公司評級：寶新能源、千紅制藥、通富微電

寶新能源：上漲動能充沛

中信證券預(yù)測數(shù)據(jù)

公司業(yè)績好于預(yù)期。公司發(fā)布業(yè)績預(yù)告，預(yù)計一季度歸屬上市公司股東的凈利潤2.85-2.95億元，同比增長750-800%，好于預(yù)期。業(yè)績大幅增長主要是由于裝機增長，煤價下降和追溯脫銷電價一次性收入。

荷樹園三期投產(chǎn)。2012年下半年，公司梅縣荷樹園電廠三期兩臺30萬千瓦機組順利投產(chǎn)，荷樹園能源基地機組全部建成投產(chǎn)，成為全國最大的資源綜合利用電廠，公司裝機規(guī)模由原來的87萬千瓦，提升至147萬千瓦，推動公司營業(yè)收入和盈利的大幅增長。今年，新增機組將全年發(fā)電，大幅增厚公司今年業(yè)績。

煤價回落，盈利能力提升。一季度，煤價維持低位，秦皇島5500大卡電煤價格同比下降20%以上，公司燃料成本明顯降低，盈利能力大幅增長。供暖期結(jié)束后，煤價仍在下降，由于煤炭產(chǎn)能釋放和進口煤規(guī)模擴大，全年煤價將維持低位，公司盈利能力將維持高位。

受益于電價上調(diào)。3月份，公司獲得脫硫脫銷電價批復(fù)，預(yù)計脫硝電價追溯調(diào)整約0.4億元，一次性計入一季度收入，推升了公司業(yè)績。同時，公司電廠使用循環(huán)流化床鍋爐，脫硫脫硝運營成本極少，預(yù)計該次電價上調(diào)每年增加的1億元脫硫脫硝收入，增厚公司凈利潤約0.7億元。

操作策略：二級市場上，該股經(jīng)過底部調(diào)整后，保持震蕩上行的勢頭，成交量顯著放大。

千紅制藥：全年高增長可期

平安證券預(yù)測數(shù)據(jù)

業(yè)績符合預(yù)期。4月13日，公司發(fā)布2012 年報和2013 年一季報。2012 年公司實現(xiàn)營收7.28億元，同比下降1.2%；歸屬于上市公司股東的凈利潤1.62億元，同比增長6.3%。2013Q1公司實現(xiàn)營收2.36億元，同比增長40.2%；歸屬于上市公司股東的凈利潤0.42 億元，同比增長48.6%；符合此前預(yù)期。

胰激肽原酶增長開始加速。2012年胰激肽原酶系列實現(xiàn)收入2.30億元，同比增長13.3%，毛利率基本穩(wěn)定；其中下半年收入1.27億，同比增長20.4%，較上半年顯著加快，顯示公司于年中調(diào)整內(nèi)銷負責(zé)人并采取一系列營銷改革后效果已開始顯現(xiàn)。預(yù)計2013Q1胰激肽原酶同比增長超過40%。

二線品種和其它業(yè)務(wù)穩(wěn)步推進。2012年肝素系列實現(xiàn)收入4.67億，同比下滑8.9%，毛利率基本穩(wěn)定；其中出口收入3.14 億，同比下滑8.2%，毛利率下滑4.9個百分點，主要是由于2012年肝素原料藥價格同比明顯下滑，預(yù)計下滑幅度約20%。自2012年初開始肝素原料藥價格已基本企穩(wěn)，預(yù)計2013Q1肝素原料藥收入同比增速超過40%。

經(jīng)營體制改革效果顯現(xiàn)。2012年公司重新梳理了崗位職責(zé)體系及組織構(gòu)架，引進高端人才，建立了崗位競聘機制、加大考核力度。管理改善促使公司各業(yè)務(wù)線均出現(xiàn)明顯增長，改革效應(yīng)正逐步體現(xiàn)。

操作策略：二級市場上，該股在經(jīng)過較長時間的底部調(diào)整之后，上漲勢頭良好，預(yù)計后市將保持震蕩上行的態(tài)勢。

通富微電：二次啟動開始

第一創(chuàng)業(yè)預(yù)測數(shù)據(jù)

未雨綢繆，主動應(yīng)對。2012 年全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值下滑2.7%，而公司作為外銷占比較高的內(nèi)資封測大廠，受到了較為明顯的沖擊。為此，公司通過爭取大陸及臺灣客戶訂單、強化大客戶戰(zhàn)略、優(yōu)化內(nèi)部管理等措施積極應(yīng)對并取得初步效果：包含臺灣的內(nèi)銷金額同比增長6%，占比首超50%達到52%；進一步深化日本富士通、美國TI等大客戶的合作；以人為本、引進高端人才、集中攻關(guān)最具產(chǎn)業(yè)化前景的新項目等。SEMI最新預(yù)計2013年全球半導(dǎo)體業(yè)產(chǎn)值將勁升4.5%，公司業(yè)績反轉(zhuǎn)將是大概率事件。

高新技術(shù)儲備豐富。公司半導(dǎo)體封裝高新技術(shù)儲備豐富，產(chǎn)業(yè)化成果可期。公司通過連續(xù)承擔(dān)國家02專項項目、引進吸收日本公司等先進封裝技術(shù)、自主創(chuàng)新等方式形成了在BGA、QFN、Flip Chip、WLCSP等領(lǐng)域的先進技術(shù)，并且形成了初步的產(chǎn)業(yè)化成果：近期研發(fā)的BGA、QFN等先進封裝產(chǎn)品產(chǎn)量大幅增長，其勢頭在2013年有望延續(xù)；低成本銅線技術(shù)的應(yīng)用不斷擴大，其占比已超過總產(chǎn)量的一半，為公司產(chǎn)品降本擴量做出了積極的貢獻；公司建成倒裝芯片（FC）封裝生產(chǎn)線，完成了FC封裝技術(shù)開發(fā)，為2013年FC封裝產(chǎn)品的批量生產(chǎn)打好了基礎(chǔ)。

操作策略：二級市場上，該股經(jīng)過一個月的回落，開始筑底反彈，投資者可以擇機介入。

大有能源：被低估的高成長公司

中銀國際預(yù)測數(shù)據(jù)

公司業(yè)績超預(yù)期。公司發(fā)布2012年年報，2012年全年實現(xiàn)營業(yè)收入127.99億元，同比增長4.15%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤17.89億元，同比減少29.57%。基本每股收益1.50元。

木里煤礦產(chǎn)量有望大幅增長。木里煤礦核定產(chǎn)能120萬噸。2012年產(chǎn)量200萬噸左右，實現(xiàn)凈利潤5.4億元，噸煤凈利潤約270元/噸，基本和2011年持平。2013年公司計劃將產(chǎn)能重新核定為300萬噸，預(yù)計產(chǎn)量有望達300萬噸以上。另外，孟津礦、大黃山7號井投產(chǎn)以及鐵生溝礦技改完成也將貢獻增量。預(yù)計公司2013-2015年煤炭銷量有望達到2620萬噸、2942萬噸、3035萬噸。

公司2013年業(yè)績增長確定。2013年公司合同煤價穩(wěn)定，預(yù)計公司綜合煤價下跌3%。2012年公司煤炭銷量2231萬噸，河南本部煤炭產(chǎn)銷量2000萬噸左右，合同煤占比達80%，價格基本保持穩(wěn)定，預(yù)計全年綜合煤價下跌3%左右。

外延發(fā)展空間廣闊而且確定。集團后續(xù)資產(chǎn)注入預(yù)期明確，公司外延發(fā)展空間廣闊而確定目前集團剩余煤炭資源可采儲量達14.2億噸，為公司的1.7倍。其中，投產(chǎn)資源量3.8億噸，核定產(chǎn)能763萬噸；未投產(chǎn)（含整合）資源量10.4億噸。集團明確提出在未來在2-3年內(nèi)注入剩余煤炭資產(chǎn)，公司外延發(fā)展空間廣闊而且確定。

操作策略：二級市場上，該股在經(jīng)過沖高回落之后，以橫盤震蕩代替調(diào)整，投資者可逢低介入。