金融和好的社會

對于一些讀者而言，“金融”和“好的社會”這兩個概念似乎是永遠無法調和的一對矛盾。

“金融”這個詞通常都和管理財富的理論及實踐聯系在一起，它的目標是不斷擴充各類資產組合，并通過管控它們的風險及稅務負擔使得富人更富。

“好的社會”這個詞已經被無數哲學家、歷史學家和經濟學家沿用了很久，它所描述的是一個我們都希望能夠身處其中的理想社會，從定義上講，這個理想社會應該是一個人人平等的社會，人們相互欣賞、相互尊重。

所以如果用世俗的眼光評判，“金融”有悖于“好的社會”所要達成的目標。

但事實遠非如此簡單。金融與資本主義結合得日漸緊密。自從西方工業革命以來，學者們圍繞社會平等展開了激烈的辯論，而他們的議題幾乎都圍繞著資本主義體制展開，子話題包括社會應有的市場體系、私有產權、法律制度以及階級關系等。這些體系和問題正在逐步成為世界范圍內定義當代社會的基本理念。

從19世紀馬克思那些革命性的言論到20世紀米爾頓·弗里德曼捍衛自由市場體系的理論，理論家們的爭論似乎都是圍繞“工業資本主義”展開的，所謂工業資本主義也就是第二次世界大戰之前的那種現代化的生產、融通和貿易體系。

但在過去幾十年里，我們親眼目睹了金融體系的崛起，在這個新的體系里，一度曾為工業生產服務的金融業一舉成長為社會前進的主引擎。

而當前正在演進中的嚴重金融危機引發了我們對金融體系的思考，既有局部的問題，也要考慮全局性問題。卡門·萊因哈特和肯尼斯·羅格夫將此次危機稱為“第二次大緊縮”，它反映出自2007年開始延續至今的經濟衰退現象已經可以和1929年金融危機后的“大蕭條”相提并論了，所以此次危機也使得民眾開始強烈地排斥金融資本主義的價值觀。

在經歷這種危機之后許多人不禁要問，金融到底能在社會良性發展中扮演怎樣的角色？金融如何幫助人們達成平等社會的終極目標？金融如何能為保障自由、促進繁榮、促成平等以及取得經濟保障貢獻一分力量？我們如何才能使得金融民主化，從而使得金融能更好地為所有人服務？

金融是“不負責任的體系”嗎

《金融資本主義的演變》的作者喬治·W·愛德華茲認為，大型金融機構串通一氣，在布局巨大的陰謀，而J·P·摩根就是他們的領頭人。在“大蕭條”時期，許多評論家和廣大民眾都將自身遭遇的不幸歸罪于金融體系，他們認為金融其實就是封建制的再生，唯一的不同就是金融家取代地主獲得了統治地位。

法國前總統薩科齊就說過：“金融體系本質上是一個不負責任的體系，也是不道德的。在此體系之下，遵循市場規律這一邏輯成為掩蓋一切錯誤的借口。”

英國前首相布萊爾在評論2007年的惡劣金融危機時也說過：“擺在我們眼前的現實就是金融體系偏離了本質，而且它也無法回歸本真了。當務之急是采取必要的措施應對危機帶來的災害。”

亞夫林斯基是蘇聯解體后為俄羅斯撰寫《500天過渡計劃》的人，他在這份計劃里詳細描述了如何將俄羅斯經濟轉軌到自由市場經濟軌道上來，而俄政府最終任命他為副總理，負責該計劃的實施。此次危機發生后，他也提出了類似的質疑。

2011年，他出版了一本新書《真實的政治》，他在書中一個名為“結構性轉變”的章節中提出：“發生根本的結構性轉變的原因是主要發達國家道德逐步淪喪。誘發結構性轉變的事件通常就是金融業及其關聯服務業的高速發展。”

在本書中，我認可大多數評論家的部分觀點，但是面對這些問題所應采取的變革應該覆蓋面更廣，而不能僅僅抑制金融體系的創新能力。

如果我們把精力都用來批評金融體系是一個“不負責任的體系”，那最終我們將一事無成。如果我們能夠擴展、糾正和規范金融的發展，那么我們仍然有能力達成平等社會的終極目標，也就是為工業化國家和發展中國家都帶來同樣的繁榮和自由。

金融理念的傳播和演進

撰寫本書的同時，我們仍然生活在2007年開始的金融危機的陰影中。但是我們必須把眼界放得更寬、更遠一些。在此次危機中，我們應該看到的是金融理念在世界范圍內的廣泛傳播和演進。一些發源于阿姆斯特丹、倫敦和紐約的金融創新能夠在布宜諾斯艾利斯、迪拜和東京得到進一步的發展。

鄧小平于1978年成功地在中國大陸啟動了社會主義市場經濟，其起始階段是將其他已經取得成功的漢語地區（比如香港、新加坡、臺北）的經濟體系借鑒過來，通過與中國內地國情的結合和演化，其體系日漸完善。

印度的經濟自由化進程起始于納拉辛哈·拉奧總理執政期間，執行人是曾在牛津大學納菲爾德學院學習的曼莫漢·辛格，辛格當時任財政部部長，后來也成為印度總理，印度的經濟自由化進程使當代金融可以在更自由的空間內發展。

俄羅斯于1992～1994年執行了憑證式私有化項目，執行人是葉利欽總統手下的部長阿納托利·丘拜斯，該項目是在亞夫林斯基的計劃基礎上改進生成的，是俄羅斯政府精心謀劃后采取的一種強力推進經濟轉軌的手段。其初衷并非是要使金融像在其他國家一樣深入滲透每一位公民的生活，而是要使得俄羅斯民眾所擁有的資本總額名列世界第一。

這些手段或者體系原本是為金融業相對較發達的國家制定的，突然將復雜的金融體系強加到一個相對落后的社會當中必然誘發各種問題，在經濟轉軌期間，投機者將大量財富斂聚到自己手中，而民眾對這種社會財富向少部分人匯集的現象表示出強烈的不滿。

但是中國、印度和俄羅斯都呈現出金融體系繁榮發展的現象，其經濟增速也令人稱羨。此現象也不僅僅局限于這幾個國家，根據國際貨幣基金組織的數據，在未受到金融危機沖擊之前，所有發展中國家（包括獨聯體成員國、中東各國、中非國家和拉丁美洲國家），在過去的10年間國內生產總值都有年均6%的增幅。

除此之外，世界各國通過一系列協定組建了多家全球性機構，目的在于通過運用復雜的金融工具促進全人類的發展。世界銀行成立于1944年，現在已經擴展為世界銀行集團，其位于華盛頓特區的總部門前陳列著該機構座右銘的浮雕---“為消除世界貧困而奮斗”。世界銀行為多邊發展銀行組織開了一個頭，后來陸續出現了非洲發展銀行、亞洲發展銀行、歐洲重建及發展銀行、泛美發展銀行等同類機構。

當今社會，現代化金融機構隨處可見。但是人們應該意識到并非只有股票或債券才能代表金融市場。或許讀者一開始沒有意識到農產品的價格也與金融產品息息相關，它們的價格對期貨價格的影響和股票及債券價格的波動有很大的相似之處。

谷物交易市場同樣也是一個金融市場，它需要使用和股票市場類似的科技設備，也存在價格的波動，并且對實體經濟也產生相當的影響，僅從這些對比上講我們可以說谷物交易市場也是金融市場。

全球范圍內許多低收入人群的基本生活很大程度上還取決于這些市場上商品價格的波動，僅從這一點上我們就能體會到金融機構的重要性，從而也說明把這些機構帶上正軌的重要性。

金融的核心：撮合交易

經濟學家和金融從業者平日里對金融的定義和討論經常都是從狹義理解上展開的，這與本書中講的概念有很大差別。

學術界對金融的研究大多數以短期交易策略和結果為對象，同時也針對與之相關的風險控制等話題展開討論。在這種標準范式下，金融學其實就是為投資者謀劃收益最優的投資組合的學問。與此類似，華爾街的日常工作在很大程度上也集中于高度細化的分工當中。但是這些僅僅反映了金融的一部分內涵。

金融從業者核心的工作之一是撮合交易，也就是創造新的項目、構建新的企業甚至塑造一套新的體系，不論這些交易的規模大小，正是此項工作將通常散落在各處的個人目標結合在一起。各種金融方案只不過是這些交易的表層元素而已。

撮合交易意味著推動各類方案的執行，而這些方案能夠促使現實中的人們采取實際行動---通常情況下采取共同行動的將是一大群人。

普通人如果不能和別人合作，那么基本上都無法創造持久的價值。即使最典型的獨行詩人也需要經濟來源，才能展示他們的才華。具體一點兒說，詩人也需要生活的基本收入，需要發行人，需要印刷商，需要讀詩會的組織人，需要有人為公共讀詩會建造適當的場所，所有這一切的背后都有一套隱性的金融架構。

針對同一項金融方案而言，所有參與者都需要明確同一個目標，都需要各盡所能，都需要承認風險的存在；他們同時還需要彼此信任，相信別人會和自己一樣盡最大的努力朝著同一個目標奮斗，也需要相信他們付出的努力是根據現有的最好的信息所作出的必要舉措。

除此之外，金融還和探索我們生存的世界以及其中蘊含的各種機遇密切相關，因此W8Po71wYhz2qbNdmQI/RKw==金融與信息技術也密不可分。只要有交易就有詢價，也就是說，就有機會讓我們探尋交易標的的市場價值。詢價的過程能夠揭示人們的感受和動機，也能挖掘出不同的人群之間進行交易的機會，從而也有可能促使人們制定更遠大的目標并為之奮斗。

面對全球不斷增長的人口及伴生而來的對生活富足的要求，金融將是實現這一目標的最佳推動力---推動平等社會宏偉目標的最終實現。

信息時代的金融

1995年，比爾·蓋茨的著述《未來之路》問世，他在書中對信息技術時代的生活作出了一系列預測，其中不乏一些美好的幻想。他那些有趣的設想中的絕大部分都還沒有成為現實。

蓋茨沒能預想到一些根本性革新的出現，其中就包括eBay（成立于1995年OFEDCl/w2/870ILXMNweFg==，即蓋茨著作問世的同年）、Wikipedia、Facebook.com以及上百萬同類網站的誕生，這些網站從根本上改變了我們的生活方式。這不能算作他的失誤，實際上根本沒人能預測到這些現象的出現。我們更應該思考這些創新事件發生的過程，以及為什么它們在特定環境里發生的概率更高。這才是金融真正應該關注的主題。

比爾·蓋茨并沒有對資本主義的未來或美好社會的理念提出任何設想，他也沒有刻意預測遙遠的將來會發生什么。真正的話題在于，當社會的復雜程度和信息關聯度達到相當水平之后，資本主義能為社會良性發展做些什么？哪些細枝末節的事情當與其他小事發生碰撞時，能激發出潛力強化我們對生活富足的感受？

21世紀，信息技術突飛猛進地發展，它帶來了數目可觀的且經常令人害怕的變革，因為我們看到智能機器正在快速取代人類。

一個名為Soar的計算機程序不僅可以和真人進行對抗游戲，而且還能自己學會玩新的游戲。一個名為DeepQA的程序，它不僅能進行話語識別，還能回答常識性問題。他們曾在電視節目“困境”上對這個程序進行模擬測試，這個程序打敗了幾乎所有真人參賽者。

這些新發明聽上去就令人膽寒。如果一些技能是機器能夠取代的，那么鍛煉這些技能就是白費工夫。不幸的是，我們無法預測哪些技能是最終無法被取代的。

勞動力經濟學家弗蘭克·利維和理查德·J·默南在2005年出版的著作《新勞動力分工：計算機如何創造新的就業市場》一書中討論過，計算機正在逐步承擔一些重復性日常工作，但是它們還無法承擔需要“專業思維”或“復雜溝通”的工作。

在信息技術飛速發展的時代，我們很難預測哪個大類的工種能夠幸存下來，任何一個大類之下都會不斷衍生出需要專業思維和復雜溝通技能的工種。但是從廣義上講，金融是此類工種最容易存活下來的領域，甚至還有進一步擴大的趨勢。金融從業者必須像機械師那樣了解金融工程包含的技術成分，也必須能夠將這些知識和感受應用于為人類解決問題上。金融從業者也必須懂得金融機構的內涵（以及規范其運作的法律框架），并且具備把這些知識傳遞給客戶的能力。

新舊更替的過程多年來一直都是金融創新發展史的重要特征之一。

19世紀40年代，紐約街頭有很多小男孩在不同的銀行之間來回奔走，他們負責幫人傳遞支票、匯票以及其他類型的議價工具，并從銀行取回黃金或其他等價銀行票證。但是1853年紐約清算所成立之后這種現象就消失了。

這一創新并沒有用上任何電子設備，所以很多人都認為這算不上什么，但實際上這是信息技術領域一次重大的創新。由于這個發明，街頭傳遞票證和現金的職業消失了，但是金融業卻沒有隨之消失。

計算機的出現使得清算技術取得了明顯進步，但在可見的一段時間內，計算機還無法為人們到底應該如何管理投資組合提供建議，無法在公司之間撮合交易……

在本書中，我們將了解到，對金融進行進一步民主化改造，意味著創造更多為民眾所開發的金融方案，同時還要運用一些為全民化方案服務的技術，以保證所有人都能更明智地參與金融系統。