基金缺席 游資主導二胎概念炒作

“單獨二胎”政策如期落地，相關概念股周初集體飆升，基金缺席的玩具類個股最受游資追捧。二胎逐步放開中長期利好乳品、紙尿褲材料、鋼琴等行業，后續各省陸續宣布落實放開二胎時間表還會刺激相關的概念炒作。

游資炒作回避基金重倉股

在資金熱捧下，周初群興玩具（002575），驊威股份（002502），海倫鋼琴（300329），高樂股份（002348），中順潔柔（002511）連續一字漲停，而貝因美（002570）、伊利股份（600887）、光明乳業（600597）三只乳業股卻在周一短暫上漲后，周二便開始急速回調。從機構持股的情況來看，群興玩具、驊威股份、海倫鋼琴一家基金也沒有，而貝因美、伊利股份、光明乳業等卻是基金云集，由此可見游資主導的現象非常明顯，游資向來喜歡挑選沒有基金入駐的個股拉升，這樣做不容易產生因持股集中的基金大量賣出所導致的拋壓過重，減輕拉升消耗的資金。其次是貝因美、伊利等今年漲幅已高，而群興玩具、驊威股份則升幅不大。

二胎放開將新增八百萬嬰兒

單獨二胎政策是事關國家未來二、三十年的重要政策。二胎放開表明我國生育政策在經歷了從鼓勵到節制、控制、強制，目前正向逐步放松的轉變。而這一轉變將帶來巨大的市場。

據推測，在政策實施的前五年，新生兒可能會有個爆發式增長，預計新增800萬新生兒。而該項政策大概會導致多出生1500萬至2000萬人口。

奶粉工業鐵定受益

盡管股價沒有過多的表現，但乳業公司受二胎政策的帶動，市場需求放大，中長期受益的確定。國金證券認為：受益“單獨二胎”放開，嬰幼兒奶粉2014/15 銷量增長預計由5.7%/5.9%顯著提升至7.7%/10.6%。

除了嬰兒潮以外，嬰兒到成年幾乎都不會缺少牛奶的陪伴，在目前奶荒日漸嚴重的情況下，新增的需求無疑會持續加劇供給的壓力?？傊ツ軌蚋纳菩袠I中長期估值，提升市場信心，但短期業績影響不大。

奶類個股推薦貝因美：貝因美不但是國內嬰幼兒奶粉企業龍頭，品牌優勢明顯，而且是兩市唯一嬰幼兒奶粉上市公司。2013年四季度及2014 業績有望明顯受益于“恒天然”和“第一口奶”事件（貝因美和合生元是高端市場與外資品牌爭鋒相對的唯二國內品牌）。

合生元作為國內嬰幼兒奶粉超高端市場龍頭，伊利作為中端市場龍頭也將明顯受益于單獨二胎放開的行業銷量提升；另外，高端液態奶兒童未來星業務占伊利總收入10%左右，也將明顯受益于單獨二胎的松綁。

嬰兒紙尿褲側重原料供應

盡管中順潔柔股價表現優異，但公司的紙尿褲生產量有限，牌子知名度也不高，在目前紙業供過于求的情況下，公司要想循紙尿褲的路子分食二胎蛋糕，難度不小。

嬰兒紙尿褲需求增加，就化工而言，主要利好紙尿褲材料子行業。紙尿褲材料主要包括復合纖維和高吸水性樹脂，其中前者國內龍頭生產企業為江南高纖，其客戶包括了恒安、金佰利等主要衛生巾及失禁產品知名廠商；高吸水性樹脂（SAP）具有三維網絡結構，能吸收相當于自身重量幾百倍甚至上千倍的水，受壓也不易被擠出，是紙尿褲的另一原材料。由于技術難度較高，目前SAP主要由日本公司提供，國內企業衛星石化（002648）通過多年的研發，逐漸突破日本壟斷，3萬噸生產線已于2013年下半年建成投產，未來也有望受益“單獨”二胎政策。永新股份（002014）定增募資建設的16000噸柔印無溶劑項目，主要是用于紙尿褲等衛生用品，重點供貨寶潔旗下幫寶適紙尿褲。

文教用品：鋼琴被看好，玩具難突破

漲幅榜中不少來自嬰兒玩具，但實際上這類個股是最難從二胎嬰兒潮中獲得巨大利益的。玩具行業，生產的門檻低，技術難度小，分散性非常明顯，產品之間的替代性也非常強，這導致中低端產品大量充斥市場，群興玩具、驊威股份、高樂股份的業績就明顯折射出這一行業困境。群興玩具，驊威股份，高樂股份前三季凈利潤增長分別為-35%、-31%、14.88%。近三年凈利復合年增長率3.74%、2.03%、-3.8%，增長乏力的景象一覽無余。

與玩具不同，生產鋼琴確確實實是技術含量很高的行業，競爭的對手主要是海外品牌。鋼琴生產多達400多道工序， 工藝的精準度要求極高，各工序之間還需要對組成部分靜置處理，制作一架普通鋼琴往往需要幾個月的時間，而打造一架精品鋼琴則需數年的時間。同時，生產的后期還保留了大量手工操作工藝，而且必須由熟練的技術人員才能完成。

從網絡問卷調查得知，目前有欲望生育二胎的主要有兩類人，一是富人，二是窮人。富人不擔心經濟問題，窮人則不擔心生活質量下降問題。反而夾心層的白領既擔心經濟承受不起，也擔心生活質量下降。對于富人來說，在孩子教育方面投資絕不會吝惜，鋼琴市場空間的打開是必然趨勢。

珠江鋼琴（002678）中高檔立式鋼琴產業基地項目已基本完成工程建設并于7月份投產。海倫鋼琴今年年中新生產線也投入使用，作為國有民族品牌的珠江和海倫未來產能釋放將有助于兩家公司在二胎逐步放開的過程中搶占發展機遇。

總體而言，二胎逐步放開中長期利好乳品、紙尿褲材料、鋼琴等行業，若是基于長線投資則應在上述行業中尋找標的，未來市場規模和業績提升是股價走強的主要著眼點之一。而短線而言，短期漲幅大的領漲品種如：群興玩具、海倫鋼琴還有短炒的機會。目前，各省市放開二胎的時間尚未公布，后續各省宣布落實放開二胎的時間表的時候，市場必然會迎來第二波炒作。