看英國的互聯網金融如何解困小微企業

融資難幾乎是全球小微企業的共同煩惱。盡管銀行助力小微金融的廣告鋪天蓋地，但企業仍杯水車薪。如今在英國，新興的P2P互聯網貸款公司利用其技術優勢，正極力填補企業的融資胃口。這與當下英國銀行業的萎縮有關，或導致新的金融脫媒。

發票換貸款

2012年10月18日，倫敦金融城早報（city am）將2012年度創新大獎頒發給了MarketInvoice，以表彰這家成立剛兩年的公司“借助在線發票交易市場為公司提供了融資新渠道”。

MarketInvoice的操作原理類似銀行的保理業務。保理業務是將收款公司的應收賬款的債權轉讓給銀行，由銀行以一定折扣提前支付這筆賬款給收款方，到期后這筆賬款會直接支付給銀行，銀行從中賺取折扣和傭金。MarketInvoice開發了一個面向全球投資者的交易市場。在市場上交易的應收賬款債權將轉讓給全球的投資者而不是銀行。MarketInvoice則從中收取手續費。

舉個例子，一旦甲公司簽訂了一筆價值10萬元的銷售合同，并約定對方在30～90天內付清貨款。為及時回籠資金，甲公司可以開具這樣一筆10萬元的發票在MarketInvoice的市場上進行招標。比如甲公司提出愿意最多支付2000元立即得到8萬元。此時投資者會競相購買這一張發票，出價最高者將中標。

如投資者乙愿意按照甲公司的要求出資購買該發票，但投資者丙提出了更優惠的價格，比如愿意立即提供資金9萬元，并只要求甲公司支付1000元。這樣丙就會贏得這張發票，甲公司會立即獲得9萬元現金。

而90天后，等到甲公司實際收到10萬元賬款后，丙將得到9.1萬元，甲公司實際只得到9000元貨款。只要能按期還款，這對于丙而言，年化收益率已經超過了4%。

自2011年這項業務開辦以來，MarketInvoice已經使英國的中小企業獲得了4000萬英鎊的現金。為分散風險，該公司還將大額發票分割銷售，迄今為止每筆業務的平均交易額為5萬英鎊。

銀行靠邊站

這樣的P2P在線融資模式近年來風靡英國。2010年創立的另外一家英國公司Funding Circle也為小企業提供1～3年期的授信服務。它將企業的融資項目打包在網上承銷，邀請投資者認購。投資者選擇認購份額和借款利率，公司負責在兩周內募集齊資金。倫敦的T恤印制企業Indigo Clothing最近借助其服務以7.6%的利率籌得2.5萬英鎊。

Fundingstore.com則是一家在線資金互助社，目前已經在包括中國香港在內的全球11個國家和地區設立了分支機構。它的特色在于能讓貸款方方便地瀏覽其注冊會員（即需要貸款公司）的財務報表。

這些新興貸款機構的出現并非偶然。2008年金融危機爆發后，主導信貸市場的大銀行都提升了資本金充足率，這意味著銀行們會更加害怕不良貸款。因此他們在挑選信貸客戶時會格外小心。盡管美聯儲和歐洲央行都提供了較低的利率水平和充裕的流動性，卻導致借款人借錢無門，儲蓄者收益太低。

“金融要創新，因為現在有大量資金池很難進入金融市場。”MarketInvoice的聯合創始人Anil Stocker如是說。

上世紀80年代，隨著證券和債券市場的發達，美國的銀行首次面臨資金脫離的金融脫媒。而現在在巴塞爾協議III的強制規定下，銀行業所面臨的資本金約束或許也在導致新的金融脫媒。隨著互聯網貸款公司的興起，銀行不再是小微企業資金的唯一提供者了。

中國互聯網金融現狀

中國目前也有上百家的P2P互聯網小貸公司，但僅十多家是中國小額信貸聯盟的會員。2011年，銀監會曾發文要求銀行建立與此類公司之間的防火墻，防止此類公司從銀行獲取資金用于民間借貸。中國小額信貸聯盟常務副秘書長王丹告訴《中國經濟周刊》，近期也在關注這些P2P互聯網貸款公司的情況，希望能夠了解這些公司的經營數據，為監管和風險防控做準備。</