做好金融創新，政府應與市場劃清邊界

中國金融改革之路系列訪談之 5

與發達國家相比，我國的消費金融與財富管理等金融創新業務還處于起步階段。消費金融的使命，正在于如何能夠更好地將金融市場、消費行為與消費者聯系在一起。上海交通大學上海高級金融學院副院長朱寧認為，市場的力量能夠推動個人消費金融體系的發展，我們應該對市場有信心，政府則應把自己和市場的邊界劃清楚。

他認為監管層對此的主要職責在于宏觀審慎監管、系統風險的防范以及對違法行為的追究。如果政府一味為個人消費者或企業提供隱形的信貸擔?；蚓戎脑?，只會導致市場越來越扭曲。任何金融創新只要能滿足消費者需求并被消費者接受，就表明它是好的創新。

顯然監管層的思路也在調整，中國人民銀行原副行長、中國金融會計學會會長馬德倫日前透露，存款保險制度即將推出，制度設計已基本完成。這意味著政府將逐漸放任市場自行主導金融機構的存亡，不再實施過多干預。

《中國經濟周刊》：目前我國消費金融發展的現狀怎么樣？與國外發達經濟體相比還有什么差距？又應如何加強自身信用體系的建設？

朱寧：相比發達國家來說，我們消費金融的發展水平較為落后。其原因主要有兩方面，一是消費金融給消費者提供服務的體量相對較??；二是給消費者提供的融資方式局限于信用卡、人人貸或學生貸款等等。無論從體量還是方式來說，可提供的產品種類較為有限。

在美國，消費金融服務的提供者包括消費信貸公司、汽車金融公司，還有票據貼現公司、當鋪、郵購公司和綜合租賃公司等，非銀行類金融機構占據了極其重要的地位。

而我國目前能夠提供消費金融服務的機構僅僅限于銀行或者小貸公司，但在海外，信用卡的發卡公司只是提供信用卡，可發行信用卡的主體則涵蓋有電商、商戶、加油站、學校等等，它們都可成為提供消費金融的主體，比我們要豐富得多。

我國消費金融的土壤、環境也并不理想，主要原因包括：消費習慣保守；信用體系不完善；金融機構缺乏創新產品等等。隨著消費習慣的變化、人口結構變化、國際化（出國、旅游人數增多）等因素影響，中國的消費金融環境會逐步變化。

但消費金融如果要大規模發展，必須得建立一個完善的征信體系。比如阿里巴巴就建立了對各家商戶的征信體系，但其涵蓋面較小。

無論是政府機構或者是第三方商業機構，都需要建立大規模完整的征信體系，才能識別消費者的信用級別。只有對不同信用級別提供不同的信貸優惠、利率優惠，才會激勵廠家和消費者關注自己的信用質量和信用評級，同時也才可以使消費者注意防范不當的融資行為可能造成的不良后果。

《中國經濟周刊》：我們將如何建立更專業化的個人消費金融體系？“余額寶”等新的金融產品，會對消費金融帶來哪些影響？這類業務將對傳統的銀行業產生什么影響？

朱寧：與上一問題類似，我們首先還是需要有完善的征信體系，才能讓每個人意識到自己當前的消費行為和消費需求，會給今后的消費或融資帶來什么影響。只有更好地識別個人的金融消費需求才能夠實現金融創新。正是由于存在購房、購車和入學需求，才有房貸、汽車貸、學生貸等金融產品。

另外，我們還需要對風險給予一個正確的判斷和估價，之所以現在金融機構不愿意推出很多產品，很大的原因是擔心會出現違約和惡性騙保騙貸的行為。今后需要從政府層面來推動立法約束或者禁止這類行為，市場參與者才會通過交易互相了解建立信任，降低風險。

我們也應注意，市場的力量大致能夠推動個人消費金融體系的發展，我們應該對市場有信心。政府應該把自己和市場的邊界劃清楚，一味地為個人消費者或企業提供隱形的信貸擔保或救助的話，只會導致市場越來越扭曲。任何金融創新只要能被消費者需求所接受，就表明它是好的創新。

如何更好地將消費行為與消費者聯系在一起，是消費金融的使命。監管層對此有三個很重要的職責，第一是宏觀審慎監管，第二是系統風險的防范，第三是對于違法行為的追究。從技術上來講，政府的監管職責并沒有包括是否對創新產品進行限制。

支付寶推出“余額寶”一類的業務，對銀行有一定的壓力，可以倒逼銀行苦練內功推出更好的理財產品，消費者也因此受益。這甚至對于今后的經濟增長模式的轉變，以及進一步刺激消費需求都大有裨益。

《中國經濟周刊》：中國經過多年經濟發展已經涌現出富人階層，現在的國內銀行也開展了私人銀行業務，目前中國的私人銀行財富管理業務處于什么水平，還有哪些不足？

朱寧：目前國內的私人銀行發展還處于初級階段，畢竟國內富人階層的出現也才十多年，這可以理解。而海外的私人銀行財富管理業務已經經歷了三四百年的發展歷程。 我們傳統的金融機構，無論是券商還是銀行，對此業務都沒有深刻的理解。

這是一個復合型的業務，私人銀行財富管理首先要求一個人既有豐富的金融方面的知識又同時具備很強的客戶服務的態度，而要將這兩方面都結合起來，對傳統金融機構來說挑戰不小。

其次，這一領域也面臨人才短缺。能夠從海外引進回來的人才很少，而且很多國際人才也不了解中國的文化和語言。我們高級金融學院或許能夠成為財富管理人才培養的很好平臺。我們擁有高端人群的生源，又有教授是金融方面的專家，同時還有第三方專業的教學平臺，但我認為人才的培養確實還需要一段時間。

《中國經濟周刊》：目前一些民營企業正在申請銀行牌照，民營企業進駐金融行業，對于財富管理業務來說會帶來哪些變化？

朱寧：我覺得短期之內不會產生太大影響，雖然很多民資都想進入金融行業，但是具體實施的阻力還蠻大。

第一，創立新的金融機構本身比較困難，并且整個銀行金融體系已經固化了，新的進入者會面臨嚴峻的競爭態勢，短期之內不會對行業有很大影響。

但從長遠來看，民營企業的進入會加劇市場競爭，有助于發現真正的均衡利率、公平的資金市場價格，進一步推動利率市場化。

第二，有更好的機會去服務現有金融領域沒有服務到的部分，比如家庭客戶和中小微企業。

第三，他們沒有國資的背景，在風險管理、運行、內部管控方面可能會更加靈活，所以他們在財富管理方面也可能走在傳統銀行的前列。