魯企IPO排隊(duì)記

江寒秋

苦熬了一年多后，部分企業(yè)在上市的最后關(guān)頭出局。中國證監(jiān)會(huì)最新統(tǒng)計(jì)顯示，包括山東英科環(huán)保、昌潤鉆石兩家山東公司在內(nèi)的4家擬上市公司在上周終止審查。

截至目前，兩市排隊(duì)IPO 擬上市企業(yè)減少至758家。其中，滬市主板市場181家，深市中小板310家，創(chuàng)業(yè)板267家。終止審查的IPO 排隊(duì)企業(yè)則上升至289家。

隨著山東英科環(huán)保和昌潤鉆石在上周“掉隊(duì)”，目前山東地區(qū)排隊(duì)企業(yè)降至32家。其中，山東仙壇和康躍科技已“過會(huì)”，龍大食品狀態(tài)為“已預(yù)披露”，在上市進(jìn)程上領(lǐng)先其他魯企。

23家魯企出局

截至目前，今年以來已有23家魯企上市夢暫成泡影，占總排隊(duì)魯企的四成左右。

其中，主板和中小板撤單的魯企有14家，包括立晨物流、大業(yè)股份等；創(chuàng)業(yè)板撤單的魯企有9家，如龍福環(huán)能科技、海益寶水產(chǎn)等。

在上市折戟的魯企中，也不乏“大腕兒”企業(yè)或細(xì)分行業(yè)內(nèi)的“隱形冠軍”，如亞洲最大的環(huán)氧氯丙烷生產(chǎn)企業(yè)海力化工。

然而，許多暫停上市企業(yè)所屬行業(yè)，卻很受業(yè)界看好。

如最新“終止審查”的山東英科環(huán)保，公司采用廢棄的PS（聚苯乙烯）白色泡沫等塑料包裝材料加以回收和使用 ，運(yùn)用高科技和特殊工藝加工生產(chǎn)成相框、畫框、鏡框、踢腳線等裝飾產(chǎn)品，產(chǎn)品90%銷往國外。據(jù)悉，英科環(huán)保每年回收5萬噸廢舊塑料，可使200萬棵以上樹木免于被砍伐，降低10噸碳排放，減少使用15噸原油。

擬在創(chuàng)業(yè)板上市的昌潤鉆石，主要生產(chǎn)超硬材料及制品，比如“人造金剛石”。

“排隊(duì)企業(yè)遭終止審查，一般會(huì)等待重新申報(bào)的機(jī)會(huì)。”國際財(cái)務(wù)管理師協(xié)會(huì)山東中心主任王陳認(rèn)為 ，企業(yè)如果是階段性財(cái)務(wù)指標(biāo)問題，一般會(huì)換個(gè)時(shí)間再申報(bào)；如果是業(yè)績無法扭轉(zhuǎn)，則只能放棄上市。

值得一提的是，從上述34家魯企的保薦商來看，高管層頻現(xiàn)震蕩的齊魯證券共計(jì)保薦了5家，分別是辰欣藥業(yè)、山東豐元化學(xué)、山東華盛中天機(jī)械集團(tuán)、萊蕪金雷風(fēng)電以及青島國林實(shí)業(yè)。如果這些企業(yè)上市順利，齊魯證券的投行業(yè)務(wù)屆時(shí)將迎來“豐收季”。

據(jù)了解，山東上市企業(yè)后備資源一向豐厚，就在剛剛過去的兩個(gè)月，魯南紙業(yè)股份、安華瓷業(yè)股份、地緯軟件股份、帥克機(jī)械制造股份有限公司公告進(jìn)入上市輔導(dǎo)期。目前，山東省有接近60家公司正在進(jìn)行境內(nèi)上市輔導(dǎo)，40多家公司啟動(dòng)了境外上市程序，930家企業(yè)列入全省上市后備資源庫，100多家企業(yè)列入全省重點(diǎn)上市后備資源企業(yè)名單。

改革驅(qū)逐IPO劣幣

業(yè)內(nèi)人士透露，由于此次新股發(fā)行制度改革引入老股轉(zhuǎn)讓、券商自主配售、自主定價(jià)和自行選擇發(fā)行窗口等市場化舉措，監(jiān)管部門已發(fā)出告誡，不能出現(xiàn)單獨(dú)偏向發(fā)行人定高價(jià)、超募分成等現(xiàn)象，一旦發(fā)現(xiàn)，肯定會(huì)停掉主承銷商相關(guān)資格。

對(duì)于已過會(huì)企業(yè)而言，目前還需等待陸續(xù)出臺(tái)的各類配套文件。有市場人士表示，除了2日已經(jīng)出臺(tái)的老股轉(zhuǎn)讓規(guī)則外，信息披露指引（包括及時(shí)性和盈利能力相關(guān)披露指引）或隨后出臺(tái)。據(jù)悉，由于這83家企業(yè)大多使用截至2013年6月30日的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，但是根據(jù)規(guī)定，企業(yè)如果在明年1月份發(fā)行，需要補(bǔ)充截至2013年9月30日的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。這意味著，過會(huì)企業(yè)需要在會(huì)后事項(xiàng)中補(bǔ)充相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，并經(jīng)由會(huì)計(jì)師審閱，如果3季度數(shù)據(jù)與之前情況發(fā)生重大變化，需要在招股說明書中做相關(guān)披露。

銳財(cái)經(jīng)分析師王政分析說，通過發(fā)審會(huì)審核的企業(yè)需按照新的改革意見對(duì)申報(bào)文件作出修改，2014年1月31日前完不成上述工作的過會(huì)企業(yè)，還需補(bǔ)充最新財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，提交2013年審計(jì)報(bào)告。

“目前來看，即使剔除掉問題中介機(jī)構(gòu)所承攬的項(xiàng)目，剩余的50多家企業(yè)也未必能在明年1月底前順利發(fā)行。因?yàn)闀r(shí)間太緊張，須在12月20日前就上報(bào)、更新和補(bǔ)充所有資料，監(jiān)管部門強(qiáng)調(diào)不準(zhǔn)為趕時(shí)間犧牲信披準(zhǔn)確性，太多程序可能來不及做完。”

據(jù)介紹，過會(huì)企業(yè)除了需落實(shí)很多承諾事項(xiàng)，就一些事項(xiàng)重新召開董事會(huì)和股東大會(huì)，還需補(bǔ)充披露信息等。特別是如果牽涉到老股轉(zhuǎn)讓問題，需要與眾多股東進(jìn)行溝通，并牽涉各方利益的博弈和協(xié)調(diào)，還需增加一定的工作量。

從今年來看，相關(guān)企業(yè)也將出現(xiàn)業(yè)績下滑的狀況。雖然創(chuàng)業(yè)板擬上市企業(yè)對(duì)業(yè)績有硬性考量，但即使是主板企業(yè)，由于首批上市企業(yè)將被高度關(guān)注，抱著“槍打出頭鳥”的心理，投行和發(fā)行人也存在觀望和謹(jǐn)慎心態(tài)。

“通過兩輪IPO財(cái)務(wù)專項(xiàng)檢查和一年多的時(shí)間檢驗(yàn)，能夠堅(jiān)持到現(xiàn)在，應(yīng)該說很不容易。但由于各種客觀因素，83家過會(huì)企業(yè)面前的道路并不相同，殊途或難同歸。”上述業(yè)內(nèi)人士告訴記者，按相關(guān)規(guī)定，一旦發(fā)行人業(yè)績變臉或發(fā)行方案存在問題，發(fā)行人和中介機(jī)構(gòu)將受嚴(yán)厲懲罰。如果IPO企業(yè)因信披不實(shí)給股民造成損失，發(fā)行人、保薦機(jī)構(gòu)、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所等中介機(jī)構(gòu)必須賠償投資者損失。“中介不認(rèn)真履行職責(zé)，后果很嚴(yán)重，這實(shí)際也倒逼擬IPO企業(yè)杜絕造假上市的想法，強(qiáng)化信披的真實(shí)性。”