關(guān)注文化傳媒板塊的投資機會

筆者認為十八屆三中全會中最大的亮點就是市場化。市場在資源配置中的作用，從以往的“基礎(chǔ)性作用”上升到如今的“決定性作用”，高度前所未有，預期影響深遠。三中全會的綱領(lǐng)性文字為我國未來的發(fā)展描繪了藍圖，李克強總理說一定要實現(xiàn)；近期證監(jiān)會主席肖鋼認為資本市場將迎來新一輪難得的發(fā)展機遇；由此筆者相信股市也會終現(xiàn)牛市行情。

回歸到市場，筆者認為文化傳媒板塊的投資機會可能再次來臨，理由有三：

一是政策持續(xù)加碼。三中全會提出：緊緊圍繞建設(shè)社會主義核心價值體系、社會主義文化強國，深化文化體制改革，加快完善文化管理體制和文化生產(chǎn)經(jīng)營體制，建立健全現(xiàn)代公共文化服務(wù)體系、現(xiàn)代文化市場體系，推動社會主義文化大發(fā)展大繁榮。

我國有上下五千年的燦爛文化，是文化大國，但并非強國。公報提出，建設(shè)社會主義文化強國，增強國家文化軟實力……提高文化開放水平。文化產(chǎn)業(yè)作為國家戰(zhàn)略早在十七屆六中全會就已經(jīng)明確，此次會議再次提出，向市場傳遞出一個明確的信號，文化傳媒板塊仍將受政策的持續(xù)推動，這一點在未來財政支出力度方面會體現(xiàn)。

二是假期節(jié)日效益。12月25日圣誕節(jié)，1月1日元旦節(jié)，后面還有1月31—2月6日的春節(jié)。時間跨度較長，人們對文化消費的需求會較旺盛。各種賀歲片，大型影視劇、新游戲等都會陸續(xù)出爐。

三是當前文化傳媒板塊本身成長性較好。通過Wind數(shù)據(jù)顯示如下圖：

到了年報，毛利率以及凈資產(chǎn)收益率、利潤增速等還會增加。這個行業(yè)整體上以每年20%以上的速度遞增。據(jù)有關(guān)文獻資料，美國文化產(chǎn)業(yè)增加值占GDP比重達31%左右，日本是20%左右，歐洲平均在10%～15%之間，目前我國不到5%，但國家對其的定位是逐步成為支柱型產(chǎn)業(yè)。另有數(shù)據(jù)顯示，西方家庭的文化消費占家庭總支出比例的15%-18%，推算下來中國即將釋放出的文化消費總量可達5萬億元，文化傳媒產(chǎn)業(yè)鏈將會迎來較大的機會。圖書、影視劇、網(wǎng)絡(luò)視頻、動漫、游戲、廣告等子行業(yè)將會持續(xù)壯大。

當前文化傳媒的估值是三個月前的水平，大概43倍左右，今年最低水平是年初的30倍左右，最高峰是1個月前的56倍左右，整體較高，表明市場對該行業(yè)的前景相當看好。從個股看，大部分都向下調(diào)整了20%—30%的空間，具備一定的估值優(yōu)勢和反彈空間。

具體的投資機會建議大家關(guān)注： 1.出版業(yè)類；2.廣播電影電視業(yè)；3.傳媒運營類公司；4.其他綜合類。結(jié)合業(yè)績情況，具體標的建議關(guān)注：新文化、電廣傳媒、光線傳媒、奧飛動漫、浙報傳媒、華數(shù)傳媒等。