生豬價格創15個月新低三季度或走出低點

劉艷芳

（中商流通生產力促進中心，北京市 100006）

1 2013年以來生豬市場情況

1.1 前期母豬存欄較多，生豬價格不斷探底

2012年全年，母豬存欄處于較高水平。根據國家農業部公布數據測算，2012年1～6月，全國母豬存欄量穩定在4950萬頭左右。受豬價下跌影響，7月母豬存欄小幅減少為4940萬頭左右。8～9月，隨著豬肉價格的小幅反彈，市場信心有所恢復，母豬存欄小幅增加。從存欄結構來看，母豬存欄比重由2011年的10.4%提高到2012年的10.7%，高于8%～9%的合理水平（圖1）。

2013年，母豬的生產產能將得到釋放，這可為生豬市場供給的增加提供基礎，導致生豬價格加速下跌。2013年1月下旬以來生豬出欄價持續大幅下降，創2012年以來新低。據調查，截止到3月下旬全國大型養殖企業育肥豬出欄均價為13.47元/kg，較年初下降18.7%，較去年同期下降12.7%，特別是自2月下旬以來，降幅加大。自2013年1月中旬以來豬價累計下降70余天，累計下降3.8元/kg，累計降幅為 22%（圖 2）。

圖1 2009～2012年全國能繁母豬月末存欄量

1.2 豬糧比價跌破6︰1，養殖戶虧損面擴大

生豬出欄價格持續下滑，生豬養殖收益大幅下降。從豬糧比價的指標來看，國家政府網站數據顯示，截止到3月27日，豬糧比價降至5.45︰1，已連續9周下跌，連續4周低于6︰1的盈虧平衡點，并且已跌破發改委的二級調控預案5.0︰1（圖3）。抽樣調查結果顯示，養殖企業的養殖利潤由2013年1月的329元/頭大幅降至3月下旬的-10元/頭，大部分地區出現虧損（圖 4）。

2 生豬市場周期波動分析

近幾年，生豬價格波動頻繁，波動幅度較大。從波動的趨勢來看，受成本推動和需求穩定增加的影響，生豬價格總體呈現線性上升的態勢（圖5）。

生豬價格波動的顯著特點是周期性。為了進一步了解生豬價格波動的周期性及其與市場供給波動之間的關系，利用譜分析和B P濾波分析等方法對我國生豬出欄量與出欄價格的周期波動規律進行分解，得出我國生豬價格波動周期約為3.5年，生豬產量與生豬價格波動周期呈反向波動，兩者的波峰與波谷基本同步。

2004年8月以來，我國生豬價格主要經歷了兩個周期。第一個周期是2004年8月～2008年3月，波峰在2004年8月，波谷在2006年5月，周期長度為43個月，其中，處于下降期的有21個月，上漲期的有22個月；第二個周期是2008年3月～2011年9月，波峰在2008年3月，波谷在2009年12月，周期長度為42個月，其中，處于下降期的有21個月，上漲期的有21個月（圖6）。

供給波動帶來的沖擊，是造成生豬價格呈周期性變化的主要動因，而生豬供給產生波動的原因主要來自兩個方面。

一是養殖收益。根據“蛛網”理論，生產者依據上期價格做出生產決策。當生豬養殖利潤下降時，往往會引起養殖戶拋售生豬，同時減少生豬存欄數量，引起短期內生豬出欄量大幅增加，導致未來生豬出欄量下降；反之，當利潤較高時，養殖企業壓欄惜售，同時增加存欄，短期內出欄量反而下降，并導致未來生豬供給大幅增加。根據生豬生產周期，從選育后備母豬到育肥豬上市需要15～19個月，從仔豬補欄到育肥豬出欄需要4～6個月，因此，當生產者根據養殖利潤對生產決策做出調整后，至少會影響到未來半年至1年半的生豬供給，形成“高利潤—存欄增加—低利潤—存欄減少”的周期性循環。以2007年為例，國內養豬利潤持續高位，一度達到628元/頭，生豬生產規模急劇擴張，導致2008年4月至2009年5月豬價持續14個月下跌，養豬利潤從586元/頭降為-83元/頭。

二是生豬疫情。生豬生產過程中5%左右的死亡與淘汰率屬于正常，但若受豬藍耳病、豬口蹄疫等傳染性強的疫病影響，母豬、仔豬及育肥豬死亡率會明顯提高。2006～2007年爆發的藍耳病、2010～2011年冬春季節出現的大面積仔豬腹瀉，均是造成當年生豬價格快速上漲的重要因素。據農業部公布，2007年1～5月，全國有22個省市發生高致病性豬藍耳病疫情。疫情除帶來生豬死亡的損失外，還直接影響當前育肥豬的售價，而且疫區生豬售價通常比非疫區低0.4元/kg以上，即每頭生豬收入減少40元以上。此外，疫情若得不到有效控制，還會直接影響養殖戶對仔豬補欄的信心。仔豬需求減少，能繁母豬存欄下降，將導致生豬生產動力嚴重不足。

近年來，隨著生豬規模化養殖比例不斷提高，我國生豬出欄價格波動幅度逐步縮小。農業部數據顯示，2010年我國生豬規模養殖（年出欄50頭以上）的出欄量占比已達到66%，較2007年提高約16個百分點。規模養殖企業（戶）生豬出欄占比逐步增大，并超過散養戶比例，對生豬養殖行業的發展具有重要作用。第一個周期（2004年8月～2008年3月）豬價波動幅度（最高值與最低值的差，下同）為10.65元/kg；第二個周期（2008年3月～2011年9月） 豬價波動幅度為10.03元/kg。另外，從年內豬價變化情況來看，豬價波動幅度也呈縮小態勢。據調查結果數據計算，2005～2008年生豬出欄價格平均波動幅度為 4.34元 /kg，2009～2012年為4.18元/kg。

圖6 2004年8月以來我國生豬出欄量和出欄價格周期波動情況

3 后市行情判斷

根據生豬市場周期波動模型分析，預計下一個周期生豬出欄價格波谷與生豬產量波峰將同時出現在2013年7月前后，而出欄價格波峰與產量波谷將出現在2015年一季度。

將周期波動模型和實際影響因素結合來分析，預計2013年生豬供應依然充足，出欄價格整體弱勢運行，階段性震蕩調整。根據農業部數據計算，2013年能繁母豬存欄量約為5142萬頭，同比增長3.9%，占生豬存欄比重為11.36%（圖7）。這預示著未來幾個月生豬上市量依然較大。

分階段來看，受生豬供給較多、消費淡季終端需求減少等因素影響，4～8月為豬肉傳統消費淡季，豬肉需求逐漸減少，成為導致豬價下行的一個主要原因，預計7～8月生豬價格見底，豬價最低可能跌破12元/kg；9月以后隨著消費旺季的到來，豬價整體呈上行態勢，期間受節假日等因素影響，豬價將震蕩運行。另外，受五一勞動節等節日因素影響，豬肉需求量會階段性增加，再加上近期國家可能進行收儲，不排除豬價階段性回調的可能。

圖7 2012年以來我國能繁母豬存欄量及存欄比重月度走勢