上半年并購交易回顧與前瞻》的報告顯示，全球宏觀經濟的不景氣并沒有影響中國的海外并購交易，盡管并購數量略減6%，但金額是去年同期的近三倍。并購地區排位第一的是北美洲，其次是歐洲，而以往中國海外并購最熱的區域是亞洲。

——普華永道中國北京咨詢服務部主管合伙人盧玉彪表示，這種現象是由多個因素共同驅動的，其一是中國企業因并購經驗而增強了信心；另外對資源和技術的戰略性需求和絕佳的海外買入機會都推動并購。

去年我國零售企業并購額374億元

日前，德勤和中國連鎖經營協會聯合發布的《中國零售力量2012》報告顯示，2011年零售企業并購活動呈上升趨勢，零售企業整體并購金額達58.96億美元，比上一年增長15%。

數據顯示，2011年，中國零售行業并購交易數量達159起，比去年增長20%。2011年披露的并購金額共計58.96億美元（約合人民幣374億元），是前一年的1.15倍。

——德勤中國消費與運輸行業華北區領導人劉勁柏表示，“內資企業收購內資企業主要是為了區域擴張，外資企業收購內資企業的目的在于拿市場，而海外并購主要是為了擴展品牌。”

中國社科院：未來20年5億農民要進城

近日，中國社會科學院城市發展與環境研究所發布城市藍皮書《中國城市發展報告（2012）》。藍皮書指出，今后20年內，中國將有近5億農民需要實現市民化，為此至少需要40-50萬億元的成本。

——中國社科院城環所副所長魏后凱研究員表示，目前中國離城市型社會的要求還具有較大的差距。從生活方式標準看，大量進城務工的農民工、郊區就地轉化的農轉非居民以及縣改區中存在的大量農民，沒有真正融入城市，其生活方式和消費方式仍然保留著農民的習慣和特征，市民化程度低。

594家公司披露半年報9成盈利

根據WIND統計，截至8月13日，滬深兩市共有594家上市公司公布了半年報，占全部上市公司的近四分之一。在這些公司中，340家公司業績同比增長，532家公司實現盈利，分別占比57.2%和89.6%。相對全球經濟總體的不景氣，已公布半年報的上市公司在今年上半年取得了相對不錯的經營成果。不過，單就第二季度來說，上市公司的業績成長性表現并不理想，只有經營性現金流凈額的強勁增長或許能給投資者帶來一些安慰。

——《證券時報》撰文表示，經營性現金流凈額的迅速增長，有可能是上市公司加速回收貨款或大力清理庫存等積極因素引起，也有可能是企業在大環境不景氣的情況下停止產能擴張和新品投入而導致，投資者仍需謹慎判斷。

41家房企現金超1,500億

截至8月16日，滬深兩市共有37家上市地產企業公布2012年中報，港股中前20名房企公布中期業績的則有4家。鏈家地產市場部統計顯示，上述已公布成績單的房企現金持有量超過1,500億元，比年初相比增長超過兩成。同時，上述房企的現金達到短期債務的1.51倍，而這一數據在年初僅為1.29倍，調控以來緊繃的房企資金鏈壓力明顯有所緩解。

——鏈家地產市場研究部常清認為，萬科、中海等龍頭房企所持現金均超過短期債務2倍，不僅償債能力強，而且有足夠現金去拿地或收購。

——華泰證券杜佐松認為，房企增大現金持有比例從另一方面反映出對后市的謹慎態度。

七成上市公司壞賬準備增加

日前，東阿阿膠、太陽紙業等7家山東上市公司公布半年報，除青島啤酒外，其余6家公司的壞賬準備均出現上升。而這并非山東一地的現象，WIND資訊統計顯示，目前公布半年報的上市公司中，壞賬準備增加的占逾七成，陽泉煤業半年增加的壞賬準備甚至高達1.3億元。

——中國人民大學經濟研究所教授楊春剛表示，壞賬準備上升背后，是全球經濟下行造成的企業經營困難。如果局面不能好轉，將會進一步危及到為這些企業放貸的銀行體系。

三大油企海外并購資源

最近兩年，中國企業赴美并購不斷。2012年2月，中石油收購殼牌位于加拿大Groundbirch的頁巖氣項目20%權益，交易金額超過10億美元。2012年1月，中石化集團國際石油勘探開發公司投資22億美元，與Devon Energy Corp創建一家合資公司，獲得美國5個頁巖油氣33%的資產權益，折合凈面積約1644平方公里。2011年1月，中海油以13億美元，收購美國切薩皮克能源公司位于美國科羅拉多東北部和懷俄明州西南部頁巖油氣項目共33.3%的權益。

——中石化石油勘探開發研究院咨詢委副主任張抗認為，三大石油公司動輒以數十億元去美國實施并購，背后意圖之一是為了獲得美國成熟的頁巖氣開采技術，以最終運用于國內開發。