開發熱誘導的貨幣流動變向與經濟后果——基于“開發熱”的金融視角

劉秀光

（廣東白云學院 國際經濟與貿易系，廣東 廣州 510450）

一、引言

在經濟社會發展過程中對新區域開發建設的成功案例充分說明，建立在現實經濟基礎之上并且遵循經濟規律的科學開發，有利于促進經濟增長和社會進步。例如，深圳歷經30多年的開發建設，由邊陲漁村發展成為國際化城市；始于1990年的上海浦東開發，帶動了長江流域經濟的新飛躍；天津濱海新區的開發，成為全國綜合配套改革試驗區。但是，如果開發建設是不顧現實經濟基礎且忽視科學論證的“開發熱”，其結果將會走向反面。內蒙古鄂爾多斯市的房地產泡沫破裂就是其中一例。2012年8月，鄂爾多斯市80%以上的建設項目停止施工，該市高樓鱗次櫛比的康巴什新區竟然成了人煙稀少的“鬼城”。甚至對于某個區域開發的鼓噪，也將引發嚴重的經濟后果。例如，隨著《日本列島改造計劃》①1972年6月，作為競選綱領，田中角榮提出“日本列島改造”構想，同月，出版《日本列島改造計劃》一書。一書的發行，日本出現了股票投機、土地投機、劇烈的通貨膨脹以及“企業投機者時代”［1］。

全國各地如火如荼的開發熱或許各有各的目的:弘揚傳統文化、提高本地區的知名度、發展地方經濟、顯示地方政府政績，等等，這些“目的”可能都有存在的合理性。但是，本文研究的重點問題是，基于金融視角聚焦開發熱，揭開開發熱誘導貨幣流動變向的面紗，透析由貨幣流動變向帶來的不良經濟后果。

二、對開發熱本質的剖析

所謂開發熱是指背離經濟可持續發展的要求，憑借狹隘的利益沖動形成的開發局面。其中，狹隘的利益沖動表現在某些地方政府決策者為獲取“政績利益”的沖動和某些地方政府官員貪圖享受追求私利的沖動。

近些年來，開發熱景象不時出現在社會公眾身邊，也經常見諸各種媒體。筆者匯集了開發熱的部分典型案例（見表1）。這些在開發熱中“誕生”的案例，不是被社會公眾質疑為“荒唐”，就是動輒幾千萬元直至上億元資金投入的“宏偉藍圖”，最終淪為“爛尾”的勞民傷財之作。

表1中所列開發熱的典型案例大致可以分為兩類。第一類是以“人工星星”和“人工月亮”為代表的人造景觀開發建設，第二類是以盲目擴大城區和城市復古建設為代表的房地產開發建設。

首先，以“人造景觀”開發建設為主體的案例表明，許多“人造景觀”構想，是毫無科學根據的主觀臆想?！叭嗽炀坝^”反映出來的是某些地方政府的決策者不進行認真調查研究，將辯證唯物主義的世界觀、方法論和實事求是的思想路線拋到九霄云外。因此，在“人造景觀”問題的背后，暴露出的卻是某些地方官員為誰執政和如何執政的問題。這些政府官員應該從“人造景觀”的狂潮中得到警示，不要重犯“浮夸”和“大躍進”的錯誤。

表1 2004～2012年中國部分開發項目

其次，現存的古城遺跡或者文獻記載的古城等民族遺產，無一不是千百年民族精神和文化的積淀，都是千錘百煉的建筑精品。例如，作為中國古代帝王宮苑的承德避暑山莊，始建于1703年，歷經康熙、雍正、乾隆三個朝代，耗時89年建成。與承德避暑山莊齊名的頤和園、蘇州拙政園、蘇州留園也都不是一朝一夕的產物。如果為了研究和觀賞價值而適度開發，傳承歷史而走向未來，從中獲得相應的經濟利益，的確無可厚非。但是，一哄而起的所謂“古城再造”和粗制濫造的“贗品古城”，很難體現出中華民族的生存智慧和中國文化的特質以及民族危難時期表現出來的民族氣節。作為熱衷于此類“開發”的某些地方政府，能不能給廣大人民群眾一個合理解釋:他們為什么偏好“古城再造”的“贗品古城”？

再次，開發熱催生違法違規用地行為。2006年10月，監察部、國土資源部頒發了《關于開展查處土地違法違規案件專項行動的通知》。但是，在此之后各地違規違法用地依然屢禁不止（見表2）。可以肯定地說，如果開發熱不平息，各地違法違規用地行為就難以制止。

最后，某些地方政府官員借開發熱之機修建樓堂館所，貪圖享受追求私利。例如，2012年9月初據媒體報道，河南省信陽市平橋區某鎮政府斥資3000多萬元建起8000多平方米的豪華辦公樓，投資總額和建筑面積均嚴重超標，僅書記、鎮長的辦公室面積就近200平方米，并且裝備書記、鎮長的專用電梯［2］。雖然這棟辦公樓的規模和耗資尚不算“巨大”，但絕對是違規建造樓堂館所和奢侈鋪張浪費的“樣板”。

表2 2007～2011年國土資源部查處的違規違法用地案件和用地數量

早在20世紀80年代，中央政府就明令禁止修建樓堂館所。1988年6月，國務院頒發了《關于清理樓堂館所建設項目的通知》和《樓堂館所建設管理暫行條例》。此后，中央以及相關部門又為此三令五申。例如，中共中央辦公廳、國務院辦公廳的《關于進一步嚴格控制黨政機關辦公樓等樓堂館所建設問題的通知》（2007年）、中央紀律檢查委員會、國家發展和改革委員會、監察部等七部門的《關于開展黨政機關辦公樓等樓堂館所建設項目清理工作的通知》（2007年）。那些熱衷修建樓堂館所的地方政府官員們，能不能捫心自問:黨艱苦奮斗的優良傳統丟到哪里去了？執政為民的理念何在？這也從一個側面證明了國土資源部的結論:中國80%違法用地的違法主體是政府［3］。

三、開發熱誘導貨幣流動變向的經濟后果

所謂貨幣流動變向是指由于某些領域預期的或者現期的高收益率，導致貨幣為追逐高收益率改變投入方向的現象。

是“薄今厚古”還是“厚今薄古”，可能是對歷史傳統和現代文明的學術爭論問題，不過，無論是在現代土地上復制古建筑，還是用現代建筑將古建筑取而代之，其中，最實際的問題都離不開貨幣的投放。但是，開發熱誘導的貨幣流動變向將對經濟產生許多不利影響。

第一，開發熱誘導的貨幣流動變向制造了局部地區的“畸形房價”?！盎畏績r”是指由于開發熱的沖擊，短期內脫離真實價值而暴漲的房價。例如，2005年鄂爾多斯市的住房平均價格僅為1000元左右／平方米，2007年升至3000元／平方米，2012年10月普通樓盤超過8000元／平方米，高端樓盤甚至高達2.2萬元以上／平方米。盡管鄂爾多斯市的能源和礦產資源豐厚，并且借助資源的開發，驚現所謂“經濟神話”①據內蒙古統計局的資料，鄂爾多斯市2011年GDP為3218.54億元，人均GDP為25000美元。。但是，鄂爾多斯市的“經濟神話”是通過出賣資源“暴富”的，導致其經濟結構畸形，而畸形的經濟結構造就了“畸形房價”。鄂爾多斯市的房價在房地產泡沫破滅之后大幅下跌，就是開發熱誘導的貨幣流動變向催生“畸形房價”的有力佐證。

第二，開發熱誘導的貨幣流動變向影響其他產業或領域的健康發展。之所以如此，是因為開發熱本身存在著一種“驅趕效應”。所謂“驅趕效應”是指通過改變貨幣的流向進而影響其他產業或領域的健康發展?！膀屭s效應”的作用，一方面是預期的或者實際的高收益率產業不斷被推高形成泡沫，例如房地產的高利潤誘使房地產企業不斷追加投資，或者其他生產企業轉而涉足房地產；金融機構的放貸行為受高收益率的驅動，其發放貸款的取向必然青睞房地產。這樣，當更多的貨幣注入房地產不斷推高房地產泡沫的同時，被貨幣“驅趕”的那些產業，因貨幣的短缺而萎縮和衰退，從而導致產業結構的失衡（假設原有的產業結構是協調的）。另一方面是這種“驅趕效應”將改變家庭的投資、消費和儲蓄結構。房地產在國民經濟中的作用之一是“財富效應”:當房價上漲時住房的擁有者認為其財富增加了，于是，他們將降低儲蓄傾向而提高消費傾向。在此條件下，房地產的“財富效應”帶來的消費增長有利于經濟的增長。房地產本身具有的這種“財富效應”，將鼓勵家庭將其儲蓄轉為購買住房投資或者進行住房投機。但是，由于房價持續上漲，購買住房的家庭意味著其實際儲蓄相對減少，而家庭的消費支出也將相應減少［4］。

第三，開發熱誘導的貨幣流動變向導致家庭資產結構嚴重失衡。家庭的可支配收入大致可以分為消費支出、儲蓄和投資支出三部分。其中，投資支出包括實物投資和金融投資?！吨袊彝ソ鹑谡{查報告·2012》顯示，在中國家庭總資產中，70.9%為房產，5%為金融資產。從這一家庭投資支出的比例中，可以判斷出在這一時期中國家庭在投資意愿方面青睞住房投資。這一方面說明，對于住房的剛性需求旺盛，另一方面應該清醒認識到，70.9%的房產其價值是賬面資產，并且該價值量包含著由于開發熱誘導的貨幣流動變向形成的資產泡沫。

開發熱誘導的貨幣流動變向，改變了家庭的支出結構和資產結構。具體地說，受開發熱的鼓噪以及高收益的引誘，家庭會“挪用”本來用于消費支出和儲蓄的那部分貨幣，用于購買住房作為投資或投機的資產。例如，鄂爾多斯市銀行對房地產開發一直保持比較謹慎的放貸原則，使得開發商的資金來源超過80%依賴民間借貸市場。該市住房的投資者或投機者60%以上來自普通市民，90%以上的家庭投資或投機于房地產。

由于房價暴漲將導致家庭在住房的支出劇增。例如，2011年廣州市城市居民年人均可支配收入為34300元。根據網易房產監控陽光家緣的網簽數據，2011年廣州市（十區兩市）的平均房價為13401元／平方米［5］。按此計算，居民一年的可支配收入只能買2.6平方米住房，如果將收入全部用于購房，購買100平方米的住房大約需要40年。

消費是GDP中最大的組成部分。消費行為對于理解短期經濟周期極為重要。當消費急劇變動時，很可能會通過對總需求的沖擊影響產出和就業［6］。家庭的可支配收入在一定時期內是既定的，并且消費支出、儲蓄和投資支出互為余數。家庭用于購買住房的支出陡然劇增，就必然導致消費支出的銳減。減少消費導致消費不足的結果，不僅會降低家庭的福利水平，而且由于消費品市場的疲軟（與住房相關的消費品市場不一定疲軟），勢必影響著經濟景氣的回升。

根據《中國家庭金融調查報告·2012》提供的數據，中國家庭總資產中金融資產只有5%，而美國是38%，中國家庭總資產70.9%都是房產，而美國卻只有30%。究竟什么樣的家庭資產結構是理想的或許沒有定論，不過，家庭資產中的某一部分過重顯然是不盡合理的。因為，無論金融資產還是實物資產（如房產），在遭遇市場風險時資產比例越大，家庭財富的損失就越大。“不要把所有的雞蛋放在一個籃子里”，是對分散投資規則的經典表述，也是告誡那些家庭資產某一部分過重的家庭如何防范市場風險。

四、結語

綜上所述，有許多成功的案例證明，遵循經濟規律并且建立在現實經濟基礎上的開發，促進了區域經濟增長和社會進步。但是，由狹隘的利益沖動掀起的開發熱，不僅破壞和浪費社會資源，引起廣大社會公眾的質疑和反對，也將由此引發各種社會矛盾，危及社會的和諧穩定。

從金融的視角考察，開發熱誘導的貨幣流動變向對經濟社會產生了種種不良后果，主要包括開發熱制造了局部地區的“畸形房價”，影響其他產業或領域的健康發展，導致家庭資產結構嚴重失衡。諸如此類的問題，應當引起各級地方政府的高度重視和深刻反思。各級地方政府在經濟建設過程中，應當恪守政府管理經濟的基本職能，堅持不懈地落實科學發展觀，遵循經濟規律，在現實經濟的基礎上進行科學合理開發，以促進區域經濟增長和社會進步。

［1］宮崎義一.泡沫經濟的經濟對策——復合蕭條論［M］.陸華生，譯.北京:中國人民大學出版社，2000:99.

［2］鎮政府200人，辦公樓8000平米［EB／OL］.［2012－10－15］.http:／／roll.sohu.com／20120904／n352252461.shtml.

［3］于祥明.國土部:中國80%違法用地面積的違法主體是政府［EB／OL］.［2012－10－17］.http:／／house.focus.cn／news／2007－07－13／335677.html.

［4］劉秀光.“驅趕效應”對產業結構調整的影響［J］.甘肅理論學刊，2011（5）:121－124.

［5］廣州房價記憶:10年前買3房的錢去年只能買單間［EB／OL］.［2012－10－18］.sz.house.163.com／12／0414／11／7V2139V400073T3P.html.

［6］保羅·薩繆爾森，威廉·諾德豪斯.經濟學［M］.蕭琛，主譯.北京:人民郵電出版社，2008:394.