中國經濟增速放緩的“底線”在哪

近來，中國經濟增速超預期回落，經濟走勢如何？國內外各界廣為關注。

對2013年中國經濟走勢的不同預測

“大幅下降論”，“7時代論”，“超越新常態論”，“微幅回升論”

對2013年中國經濟走勢的預測，可歸納為以下四類有代表性的看法：

“大幅下降論”。有學者提出，2013年中國經濟可能面臨“大底”，經濟增長率可能會下降到7%，甚至大幅降至5%至6%。國際上也有學者預言，2013年后中國經濟會面臨“硬著陸”的風險，經濟增長可能大幅放緩至5%或更低。

“7時代論”。有學者認為，中國經濟增長已經進入了“7時代”，即經濟增長7%將長期化，2012年第四季度小幅回升態勢很難延續。

“超越新常態論”。有學者提出，2013年中國經濟將超越“新常態”，GDP增速有望達到9.3%。

“微幅回升論”。較多學者和機構認為，2013年中國經濟增長率有可能回升，但回升的幅度不會很大。

對未來中國經濟走勢的不同預測

“6%至7%說”，“8%說”，“9%說”，“分階段說”

對未來中國經濟走勢的預測，可梳理為以下四種有代表性的意見：

“6%至7%說”。有學者提出，中國潛在經濟增長率在2015年左右將由過去10%的高速降到6%—7%的中速，降幅為30%—40%，下一個較大臺階。

“8%說”。有學者認為，中國經濟以8%的平均增速，可以再維持20年。

“9%說”。有學者預測，中國經濟增長率在2014年以后將強勁反彈，以9%的增速繼續高速增長15年。

“分階段說”。有學者分析，中國潛在經濟增長率在“十二五”時期（2011—2015年）為8%—9%，“十三五”時期（2016—2020年）為7%—8%。

經濟走勢越是不確定，經濟預測就越是活躍，越是百家爭鳴。不同意見的討論是正常的、有益的。各種不同意見都有其理由，究竟哪一種“對”，現在還很難說，要靠今后的實踐來檢驗。這里沒有一個標準答案。這里，我們主要以潛在經濟增長率問題為線索，對當前與未來五年中國宏觀經濟走勢所涉及的幾個重要問題進行探討。因目前我們正處于國內外經濟環境和經濟條件復雜多變時期，五年以上更長遠的經濟發展問題一時還不易說清楚。所以我們這里主要探討近五年的經濟走勢，可能還比較好把握一些。

經濟增長率8%應該是一個基本底線

經濟增速太高，如沖出10%，會惡化經濟結構；而增速偏低，如低于8%，也會惡化經濟結構

改革開放30多年來，我國經濟以近兩位數高速增長，現在進入潛在經濟增長率下移的新階段。準確計算潛在經濟增長率是一件很困難的事情，而且，在宏觀調控實踐中也是一個經驗把握問題。我們中國社會科學院經濟研究所課題組曾根據我國1978—2009年GDP增長指數進行計算，結果表明，改革開放以來的31年中，趨勢增長率大體處于8%—12%的區間內，即上限為12%，下限為8%?，F在，當我們研究潛在經濟增長率下移問題時，其上下限是否都要同時下移呢？

筆者認為，從我國當前實際情況出發，在潛在經濟增長率下移過程中，其上下限的下移可以不對稱。在最近五年內，在宏觀調控的實際把握中，可以首先將潛在經濟增長率的上限下移2個至3個百分點，即其上限由12%降到10%以內，把握在9%左右為宜，而其下限8%則可暫時不動。也就是說，如果我們把潛在經濟增長率作為一個區間來把握，未來五年內可以把握在8%—9%的區間。

為什么首先要把潛在經濟增長率的上限降下來呢？這是因為過去我國的主要問題是經濟增速往往容易過高。新中國成立以來，我國經濟增長曾多次出現“大起大落”現象。“大起大落”的要害就是“大起”。實踐表明，在我國，經濟增長率如果沖出10%，就會使經濟運行出現偏快或過熱的狀況而難以為繼。現在，從要素供給（能源、資源、土地、環境、勞動力等）約束強化，各種要素成本上升，人口年齡結構變化和人口紅利逐漸減少等因素出發，潛在經濟增長率的上限首先應該降下來。

為什么潛在經濟增長率的下限8%可以暫時不動呢？改革開放以來30多年的近兩位數的高速增長已難以持續，但從我國目前的經濟發展階段看，在現實經濟運行中，經濟增長率8%應該是一個基本底線。如果低于8%，經濟運行也會遇到一系列問題和各種困難而難以持續。

其一，經濟增速偏低，會影響企業的宏觀經營環境。較低的經濟增速，從需求面反映出市場需求疲軟，影響企業正常的生產和銷售，使生產能力和各種資源不能被充分利用，企業利潤下滑，設備投資下降，并進而影響就業的擴大。2012年前9個月，隨著經濟增速的下滑，全國規模以上工業企業實現利潤各月累計同比增速均為負增長。1～9月累計同比增速為-1.8%，比2011年同期大幅回落28.8個百分點。只是到10月之后，隨著全國經濟和工業生產的增速逐步企穩回升，工業企業利潤累計增速才微微由負轉正。

其二，經濟增速偏低，會影響國家財政收入。財政收入若大幅下降，則會使財政支持的經濟結構調整、經濟發展方式轉變、各項社會事業的發展、社會保障的擴大，都遇到困難。2012年各月，隨著經濟增速的低位運行，全國財政收入累計同比增速大幅下降。1～12月累計比上年同期增長12.8%，比上年同期大幅回落12.2個百分點。

其三，經濟增速偏低，會給居民收入增長和人民生活帶來困難。經濟發展和增長是提高與改善人民生活的物質基礎。經濟“蛋糕”做大了，不一定就能分好；但如果沒有“蛋糕”的適度做大，也就更難去分好“蛋糕”。

其四，經濟增速偏低，市場上容易產生悲觀預期，不利于市場信心的穩定。

總之，在我國目前經濟發展階段，經濟增速太高，如沖出10%，會惡化經濟結構，造成宏觀經濟效率損失，不利于轉變經濟發展方式，難以持續；而增速偏低，如低于8%，也會惡化經濟結構，造成宏觀經濟效率損失，不利于轉變經濟發展方式，難以持續。因此，應保持適度的經濟增速。

力求使經濟增長率的下移成為一個逐步漸進的過程

在現實經濟生活中，對潛在經濟增長率的下移，社會各方面都要有一個適應的過程

潛在經濟增長率的下移是一個大幅度的突變過程，還是一個可以逐步漸進的過程？有學者提出，從國際經驗看，二戰后成功追趕型國家在高速增長期之后， 經濟增長率下臺階時，都是大幅下降約30%—40%。我國將在2015年左右，潛在經濟增長率由過去10%的高速降到6%—7%的中速，降幅亦為30%—40%，下一個較大臺階。

然而，我們仔細研究國際經驗可以看到，不同國家因其地域大小不同、人口多少不同、資源稟賦不同、國內外環境條件不同等，潛在經濟增長率的下移可表現為三種不同的情況：

第一種情況，有的國家表現為突變過程。如日本，二戰后，20世紀70年代中期開始，經濟增長率由原來的年均9%以上，猛降為4%左右。

第二種情況，有的國家則表現為相對平穩的漸進過程。如韓國，經濟增長率由20世紀60—70年代的年均9%左右，降到20世紀80—90年代中期的8%左右，再降到20世紀90年代后期的4%左右。

第三種情況，有的國家，潛在經濟增長率下移后，在一定時期隨著科技發展等因素的推動，還可能重新上移。如美國，20世紀90年代由信息技術革命推動了潛在經濟增長率的上移。

在現實經濟生活中，對潛在經濟增長率的下移，社會各方面（政府、企業、居民個人等）都要有一個適應的過程。如果經濟增長率過快、過急地下落，有可能引起經濟和社會的震蕩。為了避免引起大的震蕩，宏觀調控應力求使經濟增長率的下移成為一個逐步漸進的過程，也就是使潛在經濟增長率的下移平滑化。比如，先由“高速”（10%）降到“中高速”（8%—9%），再降到“中速”（7%—8%），再降到“中低速”（6%—7%），然后降到“低速”（5%以下）等，分階段地進行。

從我國國情出發，我國是一個地域遼闊、人口眾多的國家，國內需求的回旋余地較大，工業化、城鎮化的縱深發展有一個逐步推移的過程，人口紅利的下降也有一個漸進的過程，應該說，我們有條件使潛在經濟增長率的下移平滑化。特別是我國30多年來取得了輝煌的成就，靠的是改革開放。今后的經濟發展，依然要靠改革開放。改革開放是我國經濟發展的最大紅利。

2013年、2014年有望小幅上升

我們不應再走“強回升”的老路，但應通過努力，進入“適度回升”態勢

在潛在經濟增長率下移過程中，經濟增速的波動態勢將會怎樣？是不是經濟增速一年比一年低？筆者認為，在潛在經濟增長率下移過程中，就年度經濟增長率來說，并不一定是直線下落的，年度間仍會有高低起伏波動。在未來一個時期內（五年至十年左右），鑒于國內外經濟環境的變化，特別是鑒于我國長期以來宏觀調控的經驗和教訓，我們應該力求使我國經濟波動走出一種鋸齒形緩升緩降的新軌跡，即一兩年微幅回升、一兩年微幅回落、又一兩年微幅回升，使經濟在潛在經濟增長率的適度區間內保持較長時間的平穩運行和輕微的上下起伏波動，這既不是簡單的大落又大起的“V”形或“U”形軌跡，也不是大落之后很長時間內恢復不起來的“L”形軌跡。具體說，在我國GDP增長率2010年為10.4%之后，2011年回落到9.3%，2012年進一步回落至7.8%，而2013年、2014年有望小幅上升。

2012年9月起，我國經濟運行的多項重要指標都結束了近兩年多的探底下滑，開始出現企穩回升態勢。但是，進入2013年后的頭幾個月，各種經濟指標卻出現了兩種不同的情況：一種情況是，一些經濟指標在回升中又出現了輕微下落；第二種情況是，一些經濟指標繼續呈現回升態勢，但回升的幅度不大。一般說來，經濟回升可有三種態勢：強回升、適度回升、弱回升。由當前各種經濟指標的表現來看，本輪經濟回升目前呈現出弱回升的特點。在弱回升過程中，經濟運行的上行動力和下行壓力這兩股力量相互交織，經濟運行的上行動力并不強勁，經濟回升的基礎或回升的趨勢并不穩固。

在新中國成立以來經濟增長與波動的前9輪回升中，大多都是強回升。也就是說，經濟在增長與波動的運行中，一旦回升，就回升得很猛烈，GDP增長率在短短一兩年內就可迅速回升到10%以上。由此，帶來的是經濟大起大落的大幅度波動。而在第10輪經濟回升中，即從2000年開始的回升中，克服了過去強回升的弊端，從2000年至2003年，經過4年，逐步、適度地回升起來。隨后，從2004年至2007年又在較高位勢上運行了4年。這樣，在第10輪經濟周期中，GDP增長率整個上升過程由2000年至2007年，共延長8年。前4年，增長比較適度；后4年，增長有些偏快。吸取歷史的經驗教訓，我們不應再走“強回升”的老路。但應通過努力，進入“適度回升”態勢。因為在“弱回升”態勢下，宏觀經濟環境不穩定，特別是企業的生產經營面臨諸多困難，加之市場前景不看好，市場情緒不樂觀，這不利于轉變經濟發展方式，不利于調整經濟結構，不利于提高經濟增長的質量和效益。

所謂“通過努力”，主要是：一要抓改革，使微觀搞活，激活企業的活力。二要抓轉方式、調結構，著力擴大消費，以及擴大有助于提高消費能力的投資。特別是結合城鎮化的發展，提高醫療、教育、住房方面的投資和消費，解決人民群眾生活中最關切的問題。三是對于當前的宏觀調控政策來說，還有一定的放松空間，特別是當前物價漲幅較低?？傊ㄟ^各方面的努力，形成一個良好的宏觀經濟環境，使市場預期恢復起來，使整個經濟的發展活躍起來。

（作者為中國社會科學院學部委員、經濟學部副主任，研究員，博導，全國政協委員）

責編/馬靜 美編/李祥峰

延伸觀點

達到7.5%沒有問題，突破8%有難度

今年經濟我個人的理解是要達到8%以上還是有難度的，因為什么因素能夠使經濟達到8%以上我個人現在覺得還不是很清晰。今年的投資1-5月份比1-4月份還在放緩，我覺得很重要的一個因素就是地方的融資渠道在相當程度上被堵住了，這是一方面。另外一方面，企業投資的信心沒有完全恢復，房地產開發的投資也難有持續穩定的回升，所以經濟增長的引擎來自何方是我們對全年走勢的判斷一個需要考慮的因素。我個人認為達到預期目標7.5%是沒有問題的，但是要突破8%也是有難度的，所以它的區間應該是7.5%-8%之間?！獓野l改委宏觀經濟研究院常務副院長王一鳴

當前的經濟形勢是冰火兩重天

當前的經濟形勢從現象上看是冰火兩重天，剛上任的一些地方政府新領導熱火朝天、大干快上，這是火?？墒敲駹I企業家找不到投資方向，投什么、什么賠本，所以民營企業家是冰。為什么民營企業家不愿意投資？因為它們受到了體制的約束，中國經濟固定資產的形成效率下降。過去每投一塊錢基本能形成9毛多錢的固定資產，現在每投一塊錢大概僅能形成7毛多錢的固定資產，原因是什么？原因是民營企業家為了搞一個項目、為了得到批準他要請客和搞關系。如果他花了一塊錢進行投資，可是一塊錢里面有三毛錢要用于搞各種關系，民營企業家當然積極性下降了，這就是我們的體制問題。所以，得通過體制的創新把這些不適合于新的增長點的體制扭轉過來，這才能夠釋放投資者積極性，這才能夠找到新的增長點?！迦A大學中國與世界經濟研究中心主任李稻葵

中國內需讓體制捆住了

現在我們很大的一個問題是，在人均6100美元的時候一個國家居然為內需不足而發愁，很奇怪。沒有內需嗎？中國制造業中的現代制造業、高端制造業并不過剩，服務業更是不過剩，我們為老百姓民生服務、為消費服務的基礎設施還差得很遠，這個投資也不過剩。內需就是被我們的體制給捆住了，所以必須要進行改革。那么怎么改革？過去中國有一句話叫“松綁”，恐怕這一次用松綁是糊弄不了民營企業了，因為改革開放以來我們松了好幾次了，后來大家發現那個繩子還拽在你的手里，今天你可以給我松一點，明天你又可以抽緊，所以這一次的改革恐怕得把這個繩子徹底剪斷才行。——國家信息中心宏觀預測部主任范劍平

預測全年GDP增速為8.1%

中國人民大學有一個數量模型，每年都要做全年和半年的經濟預測，今年我們做了一些量化的分析，也是爭議非常大的一個問題，因為現在經濟形勢的判斷分歧非常大的，我們課題組意見也不一致，反復的討論。當然，模型是模型，模型當然要基于幾個最基本的內容，一個是你數據的基礎是什么，第二個是參數 ，那么我們最重要的幾個數據其中包括了中央財政赤字，因為從短期的宏觀效應來看中央財政和人民幣的走勢和貨幣的發行是密切相關的，我們假定中央財政赤字是8900億，大概是200%的赤字率，人民幣對美元的匯率基本維持現在一個水平，沒有太大的波動。據此我們預測GDP全年增長率在8.1%，下半年會有一個輕微比上半年更高的增長率。——中國人民大學經濟研究所聯席所長毛振華