學會彈性操作

滬深A股市場行情下一步會如何演繹？我們投資人又該如何應對呢？

宏觀實體經濟及政策取向這一主要因素將決定滬深A股市場行情的變化，現在看來，未來三個月宏觀實體經濟多空參半，既有令人不樂觀的成分，也有令人樂觀的地方，先看境外，歐洲央行11月7日意外地宣布降息，美聯儲QE的退出也看不出有什么時間表，這些表明歐、美實體經濟不樂觀。

有一些深諳國際貨幣匯率戰的專家稱，為呼應配合美聯儲退出QE，屆時美國可能會制造一些亂子，比如打擊敘利亞或伊朗，或在朝鮮半島，或……從這點看，美國實體經濟好轉促使美聯儲退出QE，對中國也恐非利好。再看國內，剛結束的三中全會被世人寄予厚望，如果加大改革力度，中國的后發優勢將仍有很大的釋放潛力，這似乎稍微令人樂觀一些，當然這是就長期前景來說的，若看短期，似乎又有近憂，四季度宏觀實體經濟的增速將有可能減緩下行，甚至這一下行趨勢會延續至明年二季度；而且，最近的CPI數據是3.2%，離上限不遠，如果觸及上限3.5%，又有貨幣收緊之虞。

說到如何應對操作，則不能不按下云頭，落腳到關注上市公司這個山頭上。從整體上看，A股上市公司的業績增長率與GDP增長率正相關，也即，GDP增長率曲線如何走，上市公司利潤率的曲線也如何走。所以我們要做好股票投資投機，要點就是回避業績處于下降線的上市公司股票，而選擇業績處于上升線的上市公司股票。據某券商研究所的報告稱，有色金屬、餐飲旅游、紡織服裝、食品飲料、商業貿易和電子這幾個行業的業績目前處于下降線上，采掘、家用電器、公用事業、金融服務和房地產這幾個行業的業績處于上升線上，且超預期。

我們要做好股票投資投機，還應該落腳到研究主力機構這個山頭上，換言之，落腳到股市交易買賣雙方的博弈上。我們看股票行情K線圖，尤其是短線，如日線，會發現，股價之漲跌，有時候并不與上市公司正相關，上市公司出現利空因素，股價仍會漲，或低開高走高收；上市公司出現利好因素，股價反而會下跌，或高開低走低收（如11月12日寶利瀝青的走勢）。之所以出現這些背離的走勢，就在于主力機構的操縱及與散戶們的博弈。比如某些股票，其漲勢既獨立于大盤，也獨立于上市公司，這肯定是主力機構操控的結果。某些股票，遇上市公司出現利空而上漲，則是主力機構打壓吸籌；遇上市公司出現利好而下跌，則是主力機構趁機派發減持籌碼。在許多主力機構的心目中，股票就是一種博弈籌碼工具，而博弈就是一種對抗性游戲，說白了就是與交易對手反著做，他們在操盤時，若發現有很多買單，他們就拋出；若發現有很多拋單，他們就買進。這就叫順勢而為、見機行事。

醫學專家從肥胖、高血壓、糖尿病的關系中抽象出一個規律，名之曰“三聯征”，用以說明肥胖、高血壓、糖尿病的因果關系和相互關系。宏觀實體經濟（包括物價CPI、房地產價格和利率等）、政策（包括貨幣政策等）、股市行情（包括交易買賣雙方的博弈）也存在一個“三聯征”，這幾項也存在因果關系和相互關系。把這種復雜的三聯征及其微妙的因果關系和相互關系搞清楚，是投資投機制勝的前提和關鍵。

最后總結一下：宏觀實體經濟喜憂參半，政策選擇要追求平衡、穩定好發展，所以彈性操作是上策。