樂視網(wǎng)：戰(zhàn)略領(lǐng)先的視頻龍頭 產(chǎn)業(yè)鏈日趨完善

視頻行業(yè)的競爭非常激烈，在這個行業(yè)，有優(yōu)酷、土豆、搜狐視頻、愛奇藝等大佬。如果將時光回拔兩年，樂視網(wǎng)（300104）是其中不顯山露水的一員。但現(xiàn)在，公司已成長為行業(yè)龍頭，綜合實力令業(yè)內(nèi)競爭對手側(cè)目而視。與此同時，我們看到，優(yōu)酷與土豆合并之后依然舉步維艱，PPS被愛奇藝收購了、PPTV還在找自己的買家。是什么原因使樂視網(wǎng)能夠在舊龍頭企業(yè)每況愈下時保持高速發(fā)展態(tài)勢呢？答案是公司領(lǐng)先的戰(zhàn)略。從樂視盒子、超級電視到精品劇專家，公司的每一步棋均踏準了節(jié)湊，契合了行業(yè)的發(fā)展趨勢。

日前，公司發(fā)布重大資產(chǎn)重組公告，公司擬向曹勇、白郁發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買其所持有的東陽市花兒影視100%股權(quán)，資產(chǎn)作價9億元；擬向樂視控股、紅土創(chuàng)投發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買其所持有的樂視新媒體99.5%股權(quán)，作價2.99億元，同時向不超過10名其他特定投資者非公開發(fā)行股份募集配套資金不超過4.0億元。資料顯示，花兒影視為國內(nèi)著名精品劇制作專家，公司將其納入旗下有利于加強自身的影視劇開發(fā)制作能力，在進一步完善視頻產(chǎn)業(yè)鏈的同時提升競爭優(yōu)勢。公告內(nèi)容還顯示，花兒影視擁有不俗的業(yè)績，對2013年至2015年業(yè)績保障還做出了凈利潤不低于6300萬、8100萬、1.03億的承諾。此舉將有利于公司迅速改善業(yè)績，其價值值得投資者重新挖掘。

股價年內(nèi)漲幅超過4倍

在8月26日股票停牌前，公司股價今年的漲幅為222.92%。面對已有的巨大漲幅，市場一度懷疑公司股價未來將向何處去？此后公司以宣布非公開增發(fā)購買資產(chǎn)給出了答案。10月8日公司股票復(fù)牌后又連續(xù)以2個漲停板報收，反應(yīng)了市場熱烈響應(yīng)的態(tài)度。

截止本周四，公司在二級市場上的股價為42.37元/股，創(chuàng)歷史新高，相較去年9.86元的收盤價，漲幅達到4.30倍，遠遠跑贏創(chuàng)業(yè)板指數(shù)?！豆墒袆討B(tài)分析》周刊記者發(fā)現(xiàn)，這并不是公司股價第一次跑贏大盤與創(chuàng)業(yè)板指數(shù)。Wind資訊顯示，公司2010年至2012年漲幅分別為30.54%、-2.84%、26.25%，同期創(chuàng)業(yè)板指數(shù)13.24%、-35.88%、-2.14%。顯然，有先見之明的投資者將獲利不菲。現(xiàn)在，公司的市值已超過搜狐，進一步拉開了與愛奇藝、迅雷等視頻行業(yè)競爭對手的差距。

樂視生態(tài)系統(tǒng)構(gòu)筑核心競爭力

沒有無緣無故的愛，也沒有無緣無故的恨。是什么原因?qū)е鹿竟蓛r飆漲呢？業(yè)內(nèi)分析人士認為，公司構(gòu)建的“平臺+內(nèi)容+硬件+應(yīng)用”商業(yè)模式使得公司具有核心競爭力。樂視網(wǎng)COO劉弘曾表示，擁有整個行業(yè)最完善的產(chǎn)業(yè)鏈，使得樂視網(wǎng)在未來的競爭中處于優(yōu)勢地位?，F(xiàn)在，不斷的收購?fù)獠績?yōu)質(zhì)公司使公司在內(nèi)容儲備上做好了充足的儲備，特別是在IPTV領(lǐng)域，儲備了大量獨家影視劇版權(quán)資源。

廣發(fā)證券認為，公司收購花兒影視是精品內(nèi)容戰(zhàn)略實施的重要開端，將優(yōu)化并升級其內(nèi)容生產(chǎn)模式：將大幅增強樂視網(wǎng)優(yōu)質(zhì)內(nèi)容的生產(chǎn)能力及篩選能力，實質(zhì)性使樂視網(wǎng)內(nèi)容優(yōu)勢由“擁有優(yōu)質(zhì)內(nèi)容”升級到“擁有生產(chǎn)優(yōu)質(zhì)內(nèi)容”的能力。資料顯示，花兒影視是國內(nèi)精品影視劇制作專家，2006年以來共制作發(fā)行了8倍電視劇，包括《金婚》、《新編輯部的故事》、《甄嬛傳》等熱播的影視劇?；▋河耙曔€計劃2014至2017年每年拍攝1～3部大型和中型電視劇。已有及后續(xù)計劃拍攝的電視劇產(chǎn)品將對公司現(xiàn)有電視劇版權(quán)庫形成有力補充。同時，公司為避免花兒影視出現(xiàn)人才流失，聘任核心人物鄭曉龍為藝術(shù)總監(jiān)，并簽定了獨家排他性協(xié)議。另外，由于公司與花兒影視、鄭曉龍合作基礎(chǔ)長，感情深厚，未來，在身體許可情況下，鄭曉龍至少將會與公司合作8年。

另外，值得注意的一點是，本次收購的標的資產(chǎn)包括公司實際控制人賈躍亭控制的樂視新媒體，資產(chǎn)增值率為零，另一方面，卻需要對相應(yīng)股份鎖定36個月，顯示了大股東對公司未來的發(fā)展信心。

大數(shù)據(jù)+平臺是未來發(fā)展方向

今年來，諸多互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)前赴后繼，掀起了進軍“客廳”的大戰(zhàn)。先是樂視盒子與小米盒子大獲成功，PPTV也趁勢推出了PPBOX視頻終端，此后，阿里巴巴也將推出機頂盒的傳言使“盒子之爭”進入了高潮。原先的互聯(lián)網(wǎng)大佬與彩電巨頭也沒有束手待斃，前者與創(chuàng)維、海爾等制造品牌商合作，試圖將電視接入互聯(lián)網(wǎng)；后者則開始與谷歌、百度等結(jié)盟，加強內(nèi)容整合與傳播?；ヂ?lián)網(wǎng)企業(yè)、傳統(tǒng)彩電之所以蜂擁而至客廳市場，看中的是未來三網(wǎng)融合所帶來的龐大市場空間。樂視致新高級副總裁梁軍曾表示，目前電視存量市場非智能手機約有2億臺，這將為互聯(lián)網(wǎng)電視機頂盒帶來超過千億的市場空間。而國內(nèi)目前超4億臺電視機中，絕大多數(shù)為非智能電視，可替代的空間更為誘人。

在這場“客廳大戰(zhàn)”中，兩條主線已經(jīng)隱現(xiàn)。一是電視“IT化”，視頻、游戲、社交甚至網(wǎng)絡(luò)搜索等互聯(lián)網(wǎng)內(nèi)容將會逐漸出現(xiàn)電視中；二是傳統(tǒng)的家電巨頭也將會奮起反擊，積極聯(lián)合互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，通過加深內(nèi)容來達到完善整個產(chǎn)業(yè)鏈的目的。市場普遍認為，在這場大戰(zhàn)中，行業(yè)將會重新洗牌，會冒出新的巨頭。對于公司來說，目前似乎已占據(jù)一個有利的位置。首先，今年5月7日樂視與富士康、夏普聯(lián)手推出的超級電視X60僅售6999元，超高的性價比既直接撕開了傳統(tǒng)電視的防守戰(zhàn)線，也拉低了智能電視的消費門檻，樹立了良好的市場形象。而后續(xù)發(fā)布的40寸1999元產(chǎn)品S40，與10月10日下午“核爆”發(fā)布的50寸僅售2499元的S50，更是顯示了樂視網(wǎng)超級電視產(chǎn)品線的整體布局。其次，借助完整的產(chǎn)業(yè)鏈，樂視超級電視有利于開展差異化競爭路線，能比其它視頻網(wǎng)站的商業(yè)模式更多元化。

業(yè)內(nèi)分析人士認為，公司未來發(fā)展或許完全有別于視頻行業(yè)現(xiàn)有模式，追求“大數(shù)據(jù)+平臺”的互聯(lián)網(wǎng)屬性更加接近其戰(zhàn)略本質(zhì)，而這將決定公司的長期價值。