大鱷養豬

從2007年丁磊高調進入養豬業開始，現代工商業資本“跨界”養豬，幾乎是中國產業與投資界的時髦話題，涉足養豬業的包括中糧、武鋼、聯想、網易、德意志銀行、復星、高盛，等等。

“養豬業是中國傳統產業最后一個暴利行業，如果能趕上時機，兩到三年就能收回投資成本，好的年份，凈資產回報率可達 40%以上，這么高的資本回報率在鋼鐵、紡織等其他傳統產業中幾乎是無法想象的。”

劉某是上海一家號稱專注投資現代農業的股權投資機構的投資總監，2013年3月25日，在杭州西湖邊一家私密會所里，他對著潛在LP（有限合伙人，一般為股權基金出資人）作了上述解釋，他募集的新一期基金將投資浙江和江西的兩家規模養豬企業。

聽眾們衣著和行為舉止低調，手中資金卻不俗，到場的20多個人里，至少有5人是國內知名上市公司的前三大股東。

比如王某，是浙江一家知名信息高科技上市公司的第二大股東，面對劉某頗為煽情的話語，他似乎不為所動，提出的質疑也不留情面：“你不要光撿好的年份說，不要忘了養豬行業的市場周期性。”

這點中了要害。按照王某的要求，劉某把項目運作時間從2011年1年擴展到2006年～2012年7年，在長達1個半小時的演算中，劉某也從最初的自信滿滿，逐漸降低了語調，最后滲出了冷汗，最終承認，對于養殖業低谷時期的養豬業財務狀況預估不足。

5萬頭養豬場消耗1億元投入

朱天明是浙江一家專注于生態畜牧業的農業企業總經理，這家企業是浙江一家知名高科技上市公司的兄弟公司，在該企業的控股股東對其產業布局定位中，生豬養殖和銷售也是核心重點業務。

“在很多人眼里，特別是對養豬業只有大概了解的投資人眼里，養豬業似乎是穩健且回報豐厚的行業，其實，和禽流感肆虐的家禽業一樣，養豬業是周期性很強且存在巨大風險的產業。”朱天明對《瞭望東方周刊》說，養豬業盡管和養牛業相比，投資回報周期更短，但投資強度仍很大，“養豬業有點像工業中的重化工業，連續投資2～3年才能見到回報，正因為投資周期長，投資回報率不會太高。”

一個年出欄5萬頭的豬場，從籌建到第一批豬出欄，大約需要經過4個階段：

第一階段是找地與準備，從找地到通過環評、國土資源局的用地審批等，大約要6～12個月時間；第二階段是前期基建，即豬場的種豬區具備基本的生產條件，大約需6個月時間；第三階段是基建后期，這時母豬和公豬可以先陸續進場，保育區和育肥區陸續建成，各種配套設施建設，整個豬場竣工，該階段也需6個月時間；第四階段是豬場正式投產到第一批肉豬出欄，至少要12個月時間，因此，整個豬場從籌建到出欄，約需3年時間。

除了投資期長之外，5萬頭豬場的投資強度也較大，“一個年出欄5萬頭的現代化豬場，基建約需3000萬元，設備需1500萬元，環保、道路等配套設施約需500萬元，母豬和種公豬的投資約需1500萬元，存欄肉豬投入約需3500萬元，總投入約需1億元。”朱天明介紹說。

2013年虧損成趨勢

如此規模的投入，帶來的回報并非像一些人想象的那樣驚人，“最近10年里，形勢最好的兩年分別是2007年和2011年，這兩年一個5萬頭現代化豬場的凈利潤可分別達到2000萬元和3000萬元。但前提是，這個豬場能扛過前兩年的大疫情。”朱天明說，除了這兩個好年成外，2006年、2008年、2009年、2010年和2012年形勢并不樂觀，而2013年3、4月份，則進入了嚴重虧損期。

“2012年因為11、12月兩個月形勢不錯，因此全年度每頭豬的利潤能達到150元，總投資1億元，年出欄5萬頭的豬場，年收益為750萬元，連貸款利率都趕不上。而到了20147xpV7nRRl9xOBb6xCsQxrmg6+c+kGCEuze75zI6KYY=3年3月，則每頭豬要虧損100元。如果2013年下半年形勢仍未發生變化，那么2013年年度虧損基本上成定局。”朱天明說。

按照4月15日前后的生豬牌價，國內很多地區生豬收購價在每斤6. 3～6. 4元，而養殖成本在6. 9～7. 2元之間，每百斤毛豬要虧損70元，以一頭出欄毛重200斤的肥豬來算，一頭豬虧損應在140元左右。

行情之外，疫病也是豬場經營成敗的決定性因素。一個年出欄5萬頭的豬場，正常運營存欄豬大約有2. 7萬頭，假設來一場藍耳等高致命性傳染病，如果豬只死去三分之二，則豬場總體損失應在2500萬元以上；如果發生像2011年年初的流行性腹瀉等疫病，則損失應在1000萬元以上。

疫病之外，豬場日常經營水平也關系到豬場的效益，“兩個不同飼養水平的豬場，每頭母豬每年能提供的商品豬分別是14頭和20頭，則兩個同樣擁有3000頭母豬的豬場，效益差距應該有1000萬～1200萬元之間。”

“中長期的投資回報率比較穩定，且市場容量巨大，這樣的產業顯然適合大鱷來玩，而不是小魚小蝦。”朱天明說，中小民營企業越來越玩不起這種風險大、回報中等的行業，而散戶則節節敗退。

五千年未有之變局

從1990年代開始，養豬行業有一個比較明顯的周期律，那就是市場行情的3年周期，基本上一年大賺、一年平、一年虧。

而自從2007年現代工商業資本大舉進軍養豬業后，這種周期律開始變得越來越不可預測。

全海志從浙江大學動科院博士畢業后，一直在一家畜牧高科技公司從事研究工作。他向《瞭望東方周刊》介紹說：“1996年到2011年這16年里，養豬業的市場規律比較容易掌握，但到了2011～2013年度，市場發生變化的節奏明顯加快。2011年10月，每百斤毛豬，部分地區可達1050元，但僅僅5個月之后，就跌到了700多元。2012年年底至今，這種變化則更為驚人，2012年11月，豬價從每百斤700元左右直接漲到了850元，到2013年1月，部分地區上漲到了930元，但到2013年3月底，又跌到了650元。”

如此快速的暴漲暴跌，意味著養豬業盈利狀況的不穩定。當每百斤毛豬價格達到930元時，一頭毛重200斤的豬，利潤可達400～500元，而跌到650元時，則虧損80元。而這樣的行情居然在短短兩個月時間里出現，朱天明說，“這是中國養豬業五千年未有之變局。”

全海志和朱天明不約而同地認為，這種短期內暴漲暴跌的行情，對那些擁有大量資金，且融資能力強大的央企、跨國公司來說可以承受，他們可以通過長期投資來潤滑短期內的風險和虧損，但對普通散戶和一般民營農業企業來說，則是很難接受的困局。

以第一季度舉國輿論沸騰的嘉興地區為例，嘉興養豬業發達的一個突出表現是分工明確，有很多專門從事大豬養殖的畜牧場，這些畜牧場從規模養殖場收購養到180斤左右的肥豬，養到300斤左右再出售，盡管肥豬到了220斤以上，飼料報酬降低，但肥豬的死亡率很低。這種大豬養殖一度是嘉興養豬業中利潤頗為豐厚的一塊，在行情周期比較平穩且容易預測的過去，這種養殖模式頗為有利可圖。但到了2012年下半年后，很多嘉興養豬大戶栽了進去。

徐民富是嘉興某縣級市一座3500平方米中等肥豬場的合伙人，有30%的股份。像這種規模的肥豬場，操作得當，一年出欄的肥豬可達1萬頭。以往徐民富和他的合伙人每年可賺100萬～150萬元。但到了2012年，則栽了兩次大跟頭，“2011年12月，我們進了一批肥豬，當時價格是每百斤880元，原本以為到2012年春節后行情可能會看好，結果到了2012年2月底，價格跌到了每百斤700多元，結果那批2700頭豬，我們一共虧損了80萬元。2012年2月到11月這兩撥，一共賺了70萬元；到2012年12月，我們在高位以每百斤920元進豬，到2013年2月以每百斤710元出貨，總共又虧損了110萬元。”徐民富說，原本一個比較穩定可靠的行業，到了2012年成了投機行業，沒有踩好節點的徐民富和合伙人商量后，干脆離開了這個行業，把豬場租給了別人。

“從中國有了養豬業，到2008年前，中國散戶養殖一直占據絕對優勢，1萬頭以上的規模養殖場的市場占有率還不到5%。但2007年后，很多飼料、屠宰企業轉入養豬業，很多工商業資本轉戰養豬業，使原有的養豬業格局迅速發生變化。像中糧這樣的央企，動輒上馬百萬頭的養殖項目，正大這樣的跨國農業巨頭，也靜悄悄地在中國迅速擴張產能，更不用說高盛、德意志銀行等資本巨鱷。面對這種五千年未有之變局，加上一漲再漲的飼料成本與人工成本，以及越來越復雜的疫病情況，中國普通養豬散戶，除了一退再退之外，別無他法。”朱天明說。

（應采訪對象要求，文中朱天明為化名）