航空動力：航空發動機王者歸來

一、股市動態分析30回顧及簡評

上證指數上期收于2210.9點，本周收于2073.1點，下跌6.23%；股市動態30指數上期報收788.29點，本周收于748.4點，下跌2.18%；其中股票組合下跌3.13%。

股市動態30指數自2008年1月1日設立以來，下跌25.16%，同期上證指數下跌60.6%。本期股市動態30指數、股票組合均跑贏上證指數。

伯南克對QE退出的表態，重創新興市場，金銀暴跌，新興市場股市暴跌。市場風險在端午前后集中釋放。本期中小板指數下跌3.35%，創業板指下跌0.4%，中小板指、創業板指均強于大盤指數。

中國平安（601318）6月14日晚間發布保費收入公告，公司控股子公司中國平安人壽保險股份有限公司、中國平安財產保險股份有限公司、平安健康保險股份有限公司及平安養老保險股份有限公司于2013年1月1日至2013年5月31日期間的原保險合同保費收入分別為759.70億元、446.24億元、9490萬元及30.79億元，合計1237.69億元。

中國北車（601299）公告稱，公司將在深圳設立南方總部并投資設立中國北車（南方）有限公司，注冊資本為5億元。 同時，公司及吉林省金豆實業集團向長春軌道客車增資。增資完成后，長春軌道客車的注冊資本增加至224.52億元，公司持股比例為93.54%。

二、股市動態30指數

招商銀行10派6.3元，增加現金945，000元，現金變為233，257，647元。

三、最新評論

航空動力本周復牌，上漲29.33%，航空發動機王者歸來。本期主要分析下航空動力。

航空動力是A 股唯一的航空發動機整機研制生產上市公司，定位于中航工業集團發動機板塊的資產整合平臺。航空發動機和燃氣輪機是中國機械工業中，技術含量最高和最具進步潛力的子領域之一，公司有望從其發展進程中充分收益。

2013 年6 月17 日，公司公告，計劃從中航工業、發動機控股、西航集團、貴航集團、黎陽集團、華融公司、東方公司、北京國管中心等8 家交易對方（其中以中航工業為主），收購沈陽黎明集團、南方航空工業、貴州黎陽動力等3 家發動機整機企業100%的股權，晉航、吉發、貴動等3 家發動機維修企業100%的股權，以及深圳三葉（航模制造）80%的股權。同時，公司計劃通過非公開發行股份的方式，配套募集不超過本次總交易金額25%的資金。

此次擬收購的資產中，黎明、黎陽、南方都是中國著名的航空發動機制造企業。從公告反映情況看，主要幾家擬收購公司在2012 年凈利潤均有大幅度的同比增長，這些增長可能與新型號的渦扇、渦軸發動機（可能配備殲擊機、直升機等）生產和交付量的增長有關，這一增長趨勢在可預見的未來有望持續。

本次收購完成后，中航工業發動機板塊仍有不少資產尚未注入，后續仍有資產注入的預期。公司除了在航空發動機巨大優勢外，公司的非航空產品中，燃氣輪機具有強大競爭力。燃氣輪機的應用領域主要包括艦艇動力、天然氣管線增壓、天然氣發電（包括分布式能源）等。在艦船動力領域，燃氣輪機具有單位體積小、啟動快、高速性能好、噪音低等優勢，正在逐步對活塞式柴油機、蒸汽輪機等形成替代，未來10 年艦船用燃氣輪機的市場容量可達150-200 億元。中國到2015 年天然氣管線長度將達10萬公里，年均新增近1萬公里，未來5 年中天然氣管線燃氣輪機需求規模在200-300 億元。目前國內具備燃氣輪機研制能力的，除中航工業集團旗下部分單位外（如西航、624 所等），還包括中船重工集團旗下部分科研院所。目前燃氣輪機是一個“藍海”市場。

無論以主業競爭力、長期成長空間、資本運作空間為標準，航空動力都是A 股航空航天軍工板塊中具備較高投資價值的上市公司。展望未來，公司資產重組的進展、國家航空發動機重大專項、新產品型號的研發投產進展等都可能是重要的股價催化劑。建議投資者重點關注航空動力。