戴爾或將退市

計算機巨頭戴爾在2月5日公布，公司CEO Michael Dell將與私募投資公司銀湖（Silver Lake）共同出資，以每股13.65美元、總價244億美元的價格收購公司，微軟也為收購方提供了20億美元的“后備資金”。如果交易成功，戴爾將退出股票市場。交易需要待45天觀望期后才能知曉結果，如果戴爾公司反悔，Michael Dell和銀湖公司將獲得1.8億美元的補償。Michael Dell說，“我相信此舉將為戴爾、戴爾的顧客和員工開啟新的篇章。”

《華爾街日報》披露了戴爾私有化的部分交易細節，Michael Dell將以16%的股份、價值37億美元參股新戴爾。他控股的一家投資公司將出資7億美元；微軟將以“次級公司債”的形式出資20億美元；私募投資公司銀湖將出資逾10億美元；至少4家銀行將貸款150億美元。

戴爾公司的監管文件標明，私有化交易將在2013年6月或7月份進行股東投票。Michael Dell同意將其所持有的16%股權估值較其他股東收購報價降低2%。在Michael Dell向董事會通知其私有化意向后，戴爾公司董事會已經組建了一個由獨立董事組成的特別審查委員會。

路透社報道，戴爾最大的獨立股東Southeastern Asset Management公司對戴爾公司表示，244億美元的私有化交易低估了公司價值。許多投資者都對這項交易感到不滿。Southeastern曾私下對戴爾表示，創始人兼執行長Michael Dell牽頭的每股13.65美元的出價讓其“感到不安”，認為戴爾每股價值20美元。Southeastern持有戴爾7.5%的股份，是總部位于田納西州Memphis的一家基金公司。

一名散戶投資者Catherine Christner對戴爾公司提起訴訟，要求阻止戴爾私有化，稱這項收購對公司股東不公。訴狀指出，戴爾宣布的每股13.65美元收購價，嚴重低估了公司的長期前景。原告欲尋求集體訴訟地位，以代表戴爾的全部投資者。一些股東表示，他們未被充分告知交易細節，很難判斷價格是否公允，因而感到憤怒。收購價較2013年1月該消息首次曝光前的公司股價溢價約25%，但Catherine Christner在訴狀中提出，收購價比一年前的戴爾股價低22%。

MarketWatch專欄作家Therese Poletti撰文稱，有人認為戴爾在私有化之后會謀求更多的收購交易，這是一種逆向思維，因為按照預計，這家公司自己的交易規模將非常巨大，堪稱2008年金融危機以來最大的交易之一，而為了完成交易，他們很可能會背負巨大的債務。

盡管多數人都相信，由于沉重的債務負擔，戴爾將來在交易方面會束手束腳，但獲得私營公司的身份之后，他們完全可能做出一些有趣的舉動，讓投資者感到驚奇。比如，戴爾可以利用處于公開市場之外的時間再度嘗試進入智能手機市場，他們之前的試水成績乏善可陳。他們是否會加入微軟的Windows Phone計劃，以及他們是否會收購黑莓，都是些值得考慮的有趣問題。

英國《金融時報》專欄文章稱，或許，戴爾及其合作投資者是在借錢下注，賭該公司兩大業務中的一個甚至兩個能出現轉機。如果在經濟進一步復蘇時，PC業務企穩且IT業務能夠實現增長，那么回過頭去看，這個價格看上去非常低廉。有限合伙人以及該公司自己拿出的資金，可能緩和公司財務上的問題。然而，如果存在清晰“企穩之路”的話，戴爾現有股東會希望在交出他們的股票之前，搞清楚這條路究竟在哪里。

日本財經報紙《日經》網站報道，戴爾在聲明中表示，計劃通過退市來加快推進多元化經營。受智能手機和平板電腦普及的影響，個人電腦需求增長放緩，因此戴爾希望通過收購IT服務公司等來擺脫硬件依賴。在主打產品個人電腦需求增長緩慢的背景下，戴爾退市希望構建一種不受股價變動和股東意見左右、可以實施大膽經營改革的商業環境。